近日，眾泰汽車股份有限公司（“眾泰汽車”）宣布重大人事變動(dòng)：先是由李立忠擔(dān)任公司法人代表和董事長(zhǎng)，接手公司治理結(jié)構(gòu)；緊接著，又由韓必文——一位曾就職于多家國(guó)內(nèi)車企、擁有豐富制造與質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)的老將——被聘任為公司總裁。

對(duì)于一家已經(jīng)陷入深度困境的車企來(lái)說(shuō)，這樣密集的人事變動(dòng)，表面看像是重啟信號(hào)；但深層來(lái)看，更像是一場(chǎng)籌劃已久的“續(xù)命賭局”。那么，這場(chǎng)賭局背后，是誰(shuí)在下注？它能否打出“翻盤(pán)”——還是只是在拖延死亡？

現(xiàn)實(shí)很殘酷：眾泰在賽道上幾乎“被淘汰”

產(chǎn)能與銷量斷崖

• 根據(jù)最近媒體報(bào)道，眾泰在 2025 年前三季度僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.19 億元，但歸母凈利潤(rùn)已虧損約 2.23 億元。

• 更為慘烈的是，多家報(bào)道指出，2024 年眾泰曾經(jīng)整車“幾近停產(chǎn)”——有車型生產(chǎn)停滯，銷量甚至低到“14 輛”的量級(jí)。

• 換句話說(shuō)，以“有車可賣(mài)”為前提的整車業(yè)務(wù)，當(dāng)前幾乎處于“休克”狀態(tài)。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)岌岌可危

• 眾泰近年來(lái)持續(xù)虧損，公司資產(chǎn)負(fù)債表壓力極大，存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

• 一個(gè)關(guān)鍵隱患是，公司曾因資金鏈緊張、重整專戶被凍結(jié)等原因，被媒體點(diǎn)名為“若不能恢復(fù)生產(chǎn)，將嚴(yán)重影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”。

品牌與信任幾乎歸零

曾經(jīng)眾泰靠“低價(jià) + 大量仿造車型”快速鋪貨、搶占市場(chǎng)。然而現(xiàn)在——消費(fèi)者、渠道商、供應(yīng)鏈、銀行、債權(quán)人，都經(jīng)歷過(guò)眾泰“生不如死”的漫長(zhǎng)過(guò)程。信任被透支得徹底。

在這樣的現(xiàn)實(shí)面前，就算換上新法人、新總裁，也很難再獲得資金、渠道、消費(fèi)者的好感和信任。

為什么不讓它退市？資本與制度給了它“暫緩死亡”的機(jī)會(huì)

按照市場(chǎng)邏輯，這樣一家經(jīng)營(yíng)停頓、債務(wù)高企、銷量停擺、信用破產(chǎn)的公司，應(yīng)當(dāng)退出資本市場(chǎng)。但眾泰至今仍在上市，其背后至少有三重原因：

依賴“殼體價(jià)值”，勝過(guò)造車本身

對(duì)于部分資本和機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，眾泰作為上市公司，其“殼”本身具有被重組、變更、收購(gòu)的潛在價(jià)值。
相比于徹底退市，從“殼資源”的角度來(lái)看，繼續(xù)掛在交易所、維持“上市身份”可能更有價(jià)值。

債權(quán)與利益鏈條復(fù)雜，退市將觸發(fā)連鎖風(fēng)險(xiǎn)

眾泰牽連的利益方眾多：地方政府、債權(quán)銀行、供應(yīng)商、經(jīng)銷商、重整投資人……
一旦退市，財(cái)務(wù)清算、債權(quán)清償、資產(chǎn)處置、法律責(zé)任，有可能引發(fā)系統(tǒng)性連鎖反應(yīng)。對(duì)任何一方，都不見(jiàn)得是好事。

“講故事”和“重啟預(yù)期”本身，對(duì)某些人來(lái)說(shuō)就夠了

在中國(guó)，汽車產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)是“政策 + 信貸 + 地方保護(hù) + 補(bǔ)貼 + 下沉市場(chǎng)低價(jià)車”的混合體。一段時(shí)間內(nèi)，靠“講故事 + 承諾 + 新能源 + 出口 + 重組”也能獲得喘息機(jī)會(huì)。
眾泰現(xiàn)在最需要的，可能不是造車，而是買(mǎi)時(shí)間、等窗口。

