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過(guò)去一周，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，疊加科技股財(cái)報(bào)出爐，AI資本支出引發(fā)估值擔(dān)憂，成為牽動(dòng)本周眾多資產(chǎn)震蕩的最大看點(diǎn)。市場(chǎng)在“降息預(yù)期降溫”與“科技股基本面支撐”之間反復(fù)博弈，導(dǎo)致波動(dòng)持續(xù)。長(zhǎng)達(dá)43天的美國(guó)政府停擺于11月12日結(jié)束后，雖然風(fēng)險(xiǎn)偏好略有提振，但是美聯(lián)儲(chǔ)的通脹讀數(shù)表現(xiàn)不佳，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)鷹派，美國(guó)政府在12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率從10月的96%，上周的66.9%，驟降至本周末的44.4%。納指、黃金、比特幣等等大類資產(chǎn)震蕩加劇。

國(guó)內(nèi)方面，10月主要經(jīng)濟(jì)、金融讀數(shù)更新。10月金融數(shù)據(jù)全面走弱呈現(xiàn)"弱貸+弱債"組合。社融新增8150億元同比少增5970億元，政府債因前期集中發(fā)行大幅少增，人民幣貸款新增2200億元同比少增2800億元。居民部門短貸與中長(zhǎng)貸合計(jì)減少超3600億元，企業(yè)端票據(jù)沖量、中長(zhǎng)期貸款實(shí)際回落。70城房?jī)r(jià)新房與二手房仍處調(diào)整磨底階段，僅6城新房錄得上漲，二手房連續(xù)22個(gè)月同比全線下跌。10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.9%較9月6.5%明顯回落；固定資產(chǎn)投資同比下降1.7%降幅擴(kuò)大，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.7%加速下滑；社零同比增長(zhǎng)2.9%維持穩(wěn)定。

海外方面，美國(guó)最高法院11月5日就特朗普援引IEEPA征收關(guān)稅合法性舉行聽(tīng)證會(huì)，6位保守派法官中3位明確質(zhì)疑總統(tǒng)越權(quán)，市場(chǎng)大幅下調(diào)白宮勝訴概率至可能僅3成，預(yù)計(jì)最早12月或最晚明年1月宣布判決。美國(guó)政府停擺長(zhǎng)達(dá)43天后于11月12日結(jié)束，白宮新聞秘書警告10月CPI和就業(yè)數(shù)據(jù)可能永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)布，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)兩眼一抹黑，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員11月13日密集表態(tài)對(duì)12月降息猶豫，美股美債震蕩加劇。日本央行10月會(huì)議紀(jì)要顯示加息時(shí)機(jī)分歧加劇但路徑明確，市場(chǎng)普遍預(yù)期明年1月將啟動(dòng)加息，但若更多企業(yè)提前公布春斗薪資漲幅不排除12月提前行動(dòng)可能。

本期財(cái)富周報(bào)將重點(diǎn)關(guān)注：全球大類資產(chǎn)價(jià)格近期表現(xiàn)、國(guó)內(nèi)外重要宏觀經(jīng)濟(jì)讀數(shù)解讀、以及海內(nèi)外重大事件。

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摘要

在本周的財(cái)富周報(bào)中，我們對(duì)本周全球各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和走勢(shì)，進(jìn)行了整理分析；對(duì)影響全球資本市場(chǎng)、房產(chǎn)市場(chǎng)的重要政策和數(shù)據(jù)更新，進(jìn)行了解讀和研判：

在“全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)”板塊，有本周全球各大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況的梳理。其中，表現(xiàn)最好的是越南胡志明指數(shù)，周內(nèi)上漲2.27%；表現(xiàn)最差的是比特幣，周內(nèi)下跌9.10%；金價(jià)在11月13日突破4200美元/盎司，隨后在4040-4110美元區(qū)間震蕩；全球權(quán)益市場(chǎng)同樣震蕩劇烈，納斯達(dá)克指數(shù)全周振幅達(dá)4.92%。

在“全球股票市場(chǎng)”板塊，

• A股內(nèi)部，領(lǐng)漲板塊是消費(fèi)者服務(wù)（+4.81%）、紡織服裝（+4.43%）、醫(yī)藥（+3.29%）。領(lǐng)跌板塊是通信（-4.90%）、電子（-4.44%）、計(jì)算機(jī)（-3.72%）。全市場(chǎng)領(lǐng)漲的是華盛鋰電（+79.61%）、?？菩略矗?71.38%）、金迪克（+61.65%），領(lǐng)跌的是*ST長(zhǎng)藥（-33.62%）、海天股份（-29.01%）、德固特（-24.65%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現(xiàn)最好的是海博思創(chuàng)（+40.89%）、恩捷股份（+18.95%）、*ST松發(fā)（+13.85%）。

• 美股內(nèi)部，S&P500+Nasdaq100指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是Albemarle Corporation（+18.48%）、Eli Lilly and Company（+10.92%）、Cisco Systems, Inc.（+9.75%），領(lǐng)跌的是Strategy Inc（-17.43%）、Iron Mountain, Inc.（-12.25%）、Applovin Corporation（-10.04%）。

• 日股內(nèi)部，日經(jīng)225指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是M3, Inc.（+30.08%）、Mitsui Kinzoku Co., Ltd.（+24.60%）、Isuzu Motors Limited（+20.66%），領(lǐng)跌的是SUMCO Corporation（-9.72%）、Ebara Corporation（-9.31%）、SoftBank Group Corp.（-8.85%）。

近期值得關(guān)注的要點(diǎn)包括：

• 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

• • 中國(guó)70城房?jī)r(jià)讀數(shù)解讀；

  • 中國(guó)宏觀金融讀數(shù)解讀；

  • 中國(guó)10月重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)讀數(shù)解讀。

• 海外市場(chǎng)：

• 特朗普關(guān)稅裁定風(fēng)波解讀；

• 美國(guó)主要宏觀讀數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策利率預(yù)期；

• 日本主要宏觀讀數(shù)和日本央行政策利率動(dòng)態(tài)。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順?biāo)?，健康開心，買的都漲。

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xiang shuai

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