“如果人工智能泡沫破裂，沒有公司能夠幸免?！碑?dāng)谷歌CEO劈柴拋出這句話時，讓不少科技圈人士都在思考這個問題：當(dāng)下萬億級資金投入的AI賽道，究竟是黃金時代的序幕，還是泡沫狂歡的尾聲？

從300億到900億，谷歌的AI豪賭

谷歌CEO透露，今年的資本支出，從“不到300億美元”飆升至“今年超過900億美元”，原因就是對AI賽道的押注。更值得關(guān)注的是，整個行業(yè)“超過1萬億美元的資金正投資進(jìn)入建設(shè)當(dāng)前的（人工智能）基礎(chǔ)設(shè)施”。

谷歌CEO直言，市場“看到了真實的需求”，但“滿足這種需求的能力受到限制”。

這種供需之間的張力，催生了資本的瘋狂涌入。

他將此類比為互聯(lián)網(wǎng)時代：當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)也經(jīng)歷了“很多過度的投資”，但沒人會質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)“是否深刻、是否帶來了很大影響”，它“從根本上改變了我們數(shù)字化社會的工作方式”。

如今的AI，在他看來也是同理——既有技術(shù)潛力帶來的“理性興奮”，也難逃投資周期里“非理性的成分”。

美國AI投資：巨頭的千億賭局與泡沫陰影

美國在AI領(lǐng)域的投資有多瘋狂？看看這些巨頭的操作就知道了。

英偉達(dá)宣布擬向OpenAI投資最高1000億美元，支持其AI數(shù)據(jù)中心擴張。這筆錢不是簡單的股權(quán)投資，而是和業(yè)務(wù)深度綁定——OpenAI用這筆錢采購英偉達(dá)的整機服務(wù)器與GPU網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，英偉達(dá)則獲得其非控股股權(quán)。雙方目標(biāo)在2026年下半年交付首個1GW算力機房，并逐步擴展至至少10GW。

這意味著什么？按照英偉達(dá)CEO黃仁勛的說法，10GW相當(dāng)于400萬至500萬塊圖形處理器（GPU），約等于英偉達(dá)今年的出貨總量，是去年的兩倍。

甲骨文更是下了血本，與OpenAI簽訂了一項五年、總額約3000億美元的算力采購協(xié)議，預(yù)計自2027年起開始執(zhí)行。

為了履行這個合同，甲骨文斥資400億美元采購約40萬塊英偉達(dá)GB200芯片，用于在美國德克薩斯州阿比林建設(shè)的數(shù)據(jù)中心，該數(shù)據(jù)中心是美國“星際之門”項目的首個落地點。

這個項目總投資高達(dá)5000億美元，由OpenAI、甲骨文、軟銀和阿布扎比主權(quán)財富基金等共同推動。

但泡沫含量也肉眼可見。這幾家公司形成了一個資本循環(huán)：英偉達(dá)投資OpenAI，OpenAI向甲骨文購買云服務(wù)，甲骨文向英偉達(dá)采購芯片，資金在三者之間轉(zhuǎn)了一圈，左手倒右手，股價使勁長。

以O(shè)penAI為例，它2025年上半年收入僅43億美元，卻虧損78億美元，年收入還不到其每年用于建設(shè)數(shù)據(jù)中心和租用計算能力支出的五分之一。甲骨文的財務(wù)狀況也不樂觀，其凈債務(wù)已達(dá)到EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）的2.5倍，自2021年以來翻了一番多，且市場預(yù)測其現(xiàn)金流將在未來五年內(nèi)持續(xù)為負(fù)。這種“左手倒右手”的資本游戲，一旦其中一環(huán)出現(xiàn)問題，就可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

更夸張的是，美國今年有超過20家新成立的AI芯片公司，都宣稱要挑戰(zhàn)英偉達(dá)的地位，但其中能拿出有效測試數(shù)據(jù)的不足5家。這種“為了造芯片而造芯片”的投資邏輯，正是泡沫的典型特征。

