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日元正在崩潰之中，現(xiàn)在美元兌日元的匯率，已經(jīng)突破157, 預(yù)計(jì)很快就會(huì)逼近到160的整數(shù)關(guān)口，如果這里突破之后，日元繼續(xù)貶值的空間，可以說(shuō)是上不封頂。

其實(shí)從今年初以來(lái)，日元的匯率一直是在升值的，從年初的時(shí)候最低在159附近，一路升值到了140左右，之后總體是在145~150之間持續(xù)震蕩，直到高市早苗這個(gè)極右翼的 首相 新星冒出來(lái)之后，日元的匯率開(kāi)始大幅貶值。

從10月初以來(lái)到現(xiàn)在，一個(gè)多月的時(shí)間，日元從147貶值到今天的突破157，貶值幅度接近7%，很多人對(duì)于匯率上面的這個(gè)波動(dòng)幅度可能沒(méi)有什么感覺(jué)，覺(jué)得7%可能是不是也還好。

我打個(gè)比方對(duì)比一下大家可能就知道了，像股市一般沒(méi)有什么杠桿，比如說(shuō)一個(gè)漲停是10%，這個(gè)幅度對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)可能就比較大了，而期貨呢，通常一般在10倍左右的杠桿，所以說(shuō)期貨漲1%，差不多就相當(dāng)于股票漲10%，而匯率市場(chǎng)，通常的杠桿在100倍左右，也就是說(shuō)匯率波動(dòng)1%, 相當(dāng)于股票的價(jià)格翻一倍。

而日元在一個(gè)多月的時(shí)間里面貶值7%，如果你真的是有100倍的杠桿，你想想這個(gè)收益率是非常驚人的。那么換句話說(shuō)，對(duì)于匯率市場(chǎng)而言，一個(gè)多月的時(shí)間，7%的貶值幅度，實(shí)際上已經(jīng)是可以算得上巨大了。

那么在過(guò)去的這一個(gè)多月的時(shí)間里面，究竟發(fā)生了什么，導(dǎo)致這么大的貶值呢？從日本的角度來(lái)看，唯一的變量就是高市早苗的上臺(tái)，加劇了整個(gè)東亞的緊張局勢(shì)，中日關(guān)系出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化，這就是最主要的原因。

有人可能會(huì)說(shuō)了，日元貶值不正好可以推動(dòng)日本的出口增長(zhǎng)嗎？但是不要忘了，日本是一個(gè)資源貧乏的國(guó)家，主要的資源都要依靠進(jìn)口，所以日元的大幅貶值，也會(huì)嚴(yán)重加劇日本國(guó)內(nèi)的輸入性通脹，日本的出口增長(zhǎng)可能會(huì)增加大型企業(yè)的收益，但是日本的通脹，只會(huì)是絕大部分普通人的負(fù)擔(dān)。

其實(shí)對(duì)于任何一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，匯率最主要的是要維持相對(duì)的穩(wěn)定，保持一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定的預(yù)期才是最重要的，而現(xiàn)在日元短期內(nèi)大幅貶值，對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，絕對(duì)不是什么好事。

這很大程度上，可以說(shuō)就是拜高市早苗所賜。但是高市早苗，只是我們?cè)谂_(tái)面上看到的現(xiàn)象。更重要的原因是，高市早苗為什么能夠當(dāng)上首相？

這個(gè)很大程度上可能就要從宏觀層面，去看日本極右翼的上臺(tái)與美國(guó)金融資本利益的需求，交集在什么地方了？

我們知道9月份美國(guó)開(kāi)啟了第2輪降息，實(shí)際上按通常的理解來(lái)說(shuō)，美元降息是貨幣寬松，對(duì)于美國(guó)的資本市場(chǎng)是利好，但實(shí)際上恰好相反，美元作為國(guó)際貨幣來(lái)說(shuō)，它會(huì)在全球流動(dòng)逐利。美元降息會(huì)推動(dòng)美國(guó)與其他國(guó)家的利差縮窄，實(shí)際上美元會(huì)在利差的推動(dòng)下，從美國(guó)流出。這反倒會(huì)緊縮美國(guó)國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性，這也是為什么美聯(lián)儲(chǔ)近期會(huì)宣布退出縮表，并表示有可能會(huì)重啟購(gòu)債擴(kuò)表的原因之所在。

而要阻止美元從美國(guó)集中快速大幅的流出，按照美國(guó)慣用的手段，一般都會(huì)是在資金流入的主要目的地，制造地緣安全的緊張局勢(shì)，通過(guò)破壞地區(qū)的安全局勢(shì)，來(lái)增加資金流入的風(fēng)險(xiǎn)成本。

實(shí)際上這一輪美元降息以來(lái)，人民幣的匯率保持著相對(duì)的穩(wěn)定，持續(xù)在7.11附近小幅震蕩。今年以來(lái)總體是維持小幅升值的趨勢(shì)，這背后其實(shí)是資金在逐步的回流。

而日元由于長(zhǎng)期的零利率政策，是國(guó)際上最主要的套利貨幣之一，再加上日本在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上的作用，使得日元一直是作為東亞地區(qū)進(jìn)行投資的主要跳板和中轉(zhuǎn)站。今年前九月，日本對(duì)華投資同比就增長(zhǎng)了50%。

而現(xiàn)在日元大幅貶值，東亞地緣安全局勢(shì)緊張，毫無(wú)疑問(wèn)，這為美國(guó)降息的過(guò)程中，避免資金大幅流出，使美國(guó)可以金融軟著陸，創(chuàng)造了一定的條件。

日元不僅是對(duì)美元匯率在大幅貶值，對(duì)于歐元也是持續(xù)的貶值，最近甚至突破了180，創(chuàng)了歷史新低，這背后也說(shuō)明，資金正持續(xù)的從日本流向歐美，而不是反過(guò)來(lái)。

在日元持續(xù)貶值的推動(dòng)下，美元指數(shù)目前已經(jīng)突破100，這其實(shí)為后續(xù)的美元繼續(xù)降息，創(chuàng)造了條件。雖然現(xiàn)在美國(guó)還在制造12月降息概率大幅下降的預(yù)期，但反過(guò)來(lái)你也可以理解為這是美國(guó)在向東亞持續(xù)施壓，希望局勢(shì)更進(jìn)進(jìn)一步的緊張。這樣美國(guó)的降息，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更小。

所以從金融的視角來(lái)看，日元的大幅貶值，甚至后面不排除有可能會(huì)在突破160之后出現(xiàn)大崩盤。這一過(guò)程，可能會(huì)持續(xù)的需要地緣安全局勢(shì)的配合。那誰(shuí)能勝任這一角色呢，毫無(wú)疑問(wèn)，只有是日本的極右翼。

日本極右翼的這種選擇，是把自己的命運(yùn)交到了美國(guó)金融資本的手里，在做一次賭博式的冒險(xiǎn)。但是歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，跟美國(guó)金融資本交朋友的，最后無(wú)一例外，都會(huì)被出賣。