在商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值之間，滴滴找到了新的 “雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。

文丨陳啟文

在互聯(lián)網(wǎng)里，網(wǎng)約車經(jīng)濟(jì)的核心在于司機(jī)和車輛的邊際成本高且具備剛性，打車服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)較弱，系統(tǒng)需要盡最大能力來撮合每一個(gè)閑置運(yùn)力和隨機(jī)出現(xiàn)的需求才能擠出經(jīng)營(yíng)杠桿，但這也只能被限定在一座城市或區(qū)域之內(nèi)。網(wǎng)約車平臺(tái)要想盈利，需要不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，從區(qū)域到全國(guó)再到全球。

沿著這種發(fā)展路徑，2009 年成立且快速實(shí)現(xiàn)全球化的 Uber 直到 2023 年才實(shí)現(xiàn)盈利，而此時(shí)的 Uber 早已不是一家純粹的網(wǎng)約車平臺(tái)，其已經(jīng)有大概 40% 的收入來自于外賣業(yè)務(wù)。

對(duì)比而言，滴滴也在 2024 年實(shí)現(xiàn)盈利，但其收入結(jié)構(gòu)仍然以中國(guó)市場(chǎng)和網(wǎng)約車業(yè)務(wù)為主，在精益管理和運(yùn)營(yíng)效率上，滴滴已經(jīng)形成了一套方法經(jīng)驗(yàn)，更能夠適應(yīng)高密度和復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)。

與中國(guó)不同，海外新興市場(chǎng)的本地生活數(shù)字化率仍然較低，包括網(wǎng)約車、外賣、即時(shí)零售等業(yè)態(tài)尚未形成穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)格局，滴滴把目光鎖定在國(guó)際市場(chǎng)，有機(jī)會(huì)以出行業(yè)務(wù)為切口，在當(dāng)?shù)亟⒁粋€(gè)多場(chǎng)景的生態(tài)平臺(tái)。

2025Q3 滴滴財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)出行業(yè)務(wù)穩(wěn)固的情況下，國(guó)際業(yè)務(wù)仍然保持著高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且中國(guó)和國(guó)際的出行業(yè)務(wù)均保持著盈利狀態(tài)，滴滴正在加大對(duì)國(guó)際外賣業(yè)務(wù)的投入。

憑借著獨(dú)特的方法經(jīng)營(yíng)和差異化的服務(wù)定位，以及相較于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的出海進(jìn)程，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)已在拉美市場(chǎng)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，國(guó)際業(yè)務(wù)未來的演變和壯大，將會(huì)是關(guān)于滴滴持續(xù)增長(zhǎng)的一大看點(diǎn)。

出行仍在顯現(xiàn)持續(xù)盈利的能力

根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，2025Q3 滴滴核心平臺(tái)（包括中國(guó)出行和國(guó)際業(yè)務(wù)）訂單量達(dá)到 46.85 億單，同比增長(zhǎng) 13.8%，已連續(xù) 11 個(gè)季度保持同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，本季度滴滴核心平臺(tái) GTV 同比增長(zhǎng) 14.8% 至 1158 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 15 億元。

其中，中國(guó)出行訂單量為 35.23 億單，同比增長(zhǎng) 10.7%，GTV 同比增長(zhǎng) 10.1% 至 860 億元，經(jīng)調(diào)整 EBITA 盈利 30 億元；國(guó)際業(yè)務(wù)訂單量 11.62 億單，同比增長(zhǎng) 24.3%，GTV 同比增長(zhǎng) 31% 至 298 億元，經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損 17 億元。

進(jìn)一步看，中國(guó)出行業(yè)務(wù)的盈利能力在持續(xù)提升，前三季度累計(jì)經(jīng)調(diào)后 EBITA 為 97 億元，從而強(qiáng)化公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流至 80 億元，這得益于滴滴在國(guó)內(nèi)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、高效運(yùn)營(yíng)能力、高品質(zhì)服務(wù)、以及切入于各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)需求的產(chǎn)品組合。

