外賣大戰(zhàn)，打得那叫一個(gè)天昏地暗。

“你要是不虧個(gè)百億，出門都不好意思和人打招呼”。

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，三巨頭在二三季度整體消耗接近800億元，其中三季度多“燒錢”百億元，環(huán)比增長(zhǎng)近五成。

近期，美團(tuán)、京東、阿里陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)。

京東2025年第二季度和第三季度外賣相關(guān)業(yè)務(wù)合計(jì)虧損約300億元。

?阿里2025年第三季度單季經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降85%，淘寶閃購(gòu)業(yè)務(wù)單季度虧損約360-400億元，戰(zhàn)損比（虧損與收入比）達(dá)1.66:1，顯著高于美團(tuán)的0.168:1。 ?

美團(tuán)2025年第三季度核心本地商業(yè)板塊虧損141億元，主要受外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及補(bǔ)貼策略影響。

外賣凈利率本來(lái)就只有3%，這仗燒得越猛虧得越快。

過(guò)去三年，互聯(lián)網(wǎng)圈子沒見過(guò)這么慘烈的燒錢戰(zhàn)。一千多億丟進(jìn)去，連個(gè)水花都沒濺起來(lái)，錢都燒哪兒去了？你說(shuō)這場(chǎng)仗值不值，消費(fèi)者到底得了啥便宜？

補(bǔ)貼、紅包、拉新……最后發(fā)現(xiàn)，這錢大部分都進(jìn)了營(yíng)銷和平臺(tái)成本的無(wú)底洞，留給消費(fèi)者的其實(shí)沒多少。

有的人會(huì)說(shuō)，“不是啊，我這半年點(diǎn)外賣，紅包倒是領(lǐng)了不少！”

沒錯(cuò)，平臺(tái)撒錢補(bǔ)貼，用戶短期確實(shí)薅到了點(diǎn)羊毛。

但你細(xì)品，羊毛再厚，頂?shù)米≠Y本燒錢的速度嗎？你今天薅到5塊，明天補(bǔ)貼一停，外賣價(jià)格立刻彈回原形，甚至還更貴了點(diǎn)。

平臺(tái)拼命補(bǔ)貼，目的不是讓你便宜吃飯，而是爭(zhēng)奪用戶、拉高日活、搶占份額。燒錢那一刻，消費(fèi)者是上帝；燒完錢，地位立刻打回原形。

你以為自己薅了平臺(tái)，實(shí)際上平臺(tái)在賭你以后還得回來(lái)乖乖買單。

那為什么非要打這場(chǎng)仗？說(shuō)白了，外賣行業(yè)的本質(zhì)和電商完全不是一回事。電商可以靠補(bǔ)貼做規(guī)模，靠流量拉GMV。

外賣呢？本質(zhì)是個(gè)苦哈哈的“辛苦錢”生意。

平臺(tái)每單能賺1塊多，凈利率3%，騎手工資、配送、技術(shù)、客服、營(yíng)銷、售后，一個(gè)鏈條下來(lái)能剩多少？美團(tuán)甚至自己都說(shuō)，每送一單外賣平均虧0.34元——還沒補(bǔ)貼，不算紅包。這錢根本燒不起。

再看競(jìng)爭(zhēng)邏輯，外賣不是“誰(shuí)錢多誰(shuí)贏”，而是比效率，比體系，比戰(zhàn)損比。

啥是戰(zhàn)損比？就像打仗，你投1萬(wàn)兵力對(duì)面投3萬(wàn)，你贏了，那你效率高。用虧損比收入，就是平臺(tái)的效率。

根據(jù)各家的財(cái)報(bào)，美團(tuán)每虧1元帶來(lái)6元-10元收入，對(duì)手阿里和京東虧1元只拉回1元甚至更少。一個(gè)虧得多回得少，一個(gè)虧得少回得多，這就是體系的差距。燒錢搶市場(chǎng)的時(shí)代，早就過(guò)去了。外賣行業(yè)是極致精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的終極戰(zhàn)場(chǎng)，比的是誰(shuí)能把每一分錢榨到極致。

消費(fèi)者這半年到底得了啥？短期確實(shí)薅了點(diǎn)補(bǔ)貼，便宜點(diǎn)了幾單外賣。但只要燒錢大戰(zhàn)一停，補(bǔ)貼立刻關(guān)閘，羊毛沒了，甚至單價(jià)還更高。

再仔細(xì)一看，騎手收入沒大漲，商家利潤(rùn)也沒明顯改善，平臺(tái)自己倒是先虧成狗。最后發(fā)現(xiàn)，燒錢大戰(zhàn)其實(shí)是三輸：平臺(tái)虧錢，商家壓力大，用戶根本沒爽到幾天。

長(zhǎng)期看，平臺(tái)補(bǔ)貼紅利消失，服務(wù)和體驗(yàn)?zāi)懿荒芴嵘攀怯脩糇铌P(guān)心的。

你以為平臺(tái)在給你讓利，實(shí)際上平臺(tái)只是想先把你“圈”進(jìn)來(lái)，等對(duì)手被打趴下，市場(chǎng)被壟斷，補(bǔ)貼一停，價(jià)格回歸甚至更高。到那時(shí)候，用戶才真正成了“韭菜”。資本的算盤你永遠(yuǎn)算不過(guò)，羊毛出在羊身上，最后誰(shuí)買單，還不是消費(fèi)者自己？

這場(chǎng)千億外賣大戰(zhàn)，到底值不值得打？站在消費(fèi)者視角，補(bǔ)貼薅到的都只是“意外之喜”，本質(zhì)優(yōu)惠有限，而且隨時(shí)會(huì)被收回。

而且你會(huì)發(fā)現(xiàn)，不管平臺(tái)怎么燒錢，商戰(zhàn)的底層邏輯始終沒變：誰(shuí)能把有限的錢用到刀刃上，誰(shuí)才能笑到最后。

這場(chǎng)仗，燒錢容易，燒出真正的效率和體驗(yàn)，才是真的值。你覺得呢？