數(shù)據(jù)周報(bào)92（2025年11月17日-23日）

1.近期會(huì)大規(guī)模推出房產(chǎn)稅嗎？

2.應(yīng)如何應(yīng)對(duì)可能的第二輪沖擊？

3.美股近期為何劇烈調(diào)整？

4.10 月個(gè)人所得稅同比增長(zhǎng)超27%

5.LPR連續(xù)6月不降息

6.中國(guó)新能源汽車面臨大洗牌

正文

1.近期會(huì)大規(guī)模推出房產(chǎn)稅嗎？

在前段時(shí)間的財(cái)新峰會(huì)上，前中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉明確表態(tài)，房地產(chǎn)稅法起草工作已完成，稅基核定等技術(shù)難點(diǎn)也基本解決，且房地產(chǎn)稅作為與地方公共服務(wù)激勵(lì)相容的稅種，符合 2013 年十八屆三中全會(huì) “適時(shí)推出” 的改革方向。

這一話題也在智本社的社友群中觸發(fā)了一輪討論熱潮。

需要清楚的是，房地產(chǎn)稅作為直接稅，征收痛感極強(qiáng)。而過(guò)去四年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑，意味著中國(guó)家庭占比超 60% 的資產(chǎn)已縮水三四成。市場(chǎng)下墜速度令人措手不及，不少家庭尚未反應(yīng)過(guò)來(lái)，房屋已淪為 “負(fù)資產(chǎn)”。

就全國(guó)范圍而言，2017 年以后購(gòu)買的房屋，如今基本處于虧損狀態(tài)，部分甚至價(jià)格腰斬。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性低迷，許多城市家庭雖持有房產(chǎn)，卻面臨現(xiàn)金匱乏的困境。加之購(gòu)房時(shí)已繳納多項(xiàng)稅費(fèi)，尤其是高昂的土地出讓金，公眾對(duì)重復(fù)征稅的抵觸情緒強(qiáng)烈，這意味著房地產(chǎn)稅唯有在市場(chǎng)上漲周期推出，才能有效化解征收帶來(lái)的痛感。

而當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)，我們?cè)谏掀诘闹軋?bào)中已詳細(xì)說(shuō)明：10 月份房地產(chǎn)市場(chǎng)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中商品房銷售面積同比下降 19.6%，銷售金額同比下降 25.1%，定金及預(yù)售款同比下降 25.7%，個(gè)人按揭貸款同比下降 30%。而由于本輪中國(guó)房地產(chǎn)周期的特殊性，不良債權(quán)持續(xù)增加，未來(lái)三年無(wú)論采取何種出清方式（大概率是市場(chǎng)出清與政策救助并行），債務(wù)出清可能引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)的第二輪下跌。

結(jié)合到市場(chǎng)現(xiàn)狀、政策邏輯及社會(huì)環(huán)境，可以說(shuō)，近期房地產(chǎn)稅推出的可能性幾乎為零。

2.應(yīng)如何應(yīng)對(duì)可能的第二輪沖擊？

這兩年社友資產(chǎn)配置咨詢中，七成聚焦房地產(chǎn)問(wèn)題：房子要不要賣、何時(shí)賣、賣后換什么資產(chǎn)。

結(jié)合債務(wù)出清可能觸發(fā)新一輪下跌的判斷，我的建議很明確：一是降低房屋持有比例，使其在家庭資產(chǎn)中占比低于 40%；二是賣出投資性房產(chǎn)、三四線城市房產(chǎn)、非核心區(qū)及 “老破小”；三是未來(lái) 1-3 年，將賣出房款置換成一線城市核心區(qū)優(yōu)質(zhì)自?。ㄉ倭客顿Y）物業(yè)；四是增持穩(wěn)健型金融資產(chǎn)。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，從工業(yè)化、城市化、房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)及人口增長(zhǎng)階段，轉(zhuǎn)向后工業(yè)、后城市化、后房地產(chǎn)化及人口老齡化少子化階段（2018 年起，將延續(xù)多年）。前一階段，空間資產(chǎn)稀缺，房產(chǎn)是最佳投資品；但進(jìn)入后周期，除國(guó)際大都市核心資產(chǎn)外，房產(chǎn)多會(huì)過(guò)剩貶值，淪為消費(fèi)品。

時(shí)代切換下，投資邏輯需調(diào)整：前一個(gè)時(shí)代看房地產(chǎn)，后一個(gè)時(shí)代應(yīng)聚焦全球的金融資產(chǎn)。

很多咨詢房地產(chǎn)的社友，我都會(huì)給他們提供一份“房地產(chǎn)-金融資產(chǎn)替代方案”，以幫助其謹(jǐn)慎合理決策。

按照以上圖展示的“房地產(chǎn)-金融資產(chǎn)替代方案”將自己的房屋資產(chǎn)和所選金融資產(chǎn)代入，可以預(yù)測(cè)未來(lái)你所持有的資產(chǎn)價(jià)值--房地產(chǎn)/金融資產(chǎn)的走勢(shì)。

如果繼續(xù)持有房屋，隨著時(shí)間推移，其價(jià)值不斷縮水;如果加上貸款利息、物業(yè)費(fèi)、房屋折舊等，其價(jià)值還將更大程度地縮水--這告訴我們:未來(lái)持有房屋只要不漲就是虧本的。

而當(dāng)前仍是中國(guó)家庭調(diào)整資產(chǎn)配置的歷史性關(guān)鍵性窗口期。

有相關(guān)需求的社友，可添加運(yùn)營(yíng)微信

（zbs201812）

，備注“資產(chǎn)配置”預(yù)約咨詢。

3.美股近期為何劇烈調(diào)整？

近期美股震蕩下跌態(tài)勢(shì)顯著，三大股指集體走弱，納斯達(dá)克指數(shù) 11 月累計(jì)跌幅超 6%，創(chuàng)下今年 4 月以來(lái)最大三周跌幅。上周四的市場(chǎng)異動(dòng)更顯反常：三大股指高開(kāi)后突然跳水，科技龍頭英偉達(dá)公布超預(yù)期財(cái)報(bào)后，股價(jià)先沖高 5% 再快速回落，收盤下跌近 3%，打破了此前財(cái)報(bào)利好后連續(xù)上漲的規(guī)律。這場(chǎng)缺乏明確利空觸發(fā)的波動(dòng)，核心是情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)博弈。

更深層的原因，源于AI 賽道的泡沫爭(zhēng)議與投資者的心態(tài)失衡。近一個(gè)月以來(lái)，“AI 是否存在泡沫、泡沫何時(shí)破裂” 成為市場(chǎng)熱議的核心話題，但各方始終未能形成共識(shí)。與之相反的是，一種 “別無(wú)選擇” 的被迫投資共識(shí)正在悄然形成：投資者既擔(dān)憂 AI 賽道的估值泡沫，又...

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