國(guó)際業(yè)務(wù)可分為出行業(yè)務(wù)和外賣業(yè)務(wù)，雖然前三季度國(guó)際業(yè)務(wù)整體調(diào)后 EBITA 虧損加大至 26 億元，但國(guó)際業(yè)務(wù)中的出行業(yè)務(wù)在前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利，所以虧損主要來自于外賣業(yè)務(wù)，也就是出現(xiàn)在 99 平臺(tái)擴(kuò)大投入的巴西外賣市場(chǎng)。

從 2015 年至 2018 年，滴滴通過投資的方式積累了海外多個(gè)地域的出行和外賣市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，例如投資東南亞的 Grab、美國(guó)的 Lyft、印度的 Ola 以及巴西的 99 等，并于 2018 年通過收購 99 進(jìn)入巴西出行市場(chǎng)，并正式進(jìn)入墨西哥。

目前，滴滴已在墨西哥的出行和外賣市場(chǎng)中獲得了領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，同時(shí)在巴西的出行市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。

與中國(guó)市場(chǎng)相近，2024 年巴西和墨西哥的人口數(shù)量分別為 2.15 億人和 1.32 億人，人均 GDP 分別為 1 萬美元和 1.4 萬美元（中國(guó)則為 1.3 萬美元），并且兩國(guó)的城市化率和互聯(lián)網(wǎng)普及率均超過 80%，每年有百萬青年進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)。根據(jù)高盛數(shù)據(jù)，2024 年整個(gè)拉美的共享出行市場(chǎng)規(guī)模為 370 億美元，并將在未來十年里呈現(xiàn)年均 12% 的增長(zhǎng)，巴西和墨西哥是拉美國(guó)家中最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

2025 前三季度滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)累計(jì) GTV 達(dá)到 804 億元，同比增長(zhǎng) 21%，2025Q1~Q3GTV 分別為 236 億元、271 億元、298 億元，呈環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；2025Q3 滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)的訂單量保持 24% 的增長(zhǎng)，GTV 實(shí)現(xiàn) 31% 的增速，投入產(chǎn)出效果明顯。

與 Uber 的高客單價(jià)定位不同，滴滴國(guó)際出行業(yè)務(wù)的方法論是基于高效運(yùn)營(yíng)和大規(guī)模分?jǐn)偝杀舅鶐淼纳虡I(yè)自循環(huán)機(jī)制，同時(shí)，滴滴還在本地化的品類、定價(jià)運(yùn)營(yíng)和研發(fā)投入上進(jìn)行深耕。

例如，為助力巴西綠色和低碳出行，滴滴旗下巴西出行平臺(tái) 99 與巴西本土企業(yè) Riba Brasil 聯(lián)合在城市貝倫部署 300 臺(tái)電動(dòng)摩托車，車輛經(jīng)過特殊調(diào)教以適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境，續(xù)航里程可達(dá) 120 公里，與燃油摩托車相比，該車型預(yù)計(jì)可為騎手和配送員節(jié)省最高 35% 的運(yùn)維成本。

事實(shí)上，摩托車是當(dāng)?shù)貜V受歡迎的交通工具，99 于 2022 年上線兩輪出行品類 99Moto，截至今年 10 月完單量突破 20 億，覆蓋了巴西 3300 多個(gè)城鎮(zhèn)。

基于稟賦優(yōu)勢(shì)，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)

若剔除掉非經(jīng)常性損益，滴滴在 2025 年前三季度的各個(gè)季度數(shù)據(jù)均保持正向的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，2025Q1~Q3 的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為 3.6%、3.7%、0.7%，其中 2025Q3 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的下降主要因?yàn)閲?guó)際業(yè)務(wù)中外賣業(yè)務(wù)開始加大投入，相比于盈利，這一階段有效獲取市場(chǎng)份額更為關(guān)鍵。

盡管現(xiàn)階段滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)在盈利能力上不及 Uber，但滴滴所構(gòu)筑的模式壁壘更高，只要順利跨過前期投入階段，其形成的規(guī)模優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐步吸納更多的交易量，從而觸發(fā)業(yè)務(wù)飛輪。

作為滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)的核心板塊，出行業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)健康、穩(wěn)定且可持續(xù)的增長(zhǎng)，2025 年前三季度，國(guó)際出行業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整 EBITA 已實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利，表明其基本已經(jīng)邁過了前期投入階段并扎根市場(chǎng)，已經(jīng)具備拓展多場(chǎng)景、豐富平臺(tái)生態(tài)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

