特朗普已經(jīng)在篩選新的美聯(lián)儲(chǔ)主席了，雖然海外小作文說(shuō)鮑威爾要辭職沒(méi)有成真，但是他的任期也就剩下幾個(gè)月了。特朗普已經(jīng)說(shuō)了他選擇的新主席必須是支持大幅度降息的。

那美聯(lián)儲(chǔ)換帥最終對(duì)全球資本市場(chǎng)有何影響呢？降息進(jìn)程是會(huì)加快還是會(huì)減緩呢？對(duì)我們大A又有何影響？

美聯(lián)儲(chǔ)換帥這事很重要，但是又沒(méi)那么重要。為何這么說(shuō)呢？美國(guó)那邊的領(lǐng)導(dǎo)，跟我們這邊的領(lǐng)導(dǎo)不一樣。我們是官大一級(jí)壓死人，人家是投票制度。我們這邊書(shū)記說(shuō)話(huà)了，市長(zhǎng)都不能改變?？墒敲绹?guó)那邊，美聯(lián)儲(chǔ)主席也只是投一票，另外還要看其他委員的投票，每一次議息會(huì)議都是如此，因此降息、加息，都不是主席一個(gè)人說(shuō)了算，而是大家一起投票結(jié)果。

人家這個(gè)投票，跟我們可不一樣。我們往往就是走一個(gè)形式，大家看著一把手的意思來(lái)投。這12名有權(quán)投票的委員并不是美聯(lián)儲(chǔ)主席來(lái)決定的，所以大家也不用看主席的臉色，想怎么投就怎么投。

那這12名委員怎么來(lái)，7名理事是總統(tǒng)提名，然后參議院審核確認(rèn)。這個(gè)過(guò)程跟美聯(lián)儲(chǔ)主席差不多。剩下幾個(gè)人，紐約銀行行長(zhǎng)占了一個(gè)永久的席位，這個(gè)職位不是美國(guó)總統(tǒng)提名，也不是美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，而是紐約聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)自己選。另外4個(gè)席位是11家美國(guó)地區(qū)銀行的行長(zhǎng)來(lái)輪流擔(dān)任。這些行長(zhǎng)則是各地聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)自己選舉。

哪怕是理事，他們選上了，就是美國(guó)總統(tǒng)也無(wú)權(quán)罷免，因此他們可以保持獨(dú)立的投票。所以我們會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)投票可不會(huì)出現(xiàn)一言堂的情況。

同時(shí)不管美聯(lián)儲(chǔ)里面到底是鷹派多，還是鴿派多，一旦美國(guó)開(kāi)啟加息、或者降息周期，在周期結(jié)束之前，都是不可逆轉(zhuǎn)的。美聯(lián)儲(chǔ)的作業(yè)則是把控力度跟節(jié)奏。他們要根據(jù)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情況，做出正確的判斷。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)還有一個(gè)重要工作，那就是預(yù)期管理。

如果一味根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)，那就會(huì)被各個(gè)機(jī)構(gòu)捉住規(guī)律，導(dǎo)致調(diào)控最終生效。或者說(shuō)相比于對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的判斷，演戲來(lái)迷惑市場(chǎng)反而是他們的核心工作。

看到這里，你就應(yīng)該懂了。不管誰(shuí)當(dāng)主席，這美國(guó)降息肯定是要繼續(xù)降的，問(wèn)題就是最終幅度到哪里而已。特朗普希望是要進(jìn)入長(zhǎng)期低利率時(shí)代，不過(guò)目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還不至于回到2008年的狀態(tài)。再說(shuō)了美國(guó)總統(tǒng)是管不到美聯(lián)儲(chǔ)的事情。要知道鮑威爾也是特朗普提名的，可是他現(xiàn)在也一樣跟特朗普對(duì)著干。

那美國(guó)繼續(xù)降息，我們這邊會(huì)怎么樣？你可能會(huì)想，美國(guó)繼續(xù)降息，我們不就可以打開(kāi)降息通道，那就可以繼續(xù)放水。這些都是老掉牙的事情了，我們的利率已經(jīng)足夠低了，再降了也沒(méi)多大意思了。

可是利率降到這么低了，存款還是沒(méi)有搬家。這說(shuō)明什么？說(shuō)明大資金是非常謹(jǐn)慎，越降息說(shuō)明經(jīng)濟(jì)越差，他們寧愿躺在銀行里面賺每年1.5%。因此降息已經(jīng)不足以拉資金入市了。另外股市已經(jīng)漲到了4000點(diǎn)，但是銀行存款也沒(méi)少。這也說(shuō)明你光是拉指數(shù)，騙不了人的。股市本質(zhì)上還是沒(méi)有變了。大A還是我們熟悉的大A。

實(shí)際上真正可以取代存款的，只能是樓市這樣的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而不是股市這樣的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。因此想要靠股市來(lái)吸引存款，這是不可能的。所以再降息也沒(méi)啥用了。

所以對(duì)于股市而言，接下來(lái)的增量資金，絕對(duì)不是等待存款搬家，依然只能等待國(guó)家隊(duì)出手了。實(shí)際上指數(shù)為何從3000到了4000，就是國(guó)家隊(duì)出手。中金借入大量的資金，增持銀行等大盤(pán)股，這才把指數(shù)推上去?？墒浅酥?，大部分股票實(shí)際上位置還不如3000。

接下來(lái)的關(guān)鍵，還得看基本面的復(fù)蘇。說(shuō)白了就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反彈。核心還是樓市。樓市復(fù)蘇了，經(jīng)濟(jì)就火起來(lái)了?？墒菢鞘卸唐跊](méi)有機(jī)會(huì)了，需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。換句話(huà)說(shuō)，中國(guó)實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入美國(guó)的階段。

你去看美國(guó)過(guò)去20年經(jīng)濟(jì)是什么情況？那就是在達(dá)到一個(gè)巨大體量之后，一直保持緩慢的增值。中國(guó)未來(lái)也會(huì)進(jìn)入這種狀態(tài)。所以基本面的修復(fù)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

換句話(huà)說(shuō)，在大盤(pán)權(quán)重的推動(dòng)下，指數(shù)大概率會(huì)在明年年底達(dá)到4800甚至更高的水平，但是大部分個(gè)股的情況卻未必會(huì)好?？萍家帛倽q了一波，接下來(lái)估計(jì)會(huì)不斷震蕩。大消費(fèi)等逐步修復(fù)，但重點(diǎn)要看個(gè)股，業(yè)績(jī)反彈的優(yōu)先上漲。普漲的情況大家不用想了。這輪牛市不可能阿貓阿狗都給你漲。所以拿住好票，等待價(jià)值修復(fù)，才是我們普通人可以做的。