在馬斯克身上，“富可敵國(guó)”的想象力再次被具象化。

前幾日，特斯拉在德克薩斯州奧斯汀超級(jí)工廠召開(kāi)年度股東大會(huì)。經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)與提前投票統(tǒng)計(jì)，股東以超過(guò)75%的贊成票通過(guò)了特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克的新一輪CEO薪酬激勵(lì)方案——一份潛在價(jià)值接近1萬(wàn)億美元的業(yè)績(jī)對(duì)賭計(jì)劃。

1萬(wàn)億美元是什么概念？2024年全球GDP排名第18的荷蘭，GDP是1.15萬(wàn)億美金，緊跟在后面的沙特阿拉伯，GDP是1.07萬(wàn)億美金。也就是說(shuō)，馬斯克一個(gè)人的薪酬，可以擠進(jìn)全球各國(guó)GDP排名的前20。盡管扣除必要支出后，這份薪酬將降至8780億美元，但這筆巨額財(cái)富仍可稱得上前無(wú)古人，后也難有來(lái)者。

這是一場(chǎng)豪賭，一場(chǎng)把公司未來(lái)命運(yùn)完全交給一個(gè)“英雄式”個(gè)體的豪賭，賭贏了，特斯拉或?qū)⒊蔀槿蜃钪靛X(qián)也最賺錢(qián)的公司，馬斯克更是坐擁更大的財(cái)富和權(quán)力。但這場(chǎng)豪賭也再次把特斯拉最大的危機(jī)赤裸裸地展現(xiàn)出來(lái)：沒(méi)有馬斯克，特斯拉可能就沒(méi)有未來(lái)。

所以，要么下定決心去“馬斯克”化，要么繼續(xù)與馬斯克深度綁定，特斯拉選擇了后者。

特斯拉的“餅”，只能馬斯克“畫(huà)”？

拿巨額薪酬“綁”住馬斯克這個(gè)隨時(shí)都能撂挑子走人的掌門(mén)人，在多年前就曾上演。

2018年，特斯拉董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)馬斯克未來(lái)十年高達(dá)560億美元（即當(dāng)時(shí)12%的特斯拉股票）的薪酬方案，同樣分為12批發(fā)放，最終目標(biāo)是帶領(lǐng)特斯拉的市值從當(dāng)時(shí)的約600億美元飆升至6500億美元，并完成8項(xiàng)盈利指標(biāo)、8項(xiàng)營(yíng)收指標(biāo)。當(dāng)時(shí)，幾乎沒(méi)有人相信馬斯克能完成這些目標(biāo)。

然而不到三年的時(shí)間，特斯拉市值就上漲了近1000%，2020年底，特斯拉不僅完成了6500億美元的市值目標(biāo)，8項(xiàng)盈利指標(biāo)和7項(xiàng)營(yíng)收指標(biāo)也都已實(shí)現(xiàn)，只剩下一個(gè)營(yíng)收目標(biāo)還未完成。

輪到現(xiàn)在新一輪的CEO薪酬激勵(lì)方案，其實(shí)結(jié)果早在預(yù)料之內(nèi)。預(yù)測(cè)網(wǎng)站 Polymarket 在股東大會(huì)前的數(shù)據(jù)顯示，該提案通過(guò)概率高達(dá) 93%，因?yàn)閽侀_(kāi)幾個(gè)大股東，真正起到?jīng)Q定作用的是大量的散戶。在萬(wàn)億美元的潛在稀釋與更遠(yuǎn)大的愿景之間，特斯拉大多數(shù)的散戶選擇了后者，但與其說(shuō)他們相信的是特斯拉，還不如說(shuō)相信的是馬斯克。

經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展，馬斯克之于特斯拉，早已超越了一名職業(yè)經(jīng)理人的角色，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到營(yíng)銷策略，從戰(zhàn)略抉擇到宏大愿景，馬斯克強(qiáng)烈的個(gè)人風(fēng)格和夢(mèng)想情懷已經(jīng)深深烙印在特斯拉的基因里。

不但如此，對(duì)特斯拉而言，占絕大部分的散戶的選擇，更說(shuō)明了馬斯克的去留及行為嚴(yán)重影響了公司的估值邏輯。而如今特斯拉市值的極速滑落，讓其難以承受失去馬斯克帶來(lái)的震蕩。

今年第二季度財(cái)報(bào)公布后，特斯拉股價(jià)大跌8.2%至305.3美元，總市值跌破一萬(wàn)億美元整數(shù)關(guān)口。2025年以來(lái)，特斯拉累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)20%，是七大科技巨頭中跌幅最大的，如果從去年12月的階段高點(diǎn)算起，特斯拉市值已經(jīng)蒸發(fā)超過(guò)5000億美元，跌幅超過(guò)三分之一。

