兄弟們！又出大事了

英偉達的天塌了

市場消息稱，Meta據(jù)悉正考慮斥資數(shù)十億美元購買谷歌的TPU，從2027年開始將谷歌的TPU整合到其數(shù)據(jù)中心內(nèi)，同時還計劃最早在明年從谷歌云租賃TPU算力。

受此影響，谷歌盤前股價大漲超4%，隔夜暴漲超6%，兩天時間暴漲超10%，市值增長3840億美元（2.7萬億人民幣），英偉達與AMD股價則應(yīng)聲下跌，跌幅超4%。

值得注意的是，這一潛在交易可能讓谷歌搶占英偉達年收入的10%份額，為其帶來數(shù)十億美元的新增收入。

中泰證券研報指出，谷歌憑借從芯片(TPU)、網(wǎng)絡(luò)(OCS)、模型(Gemini)到應(yīng)用(云計算/搜索/廣告等)的完整技術(shù)閉環(huán)，構(gòu)建起強大的AI護城河，并推動資本開支持續(xù)增長。隨著TPU出貨量預(yù)期上修、OCS滲透率提升以及1.6T光模塊放量，相關(guān)硬件供應(yīng)商將迎來重大發(fā)展機遇。

這也是巴菲特敢于在頂部買入谷歌的核心邏輯。在巴菲特眼里，谷歌已經(jīng)從已經(jīng)科技巨頭變成一家消費巨頭，并且具備強大的護城河的消費巨頭。就如現(xiàn)在的蘋果。

因此，隨著谷歌TPU上升，谷歌TPU的供應(yīng)商有望迎來新一輪的擴張，股價也水漲船高。

經(jīng)過深度梳理和挖掘，谷歌TPU供應(yīng)商主要集中在電源、電感、M9材料、以及PCB、CPO。目前A股中僅有10家供應(yīng)商，現(xiàn)在梳理出來供大家參考學習。

特別聲明：本內(nèi)容嚴格限定于學術(shù)研究、研討范疇使用，不構(gòu)成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據(jù)。

第一家：新雷能

公司亮點：國內(nèi)特種電源龍頭，深耕航空航天等特種領(lǐng)域及通信領(lǐng)域，同時戰(zhàn)略布局數(shù)據(jù)中心，并拓展低軌衛(wèi)星星座、電驅(qū)電機、集成電路微模組、功率半導體等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

谷歌TPU邏輯：公司已成功切入谷歌TPU（V7）電源供應(yīng)鏈，單瓦價格比臺系競爭對手低20%，具備顯著成本優(yōu)勢，為谷歌TPU提供二次和三次電源模塊，是國內(nèi)少數(shù)幾家通過谷歌認證的電源供應(yīng)商。與ADI合作的電源模塊已進入谷歌TPU服務(wù)器量產(chǎn)階段，目前整體意向訂單超過5億美金，預(yù)計在2025-2026年貢獻可觀收入。

技術(shù)分析：從運行軌跡上看，股價從高點回撤26%，在60日均線附近獲得支撐后放量反彈，MACD指標綠柱持續(xù)縮量，新一輪上漲或要開啟。

業(yè)績表現(xiàn)：公司第三季度歸母凈利潤0.05億元，同比扭虧。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤0.5億元，同比增長110%。

第二家：鉑科新材

公司亮點：全球領(lǐng)先的金屬粉芯生產(chǎn)商和服務(wù)提供商

谷歌TPU邏輯：公司在互動平臺上表示，公司主要通過與MPS等電源模組廠商為終端廠商提供芯片電感產(chǎn)品，是谷歌TPU供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵芯片電感供應(yīng)商。

技術(shù)分析：股價較高點回撤22%，在36.41/88.90此輪漲幅黃金分割位的61.8與38.2%之間獲得支撐并企穩(wěn)反彈，從運行軌跡上看，有進一步測試前高的動能。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年前三季度營收13.01億元，同比增長約6.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤約2.94億元，同比增長約2.48%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤4.54億元，同比增長20.96%。

第三家：東材科技

公司亮點：國內(nèi)碳氫樹脂龍頭，是國內(nèi)品種最齊全的電工絕緣材料制造廠商

谷歌TPU邏輯：公司是谷歌TPU從M8材料升級M9材料，其新一代CCL主力供應(yīng)商由松下改為臺光；公司是臺光核心高速碳氫+PPO樹脂主力供應(yīng)商。

技術(shù)分析：股價較高點回撤32%，在120日均線上方獲得了支撐，調(diào)整充分到位，目前已啟動第二波上行趨勢。A-B-C浪調(diào)整結(jié)束。

