出品｜搜狐科技

作者｜常博碩

編輯｜楊 錦

近日，自稱“中國(guó)量產(chǎn)自動(dòng)駕駛領(lǐng)軍者”的毫末智行在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的資金鏈危機(jī)、高管離職潮后，正式按下了暫停鍵。這家由長(zhǎng)城汽車(chē)孵化、估值一度超過(guò)10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)被爆停工。

11月22日，還在辦公室加班的毫末員工收到了一封內(nèi)部郵件，通知自11月24日起，公司及分公司全部在職員工進(jìn)入停工放假狀態(tài)。

拖欠工資已逾兩月

停工指令疑似源于早已枯竭的現(xiàn)金流。有內(nèi)部員工對(duì)搜狐科技透露，公司早在2025年8月就開(kāi)始出現(xiàn)薪資發(fā)放異常。該員工表示：“從九月份發(fā)八月份工資的時(shí)候就開(kāi)始延期了。九月份延了兩天，十月份延了六天?！睋?jù)該名員工所述，截至11月24日停工當(dāng)天，十月和十一月的工資都還未發(fā)放。

在通知中，毫末智行表示，基于公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，決定自11月24日起，公司及分公司全部在職員工停工放假，復(fù)工時(shí)間另行通知?；诖耍绢I(lǐng)導(dǎo)層沒(méi)有對(duì)該通知作出任何解釋，隨后公司群就被禁言。

有內(nèi)部人員對(duì)搜狐科技表示，關(guān)于賠償機(jī)制、社保繳納截止日期以及拖欠工資的補(bǔ)發(fā)時(shí)間表，目前均未有明確說(shuō)明。

也有接近毫末智行的知情人士對(duì)搜狐科技表示，目前公司員工300人左右，該停工通知由長(zhǎng)城汽車(chē)派駐的人力負(fù)責(zé)人下達(dá)。

搜狐科技就該事件向毫末及其投資方詢問(wèn)，長(zhǎng)城汽車(chē)方面表示目前仍在等待進(jìn)一步消息。企查查顯示，目前毫末智行登記狀態(tài)仍為存續(xù)（在營(yíng)、開(kāi)業(yè)、在冊(cè)）。

也有知情人士表示，原本每年11月底公司會(huì)由董事長(zhǎng)張凱、CEO顧維灝發(fā)內(nèi)部信總結(jié)過(guò)去展望未來(lái)，但今年這一慣例被突然的停工通知打斷，當(dāng)前員工們的訴求是：要么明確繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，要么盡快提出清算方案，包括補(bǔ)發(fā)欠薪、繳納社保和離職賠償?shù)取?/p>

在此次停工之前，毫末智行其實(shí)已多次進(jìn)行人事調(diào)整和裁員。

2023年10月，有報(bào)道稱毫末智行或?qū)壕廔PO，公司隨后回應(yīng)此消息不屬實(shí)。同年11月又傳出職能部門(mén)裁員消息，公司回應(yīng)稱此次裁員系基于業(yè)務(wù)發(fā)展的正常組織調(diào)整。一年以后，裁員風(fēng)波升級(jí)。多方消息稱職能部門(mén)裁員比例高達(dá)30%–50%，公司將按“N+1”標(biāo)準(zhǔn)對(duì)被裁人員進(jìn)行補(bǔ)償。毫末智行方面仍然表示這是正常的組織架構(gòu)調(diào)整。

2024年這輪大規(guī)模裁員后，公司章程、審批、付款等關(guān)鍵權(quán)限被收回長(zhǎng)城。同月，公司董事長(zhǎng)張凱仍留任，但有知情人士稱管理層已有分崩跡象，數(shù)位高管陸續(xù)離職。

2025年，毫末高層震蕩持續(xù)。2025年4月，毫末智行宣布引入長(zhǎng)城汽車(chē)高管，長(zhǎng)城出行域總監(jiān)魏宏出任董事長(zhǎng)特別高級(jí)顧問(wèn)，全面協(xié)助經(jīng)營(yíng)管理，原有人力行政總監(jiān)馬東被替換為長(zhǎng)城老將馬超。

6月，有媒體報(bào)道稱董事長(zhǎng)張凱提出離職但毫末方面予以否認(rèn)，技術(shù)副總裁艾銳、產(chǎn)品副總裁蔡娜等高管已先后離開(kāi)公司。截至停工前，僅剩包括董事長(zhǎng)和CEO在內(nèi)的少數(shù)高管仍在職，技術(shù)部門(mén)幾近空缺。

2025年11月22日，毫末智行內(nèi)部大群發(fā)布停工通知，公司官方公眾號(hào)、微博等渠道已兩個(gè)月無(wú)更新。

從“資本寵兒”到長(zhǎng)城“棄子”

毫末智行的前身是長(zhǎng)城汽車(chē)技術(shù)中心的智能駕駛前瞻分部。2019年，正值中國(guó)汽車(chē)行業(yè)面臨“新四化”（電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化）轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍意識(shí)到智能化將是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的核心高地。

