各有千秋。

作者 | Los

編輯 | 小白

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF橫跨雙創(chuàng)板塊，直擊硬科技核心資產(chǎn)

11月21日，首批7只雙創(chuàng)人工智能ETF獲批，于11月28日正式開賣，易方達、華泰柏瑞、永贏基金、景順長城、鵬華基金等7家基金公司推出相關(guān)ETF產(chǎn)品，募集上限超300億，這將為近期震蕩縮量的市場注入新的增量資金。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

其中，永贏基金相關(guān)產(chǎn)品設(shè)立10億份募集上限，于首發(fā)當(dāng)日即接近告罄，可見市場對雙創(chuàng)AI、半導(dǎo)體等高景氣賽道仍充滿熱情。

該系列基金跟蹤“中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)”（932456.CSI），該指數(shù)（簡稱：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI）是從科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板中，選取50家涉及人工智能的上、中、下游公司，以捕捉全產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。

具體來看，指數(shù)選取的人工智能業(yè)務(wù)的上市公司主要來自于以下三類：

一是與人工智能基礎(chǔ)資源相關(guān)，包括專用計算芯片、高性能計算機設(shè)備等；

二是人工智能技術(shù)相關(guān)企業(yè)，涵蓋云計算、大數(shù)據(jù)、機器視覺、語音語義識別等技術(shù)或服務(wù)；

三是人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，涉及智能家居、智能安防、智能交通、智能穿戴、智能醫(yī)療等AI應(yīng)用端。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)占比超5%的行業(yè)有三個，分別為通信（44.12%）、電子（32.22%）和計算機（15.04%），這三大行業(yè)為AI關(guān)鍵板塊，是比較完整的覆蓋了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)圖譜。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

該指數(shù)成分股結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢，前二十大合計權(quán)重近85%，主要聚焦于海外算力芯片、國產(chǎn)算力、端側(cè)硬件及AI應(yīng)用四大核心細分領(lǐng)域的龍頭公司。

其中，海外算力A股龍頭中際旭創(chuàng)和新易盛占比較高，合計權(quán)重接近40%，其股價走勢對組合的影響很大，投資者需注意風(fēng)險。

近期市場對AI泡沫擔(dān)憂，英偉達股價也隨之從高處回撤接近15%，對A股存在一定的 映射 ，但中際旭創(chuàng)還在創(chuàng)新高的路上，表現(xiàn)出韌性，后續(xù)該方向或還有反復(fù)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

國產(chǎn)算力總龍寒武紀(jì)位居第三大，占比為12.1%，作為科創(chuàng)板第一大權(quán)重股近期股價在高位盤整，相較于指數(shù)表現(xiàn)出韌性。

同時，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)在國產(chǎn)算力方面布局了芯原股份、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、潤澤科技、北京君正和景嘉微等個股。在AI應(yīng)用方向選擇的是昆侖萬維、深信服、中科創(chuàng)達、神州泰岳、中文在線等公司。

年內(nèi)，截至11月27日科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)漲幅為85.1%，同期滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指的漲幅分別為14.7%、41.5%和39.8%。

拉長時間，從科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)的基日2019年12月31日至今，該指數(shù)漲幅為165.1%，振幅為219.9%，同期滬深300指數(shù)漲幅為10.6%，振幅為69.15%，可見科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)由于含科量高、集中度高表現(xiàn)出進攻性強，波動極大。

此類產(chǎn)品市場上有不少競品，那普通投資者該如何選擇？

5只人工智能相關(guān)指數(shù)，哪個走的最好？

目前，市面上有5只常見的人工智能相關(guān)指數(shù)，分別為CS人工智（930713.CSI）、人工智能（931071.CSI）、創(chuàng)業(yè)板人工智能（970070.SZ）、科創(chuàng)AI（950180.SH）和上文提到的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI（932456.CSI）。

從行業(yè)配置上來看，5個指數(shù)對通信、計算機、電子三大行業(yè)配置集中度很高，均在90%左右，但在產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游選擇上有區(qū)別。

其中，創(chuàng)業(yè)板人工智能對通信最為偏愛，集中度也最高，對該板塊的配置權(quán)重超60%，科創(chuàng)AI指數(shù)則尤愛電子板塊，配置權(quán)重接近55%，因此這兩大指數(shù)適合風(fēng)險偏好稍高的投資者。

