周二的大盤雖然收漲，卻難掩“漲而不強”的尷尬局面——紅盤之下，缺乏真正的做多動能。反觀海外市場，尤其是美股等主要指數(shù)走勢強勁、信心滿滿。此前就有觀點預(yù)警：一旦外盤全面回暖，A股非但未必跟漲，反而可能原地踏步甚至掉頭向下。如今看來，這一擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。

究其原因，市場情緒分化明顯：很多股民在大盤3800點附近就已“恐高”，畏手畏腳；而海外投資者面對屢創(chuàng)新高的股指卻毫無懼色，持續(xù)加碼。同樣是上漲，一邊是謹(jǐn)慎觀望，一邊是勇往直前，這種心理落差令人費解又無奈。究竟是估值邏輯不同，還是信心結(jié)構(gòu)出了問題？

先來看下對下一個交易日有預(yù)判作用的“神器”——中信期貨在股指期貨上的增減持情況。它在滬深300股指期貨上多單方面減倉1392手，空單方面減倉1490手，給出了“偏多”的信號——預(yù)判正確。

在中證1000股指期貨上多單方面減倉5217手，空單方面減倉4640手，給出了“偏空”的信號——預(yù)判失誤；在上證50股指期貨上多單方面減倉1210手，空單方面減倉1162手，給出了“偏空”的信號——預(yù)判失誤。近201個交易日，309正確284失誤，正確率為51.24%。

盤面上，*ST蘇吳以一字漲停板的價格呈現(xiàn)在股民的面前，這是它連續(xù)5個漲停板了！對此，有股民感慨道：“鐵樹終于開花了”！從它的日K線圖上看，最近一年多的行情走勢基本上都是單邊下跌，現(xiàn)在好不容易出現(xiàn)了連續(xù)5個漲停板，自然也能吸引一些旁人的眼光。不過，像這樣風(fēng)險警示類的個股，股民還是要謹(jǐn)慎看待為好！

算力硬件概念股強勢，特發(fā)信息3連板，長飛光纖、匯綠生態(tài)漲停；福建股拉升，福建高速、中國武夷等多股漲停。

機場航運跌幅劇情，華夏航空、中國東航、中國國航跌逾3%；中船系走低，中船漢光、昆船智能跌幅劇情。

當(dāng)前這輪股市上漲，并非源于企業(yè)盈利改善或經(jīng)濟基本面強勁復(fù)蘇，而是由三大核心驅(qū)動力共同托舉：政策支持、流動性充裕與估值修復(fù)。換言之，市場不是“靠業(yè)績吃飯”，而是“靠預(yù)期和資金推升”。因此，投資者眼下最該緊盯的，正是這三大變量——它們不僅決定了行情能否延續(xù)，更框定了未來上漲的空間邊界。

政策面，目前仍處于“暖風(fēng)頻吹”階段。無論是穩(wěn)增長舉措、資本市場改革，還是對科技、新質(zhì)生產(chǎn)力等重點領(lǐng)域的扶持，政策并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向或收緊信號，反而持續(xù)釋放積極預(yù)期，為市場提供“安全墊”。

流動性是本輪行情的燃料。機構(gòu)資金抱團科技板塊，疊加散戶情緒回暖、增量資金入場，形成“機構(gòu)搭臺、散戶唱戲”的良性互動。尤其在AI、半導(dǎo)體、新能源等賽道上，資金高度集中，不僅推高了個股，也有效帶動了指數(shù)上行。

估值——這是衡量風(fēng)險與機會的標(biāo)尺。所謂估值，簡單說就是“價格是否匹配價值”：低估代表安全邊際充足，高估則意味著泡沫積聚，而合理估值下往往呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。當(dāng)前部分熱門科技股已逼近甚至超越歷史估值高位，需警惕情緒過熱。

綜上，一旦政策風(fēng)向轉(zhuǎn)冷、流動性邊際收緊，或估值泡沫明顯膨脹，這輪由“預(yù)期+資金”驅(qū)動的行情就可能臨近尾聲。眼下，盯緊這三要素，比盲目追高更為重要！

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