作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了2025年11月份指數(shù)審核結(jié)果。在最新的MSCI中國指數(shù)調(diào)整中，有26家中國公司被新納入，同時(shí)20家被剔除。其中包括男裝品牌海瀾之家，該變動(dòng)將于11月24日收盤后正式生效。

MSCI指數(shù)是全球投資經(jīng)理的重要參考基準(zhǔn)。一家公司被納入MSCI中國指數(shù)，通常意味著它將吸引大量國際資金的關(guān)注和配置；反之，被剔除則可能影響其市場流動(dòng)性與資本關(guān)注度。

圖片來源：微博截圖

市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，被剔除MSCI中國指數(shù)，或源自海瀾之家近年來的業(yè)績表現(xiàn)。

2025年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.99億元，同比增長2.23%；歸母凈利潤2.82億元，同比下滑1.69%；歸母扣非凈利潤18.16億元，同比增長3.86%。

其中海瀾之家系列實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入108.49億元，同比下滑3.99%；海瀾團(tuán)購定制業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入18.82億元，同比增長28.75%；其他品牌實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入24.13億元，同比增長37.19%。

門店數(shù)量方面，截至2025年前三季度，海瀾之家共有門店7241家，期初數(shù)量為7178家。其中海瀾之家系列有直營店1583家，2025年初數(shù)量為1468家；加盟店及其他門店數(shù)量從期初4365家減少至4101家。

圖片來源：三季度截圖

雖營收保持正向增長，不過，暗點(diǎn)同樣存在。一方面增速相對平緩，另外一方面，公司前三季度歸母利潤同比下滑，凸顯了其在存量市場中面臨的壓力。

近年來，海瀾之家業(yè)績起伏不定。2018年至2023年，海瀾之家的營業(yè)收入分別為190.90億元、219.70億元、179.59億元、201.88億元、185.62億元、215.3億元，同比增長率分別為4.89%、15.09%、-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%。

2024年，海瀾之家營收同比下降2.65%至209.57億元，歸母凈利潤同比下降26.88%至21.59億元。

隨著國內(nèi)服裝消費(fèi)市場回暖乏力，服裝企業(yè)整體業(yè)績承壓，加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展已成為公司重要戰(zhàn)略方向。2020年已在上交所上市的海瀾之家，近期向港交所發(fā)起了沖擊。

9月，海瀾之家發(fā)布公告，為深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司國際化品牌形象，同時(shí)打造多元化資本運(yùn)作平臺，進(jìn)一步增強(qiáng)公司資本實(shí)力，助力公司高質(zhì)量發(fā)展，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請?jiān)谙愀勐?lián)合交易所上市。

圖片來源：公告截圖

主導(dǎo)這一事件的，是海瀾之家的二代接班人。2020年11月，創(chuàng)始人周建平卸任董事長，將管理權(quán)正式交予其子周立宸。

公開資料顯示，2010年，周立宸從清華大學(xué)金融專業(yè)本科畢業(yè)。2012年，他加入海瀾集團(tuán)總部，接管多個(gè)關(guān)鍵部門以熟悉企業(yè)運(yùn)營。2014年，以海瀾集團(tuán)副總裁的身份公開亮相；2015年3月，順利進(jìn)入海瀾之家董事會擔(dān)任董事。2017年2月，28歲的他升任集團(tuán)總裁，成為當(dāng)時(shí)中國民企50強(qiáng)中最年輕的總裁之一；同年4月，他進(jìn)一步被任命為海瀾之家副董事長。

周立宸上任后，海瀾之家繼續(xù)“年輕化”。在營銷方面，更換新的營銷團(tuán)隊(duì)、品牌代言人，并通過贊助以年輕人為主要受眾的綜藝、游戲賽事等來實(shí)現(xiàn)多渠道曝光，力求打破消費(fèi)者固化印象。

在品牌層面上，海瀾之家推出更多時(shí)尚子品牌，如專為18-35歲都市新青年推出的“黑鯨”、高端女裝品牌“OVV”、針對中產(chǎn)的男裝品牌AEX、對標(biāo)無印良品的家居品牌“海瀾優(yōu)選”，同時(shí)還出資入股快時(shí)尚女裝品牌UR、嬰幼兒品牌英氏嬰童等。通過覆蓋多產(chǎn)品品類，滲透各消費(fèi)群體的心智。

不過從業(yè)績來看，轉(zhuǎn)型還未有明顯成效，海瀾之家二代接班人或許需要一場更大的變革。