為了打破傳統(tǒng)車(chē)企體制對(duì)軟件人才的束縛，更為了在資本市場(chǎng)上獲得更高的估值，魏建軍決定將智能駕駛業(yè)務(wù)獨(dú)立分拆。

2019年11月，毫末智行正式成立。這種“脫胎于長(zhǎng)城，獨(dú)立于長(zhǎng)城”的架構(gòu)，在當(dāng)時(shí)被視為一種制度創(chuàng)新，讓毫末既能享受長(zhǎng)城汽車(chē)龐大的量產(chǎn)車(chē)訂單，又能通過(guò)獨(dú)立融資引入外部資本和互聯(lián)網(wǎng)基因。

毫末智行的CEO顧維灝此前是百度智能汽車(chē)事業(yè)部總經(jīng)理，是百度Apollo平臺(tái)的元老級(jí)人物，董事長(zhǎng)張凱則是長(zhǎng)城汽車(chē)的技術(shù)元老。

2021年至2022年，是毫末智行的高光時(shí)刻。在那個(gè)自動(dòng)駕駛?cè)谫Y的黃金窗口期，毫末智行接連完成了多輪融資，估值迅速突破10億美元，晉升為獨(dú)角獸。高瓴、美團(tuán)、高通等頂級(jí)機(jī)構(gòu)為毫末帶來(lái)了資金也帶來(lái)了光環(huán)。彼時(shí)的毫末智行，被視為長(zhǎng)城汽車(chē)智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步棋，也被稱為長(zhǎng)城的“親兒子”。

但是在資本光環(huán)褪去后，毫末技術(shù)上的不足開(kāi)始暴露。其中，最具毀滅性的打擊來(lái)自于其核心旗艦產(chǎn)品城市NOH（Navigation on HPilot）的反復(fù)跳票。

NOH曾被寄予厚望、旨在對(duì)標(biāo)華為ADS和小鵬XNGP。

2022年，毫末智行高調(diào)宣布，城市NOH將在長(zhǎng)城魏牌摩卡DHT-PHEV激光雷達(dá)版上首發(fā)，預(yù)計(jì)2022年第四季度交付，且年內(nèi)落地10座城市。這是一個(gè)極具野心的目標(biāo)，當(dāng)時(shí)即使是華為和小鵬，也僅在少數(shù)幾個(gè)城市進(jìn)行灰度測(cè)試。

2023年，在此前的承諾尚未兌現(xiàn)時(shí)，毫末反而畫(huà)出了更大的餅。公司宣布，隨著新摩卡DHT-PHEV和藍(lán)山車(chē)型的上市，城市NOH將首批落地北京、保定、上海等核心城市，并計(jì)劃在2024年拓展至100城，2025年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)臺(tái)裝機(jī)量。

然而直到2024年底，毫末智行的上述目標(biāo)無(wú)一達(dá)成。所謂的“百城計(jì)劃”徹底淪為PPT上的空頭支票，實(shí)際開(kāi)通的城市數(shù)量寥寥無(wú)幾，且體驗(yàn)遠(yuǎn)未達(dá)到用戶預(yù)期。

有人說(shuō)，毫末倒下的原因在于技術(shù)路線的戰(zhàn)略誤判。在城市NOH研發(fā)初期，毫末智行過(guò)度依賴高精地圖。然而，中國(guó)復(fù)雜的城市道路環(huán)境和高昂的地圖采集更新成本，使得“重地圖”方案在擴(kuò)展性上遭遇了天花板。

當(dāng)2023年下半年，華為、小鵬、元戎啟行等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手迅速轉(zhuǎn)向“無(wú)圖”或“輕圖”方案，并開(kāi)始探索端到端大模型技術(shù)時(shí)，毫末智行的轉(zhuǎn)型顯得笨重而遲緩。雖然其推出了DriveGPT（雪湖·海若）大模型，試圖追趕技術(shù)潮流，但在實(shí)際量產(chǎn)車(chē)的部署上，舊有的技術(shù)棧包袱嚴(yán)重拖累了迭代速度。

有技術(shù)人員對(duì)搜狐科技表示，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，毫末在地圖依賴下的感知泛化能力受限，復(fù)雜場(chǎng)景下迭代遲緩。在硬件方面，毫末智行早期大量使用高通Snapdragon Ride平臺(tái)，但該平臺(tái)的開(kāi)發(fā)工具和技術(shù)支持尚不完善。此外，毫末的感知算法在障礙物、車(chē)道線等識(shí)別上也存在短板。

對(duì)于一家ToB的供應(yīng)商而言，“按時(shí)交付”是生存的底線。城市NOH的反復(fù)“跳票”，不僅激怒了終端消費(fèi)者，也耗盡了長(zhǎng)城汽車(chē)的耐心。

從2024年開(kāi)始，長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)始了一場(chǎng)靜悄悄但堅(jiān)決的“去毫末化”運(yùn)動(dòng)，通過(guò)引入外部供應(yīng)商，逐步架空了這個(gè)曾經(jīng)的“親兒子”。

