文丨徐風(fēng)

近期，長(zhǎng)沙銀行公布了2025年三季度財(cái)報(bào)，在行業(yè)息差降幅收窄的背景下業(yè)績(jī)依舊呈現(xiàn)疲軟之態(tài)。在零售信貸規(guī)模放緩及業(yè)務(wù)收益率下滑、信貸減值高企等因素影響下，未來(lái)該行業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⒗^續(xù)承壓。

【增長(zhǎng)依舊緩慢】

自董事長(zhǎng)趙小中2021年底上任以來(lái)的4年間，長(zhǎng)沙銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡人意，持續(xù)放緩的增速顯示增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸乏力。

據(jù)長(zhǎng)沙銀行三季度最新財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入197.21億，同比增長(zhǎng)1.29%；凈利潤(rùn)65.57億，同比增長(zhǎng)6%，整體繼續(xù)呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，并且營(yíng)收增速還創(chuàng)出了近年來(lái)新低。

透過(guò)長(zhǎng)沙銀行財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，息差業(yè)務(wù)是拖累業(yè)績(jī)的關(guān)鍵，前三季度利息凈收入同比下降了2.94%至144.49億。

在行業(yè)凈息差下滑逐步收窄的情況下，頭部城商行比如南京銀行、寧波銀行的利息凈收入已經(jīng)步入了回升通道，同期分別增長(zhǎng)了11.83%和28.52%。

而行業(yè)息差收入的企穩(wěn)很大程度上得益于負(fù)債端成本的下降，尤其是定期存款利率下降的效果更為顯著。長(zhǎng)沙銀行前三季度雖然利息支出同比下降了7.4%，利息收入也下滑了5.21%，導(dǎo)致利息凈收入下降，但南京銀行和寧波銀行的利息收入均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

值得一提的是，長(zhǎng)沙銀行與同為城商行腰部梯隊(duì)的代表成都銀行差距不斷拉大。早在2017年前長(zhǎng)沙銀行的業(yè)績(jī)以及資產(chǎn)規(guī)模均在成都銀行之上，但此后成都銀行逐漸后來(lái)居上，2018年先實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)趕超，2022年在資產(chǎn)規(guī)模上又完成了超越。

2025年前三季度，成都銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.61億，歸母凈利潤(rùn)94.93億，雖然營(yíng)收尚未超過(guò)長(zhǎng)沙銀行，但凈利潤(rùn)規(guī)模已經(jīng)超出了40%。

長(zhǎng)沙銀行在息差業(yè)務(wù)疲軟之際，投資收益對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益54.64億，同比增幅達(dá)137.56%，占總收入比重27.71%。但另一項(xiàng)跟投資相關(guān)的公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目則大幅虧損了13.35億，與去年的9.71億收益形成了明顯反差。

投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益作為商業(yè)銀行輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要部分，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收益變化固然與權(quán)益市場(chǎng)行情有關(guān)，但一增一減間反映了投資業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定性，也是未來(lái)業(yè)績(jī)的潛在隱憂。

長(zhǎng)沙銀行業(yè)績(jī)放緩以及被成都銀行趕超，信貸減值損失高企不容忽視。

【信貸減值居高不下】

近年來(lái)，長(zhǎng)沙銀行的信貸減值損失持續(xù)攀升，自2019年至2024年間從51.67億增長(zhǎng)到88.05億，持續(xù)高于凈利潤(rùn)。2025年前三季度計(jì)提了63.58億，雖然同比下降了1.78%，依舊維持在較高水平。

較高的信貸減值損失極大擠占了長(zhǎng)沙銀行的凈利潤(rùn)空間，也暴露出該行的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題，尤其是零售業(yè)務(wù)方面。

前三季度長(zhǎng)沙銀行的不良貸款率為1.18%，創(chuàng)出了2023年來(lái)新高，在17家A股上市城商行中排名倒數(shù)第6。與之形成對(duì)比的是，成都銀行的不良率僅0.68%，在A股上市城商行中最為優(yōu)秀，同時(shí)寧波銀行、江蘇銀行等頭部城商行尚不足0.9%，整體資產(chǎn)質(zhì)量管控良好。

具體來(lái)看，長(zhǎng)沙銀行的逾期貸款規(guī)模增長(zhǎng)依然較快。上半年為134.05億，環(huán)比2024年底在僅僅半年間便增長(zhǎng)了36.74%，占全部貸款比重也由1.8%提升至2.22%。

其中，長(zhǎng)沙銀行1天至90天的逾期貸款增長(zhǎng)最快，從2024年底的41.06億增長(zhǎng)到上半年的66.97億，說(shuō)明該行短期內(nèi)的資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍在加大。

