11月25日下午，上海，世紀華通舉辦了一場備受矚目的投資者交流會，這也是公司11月12日成功“摘帽”后，董事長王佶首次公開與投資者面對面。

說實話，在A股游戲的公司中，幾乎找不到比世紀華通更跌宕起伏的劇情了——從被ST，到市值一年暴漲超900億，如今更是躍居了全球游戲公司收入的第六位，這樣的逆襲劇本，我想就連最富想象力的游戲設(shè)計師都要甘拜下風(fēng)。

▌全球第六的游戲巨頭，來了

交流會上，王佶透露了一個重磅數(shù)據(jù)：2025年第三季度，世紀華通的營收突破了百億，收入的規(guī)模已接近美國的游戲巨頭EA（藝電），并在全球游戲公司中排名第六，且增速實現(xiàn)了翻倍。

“企業(yè)發(fā)展就像開大船，體量越大，加速越難?！蓖踬ヌ寡?，但世紀華通這艘大船，不僅體量大，速度也快。

要知道，就在一年前的2024年11月，世紀華通還因為財務(wù)造假被貼上了“ST”的標簽，當時的公司市值跌至360億元左右，市場質(zhì)疑聲四起。

然而令人驚訝的是，在被ST的這一年里，世紀華通非但沒有沉淪，反而走出了一條陡峭的上漲曲線，截至11月12日摘帽當天，公司的市值已攀升至1375億元，一年暴增了超900億元，這樣的ST股翻身案例，在A股的歷史上也堪稱奇跡。

▌點點互動：利潤貢獻占三分之二的引擎

那么，世紀華通是如何實現(xiàn)這場絕地反擊的呢？答案就在于其海外業(yè)務(wù)的強勁增長。

王佶在交流會上直言：“騰訊和網(wǎng)易占據(jù)了約3/4的國內(nèi)市場，剩下1/4的國內(nèi)市場競爭異常的激烈，積極開拓海外市場是一條我們堅定要走、也已經(jīng)走通的利潤增長曲線?！?/p>

現(xiàn)在的世紀華通，已經(jīng)是中國出海收入第一的游戲公司了，而其中最大的功臣當屬點點互動。

根據(jù)交流會披露的信息，公司約2/3的利潤是來自點點互動，剩余的1/3，來自老產(chǎn)品運營等其他業(yè)務(wù)板塊，也就是說，點點互動以絕對的優(yōu)勢成為了世紀華通的利潤引擎。

2023年至今，世紀華通密集推出了20余款休閑產(chǎn)品進行市場測試，通過“小成本、快迭代”的模式篩選出了最優(yōu)方向，這種打法在《Tasty Travels：Merge Game》（《美味旅行：合成游戲》）上得到驗證，該游戲經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后已成為潛力爆款。

▌產(chǎn)品生命周期長得驚人

更讓人驚訝的是世紀華通產(chǎn)品的生命力，公司在交流會上表示，2023年上線的游戲目前還在創(chuàng)新高，還尚未觀測到生命周期的頂峰。

具體來說，《無盡冬日》（海外版《Whiteout Survival》）仍然在持續(xù)的打破紀錄；而《Kingshot》（國內(nèi)稱《奔奔王國》）也在不斷的突破《無盡冬日》在海外創(chuàng)下的紀錄。

圖源：Sensor Tower

對于這兩款產(chǎn)品是否同質(zhì)化的問題，世紀華通回應(yīng)稱，在海外市場，兩款產(chǎn)品的用戶重合度約為20%，市場上并不認為二者趨同，而從第三方仿品的表現(xiàn)來看，《Whiteout Survival》的UI等設(shè)計對新作反而是優(yōu)勢。

▌王佶的“財散人聚”哲學(xué)

說起來，支撐世紀華通業(yè)績狂飆的，也是一支精銳團隊，而王佶對此也毫不吝嗇。

今年的9月，世紀華通的27名核心骨干解鎖了超過3220萬股股票，按當前的市值計算，這筆股權(quán)激勵的價值高達6億元，平均算下來，每位核心骨干分到的股票價值，高達2222萬元。

圖源：官方發(fā)布

在交流會中，王佶強調(diào)，點點團隊的獎金是采用階梯式設(shè)計的，將現(xiàn)金和股權(quán)激勵相結(jié)合，未來也會持續(xù)的優(yōu)化激勵機制，保障核心團隊穩(wěn)定。

▌未來戰(zhàn)略：休閑游戲與AI并進

展望未來，王佶也為世紀華通規(guī)劃了清晰的雙軌戰(zhàn)略，在產(chǎn)品方面，公司明年將會重點發(fā)力休閑游戲的賽道?！半m然越簡單的越難做，但是明年最有希望的也是休閑賽道?！惫鞠嚓P(guān)負責人表示。

事實上，世紀華通早已經(jīng)在休閑游戲的領(lǐng)域，布下了重兵，王佶透露，公司已經(jīng)形成SLG與休閑雙賽道并行的格局。

其中，SLG領(lǐng)域中國團隊已構(gòu)建顯著的競爭優(yōu)勢，而休閑領(lǐng)域雖目前仍然處于追趕的階段，但公司將會持續(xù)發(fā)力深耕。

在技術(shù)層面，王佶格外看重AI與游戲的結(jié)合，他判斷，隨著行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施布局逐步完善，真正的價值爆發(fā)點已經(jīng)轉(zhuǎn)向應(yīng)用層面，而游戲作為關(guān)鍵應(yīng)用，不僅能推動CPU和GPU性能的持續(xù)升級，更為AI技術(shù)的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

“從科技的角度，游戲行業(yè)對AI的發(fā)展是非常重要的?！蓖踬娬{(diào)，“游戲?qū)蔀閿?shù)字世界的入口、人類情緒的容器，以及人與AI互動的主要界面?！?/p>

▌挑戰(zhàn)仍在，但世紀華通已輕裝上陣

當然，我認為世紀華通也并不是沒有隱憂的，盡管在2022年進行過一次“洗大澡”，但截至目前，世紀華通的賬面上仍有高達119.81億元的商譽，而這筆巨額商譽，主要源于過去十年間的一系列高溢價并購。

同時，公司的銷售費用也持續(xù)高企，2025年的前三季度，世紀華通的銷售費用高達105.69億元，創(chuàng)下了歷史同期最高值。

不過，從這次交流會傳達的信息來看，摘掉ST帽子的世紀華通，已經(jīng)準備好輕裝上陣了。

王佶在交流會最后說：“市場總會猶豫，但增長不會，波動是常態(tài)，但能穿越周期的，是價值?！?/p>

對于游戲行業(yè)而言，世紀華通的逆襲無疑也提供了一個精彩案例：從汽車零部件到游戲再到AI算力，感覺這家公司總能在關(guān)鍵的時刻抓住機遇。

如今，站在全球第六的新起點上，世紀華通的下一站會是哪里？我也挺期待的。

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