最近幾年，受宏觀經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，國內(nèi)信貸需求偏弱，LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）重新定價(jià)等因素影響，銀行的日子不太好過，尤其體現(xiàn)為持續(xù)下探的凈息差。

根據(jù)國家金融監(jiān)管總局最新披露的數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，商業(yè)銀行凈息差1.42%，環(huán)比持平，同比收窄0.11個(gè)百分點(diǎn)。

但整體的萎靡掩蓋不了個(gè)體的亮色，柒財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在民營銀行賽道，諸如新網(wǎng)銀行、錫商銀行、微眾銀行、華瑞銀行，都擁有令同行羨慕的超高凈息差。

01這四家民營銀行的凈息差，超高！

由于民營銀行一般只在年報(bào)時(shí)才會(huì)亮明凈息差，所以我們把時(shí)間定格到2024年。

截至2024年末，商業(yè)銀行的凈息差為1.52%。其中，民營銀行凈息差4.11%，碾壓國有行的1.44%、股份行的1.61%、城商行的1.38%、農(nóng)商行的1.73%。

細(xì)分地看，新網(wǎng)銀行、錫商銀行、華瑞銀行、微眾銀行，凈息差分別高達(dá)5.89%、5.85%、5.48%、5.23%，不僅在行業(yè)一騎絕塵，亦是5%+的唯四選手。

更值得一提的是，在凈息差毫無抵抗、直線下墜的趨勢中，這幾位”顯眼包“逆勢上揚(yáng)，走出了自己的獨(dú)立行情，妥妥實(shí)現(xiàn)了對(duì)周期魔咒的華麗穿越。

先看新網(wǎng)銀行。2021年末-2024年末，該行的凈息差從4.98%逐年提高到5.89%；企業(yè)預(yù)警通測算，2025年上半年末，新網(wǎng)銀行的凈息差突破“6”字頭——6.32%。

錫商銀行的凈息差先是從2021年末的5.72%“大躍進(jìn)”至2023年末的6.39%，后又降至2024年末的5.82%，雖然先揚(yáng)后抑，但不改遙遙領(lǐng)先的氣勢。

▲數(shù)據(jù)來源：各行財(cái)報(bào)、企業(yè)預(yù)警通等

華瑞銀行的凈息差曲線較為波折，經(jīng)歷了低谷，也享受了高潮。具體而言，其凈息差在2022年末跌至2.98%，之后奮起直追，2024年末達(dá)到5.48%，三年收獲近一倍漲幅，也創(chuàng)出該項(xiàng)指標(biāo)自2015年以來巔峰。

背靠騰訊，身居民營賽道“一哥”的微眾銀行，亦當(dāng)不遑多讓。2019年末，微眾銀行的凈息差堪堪3.83%，但接下來迅猛拔節(jié)，從2020年末的4.38%抬升到2021年末4.75%，再抬升到2022年末5.68%，及至2023年末一舉登頂6.16%，其凌厲的上攻走勢，引發(fā)行業(yè)熱議。

2024年，微眾銀行的凈息差回落至5.23%，但依然是同行暗戳戳膜拜的對(duì)象。

作為對(duì)比，2020年末—2024年末，商業(yè)銀行的凈息差從2.1%一路下跌至1.52%，抹掉了0.58個(gè)百分點(diǎn)，也折射出“基本盤”面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)——凈利息收入受損。

▲數(shù)據(jù)來源：國家金融監(jiān)督管理總局

02超高凈息差是如何煉成的？

為何民營銀行的凈息差偏高？原因其實(shí)不難理解。

一方面，客戶定位下沉，對(duì)利率敏感度較低。

面對(duì)家底厚實(shí)、品牌聲譽(yù)強(qiáng)的國有大行、股份行等“巨無霸”，民營銀行普遍采取錯(cuò)位競爭策略，瞄準(zhǔn)個(gè)人消費(fèi)者、個(gè)體工商戶、小微企業(yè)等"信用白戶"或長尾客戶發(fā)力，特別以高收益、重占比的個(gè)貸，直接驅(qū)動(dòng)凈息差維持高位。