在造車(chē)的故事無(wú)法繼續(xù)支持特斯拉追求更高市值的背景下，馬斯克所描繪的未來(lái)藍(lán)圖顯然比造車(chē)更具想象力。

方舟資管Ark Invest曾預(yù)估，一旦特斯拉轉(zhuǎn)型成一家盈利能力更強(qiáng)的機(jī)器人出租車(chē)公司，其股價(jià)將在5年內(nèi)飆升12.5倍，達(dá)到2600美元。另外，我們看到馬斯克“能源帝國(guó)”的帷幕，也已經(jīng)揭開(kāi)，馬斯克更是雄心壯志，稱到2030年，特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的規(guī)模將比肩汽車(chē)業(yè)務(wù)。屆時(shí)，特斯拉就真的不僅僅是個(gè)造車(chē)公司了。

當(dāng)然，就這個(gè)宏大的、顛覆性的、又有“錢(qián)”景的目標(biāo)來(lái)講，它現(xiàn)在更像是一張大“餅”，只是，對(duì)特斯拉、對(duì)馬斯克、對(duì)粉絲來(lái)講，它充滿誘惑力。

“捆”住馬斯克的不是萬(wàn)億薪酬

今年，特斯拉的核心業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。在截至6月30日的季度中，其汽車(chē)銷量下降了13.5%，為連續(xù)第二個(gè)季度下滑。但是這似乎沒(méi)有引起馬斯克的重視，在今年5月下旬離開(kāi)特朗普政府的政府效能部（DOGE）后，他反而把更多的時(shí)間投入到xAI的工作中。

據(jù)前高管和與馬斯克共事的人士透露，今年夏天大部分時(shí)間，馬斯克都“躲在”他的最新創(chuàng)業(yè)公司xAI，通宵達(dá)旦地參與會(huì)議，他甚至開(kāi)始在xAI的辦公室與特斯拉員工開(kāi)會(huì)。

如果說(shuō)萬(wàn)億薪酬計(jì)劃是為了把馬斯克的精力轉(zhuǎn)移到特斯拉、來(lái)應(yīng)對(duì)銷量下滑的危機(jī)，其實(shí)并不為過(guò)。作為一個(gè)精力旺盛到同時(shí)掌管著數(shù)家大型技術(shù)公司、還能抽空在社交媒體和政治圈里攪弄風(fēng)云的CEO，新能源汽車(chē)似乎對(duì)他來(lái)講沒(méi)有了新鮮感，而人型機(jī)器人、大模型、腦機(jī)接口等等，哪一個(gè)都充滿了挑戰(zhàn)。

所以，從董事會(huì)所設(shè)置的這些“地獄級(jí)”的任務(wù)來(lái)看，他們著實(shí)是想把馬斯克牢牢“綁”在特斯拉的辦公室里，讓其無(wú)暇東顧。但是，批準(zhǔn)這樣一份天價(jià)薪酬方案，是否真的能將一位重心已明顯偏移的掌門(mén)人拉回正軌，是股東也是大眾的疑問(wèn)。

這些年，偏執(zhí)、技術(shù)狂、任性妄為…當(dāng)越來(lái)越多的標(biāo)簽出現(xiàn)在馬斯克的身上，也越讓外界認(rèn)清，沒(méi)有人能看懂馬斯克，更沒(méi)有人能預(yù)測(cè)馬斯克下一步要干什么。他像一個(gè)引導(dǎo)未來(lái)的布局者，但也同時(shí)是一個(gè)隨時(shí)引發(fā)危機(jī)的“不安定因素”。在長(zhǎng)達(dá)十年的規(guī)劃里，指望一張大“餅”約束馬斯克不跑偏，可能性或許不大。

不過(guò)，在以馬斯克為中心建立的商業(yè)帝國(guó)中，當(dāng)各大板塊之間的關(guān)系越來(lái)越緊密、界限變得日益模糊，特斯拉可能也將受益于其他板塊業(yè)務(wù)帶來(lái)的技術(shù)突破以及商業(yè)價(jià)值。換句話說(shuō)，如果未來(lái)馬斯克的造車(chē)、機(jī)器人、航天、人工智能等公司能夠產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，共同創(chuàng)造更大的價(jià)值，那現(xiàn)在的精力分散似乎也未嘗不可。

當(dāng)前，馬斯克已經(jīng)在通過(guò)資本手段和技術(shù)合作促使他的商業(yè)帝國(guó)進(jìn)一步融為一體。今年早些時(shí)候，他把xAI與社交媒體平臺(tái)X合并，誕生了一個(gè)市值1130億美元的新企業(yè)。7月，SpaceX又向xAI投資了20億美元，作為后者50億美元股權(quán)融資的一部分。因此我們看到特斯拉參與投資的計(jì)劃也被提出來(lái)，有超過(guò)140名股東提交提案，要求特斯拉董事會(huì)批準(zhǔn)對(duì)xAI的投資。

