人之道，損不足而奉有余。

AI，是資本主義的終極玩法。

我認(rèn)為，遠(yuǎn)期的AI或許是星辰大海，但現(xiàn)在的AI一定是泡沫。

不是AI不夠強(qiáng)，而是它太強(qiáng)了，以至于現(xiàn)在的人類社會(huì)還支撐不起AI的副作用。

不過(guò)，盡管我對(duì)AI的短期前景很悲觀，我依然認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資，是現(xiàn)階段全球市場(chǎng)里綜合勝率賠率的優(yōu)選。

1

為什么說(shuō)現(xiàn)在的AI一定是泡沫呢？

首先是盈利能力。

很多人對(duì)AI產(chǎn)業(yè)維持泡沫所需要的利潤(rùn)數(shù)量級(jí)，沒(méi)有概念。

他們只知道，現(xiàn)在英偉達(dá)賺了很多錢，以后會(huì)賺更多錢，所以一切無(wú)需擔(dān)憂。

我?guī)痛蠹宜阋幌沦~。

現(xiàn)在美股七姐妹的整體 市值在20萬(wàn)億美元。假設(shè)七姐妹不再增長(zhǎng)（不太可能），以后行業(yè)整體穩(wěn)定后PE均值在20倍（合理偏低）左右，則七姐妹需要每年賺1萬(wàn)億美元的凈利潤(rùn)。

假定利潤(rùn)率是50%（在行業(yè)穩(wěn)定后，這絕對(duì)是一個(gè)偏高的估計(jì)），則七姐妹需要做到2萬(wàn)億美元的年?duì)I收。

2萬(wàn)億美元是什么概念呢？

全球中低收入以上的人口(年收入6800美元以上)，差不多在10億 。

也就是說(shuō)，這10億中高收入人群，每人每年要給七姐妹花2000美金，才能維持七姐妹20倍的估值。

這個(gè)數(shù)字，反正我覺(jué)得不大可能實(shí)現(xiàn)。

而這，僅僅只是七姐妹的利潤(rùn)而已。

AI行業(yè)，除開(kāi)七姐妹，還有阿里等眾多其他玩家。需要賺取并維持收支平衡的利潤(rùn)是一個(gè)天文數(shù)字。

當(dāng)然，你可以說(shuō)AI除了C端用戶 ，還有B端用戶。你不能把七姐妹的利潤(rùn)全部“攤派”在C端上。

這個(gè)邏輯是對(duì)的。

但是，B端的情況更尷尬。

2

AI目前商業(yè)化的主要途徑，是通過(guò)Capex替代Opex。

說(shuō)人話，就是用數(shù)據(jù)中心替代牛馬。

注意，這件事不是即將發(fā)生，是已經(jīng)發(fā)生。

AI最前線的七姐妹已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的裁員，隨著大模型的不斷迭代，現(xiàn)在各行各業(yè)的基礎(chǔ)白領(lǐng)基本已經(jīng)不是大模型的對(duì)手。

未來(lái)，隨著AI和機(jī)器人的進(jìn)一步發(fā)展，大量藍(lán)領(lǐng)也會(huì)被干掉。

以前市場(chǎng)的商業(yè)邏輯是這樣的：員工產(chǎn)出——企業(yè)盈利——企業(yè)發(fā)工資——員工消費(fèi)——這部分消費(fèi)成為其他企業(yè)的盈利。

經(jīng)濟(jì)，就這么循環(huán)了起來(lái)。

而未來(lái)的商業(yè)邏輯會(huì)變成：數(shù)據(jù)中心產(chǎn)出——企業(yè)盈利，然后就沒(méi)了。

員工失業(yè)了，沒(méi)人消費(fèi)了。那請(qǐng)問(wèn)，企業(yè)又如何能做到持續(xù)的盈利？

這就是本次AI泡沫與世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫最不一樣的地方。

世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，它其實(shí)增加了職位，它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有利無(wú)弊。之所以會(huì)出現(xiàn)泡沫，其實(shí)是企業(yè)自身的問(wèn)題（先發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善）。