這部分客群大多屬于傳統(tǒng)信貸覆蓋不足，或者沒有充足的抵押物，資信層面存在瑕疵的邊緣群體，融資渠道很有限，也因此對(duì)利率敏感度較低，在尋求資金時(shí)往往更注重便捷性和靈活度，使民營銀行擁有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)，容易獲得“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

以微眾銀行為例，旗下拳頭產(chǎn)品，即面向個(gè)人消費(fèi)者的“微粒貸”，一貫是公司創(chuàng)收創(chuàng)利的擔(dān)當(dāng)。

得益于“微粒貸”銜枚疾進(jìn)，2018年-2024年，微眾銀行個(gè)貸余額從1051.71億元增長至2166.84億元，六年規(guī)模擴(kuò)大約106%，占貸款總額的比例曾長期在60-65%區(qū)間。

近年來，盡管微眾銀行有意從"個(gè)貸為王"向"個(gè)企并重"轉(zhuǎn)型，但截至2024年末，個(gè)貸仍占有半壁江山。

▲圖源：微眾銀行財(cái)報(bào)

微眾銀行透露，“微粒貸”約82%的客戶為非白領(lǐng)從業(yè)人員，約85%的客戶為大?；蛞韵聦W(xué)歷，約18%的客戶為此前無央行信貸征信記錄的“首貸戶”。

相較之下，錫商銀行對(duì)個(gè)貸的依賴更強(qiáng)。

財(cái)報(bào)顯示，2020—2024年，錫商銀行的個(gè)貸余額從53.1億元攀升到226.57億元，增幅約3.3倍，占貸款總額的比重始終保持在75%-87%，2021年達(dá)到峰值86.82%，凸顯其業(yè)務(wù)的高集中度。

最直觀的是億聯(lián)銀行，2023年普惠小微貸款加權(quán)平均利率10.79%，同期，國有大行的企業(yè)貸款利率約4%左右。

另一方面，貸款結(jié)構(gòu)以小、散、高頻為主。

民營銀行發(fā)放的貸款呈現(xiàn)"筆數(shù)多、金額小、隨借隨還"特征，循環(huán)借貸方式允許其對(duì)資金重復(fù)計(jì)息，提升資產(chǎn)的盈利能力。

此外，民營銀行獨(dú)特的運(yùn)作模式也是助攻高凈息差不可忽視的一股力量。

民營銀行通常沒有龐大的物理網(wǎng)點(diǎn)和與之匹配的巨額運(yùn)營成本（如租金、人力），這使得它們可以將更多的資金用于生息資產(chǎn)，而不是消耗在固定成本上，間接推動(dòng)凈息差。

換句話說，即使在相同的存貸利差下，民營銀行的凈息差（已扣除運(yùn)營成本影響后的指標(biāo)）也會(huì)更高。

03結(jié)語

高凈息差固然是好事，代表著商業(yè)銀行的強(qiáng)盈利能力。

但在當(dāng)前語境下，不管是高企的凈息差，還是失衡的信貸結(jié)構(gòu)（過高的消費(fèi)貸或過低的小微貸），都會(huì)顯得敏感，并招致靈魂拷問：你的天平，究竟傾向了利潤，還是側(cè)重服務(wù)實(shí)體，聚焦人民福祉？

實(shí)際上，2023年末，中央金融委員會(huì)辦公室、中央金融工作委員會(huì)聯(lián)合發(fā)表的署名文章已經(jīng)有過定調(diào)：

要牢固樹立正確經(jīng)營觀、業(yè)績觀和風(fēng)險(xiǎn)觀，平衡好功能性與營利性的關(guān)系，堅(jiān)持功能性是第一位的。

2024年4月26日，央行黨委理論學(xué)習(xí)中心組在《人民日報(bào)》的發(fā)文，再度夯實(shí)主旨：金融具有功能性和盈利性雙重屬性，不能單純以盈利性為目標(biāo)，盈利要服從功能發(fā)揮。

這四家民營銀行，是時(shí)候重新校準(zhǔn)天平了。