網(wǎng)友：看熱鬧的永遠(yuǎn)最清醒

對于這些巨頭的千億賭局和AI投資的瘋狂，網(wǎng)友們的點評堪稱人間清醒。

有網(wǎng)友在科技論壇調(diào)侃：“英偉達(dá)投OpenAI 1000億，OpenAI拿這錢找甲骨文買算力，甲骨文拿這錢買英偉達(dá)芯片——這波是‘錢在內(nèi)部循環(huán)，泡沫向外擴散’？”

還有人拿互聯(lián)網(wǎng)泡沫類比：“當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破的時候， Pets.com的寵物食品送貨上門服務(wù)涼了，但亞馬遜活下來了。現(xiàn)在AI泡沫要是破了，誰是亞馬遜，誰是Pets.com？”

更有網(wǎng)友一針見血：“萬億資金砸進(jìn)去，最后要是只出來幾個會寫詩、會畫畫的AI，那才是真泡沫。得拿出能改變工業(yè)、醫(yī)療、交通的硬家伙，才算沒白燒錢。”

還有網(wǎng)友拿出主持人質(zhì)問OpenAI CEO是否有泡沫，奧特曼顧左右而言他，直接怒懟主持人，你不要想OpenAI的股票就直說，有的是人要

寫在最后：泡沫不可怕，怕的是沒留下真東西

回顧互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那些燒錢燒沒了的公司確實成了泡沫的炮灰，但活下來的公司和技術(shù)，最終重塑了整個世界。如今的AI賽道，或許也難逃這樣的周期。

谷歌CEO的“無幸免”預(yù)警，也不是在唱衰AI，而是在提醒整個行業(yè)：瘋狂投資的同時，得真刀真槍地搞技術(shù)、做產(chǎn)品，滿足那些“真實的需求”。否則，當(dāng)泡沫破裂時，不管是巨頭還是初創(chuàng)公司，都得在退潮后看看自己是不是在裸泳。

陳奕迅《孤勇者》歌詞觸發(fā)蘋果關(guān)鍵詞：播放“以最卑微”前閃退！網(wǎng)友：反猶太意識法案滲透好強！

北斗女神徐穎：想要破解北斗技術(shù)，不如研制時空穿梭機！網(wǎng)友：北斗被清華女生破解并送給美國的謠言可以休矣

荷蘭封禁安世中國團隊賬號，不排除緊急情況下切斷系統(tǒng)資金！聞泰回應(yīng)：不得不采取自救！網(wǎng)友：這是被搶了300多億啊！

楊振寧直言自己一生中最重要的貢獻(xiàn)：是幫中國人克服了自己不如人的心理！網(wǎng)友：偉大的科學(xué)巨匠

黃仁勛自曝英偉達(dá)在中國市場跌到0%，難以想象美國政策制定者會認(rèn)為失去全球最大的市場之一是一個明智選擇！

小米SU7成都事故后，雷軍首次現(xiàn)身演講！盡顯低調(diào)，彈幕很多“雷總好久不見，想你了雷總，雷總加油”

印尼國防部長確認(rèn)：將采購中國殲-10戰(zhàn)斗機！網(wǎng)友：金杯銀杯不如巴印空戰(zhàn)實戰(zhàn)口碑

英國物理學(xué)會主席：中國極有可能成為全球首個核聚變發(fā)電的國家！美國已經(jīng)放棄應(yīng)對氣候變化

解說激動不已：星艦從4000公里時速剎到瞬間懸停！網(wǎng)友：big膽，致敬雷軍

查理·芒格：除了跟中國開展相對自由的貿(mào)易，我們別無選擇，強國更替、中國崛起是自然規(guī)律，何必惱火？

美經(jīng)濟學(xué)家薩克斯：美國正試圖損害中國經(jīng)濟，通過關(guān)稅、技術(shù)禁令、全面信息戰(zhàn)圍堵中國這些招數(shù)，注定失敗!

美媒稱臺積電因芯片含中國稀土，無法向美國出售任何半導(dǎo)體芯片！網(wǎng)友：正當(dāng)之舉，豈容歪曲

印度出息了！莫迪宣布將派空軍教員赴英國擔(dān)任英皇家空軍教練！網(wǎng)友：日不落帝國沒落成這樣了？