11月27日，市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指、深成指先后翻綠，創(chuàng)業(yè)板指此前一度漲超2%。截至收盤(pán)，滬指漲0.29%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。

板塊方面，有機(jī)硅、電池、消費(fèi)電子等板塊漲幅居前，海南、影視院線、AI應(yīng)用等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超2700只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.71萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量736億。

上周五A股意外大跌，殺出部分“恐慌盤(pán)”，令全A成交額短暫逼近2萬(wàn)億元。

本周以來(lái)，市場(chǎng)連續(xù)4天縮量，但差點(diǎn)連續(xù)4天反彈——可惜今天午后，指數(shù)紛紛回落，三大指數(shù)中僅滬指微幅收漲。

這究竟是量能的“不及預(yù)期”，還是市場(chǎng)走勢(shì)的“超預(yù)期”呢？

我們還是傾向于后者。

畢竟從全A平均股價(jià)的日K來(lái)看，雖然每天都有上影線，但價(jià)格中樞在穩(wěn)步上升，說(shuō)明反彈是有效的。

在這個(gè)過(guò)程中，量能的欠缺主要限制了指數(shù)面對(duì)壓力位時(shí)的沖勁，和單個(gè)板塊的 反彈 持續(xù)性，讓短線資金不得不輪動(dòng)起來(lái)。

“紀(jì)連?！薄耙字刑臁?，沖高回落

早盤(pán)前40分鐘，市場(chǎng)延續(xù)昨日科技股強(qiáng)勢(shì)的盤(pán)面，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、算力產(chǎn)業(yè)鏈等板塊同步上漲。

此時(shí)，“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）、“紀(jì)連?！保ê浼o(jì)、工業(yè)富聯(lián)、海光信息）等科技權(quán)重股紛紛觸及日內(nèi)高點(diǎn)。

不過(guò)分歧也隨之出現(xiàn)。本周反彈最多的中際旭創(chuàng)很快翻綠，盤(pán)中跌幅也相對(duì)較大。

從Wind監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，通信行業(yè)截至收盤(pán)時(shí)的主力流入額“僅”為50.44億元，相較前兩天明顯下滑。

取而代之的是電子行業(yè)，今天主力凈流入額達(dá)到116.33億元。對(duì)應(yīng)到板塊上，則是昨日大漲的消費(fèi)電子概念，日內(nèi)走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺。

消息面上，近日工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、文化和旅游部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。

需要指出的是，該消息其實(shí)更利好“消費(fèi)”而非“電子”，因此今天不少大消費(fèi)下的細(xì)分板塊也有異動(dòng)。

其中提到，強(qiáng)化人工智能融合賦能，推動(dòng)人工智能在消費(fèi)品全行業(yè)全領(lǐng)域全過(guò)程應(yīng)用，推廣生成式人工智能、3D數(shù)字化設(shè)計(jì)等新工具。組織開(kāi)展人工智能賦能消費(fèi)品工業(yè)深度行，推動(dòng)解決方案供應(yīng)商與生產(chǎn)企業(yè)深度對(duì)接。鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)家庭服務(wù)機(jī)器人、智能家電和人工智能手機(jī)、電腦、玩具、眼鏡、腦機(jī)接口等人工智能終端，以智能產(chǎn)品為載體提供娛樂(lè)、健康、陪護(hù)等生活服務(wù)。支持企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)建設(shè)智能家居體驗(yàn)中心、適老化產(chǎn)品體驗(yàn)中心、定制服裝體驗(yàn)中心等，拓展多場(chǎng)景體驗(yàn)和增值服務(wù)。支持各地開(kāi)發(fā)歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)數(shù)字藝術(shù)品，建設(shè)數(shù)字博物館和云博物館。

此外，近期大廠接連發(fā)布重磅消費(fèi)電子新品。阿里巴巴首款自研旗艦雙顯AI眼鏡“夸克AI眼鏡2025年新品發(fā)布會(huì)”定于11月27日舉行；華為也于日前推出Mate 80系列、Mate X7及多款全場(chǎng)景新品。

銀河證券表示，2025年以來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需的政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)場(chǎng)景不斷豐富，服務(wù)消費(fèi)和耐用品消費(fèi)均呈現(xiàn)回暖勢(shì)頭。預(yù)計(jì)2026年將有更多的提振消費(fèi)政策出臺(tái)，2026年社零增速將高于2025年水平，消費(fèi)的提升也將帶動(dòng)工業(yè)增加值的上行。

鋰電池概念活躍

今天，以固態(tài)電池、光伏設(shè)備等板塊為代表，新能源賽道也迎來(lái)局部反彈。只是，相關(guān)板塊的反彈節(jié)奏暫時(shí)不如科技股流暢，日K“陰陽(yáng)交替”。寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源等龍頭股的表現(xiàn)，也有些不盡如人意。

消息面上，上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，電解液均價(jià)已達(dá)54250元/噸，而今年年初價(jià)格約為19400元/噸。在價(jià)格飆升的同時(shí)，頭部電解液企業(yè)訂單火爆，批量斬獲長(zhǎng)協(xié)大單，其中部分企業(yè)訂單更是排至2028年。

另外，近來(lái)央視新聞密集報(bào)道固態(tài)電池領(lǐng)域進(jìn)展，國(guó)內(nèi)已建成首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線，目前正在小批量測(cè)試生產(chǎn)。搭載該電池的車(chē)型續(xù)航從500公里躍升至1000公里以上。-20°C環(huán)境下容量衰減低于10%，支持10分鐘充至80%電量，補(bǔ)能效率接近燃油車(chē)。

中金公司表示，2025年以來(lái)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步企穩(wěn)，供需結(jié)構(gòu)改善，行業(yè)底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)顯現(xiàn)。展望2026年，儲(chǔ)能需求有望成為推動(dòng)鋰電新一輪上行周期的核心動(dòng)力。同時(shí)，以固態(tài)電池為主導(dǎo)的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化正加速迎來(lái)拐點(diǎn)。投資方面，建議關(guān)注三大主線：儲(chǔ)能帶動(dòng)的材料、電池及零部件板塊；固態(tài)電池、鈉電池等新技術(shù)突破；以及政策支持下的充電樁建設(shè)回暖與新應(yīng)用場(chǎng)景拓展。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

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封面圖片來(lái)源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云

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