兄弟們！又出大事了!

市場三大指數(shù)重挫，但這個方向卻逆勢大漲！

不是AI算力、也不是漲價題材，這次逆勢大漲的是沉默已久的AI應(yīng)用端

Wind的AI應(yīng)用指數(shù)大漲近2%，主力資金也；連續(xù)2個交易日凈流入超160億元，明顯資金開始向這個方向集結(jié)。

資金為什么開始向AI應(yīng)用端集結(jié)。近期小米持續(xù)不斷催化

11月17日，阿里巴巴正式宣布“千問”項目全力進軍AI to C市場。目前，千問App公測版已在各大應(yīng)用商店上架，并同步提供網(wǎng)頁和PC版。同時，面向全球市場的千問APP國際版也將在近期上線，借助Qwen模型的海外影響力與ChatGPT直接爭奪海外用戶。

值得注意的是，“千問”App 公測次日沖上沖入蘋果App Store免費應(yīng)用總榜，排名第四位。

阿里千問依托10億月活的阿里生態(tài)（淘寶、支付寶、高德、餓了么、閑魚、盒馬等），通過外賣、地圖、訂票等高頻生活場景，無需跳轉(zhuǎn)即可完成比價、下單、預(yù)約全流程，直接打通“搜索-決策-交易”閉環(huán)。參考支付寶當(dāng)年憑借支付場景收割移動支付流量，千問有望快速沉淀全球最大AI to C用戶池，后續(xù)通過廣告、會員、交易抽傭變現(xiàn)，商業(yè)路徑清晰。

與此同時，剛剛公布的，百度三季度業(yè)績，AI應(yīng)用方向呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，三季度，百度首次披露AI業(yè)務(wù)收入，顯示同比增長超50%。其中，AI云收入同比增長33%；AI應(yīng)用收入達26億元；AI原生營銷服務(wù)收入同比增長262%達28億元。

此外，11月13日騰訊披露三季度財報也印證了AI應(yīng)用正在加速走向盈利。騰訊控股在港交所公告稱，第三季度營收1928.7億元，同比增15%，預(yù)估1888億元，上年同期1671.93億元；第三季度凈利潤631.3億元，同比增長19%，預(yù)估558.8億元。營收和凈利潤均元超預(yù)期。

高盛表示，AI不僅推動了廣告業(yè)務(wù)的增長提速，同時也為云業(yè)務(wù)帶來了新的增長動力，企業(yè)客戶對AI相關(guān)服務(wù)的需求日益增加。這表明騰訊的AI戰(zhàn)略已從投入階段，逐步邁入商業(yè)化變現(xiàn)的收獲階段。

值得注意的是，巴菲特減持蘋果，豪擲308億增持谷歌，其核心谷歌構(gòu)建了從自研 TPU 芯片、云服務(wù)器，到 Gemini 大模型，再到搜索、廣告、YouTube 等“AI 全棧巨頭” 形成了強大的生態(tài)壁壘，護城河牢不可破。如同2016年買入蘋果是，看重便是其從科技公司轉(zhuǎn)型為消費品巨頭的生態(tài)壁壘

因此，海內(nèi)外AI應(yīng)用端開始加速走向盈利。

目前，國內(nèi)月活> 1000 萬的AI大模型僅12款，其中豆包（字節(jié)）、文心一言（百度）、通義千問（阿里）、元寶（騰訊）占據(jù) 85% 時長。頭部平臺通過“免費 + 生態(tài)”快速累積用戶，通過數(shù)據(jù)積累與模型迭代形成壁壘，中小AI工具逐步邊緣化，后續(xù)通過廣告、會員、交易抽傭變現(xiàn)，商業(yè)模式跑通，盈利拐點提前到來，打開了整個AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈的市場空間。

國海證券表示，此次阿里AI應(yīng)用布局向C端市場的傾斜意味著未來一到兩年內(nèi)，千問APP有望被打造成新的高頻超級入口，并與阿里電商、文娛、本地生活深度協(xié)同?？紤]到阿里積累的深厚用戶基本盤與大規(guī)模AI基建規(guī)劃，我們認(rèn)為相關(guān)AI應(yīng)用及算力產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。

因此，此次阿里千問重心向C端傾斜，打開了AI商業(yè)應(yīng)用到變現(xiàn)的路徑，這個過程中阿里核心的合作伙伴將成為受益者，特別是阿里入股的應(yīng)用端企業(yè)將率先接入阿里千問C端入口，承接這場潑天富貴。

經(jīng)過深度梳理和挖掘，阿里入股應(yīng)用端的企業(yè)僅有9家，現(xiàn)在梳理出來，讓大家學(xué)習(xí)參考。

特別聲明：本內(nèi)容嚴(yán)格限定于學(xué)術(shù)研究、研討范疇使用，不構(gòu)成、亦不隱含任何投資建議、投資引導(dǎo)及投資承諾，請勿作為投資依據(jù)。