業(yè)績表現(xiàn)：前三季度實現(xiàn)營收38.03億元，同比+17.2%；歸母凈利潤2.83億元，同比+19.8%；扣非凈利潤2.32億元，同比+45.1%。機構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤4.16億元，同比增長130%。

第四家：思泉新材

公司亮點：業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能提供消費電子產(chǎn)品系統(tǒng)化散熱解決方案的提供商，主要用于手機、平板、筆電等領(lǐng)域。

谷歌TPU邏輯：公司液冷散熱產(chǎn)品已通過谷歌認證，其超薄VC均熱板厚度可做到0.25mm，適配TPU高密度芯片封裝需求。在投資者互動中明確表示，公司主要為谷歌提供熱管理產(chǎn)品等產(chǎn)品。

業(yè)績表現(xiàn)：公司2025年1-9月實現(xiàn)總營業(yè)收入6.70億元，同比增長57.93%;利潤總額達到0.69億元，同比增長52.75%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤超1億元，同比增長105%。

第五家：中富電路

公司亮點：中國綜合PCB百強企業(yè)，深耕供電模塊PCB

谷歌TPU邏輯：為谷歌TPU供應(yīng)電源解決方案直流電源轉(zhuǎn)換模塊，是電源模塊PCB的核心供應(yīng)商。

第六家：滬電股份

公司亮點：國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實力最強的PCB制造商之一

谷歌TPU邏輯：公司是谷歌TPU PCB的核心供應(yīng)商，2025年在谷歌TPU供應(yīng)商中占比約30%，；僅次于ISU的40%。主導30-40層板生產(chǎn)，同時供應(yīng)TPU v6和TPU v7。

技術(shù)分析：股價較前期高點回撤近24%，在23.24/84.5此輪漲幅61.8%的黃金分割位得到了支撐開啟反彈，從MACD指標上看，短期有進一步的反彈動能。

業(yè)績表現(xiàn)：公司前三季度實現(xiàn)營收135.12億元，同比+49.96%；歸母凈利潤達27.18億元，同比+47.03%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤38億元，同比增長48%。

第七家：深南電路

公司亮點：印制電路板行業(yè)全球前十，中國封裝基板領(lǐng)域的先行者

谷歌TPU邏輯：公司供應(yīng)TPU V7的44層板，已通過認證且份額持續(xù)提升，占比10%-15%。

業(yè)績表現(xiàn)：前三季度公司實現(xiàn)營收167.54億元，同比增長28.39%；歸母凈利潤為23.26億元，同比增長56.30%；機構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤32億元，同比增長72%。

機構(gòu)動態(tài)：三季度前十大流通股東加倉1471萬股。其中北上資金加倉746萬股，連續(xù)2個季度加倉，合計重倉2170萬股；社?；?01組合新進380萬股；社?；?101組合加倉102萬股，重倉369萬股。

第八家：勝宏科技

公司亮點：全球印制電路板制造百強企業(yè)，中國大陸內(nèi)資PCB廠商前四，AI算力卡、AIData Center UBB&交換機市場份額全球第一。

谷歌TPU邏輯：公司是谷歌TPUV6/V7的供應(yīng)商，還承接V7P大份額訂單

第九家：歐陸通

公司亮點：國內(nèi)稀缺的高功率服務(wù)器電源供應(yīng)商，專注于電源領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣豐富，主要包括電源適配器、數(shù)據(jù)中心電源和其他電源等。

谷歌TPU邏輯：公司北美客戶包括HP、沃爾瑪、谷歌、Roku、Honeywell等。

業(yè)績表現(xiàn)：前三季度，公司實現(xiàn)營收33.87億元，同比+27.16%；歸母凈利潤2.22億元，同比+41.53%。機構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤3.35億元，同比增長24.84%。

機構(gòu)動態(tài)：三季度前十大流通股東新進加倉合計285萬股。其中，北上資金加倉178萬股，重倉241萬股；QFII資金摩根士丹利新進84萬股；瑞銀集團新進73萬股。

第十家：英維克

公司亮點：國內(nèi)領(lǐng)先的精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商，在儲能溫控行業(yè)處于領(lǐng)導地位，液冷技術(shù)在數(shù)據(jù)中心和算力設(shè)備領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

谷歌TPU邏輯：公司在2025年10月舉辦的OCP大會上，推出了基于谷歌Deschutes 5 CDU規(guī)格的CDU產(chǎn)品，還展示了26MW全鏈路液億元冷案例，支持超過2.6萬臺液冷節(jié)點部署。是谷歌TPU的液冷系統(tǒng)供應(yīng)商，主要為其數(shù)據(jù)中心提供液冷CDU。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年1-9月實現(xiàn)營收40.28億元，同比+40.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.99億元，同比+13.13%。機構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤6.32億元，同比增長39.56%。

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