2024年11月5日，一則融資消息徹底宣告了毫末智行在長(zhǎng)城體系內(nèi)“失寵”。自動(dòng)駕駛公司元戎啟行宣布完成1億美元的C輪融資，而唯一的投資方正是長(zhǎng)城汽車(chē)。

長(zhǎng)城汽車(chē)將旗下最高端的旗艦車(chē)型魏牌藍(lán)山和魏牌高山的智駕系統(tǒng)，交給了元戎啟行。藍(lán)山智駕版搭載了元戎啟行提供的端到端DeepRoute IO方案，實(shí)現(xiàn)了無(wú)圖城市NOA功能。

高端市場(chǎng)被元戎啟行搶占，在中低端市場(chǎng)，長(zhǎng)城汽車(chē)引入了卓馭科技（原大疆車(chē)載事業(yè)部），為其銷(xiāo)量巨大的哈弗提供高性價(jià)比的智駕方案。

長(zhǎng)城既是其主要投資方，也是最大客戶，這也意味著毫末在業(yè)務(wù)上高度依賴長(zhǎng)城的訂單和資源。

毫末智行共完成過(guò)7輪融資，自2024年12月發(fā)布B+輪融資消息之后并無(wú)公開(kāi)的后續(xù)注資。隨著自動(dòng)駕駛行業(yè)自2023年起進(jìn)入資本寒冬，毫末的運(yùn)營(yíng)資金鏈愈發(fā)緊張。依賴資本快速擴(kuò)張的模式已難以維系，各種項(xiàng)目延遲和盈利不確定性也讓投資人日趨審慎。

截至停工前，有傳聞稱公司賬戶被凍結(jié)，而拖欠工資和未繳社保的事實(shí)也在一定程度上印證了現(xiàn)金流的緊張。

從“毫末之死”看智駕下半場(chǎng)

早在2020年，毫末智行就曾計(jì)劃沖擊科創(chuàng)板。當(dāng)時(shí)的計(jì)劃是2024年上市，然而，隨著科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)科技屬性和盈利能力要求的收緊，這一計(jì)劃很快擱淺。

科創(chuàng)板無(wú)望后，毫末智行將目光轉(zhuǎn)向了對(duì)虧損企業(yè)更為包容的港交所。為了備戰(zhàn)港股IPO，毫末甚至將投資部搬到了長(zhǎng)城汽車(chē)總部辦公，試圖借助長(zhǎng)城的力量沖刺。

然而，就在上市的關(guān)鍵前夜，IPO進(jìn)程被長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍親自叫停。

二級(jí)市場(chǎng)的寒冬導(dǎo)致自動(dòng)駕駛概念股估值大幅縮水。知情人士透露，毫末智行當(dāng)時(shí)的估值約90億元人民幣，相較于其巔峰時(shí)期的估值漲幅有限。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，股東們認(rèn)為，在產(chǎn)品尚未大規(guī)模落地證明價(jià)值之前上市，無(wú)異于“賤賣(mài)”公司，同時(shí)無(wú)圖城市NOH量產(chǎn)效果也沒(méi)有達(dá)到大股東預(yù)期。

有人說(shuō)，毫末智行的倒下是中國(guó)智能駕駛行業(yè)進(jìn)入“淘汰賽”階段的縮影。

毫末智行曾是主機(jī)廠孵化科技公司的成功典范，但其結(jié)局證明了這種模式的脆弱性。孵化公司依賴母體輸血，使得其難以真正獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)母體自身面臨壓力時(shí)，首先犧牲的往往就是這些依附于其上的子公司。

由于帶有強(qiáng)烈的長(zhǎng)城標(biāo)簽，毫末智行也很難拓展其他車(chē)企客戶，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手不愿將核心的智駕數(shù)據(jù)交給長(zhǎng)城的子公司。這導(dǎo)致毫末始終無(wú)法擺脫對(duì)長(zhǎng)城的依賴，無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的規(guī)?；?yīng)。

智能駕駛行業(yè)的技術(shù)迭代速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)汽車(chē)工業(yè)。從高精地圖到無(wú)圖，從規(guī)則算法到端到端大模型，每一次技術(shù)范式的轉(zhuǎn)移都是一次洗牌。過(guò)去那種靠講故事、拼團(tuán)隊(duì)背景就能獲得高估值的時(shí)代一去不復(fù)返。現(xiàn)在的資本市場(chǎng)只看真實(shí)的造血能力和不可替代的技術(shù)壁壘。

毫末智行的倒下，或許標(biāo)志未來(lái)的賽場(chǎng)，將屬于那些技術(shù)更純粹、落地更堅(jiān)決、且真正經(jīng)得起市場(chǎng)風(fēng)浪考驗(yàn)的幸存者。毫末智行，這艘曾經(jīng)在資本海洋中高歌猛進(jìn)的巨輪，最終沉沒(méi)在2025年的冬天。

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