今年A股整體呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情，從年初的3050點(diǎn)起步，市場(chǎng)在波動(dòng)中一度攀升至4034點(diǎn)的高位。

但是，盡管整體有上漲趨勢(shì)，板塊內(nèi)部的分化卻十分明顯?？萍及鍓K無(wú)疑是今年的焦點(diǎn)之一，其中光通信、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)突出，但并非所有科技股都迎來(lái)普漲。與此同時(shí)，銀行和新能源板塊也各有亮點(diǎn)，但行情依然分化明顯。

特別是，今年多次出現(xiàn)3萬(wàn)億元的成交額，但每次達(dá)到這一高位后，股市往往會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。這表明，A股目前難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)的普漲，若不能穩(wěn)住3萬(wàn)億元的成交額，短線行情往往會(huì)出現(xiàn)沖高回落的現(xiàn)象。

牡丹認(rèn)為，2個(gè)消息來(lái)臨，明天周五，股市或?qū)⒂瓉?lái)大級(jí)別的變化？

消息1，

近期，主力資金呈現(xiàn)連續(xù)凈流出的態(tài)勢(shì)。這背后的原因主要有兩方面，一是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所降溫，全球資金流動(dòng)的不確定性增加。

二是滬指在4000點(diǎn)附近面臨較大壓力，市場(chǎng)成交額持續(xù)縮量，導(dǎo)致整體趨勢(shì)進(jìn)入調(diào)整階段。

欣慰的是，市場(chǎng)并非全無(wú)機(jī)會(huì)?？萍及鍓K的活躍度依然較高，且隨著年底消費(fèi)旺季的到來(lái)，消費(fèi)板塊有望迎來(lái)一波行情。這種板塊輪動(dòng)的格局，使得行情呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存的特點(diǎn)。

如果消費(fèi)板塊能夠在12月份實(shí)現(xiàn)反彈，將有助于穩(wěn)定滬指，使其不至于跌破3800點(diǎn)。

消息2，

從估值角度來(lái)看，滬指目前的市盈率約為14.04倍，創(chuàng)業(yè)板的市盈率約為34.44倍，整體估值尚未出現(xiàn)高估跡象。如果滬指能夠在今年重回4000點(diǎn)，相比2007年和2015年的牛市，其估值仍有進(jìn)一步提升的空間。

港股市場(chǎng)今年的表現(xiàn)也值得關(guān)注。截至當(dāng)前，港股回購(gòu)金額已達(dá)到1500多億港元，主要集中在一些龍頭公司多次大額回購(gòu)。

這一現(xiàn)象表明，A股的估值修復(fù)或許正在路上。恒生指數(shù)目前的市盈率僅為13.17倍，仍處于低估值區(qū)間。結(jié)合今年科技股的熱度，港股有望迎來(lái)一波上漲行情。

南向資金今年凈流入1.36萬(wàn)億港元，較去年全年增長(zhǎng)超過(guò)60%，但港股仍未達(dá)到歷史高點(diǎn)。如果南向資金持續(xù)流入，港股在12月份可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。

據(jù)分析，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今年分別上漲了29.09%和25.60%。在資金流入趨勢(shì)未變的情況下，港股后續(xù)有望進(jìn)一步放大上漲幅度。

牡丹預(yù)計(jì)，12月份的A股市場(chǎng)或許仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情?？萍及鍓K和消費(fèi)板塊有望成為市場(chǎng)的活躍點(diǎn)，為投資者帶來(lái)不少機(jī)會(huì)。

港股市場(chǎng)的表現(xiàn)也將對(duì)A股產(chǎn)生一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。種種跡象表明，A股市場(chǎng)未來(lái)可能會(huì)維持在滬指3800點(diǎn)的支撐位上方，明天周五，股市或?qū)⒂瓉?lái)大級(jí)別的變化，有望在突破3900點(diǎn)，甚至后面重回4000點(diǎn)。

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