重啟藍(lán)圖：李立忠 + 韓必文公布的“未來(lái)設(shè)想”

官方與媒體在報(bào)道中，紛紛稱李立忠 + 韓必文的組合，是“為推動(dòng)眾泰新能源汽車與出口戰(zhàn)略的重啟”。他們可能要推出如下戰(zhàn)略藍(lán)圖：

產(chǎn)品規(guī)劃：重啟新能源 + 精簡(jiǎn)燃油

• 豐富新能源產(chǎn)品線：計(jì)劃推出涵蓋轎車、SUV、MPV 等不同細(xì)分市場(chǎng)的新能源車型，每年至少 1–2 款新車。

• 優(yōu)化燃油車產(chǎn)品線：保留仍有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的燃油車型，淘汰銷量疲軟者，使燃油車業(yè)務(wù)更加“輕裝上陣”。

? 技術(shù)研發(fā)：補(bǔ)短板、追核心

• 加大研發(fā)投入，吸引資深研發(fā)人才，與高?；蚩蒲袡C(jī)構(gòu)合作，重建研發(fā)體系。

• 聚焦電池、電控、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等新能源汽車核心技術(shù)，試圖通過(guò)“技術(shù)突破”重塑產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

• 探索輕量化、高強(qiáng)度新材料與新工藝，提升整車安全性、能效和智能化水平。

市場(chǎng)與出口：國(guó)內(nèi)深耕 + 海外拓展并重

• 國(guó)內(nèi)：重建銷售網(wǎng)絡(luò)，恢復(fù)經(jīng)銷商體系；針對(duì)不同區(qū)域開(kāi)展差異化營(yíng)銷策略，爭(zhēng)取重回下沉市場(chǎng)。

• 海外：鎖定“一帶一路”沿線市場(chǎng)，通過(guò)出口或當(dāng)?shù)睾腺Y／合作建立生產(chǎn)／裝配基地，嘗試在國(guó)外市場(chǎng)“撈一票”。

品牌建設(shè)：從“模仿者”到“創(chuàng)新者”形象重塑

• 全面重塑品牌定位：強(qiáng)調(diào)“技術(shù)積累 + 新能源 + 安全 + 質(zhì)量”。

• 通過(guò)車展、廣告、合作、品牌活動(dòng)等方式，提高曝光率、重建品牌信任。

企業(yè)治理與管理流程優(yōu)化

• 重構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)透明度、審計(jì)制度、合規(guī)機(jī)制。

• 建立人才引進(jìn)／培養(yǎng)機(jī)制，尤其是新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)、供應(yīng)鏈管理等關(guān)鍵崗位。

藍(lán)圖很美，但現(xiàn)實(shí)條件幾乎不允許兌現(xiàn) — 重啟只是空中樓閣？

把這些規(guī)劃放在當(dāng)前眾泰的結(jié)構(gòu)性困境上，會(huì)顯現(xiàn)出極為刺眼的“裂縫” —— 這些構(gòu)想看起來(lái)像“未來(lái)式”，但基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)實(shí)條件，已經(jīng)決定了它們大概率難以兌現(xiàn)：

沒(méi)有現(xiàn)金流 / 沒(méi)有生產(chǎn)能力，談何“每年 1–2 款新車”？

眾泰目前的資產(chǎn)、現(xiàn)金流、供應(yīng)鏈、產(chǎn)線——皆已嚴(yán)重退化。哪怕有再多規(guī)劃，也像是在用未來(lái)的彩票壓當(dāng)前的債務(wù)。
如果資金鏈、專戶被凍結(jié)、債務(wù)無(wú)解，連整車線都無(wú)法重啟，又何談新車上市？

研發(fā)投入與技術(shù)積累嚴(yán)重缺失，短時(shí)間無(wú)法補(bǔ)救

新能源汽車時(shí)代，不是簡(jiǎn)單“畫(huà)張圖 + 找個(gè)供應(yīng)商”就能啟動(dòng)。它需要 電池系統(tǒng) + 電控系統(tǒng) + 智能駕駛 + 車聯(lián)網(wǎng) + 安全認(rèn)證 + 品質(zhì)保障 + 售后體系——這些缺一不可。