而CS人工智和人工智能兩大指數(shù)對科技產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游配置較為均衡，對計算機、通信、電子三大板塊的配置權(quán)重均在30%左右。

上文介紹的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)通信占比較高，達44.12%，其實還是重點押注了光通信兩大龍頭股，對這兩只個股畏高的投資者可以考慮均衡配置的指數(shù)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

具體到成分股，中際旭創(chuàng)、新易盛和寒武紀(jì)已經(jīng)是投資科技繞不開的個股，無論是權(quán)益類基金還是ETF被動基金均配置了不小比例，但股價的支撐還是源于業(yè)績，重點關(guān)注這三大龍頭股的后續(xù)盈利表現(xiàn)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

另外，端側(cè)芯片方面，5只指數(shù)重點配置了全志科技和恒玄科技，前者是國內(nèi)音視頻SoC主控芯片領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，也是車規(guī)級SOC芯片的領(lǐng)先者，后者則是智能音頻芯片領(lǐng)域龍頭。這兩大個股業(yè)績持續(xù)增長，前三季度凈利潤同比表現(xiàn)大增。

（來源：市值風(fēng)云APP）

同時，AI算力需求激增，芯原股份作為“賣鏟人”（提供IP和定制服務(wù)）受益于行業(yè)景氣度提升，也被多個指數(shù)納入前十大。

而得益于內(nèi)存接口芯片和高性能運力芯片領(lǐng)域的技術(shù)突破及市場需求增長，尤其在DDR5內(nèi)存和AI服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品上表現(xiàn)突出，瀾起科技也被眾多基金經(jīng)理關(guān)注，同樣上榜多個被動基金的前十大。

（來源：市值風(fēng)云APP）

此外，金山辦公、浪潮信息、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、石頭科技、科大訊飛等出現(xiàn)頻率也較高，它們在市場的表現(xiàn)一定程度上可以代表資金對科技股的態(tài)度，投資者需留意。

5個指數(shù)的近一年表現(xiàn)，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI（932456.CSI）表現(xiàn)最好，漲幅為93.8%，遙遙領(lǐng)先于科創(chuàng)AI和CS人工智指數(shù)。

（來源：iFind數(shù)據(jù)）

但從當(dāng)下估值水平來看，CS人工智與人工智能的PE（TTM）處于近五年的50%分位以下，相比之下有一定的配置性價比，而科創(chuàng)AI的估值水平已來到了91%的分位。

（來源：iFind數(shù)據(jù)）

回撤方面，近五年人工智能和科創(chuàng)AI指數(shù)的最大回撤分別為53.3%和50.8%，相比之下創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的最大回撤為45.1%，相對較好。而CS人工智與科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI的最大回撤分別為47.2%和49.05%。

從指數(shù)落實到具體的ETF上，由于跟蹤科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)的ETF是近期新發(fā)，如果僅統(tǒng)計跟蹤其它4個指數(shù)的標(biāo)的，相關(guān)ETF合計規(guī)模已達1155億。

其中華寶創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363.SZ）、華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF（515980.SH）、易方達中證人工智能主題ETF（159819.SZ）和博時科創(chuàng)板人工智能ETF（588790.SH）是分別跟蹤以下4個指數(shù)規(guī)模最大的ETF。

另外，南方創(chuàng)業(yè)板人工智能連接A（024725.OF）、博時科創(chuàng)板人工智能ETF（588790.SH）、華夏上證科創(chuàng)板人工智能ETF聯(lián)接A（024411.OF）最近一年收益率跑出超額。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

總體而言，在明確的政策驅(qū)動下，科技仍是未來發(fā)展的戰(zhàn)略主線。對于普通投資者而言，可依據(jù)自身看好的具體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，選擇相應(yīng)的ETF產(chǎn)品進行布局。

免責(zé)聲明：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。本報告(文章)是以市場公開信息(包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等)為核心依據(jù)的獨立第三方研究；市值風(fēng)云力求報告(文章)所載內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等；本報告(文章)中的信息或所表述的意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

以上內(nèi)容為市值風(fēng)云APP原創(chuàng)

未獲授權(quán) 轉(zhuǎn)載必究