“償二代”二期過渡期大限逼近的當下，越來越多的險企加入到資本“補血”的行列，有的是原股東支持，有的是發(fā)債“補血”，還有一部分是向外求索，試圖通過增資擴股來實現(xiàn)資本金補充。

華安財險，一家成立近30年的老牌財險公司，正在加快增資腳步，試圖通過在公開市場上增資擴股的方式來引進投資者。

11月26日，華安財險在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開了增資擴股計劃，擬募集資金不低于10億元，增資后增加注冊資本，高于注冊資本金部分的股權(quán)認購款將計入資本公積，由新老股東按持股比例享有。此次增資擴股，華安財險擬征集意向合作方數(shù)量不限，價格需要面議。也就是說，如果增資擴股成功，華安財險的股權(quán)結(jié)構(gòu)將會改變，股東位次或有較大調(diào)整。

2026年，華安財險將迎來建司30周年，在這關(guān)鍵一年，這家險企能否擺脫股權(quán)異�！靶郎u”，并應(yīng)對償付能力下降的風險？如果增資擴股如愿實現(xiàn)，或許算得上雙管齊下。

擴股增資

披露信息顯示，華安財險增資擴股項目信息披露時間是從2025年11月26日至2025年12月23日，參考價格面議，募集資金數(shù)額不低于10億元。

華安財險表示，公告期滿，若征集到符合要求的意向合作方，且募集資金、募集投資者數(shù)量在計劃范圍內(nèi)的，增資人有權(quán)決定是否進行競爭性談判或者直接確定為最終投資者；若征集到符合要求的意向合作方，募集資金、募集投資者數(shù)量超出計劃范圍內(nèi)的，增資人將采用競爭性談判等方式，從投資人基本情況、綜合實力、行業(yè)影響力、資源貢獻度、投資報價、是否符合監(jiān)管規(guī)定的股東資質(zhì)要求等方面進行遴選。

對于此次招募的合作者，華安財險并沒有設(shè)置數(shù)量限制，這也留下了很大的調(diào)整空間。但對于合作方的資格條件，華安財險給出了8項內(nèi)容，包括股東自身實力，資金出處，如果不是金融業(yè)則需要制定合理明晰的投資保險公司的商業(yè)計劃、監(jiān)管規(guī)定的條件等。

其實，關(guān)于增資擴股計劃，早在2024年底就已提出。2024年12月，華安財險召開2024年第三次臨時股東會，審議通過了《華安財產(chǎn)保險股份有限公司2024年增資擴股方案》的議案，但從后續(xù)看，一直沒有動作。直到近日，華安財險正式面向市場發(fā)布增資擴股公告。

從增資數(shù)額看，最低籌資數(shù)額10億元接近華安財險當前注冊資本金的一半，這也意味著如果此次增資擴股落地，華安財險股權(quán)結(jié)構(gòu)或發(fā)生很大變化，甚至出現(xiàn)第一大股東的變化。

目前來看，華安財險第一大股東特華投資控股有限公司出資4.2億元，持股20%。

未雨綢繆

尋求增資擴股背后的原因，無非是為了增加資本實力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，既為未來發(fā)展做鋪墊，也是為了滿足監(jiān)管指標。

從華安財險來看，這家成立29年的老牌財險公司在償付能力、經(jīng)營層面都表現(xiàn)得并不十分穩(wěn)定，甚至一度出現(xiàn)“不達標”“不合格”情況。

從經(jīng)營層面看，雖然多數(shù)年份華安財險還是處于盈利狀態(tài)，但在個別年份卻出現(xiàn)了嚴重的虧損。例如，2023年，華安財險出現(xiàn)10.95億元的虧損，這成為華安財險成立以來的一次創(chuàng)紀錄。

分析虧損背后的原因，與其投資端有很大關(guān)系。據(jù)悉，2023年華安財險投資收益率為-2.57%，綜合投資收益率為-0.33%，其當年的資產(chǎn)減值損失由2022年的1.73億元擴大至2023年的7.26億元，這是其虧損的主要原因。