第一家：三江購物

公司亮點：致力于打造互聯(lián)網(wǎng)時代新零售的社區(qū)生鮮超市，業(yè)務(wù)以寧波地區(qū)為主。

阿里參股：阿里巴巴澤泰信息技術(shù)有限公司為公司的第二大股東，持股32%。阿里“千問”將重點賦能其線下門店數(shù)字化與線上業(yè)務(wù)優(yōu)化。通過智能算法，“千問”可提升商品推薦精準(zhǔn)度、優(yōu)化庫存管理，并在社區(qū)團購、即時零售場景中改善用戶體驗。

第二家：石基信息

公司亮點：國內(nèi)最主要的酒店信息管理系統(tǒng)全面解決方案提供商之一

阿里參股：阿里通過淘寶(中國)軟件有限公司持有石基信息22.21%的股份，是其第二大股東。目前公司與阿里在酒店信息系統(tǒng)直連、云計算、AI等各領(lǐng)域均保持戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司自身的AI智能體有望通過接入千問APP承接10億用戶流量。

第三家：新華都

公司亮點：電商白酒第一股，聚焦互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)

阿里參股：阿里實際控制的阿里巴巴（成都）軟件技術(shù)有限公司持有公司3.21%股權(quán)公司加速在AIGC和AI智能體領(lǐng)域布局，兩者有望在端口進行合作。

業(yè)績表現(xiàn)：2025前三季度實現(xiàn)營收24.5億元，同比-11.8%；實現(xiàn)歸母凈利1.8億元，同比-6.5%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤2.77億元，同比增長6.61%

第四家：美年健康

公司亮點：國內(nèi)規(guī)模大、盈利能力強的專業(yè)體檢機構(gòu)之一.

阿里參股：通過杭州灝月企業(yè)管理有限公司和杭州信投信息技術(shù)有限公司持股10.03%的股權(quán)，成為第二大股東。公司推出AI智能體“健康小美”，雙方有望在AI+醫(yī)療進行合作，美年健康利用自身在健康管理的優(yōu)勢與阿里流量端優(yōu)勢進行結(jié)合，體檢人群有望進一步擴大。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入69.25億元，同比-3.01%；歸母凈利潤0.52億元，同比+110.53%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤4.21億元，同比增長49.29%。

第五家：麗人麗妝

公司亮點：中國知名的線上化妝品營銷零售服務(wù)商

阿里參股：阿里巴巴持有公司7037.67萬股，占總比的19.55%。阿里千問將通過智能算法，提升商品推薦精準(zhǔn)度、優(yōu)化庫存管理并拓展社區(qū)團購、即時零售用戶，提升公司營收能力。

第六家：衛(wèi)寧健康

公司亮點：

阿里參股：螞蟻集團通過全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有公司4.89%的股權(quán)。公司與阿里云、阿里健康等均有合作，自身AI智能體有望借助阿里千問APP，獲得流量接入，形成用戶增量。

業(yè)績表現(xiàn)：機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤3.03億元，同比增長244.95%

第七家：恒生電子

公司亮點：螞蟻集團旗下的金融科技公司，多個金融軟件的市占率國內(nèi)居前

阿里參股：螞蟻金服間接持有恒生電子20.62%的股份，曲線入主恒生電子。利用自身在IT金融領(lǐng)域的優(yōu)勢，在金融科技領(lǐng)域進行全方位合作。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年前三季度公司實現(xiàn)營收34.9億元，同比下滑16.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.55億元，同比增長2.16%。機構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤11.69億元，同比增長12.1%。

第八家：華人健康

公司亮點：公司通過‘深耕安徽、聚焦華東、輻射周邊’的發(fā)展戰(zhàn)略，已在安徽省內(nèi)形成領(lǐng)先優(yōu)勢，并在華東區(qū)域持續(xù)滲透。

阿里參股：阿里旗下的阿里健康為公司持股7.51%的第二大股東。公司與阿里健康及其關(guān)聯(lián)服務(wù)平臺，如支付寶、天貓、阿里健康O2O平臺、餓了么等平臺公司均有合作。阿里千問將通過智能算法，提升藥品推薦精準(zhǔn)度、優(yōu)化庫存管理，通過承接千問端流量，有望提升公司在華東區(qū)域的市場份額。

第九家：漱玉平民

公司亮點：山東醫(yī)藥連鎖龍頭，在全國范圍內(nèi)運營多個物流配送中心，確保高效的供應(yīng)鏈管理。

阿里參股：截至三季度末，公司通過阿里健康持有公司11.11%的股權(quán)。公司有望借助千問APP，通過智能算法，進一步優(yōu)化全國布局，提升市場份額。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入74.46億元，同比增長5.19%；歸母凈利潤1.09億元，同比扭虧

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