雖然這次股東大會(huì)上特斯拉對(duì)xAI 的投資并未獲授權(quán)，可由于該提案為咨詢性投票，董事會(huì)將考慮這些結(jié)果以決定后續(xù)行動(dòng)。

說(shuō)到底，“捆”住馬斯克的不是萬(wàn)億薪酬，而是他對(duì)擴(kuò)張商業(yè)帝國(guó)的野心。

特斯拉尋找下一個(gè)“庫(kù)克”

在這份萬(wàn)億薪酬計(jì)劃出現(xiàn)之前，特斯拉曾經(jīng)試圖尋找馬斯克的接班人，因?yàn)楫?dāng)時(shí)深陷政治風(fēng)波的馬斯克，給特斯拉的品牌形象和銷量帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)面影響。據(jù)外媒報(bào)道，董事會(huì)成員聯(lián)系了多家高管獵頭公司，正式啟動(dòng)尋找特斯拉下一任首席執(zhí)行官的程序。而且，股東大會(huì)前，有媒體透露，特斯拉計(jì)劃從內(nèi)部任命新CEO，首選方案為提拔現(xiàn)有高管。

但是，如今萬(wàn)億薪酬的通過(guò)，顯然對(duì)外證實(shí)了一個(gè)事實(shí)，特斯拉離不開(kāi)馬斯克，而這種公司命運(yùn)系于個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，也讓特斯拉引來(lái)了更多的爭(zhēng)議。

從掌控特斯拉至今，馬斯克已經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)這家電動(dòng)汽車(chē)制造商近二十年，盡管其2018年已卸任董事會(huì)主席，可他還是深度參與旗下所有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，是特斯拉唯一的掌舵人?；仡櫭绹?guó)其他科技巨頭，大部分科技巨頭都已完成了權(quán)力交接，不少創(chuàng)始人還是在公司未來(lái)幾年商業(yè)前景看起來(lái)穩(wěn)定而強(qiáng)勁的發(fā)展高點(diǎn)宣布離開(kāi)的。

2019年，在谷歌創(chuàng)始人布林和佩奇共同撰寫(xiě)的離職信中，他們認(rèn)為此時(shí)的Alphabet處在舒適、穩(wěn)定的環(huán)境中，“如果公司是一個(gè)人的話，那將是一個(gè)21歲的年輕人。我們是時(shí)候該離開(kāi)這個(gè)位子了。”

領(lǐng)導(dǎo)層的平穩(wěn)過(guò)渡，說(shuō)明這些科技巨頭的發(fā)展已經(jīng)能夠完全脫離對(duì)創(chuàng)始人的依賴，通過(guò)完善的管理體系，保證公司安然無(wú)恙。而且相比“打江山”，“守江山”同樣不易，一個(gè)年富力強(qiáng)的接班人同樣至關(guān)重要。比如庫(kù)克，蘋(píng)果在喬布斯離世之后，并未步入衰落之境，反而在庫(kù)克的引領(lǐng)之下，成為了全球市值最為突出的公司之一。

相比之下，特斯拉對(duì)于謀求更高市值、更大愿景的野心，決定了他離不開(kāi)給其賦予未來(lái)想象力的馬斯克，可特斯拉不能僅僅作為一個(gè)靠口號(hào)和愿景驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)業(yè)公司，當(dāng)其走向成熟，需要的不僅僅是“夢(mèng)想家”，更是“建造者”。

在馬斯克的萬(wàn)億薪酬計(jì)劃里，“制定CEO繼任框架”也被著重寫(xiě)在了協(xié)議里，而且此次薪酬計(jì)劃引發(fā)的風(fēng)波也成了特斯拉推動(dòng)內(nèi)部接班計(jì)劃的一個(gè)重要契機(jī)。

不過(guò)問(wèn)題在于馬斯克在未來(lái)幾年的時(shí)間里能否找到理想的“繼承人”。從今年起，特斯拉連續(xù)陷入高管離職風(fēng)波，短短四個(gè)月間，12位高管相繼離開(kāi)馬斯克旗下企業(yè)，其中不乏關(guān)鍵性人物。管理層動(dòng)蕩，無(wú)疑給馬斯克培養(yǎng)繼承人帶來(lái)了阻礙。

股東大會(huì)上，馬斯克即興起舞，他興奮地表示，“我們即將開(kāi)啟的不僅僅是特斯拉未來(lái)的新篇章，而是一部全新的史詩(shī)”。

但這部史詩(shī)將如何敘寫(xiě)，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)。