而投資方面的“窟窿”，則是因為華安財險委托子公司華安資產(chǎn)開展債券投資和風險管理，在2021年、2022年購入碧桂園多期債券，合計投資余額4.28億元。2023年受房地產(chǎn)行業(yè)復蘇不及預期影響，碧桂園的銷售大幅下滑，陷入了嚴重的流動危機，從而發(fā)生債券違約，這也造成了華安財險的投資受損。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，華安財險對持有的碧地債計提減值2.03億元。

投資方面的失誤，成為拖累其凈利潤的重要因素。而此類虧損，也造成了華安財險償付能力充足率下降。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，華安財險綜合償付能力充足率為115.26%，較2022年末下降了39.13個百分點。

不僅如此，華安財險風險綜合評級也曾多個季度不合格，2022年一季度以來，華安財險風險綜合評級一直為“C”類，直到2025年二季度，再回“B”類。當時華安財險解釋，是因為公司在戰(zhàn)略、操作等領(lǐng)域存在一定風險。

好在隨著2024年華安財險扭虧為盈，其經(jīng)營層面有所改善，償付能力充足率也有所提高。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，其凈利潤為4.03億元，核心償付能力充足率為117.84%，綜合償付能力充足率為157.6%。

面對變幻莫測的市場環(huán)境，要想穩(wěn)定經(jīng)營，增強資本實力才能未雨綢繆。

打破僵局

增強資本的方式很多，有的是原股東增資，有的通過發(fā)債，還有部分公司是通過向市場招募投資者的方式進行。

2025年11月26日

“償二代”二期過渡期大限逼近，險企發(fā)債“補血”加速度！

對于華安財險來講，通過原股東增資的方式幾率并不大，因為從其當下的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，大部分股權(quán)處于被質(zhì)押或被凍結(jié)的狀態(tài)。根據(jù)華安財險2025年第三季度償付能力報告中數(shù)據(jù)計算，被質(zhì)押和被凍結(jié)股權(quán)達到83.97%。例如，第四大股東湘暉資產(chǎn)因債務(wù)問題，所持華安財險9.29%股權(quán)被用作抵債。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險股權(quán)作為質(zhì)押物，屬于市場上的正常商業(yè)行為，但如果高比例的股權(quán)被質(zhì)押，可能會波及到公司治理結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略的穩(wěn)定性，因為一旦被質(zhì)押的股權(quán)面臨拍賣或轉(zhuǎn)讓，對公司的經(jīng)營將產(chǎn)生不小的影響。市場上此類案例并不鮮見。

另外，從華安財險股東身份看，有三大派系，“特華系”“海航系”“湘暉系”。其中，“海航系”的影響力尤為顯著，旗下8家公司合計持有華安財險60.42%的股權(quán)，但面對自身都難保的“海航系”，華安財險尋求股東增資并不容易。

而選擇面向公開市場增資擴股，或是華安財險增強資本實力，同時避開股權(quán)問題的一種有效方式。

除了股權(quán)、增資問題，今年華安財險還進行了人事調(diào)整，迎來了新一任總經(jīng)理，且在管理層進行了相關(guān)調(diào)整，目前董事長一職仍空缺需要補位。

2025年5月14日

華安財險備戰(zhàn)30周年慶？再現(xiàn)高管調(diào)換，四位一線“將領(lǐng)”補位！

值得一提的是，2026年華安財險將迎來建司30周年，蓄力發(fā)展較為關(guān)鍵。在華安財險2025年一季度經(jīng)營分析會暨2024年度表彰大會上，華安財險總經(jīng)理李云煥強調(diào)，公司后續(xù)將聚焦人才隊伍建設(shè)和外聯(lián)項目的推動落地，通過人才培育和創(chuàng)新兩個動力引擎，提升組織效能、增強盈利能力、實現(xiàn)持續(xù)健康，為2026年的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

未來，華安財險如何一一實現(xiàn)增資擴股，經(jīng)營穩(wěn)定、“掌門人”就位等問題，值得關(guān)注。