另外，長(zhǎng)沙銀行的次級(jí)和可疑類等不良資產(chǎn)的快速增長(zhǎng)也值得重視。

在貸款分類中，關(guān)注類貸款有著“不良貸款蓄水池”之稱，上半年長(zhǎng)沙銀行該項(xiàng)指標(biāo)同比增長(zhǎng)了39.49%至199.7億，次級(jí)和損失類貸款為29.3億和20.8億，分別增長(zhǎng)了41.27%和22.58%。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，長(zhǎng)沙銀行的零售貸款是不良資產(chǎn)的主要來(lái)源。上半年該行零售業(yè)務(wù)的不良貸款率為2.2%，相較2024年底的1.87%繼續(xù)提升，也顯著高于對(duì)公業(yè)務(wù)的0.59%。

在零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)累積下，上半年長(zhǎng)沙銀行計(jì)提了28.68億的業(yè)務(wù)信貸減值，明顯高于公司貸款的17.5億，這也使得零售業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)僅0.57億，而公司業(yè)務(wù)達(dá)33.97億。

不良率的持續(xù)抬升和高企的信貸減值說(shuō)明長(zhǎng)沙銀行內(nèi)部風(fēng)控仍待完善，此前踩雷恒大、新華聯(lián)、金旺鉍業(yè)等出險(xiǎn)公司也說(shuō)明了這一問(wèn)題。

長(zhǎng)沙銀行零售業(yè)務(wù)對(duì)盈利的拖累，從側(cè)面反映出零售戰(zhàn)略的推進(jìn)面臨挑戰(zhàn)。

【零售戰(zhàn)略推進(jìn)遇阻】

從戰(zhàn)略來(lái)看，深耕零售和小微是長(zhǎng)沙銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，早在2017年該行便開(kāi)始了零售轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持“零售優(yōu)先、縣域優(yōu)先、社區(qū)優(yōu)先”的發(fā)展策略。

在零售戰(zhàn)略的驅(qū)動(dòng)之下，長(zhǎng)沙銀行的零售貸款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，2019年增速達(dá)43.24%，此后便不斷滑落，到2025年上半年僅增長(zhǎng)了1.33%至1920.36億，期間貸款占比也由39.18%降至31.86%。

2025年上半年，長(zhǎng)沙銀行的四大零售業(yè)務(wù)中信用卡、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸和個(gè)人按揭業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，其中信用卡貸款下滑更為明顯，環(huán)比2024年底下降了12.45%至159.03億。真正支撐零售板塊增長(zhǎng)的只有個(gè)人消費(fèi)貸，但增速只有個(gè)位數(shù)。

長(zhǎng)沙銀行零售業(yè)務(wù)的近乎停滯說(shuō)明零售戰(zhàn)略進(jìn)展并不順利，在當(dāng)下宏觀環(huán)境遭遇挑戰(zhàn)的背景下，下沉區(qū)域尤其是縣域市場(chǎng)客群的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，或是零售業(yè)務(wù)不良率抬升的重要原因，且由于資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題也導(dǎo)致了信用卡、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸等業(yè)務(wù)規(guī)模的下滑。

與此同時(shí)，該行的縣域金融信貸也已放緩?？h域金融被稱為長(zhǎng)沙銀行的“一號(hào)工程”，前三季度的貸款余額為2291.69億，較上年末增長(zhǎng)了13.80%，相較2024年的18.66%增速明顯下降。

此外，長(zhǎng)沙銀行的凈息差一直是該行的優(yōu)勢(shì)所在，多年來(lái)在A股上市城商行中始終排名首位。但進(jìn)入2025年卻出現(xiàn)了明顯下滑，據(jù)同花順問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由2024年的2.11%下降到了前三季度的1.63%，排名也降至第四位。

長(zhǎng)沙銀行以往較高的凈息差與零售業(yè)務(wù)的高收益率密不可分，但2025年上半年卻同比下降了0.89%到4.88%，已經(jīng)逼近公司業(yè)務(wù)的4.42%，高收益率優(yōu)勢(shì)正在消退。

在零售業(yè)務(wù)疲軟之下長(zhǎng)沙銀行提出了公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型工程，位居2024年至2026年的十大重點(diǎn)工程之首?？梢钥闯鼋陙?lái)該行的對(duì)公信貸成為了拉動(dòng)貸款增長(zhǎng)的主力軍，自2020年以來(lái)增速一直在15%以上，上半年共投放了4049.24億，占貸款規(guī)模比重達(dá)67.19%。

然而，盡管長(zhǎng)沙銀行對(duì)公貸款增長(zhǎng)很快，由于零售業(yè)務(wù)的拖累對(duì)盈利的帶動(dòng)效應(yīng)大打折扣。

作為腰部城商行代表，顯然長(zhǎng)沙銀行的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題已經(jīng)顯著影響了自身盈利，若不盡快強(qiáng)化風(fēng)控并穩(wěn)住凈息差，增長(zhǎng)動(dòng)能乏力的狀況或仍將持續(xù)。

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