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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：李胖胖1988

來源：雪球

前幾日在雪球看到一個(gè)有趣的討論 ： “ 能否總結(jié)這些年最賺錢的公司 ？ ” 下方一條高贊回復(fù)令我深表認(rèn)同 —— “ 投資的核心是靠體系賺錢 ， 而非押注單一公司 ” 。 這不禁引發(fā)思考 ： 為何單一公司的投資難以形成可復(fù)制的盈利循環(huán) ， 而成熟的投資體系卻能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期復(fù)利 ？

在我看來 ， 投資體系本質(zhì)是一套為自己量身定制的 、 具備一致性與可執(zhí)行性的投資標(biāo)準(zhǔn) 。 這套標(biāo)準(zhǔn)不依附于個(gè)別公司 ， 而是適用于全市場(chǎng)篩選 ， 能夠幫助投資者在海量標(biāo)的中精準(zhǔn)識(shí)別符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好 、 價(jià)值邏輯的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的 ， 通過標(biāo)準(zhǔn)化的決策流程買入并最終獲取收益 。

反觀許多初入投資市場(chǎng)的朋友 ， 往往陷入 “ 尋找牛股 ” 的誤區(qū) ： 要么沉迷回溯歷史走勢(shì) ， 試圖從過往 K 線中挖掘所謂 “ 致富密碼 ” ； 要么執(zhí)著于追逐明星公司 ， 渴望通過押注單一標(biāo)的實(shí)現(xiàn)快速暴富 。

這種思維的核心問題在于 ， 單一公司的成功兼具偶然性與不可復(fù)制性 ， 既無法規(guī)避個(gè)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ， 也難以形成可持續(xù)的盈利邏輯 ， 長(zhǎng)期來看更像是一場(chǎng)概率游戲 。

而體系化投資的盈利本質(zhì) ， 在于通過規(guī)則化決策提升勝率 、 降低失敗成本 。 若將無規(guī)則的隨機(jī)投資比作拋硬幣 （ 理論勝率 50% ） ， 疊加人類天生的貪婪與恐懼情緒干擾 ， 實(shí)際操作中的勝率可能不超過 30% 。 想要突破 “ 賭徒陷阱 ” 、 實(shí)現(xiàn)勝率超過 50% 的穩(wěn)定盈利 ， 目前主流的路徑有兩種 ：

巴菲特 - 芒格式價(jià)值投資 ： 以深度基本面研究為核心 ， 通過持續(xù)跟蹤行業(yè)趨勢(shì) 、 拆解公司經(jīng)營(yíng)邏輯 ， 不斷提升對(duì)標(biāo)的的認(rèn)知置信度 ； 同時(shí)結(jié)合估值紀(jì)律 ， 在標(biāo)的處于合理或低估區(qū)間時(shí)適度集中倉(cāng)位 ， 以長(zhǎng)期持有分享企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的紅利 。

施洛斯 - 格雷厄姆式煙蒂投資 ： 依托高勝率的量化篩選工具 （ 如市賺率 、 市盈率 、 市凈率等 ） ， 聚焦低估值 、 高安全邊際的標(biāo)的 ， 通過分散持倉(cāng)對(duì)沖個(gè)體風(fēng)險(xiǎn) ； 其核心邏輯是 “ 減少失敗即是提升收益 ” ， 通過規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的 、 控制單筆虧損幅度 ， 實(shí)現(xiàn)組合的穩(wěn)步增值 。

雪球APP用戶@ericwarn丁寧 丁兄的市賺率系統(tǒng) ， @管我財(cái) 財(cái)主的分散低估系統(tǒng) 。

值得注意的是 ， 這多種系統(tǒng)并非相互割裂 ， 投資者完全可以根據(jù)自身能力圈進(jìn)行融合優(yōu)化 ： 既可以借鑒巴菲特的深度研究思維 ， 提升對(duì)標(biāo)的的認(rèn)知深度 ； 也可以吸收施洛斯的分散投資邏輯 ， 增強(qiáng)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 。 最終形成一套兼顧深度與廣度 、 適配自身認(rèn)知水平與性格特質(zhì)的個(gè)性化體系 。

投資的本質(zhì)是一場(chǎng)關(guān)于 “ 概率與紀(jì)律 ” 的長(zhǎng)期游戲 ， 體系化的核心價(jià)值正在于通過規(guī)則化決策減少情緒干擾 、 降低犯錯(cuò)概率 。 當(dāng)投資決策從 “ 依賴運(yùn)氣與感覺 ” 轉(zhuǎn)變?yōu)? “ 遵循規(guī)則與邏輯 ” ， 犯錯(cuò)比例持續(xù)降低 ， 盈利自然會(huì)成為長(zhǎng)期堅(jiān)持后的必然結(jié)果 。

雪球三分法是雪球基于“長(zhǎng)期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場(chǎng)分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長(zhǎng)期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程