而現(xiàn)在的AI行業(yè)，龍頭企業(yè)本身暫時(shí)看不到問(wèn)題。但它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的破壞已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

更可怕的是，這個(gè)問(wèn)題在短期內(nèi)是無(wú)解的。

所有人都知道，Capex是比Opex更先進(jìn)的生產(chǎn)方式。所有人都知道，不ALL IN AI，就會(huì)被淘汰。

美國(guó)不投入AI，就會(huì)被中國(guó)淘汰。七姐妹中任意一個(gè)不投入AI，就會(huì)被其他六個(gè)淘汰。

于是，所有人都必須在“Capex替代Opex”的道路上狂奔，直到大量的失業(yè)拖垮經(jīng)濟(jì)為止。

說(shuō)到底，AI太強(qiáng)了，以至于會(huì)把自己殺死。

而這，其實(shí)和馬克思理論里資本主義必然出現(xiàn)周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的論斷不謀而合。

信息來(lái)源：AI

有沒(méi)有解法呢？

當(dāng)然也是有的。

歷史上，比較溫柔的解法，是蒸汽機(jī)革命。也就是工業(yè)革命的核心。

蒸汽機(jī)發(fā)明后，英國(guó)出現(xiàn)了15年左右的失業(yè)潮。此后，隨著鐵路、橋梁、機(jī)器等需求的井噴，大量新崗位出現(xiàn)，失業(yè)問(wèn)題被解決。

但這，也花了15年。

比較暴力的解法，是二戰(zhàn)。

柯立芝繁榮與隨之而來(lái)的大蕭條，是二戰(zhàn)開(kāi)始的根本原因。

信息來(lái)源：AI

本輪AI產(chǎn)業(yè)革命的靈魂人物、ChatGPT之父薩姆奧特曼曾說(shuō)：“這場(chǎng)技術(shù)革命不可阻擋。世界將發(fā)生劇烈變化，我們也必須進(jìn)行同樣劇烈的政策調(diào)整，才能公平分配這些財(cái)富 ，并讓更多人過(guò)上他們想要的生活 ?！?/strong>

3

那站在當(dāng)下，我認(rèn)為投資AI，應(yīng)該成為普通人的“必選項(xiàng)”。

首先,AI會(huì)是泡沫只是我的一家之言。

它同樣完全有可能迅速提高生產(chǎn)力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)杰文斯悖論。

比如馬斯克就說(shuō)，AI在長(zhǎng)期上會(huì)把工作變成可選項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)“全民高收入”。

這和馬克思主義里只有當(dāng)生產(chǎn)力高度發(fā)達(dá)的時(shí)候，共產(chǎn)主義才會(huì)到來(lái)的結(jié)論頗有相通之處。

那AI如果不是泡沫，你當(dāng)然應(yīng)該投資。

如果AI是泡沫呢？

我認(rèn)為，也應(yīng)該投資。

首先，AI泡沫會(huì)加劇資產(chǎn)收益大于勞動(dòng)收益的情況。

這時(shí)候，最好的選擇，就是把自己置于資本的一方。

其次，起碼短期內(nèi)，AI泡沫看不到破裂的跡象。

即便你預(yù)計(jì)AI泡沫破裂后全市場(chǎng)會(huì)尸橫遍野 ，那也不應(yīng)該會(huì)了不知什么時(shí)候發(fā)生的股災(zāi)規(guī)避掉此前全部的收益。

另外，也別想著不投AI概念就行。

現(xiàn)在全球股市，乃至于全球經(jīng)濟(jì)都已被AI綁架。如果AI泡沫破裂，勢(shì)必泥沙俱下。

唯一的有可能幸存的，只有黃金。

如果你認(rèn)為AI泡沫近在咫尺，那你不應(yīng)該投任何股票，而應(yīng)該留足現(xiàn)金或持有黃金，等待股市尸橫遍野時(shí)撿拾帶血的籌碼。

而如果你認(rèn)為AI沒(méi)有泡沫，抑或短期不會(huì)破裂，那現(xiàn)在最好的選擇，仍然是與“泡沫”共舞。

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