按照國(guó)內(nèi)超級(jí) APP 的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在單個(gè)主要場(chǎng)景里成為頭部后，基于流量復(fù)用和用戶粘性的考慮，橫向拓展相關(guān)場(chǎng)景往往能夠構(gòu)成一個(gè)生態(tài)入口，從而顯著提升平臺(tái)的商業(yè)效益，這也是滴滴國(guó)際押注外賣業(yè)務(wù)的核心戰(zhàn)略考量。

滴滴外賣業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于已經(jīng)掌握用戶和騎手的初始資源，出行業(yè)務(wù)正開始進(jìn)入商業(yè)正循環(huán)，能夠?yàn)橥赓u業(yè)務(wù)帶來持續(xù)低成本的流量，兩輪出行司機(jī)能夠充當(dāng)初始階段的騎手供給，但唯獨(dú)欠缺商家的大規(guī)模入住，這意味著資源投入是必要的發(fā)展路徑。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，2024 年 iFood 雖然占據(jù)巴西外賣市場(chǎng) 68% 份額（根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)），但業(yè)務(wù)單一，在面對(duì)強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)其流量成本的波動(dòng)性更大；Uber Eats 受限于高客單價(jià)模型，向下滲透的難度較大。很有可能，滴滴 99 Food 能夠通過 “跨場(chǎng)景 + 大眾化” 的策略實(shí)現(xiàn)在外賣份額的逐步提升。

目前，滴滴 99 Food 已在巴西 30 多個(gè)城市上線外賣服務(wù)，覆蓋圣保羅、里約熱內(nèi)盧、薩爾瓦多、貝洛奧里藏特、戈亞尼亞等巴西最具經(jīng)濟(jì)影響力的主要都市圈。按照規(guī)劃，外賣服務(wù)將在 2026 年年中擴(kuò)展至巴西的 100 個(gè)城市。

基于這一預(yù)期，未來滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)將基于出行業(yè)務(wù)，逐步泛化為外賣、金融服務(wù)等綜合平臺(tái)，從而為下一步的市場(chǎng)擴(kuò)張奠定能力。

滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)所蘊(yùn)含的新 “雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”

作為國(guó)內(nèi)較早 “走出去” 的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，滴滴在全球深耕多年，目前滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)已覆蓋拉美、亞太、非洲的 14 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，滴滴正通過 “科技 + 資本 + 本地化” 的組合方式來為中國(guó)科技品牌出?？山梃b的參考范本，同時(shí)也為中國(guó)實(shí)體企業(yè)的出海提供了新的補(bǔ)充和支持。

早在 2022 年，滴滴旗下 99 就牽頭成立了 “可持續(xù)出行聯(lián)盟”，聚合了包括汽車制造、租賃、能源、金融等領(lǐng)域的 23 家中巴企業(yè)，旨在推動(dòng)當(dāng)?shù)匦履茉窜嚨钠占啊Ｔ撀?lián)盟計(jì)劃到今年年底，將巴西的新能源車滲透率提升至 10% 的水平，其中 99 平臺(tái)上的新能源車將超過 1 萬輛。

滴滴正在將這一合作模式推廣至其他市場(chǎng)，并為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的司機(jī)群體推出一系列針對(duì)新能源車平臺(tái)服務(wù)的政策優(yōu)惠，以此助力中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的有效落地。

今年 10 月，滴滴攜手廣汽埃安和江汽集團(tuán)在墨西哥上線了由 500 輛純電動(dòng)汽車組成的拉美首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化專車品類，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┚G色優(yōu)質(zhì)的出行服務(wù)。

滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展動(dòng)態(tài)不僅僅只是關(guān)于一家企業(yè)自身持續(xù)增長(zhǎng)的商業(yè)敘事，更是一幅關(guān)于中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合、協(xié)同的出海樣本，其溢出的社會(huì)價(jià)值在于，以出行場(chǎng)景為紐帶，串聯(lián)起技術(shù)輸出、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與本地化服務(wù)，形成平臺(tái)賦能實(shí)體、實(shí)體反哺平臺(tái)的新 “雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。

題圖來源：滴滴