對(duì)于一家長(zhǎng)期虧損、研發(fā)預(yù)算微薄、缺乏研發(fā)團(tuán)隊(duì)與供應(yīng)鏈體系的企業(yè)來(lái)說(shuō)，從頭開(kāi)始建立研發(fā)與供應(yīng)鏈，耗費(fèi)巨大。僅靠一句“重視研發(fā)”遠(yuǎn)不夠。

品牌傷疤太深，消費(fèi)者、渠道商、供應(yīng)商對(duì)它的信任幾乎為零

品牌信任不是一天建立，而是通過(guò)質(zhì)量、交付、服務(wù)、口碑累積出來(lái)的。眾泰完成過(guò)“從巔峰到崩塌”，讓很多人對(duì)它的產(chǎn)品和承諾失望甚至憤怒。

新造出來(lái)的車型，就算技術(shù)過(guò)硬，也很難讓大眾徹底忽略過(guò)去。“曾經(jīng)的眾泰”仍被記著，這會(huì)壓制新品牌形象的成長(zhǎng)。

整車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已發(fā)生根本性變化，老路已無(wú)法重走

過(guò)去，中國(guó)汽車市場(chǎng)的門(mén)檻低，靠?jī)r(jià)格、仿造、低端配置，就能搶占下沉市場(chǎng)。但今天：

• 國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌、智能網(wǎng)聯(lián)品牌、合資品牌已經(jīng)鋪滿市場(chǎng)

• 消費(fèi)者更重視安全、質(zhì)量、智能與售后

• 政策、環(huán)保、合規(guī)要求嚴(yán)格

低成本、低價(jià)、仿造、不創(chuàng)新這些曾經(jīng)的“優(yōu)勢(shì)”，現(xiàn)在是最致命的缺陷。

最終判定：這是一場(chǎng)“續(xù)命賭局”，不是“重生機(jī)會(huì)”

對(duì)眾泰來(lái)說(shuō)，李立忠 + 韓必文的組合，是一次 “講新故事 + 拉資金 + 拖時(shí)間”的最后嘗試。

但從結(jié)構(gòu)性現(xiàn)實(shí)判斷，它更可能是：

• 拖延破產(chǎn)的一種形式

• 避免退市、回避債務(wù)清算的一種策略

• 一次資本游戲，而非造車?yán)硐氲膹?fù)興

即便未來(lái)真的推出幾款新能源車型，它的規(guī)模和影響力，也很可能只是 “小打小鬧”——最多成為一個(gè)邊緣、“存量挖掘 + 零部件 + 出口導(dǎo)向”的小廠，而不會(huì)是能與主流自主 / 合資 / 新勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)的力量。

換總裁 ≠ 重生。講故事 ≠ 有未來(lái)。

我們還該如何看待“失敗車企”的存在？

這不僅是眾泰一家企業(yè)的問(wèn)題，而是整個(gè)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)過(guò)去二十年某些“資源、制度與資本邏輯”的縮影：

• 曾有大量車企靠低成本 + 模仿 + 地方保護(hù) + 債務(wù) + 補(bǔ)貼獲得快速擴(kuò)張。

• 但當(dāng)市場(chǎng)門(mén)檻上升，消費(fèi)者要求、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)都提升時(shí)，這些沒(méi)有技術(shù)積累、沒(méi)有質(zhì)量體系、沒(méi)有自主設(shè)計(jì)、沒(méi)有品牌底蘊(yùn)的企業(yè)，就暴露出致命弱點(diǎn)。

這讓人不得不問(wèn)——

這樣的企業(yè)，還應(yīng)該以“車企”的名義存在嗎？它們的繼續(xù)存在，是為了消費(fèi)者、為了產(chǎn)業(yè)生態(tài)，還是為了資本、地方債務(wù)與利益鏈？

當(dāng)一個(gè)企業(yè)喪失生產(chǎn)能力、喪失交付能力、喪失品牌信任，它是否還有存在意義？

對(duì)于監(jiān)管者、產(chǎn)權(quán)執(zhí)行者、債權(quán)人、投資者，或許應(yīng)該有一個(gè)清醒答案。不是“給希望”，而是——給責(zé)任。