年底沖關(guān)行情怎么投？歷史數(shù)據(jù)揭示驚人規(guī)律：近6年11-12月，總有行業(yè)悄然起飛，漲幅前十行業(yè)平均收益達(dá)14.66%！傳媒、建材等行業(yè)憑借政策與季節(jié)性效應(yīng)多次領(lǐng)跑，電子、通信也在科技浪潮中表現(xiàn)搶眼。年底沖關(guān)在即，該往哪個方向布局？客官不妨看看這些經(jīng)過市場歷史驗(yàn)證的方向，或許能幫你找到屬于自己的投資節(jié)奏。（Wind，截至2024年12月31日）

又到一年收官時，A股市場傳統(tǒng)的“年底行情”即將拉開序幕。Wind數(shù)據(jù)顯示，過去6年（2019-2024）每年11-12月，漲幅前十的行業(yè)平均收益率達(dá)到14.66%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)4.5%的表現(xiàn)。作為布局明年投資的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，我們該如何把握其中的機(jī)遇？

數(shù)據(jù)說話：過去幾年，年底哪些行業(yè)在領(lǐng)跑？

翻開近6年的市場記錄，我們發(fā)現(xiàn)有些行業(yè)在年底（11月-12月期間）表現(xiàn)中堪稱"優(yōu)等生"，比如傳媒、建筑材料、社會服務(wù)等行業(yè)。

2019年以來申萬一級行業(yè)11-12月表現(xiàn)排名

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年12月31日。僅為說明特定時點(diǎn)的行業(yè)歷史走勢，并非必然規(guī)律、不預(yù)示未來情況，并非倡導(dǎo)短期投資。

傳媒行業(yè)6年中4次進(jìn)入漲幅前十，堪稱"年底行情專業(yè)戶"。2021年在元宇宙概念催化下漲幅達(dá)25.80%，即使在市場整體表現(xiàn)平淡的2023年，仍取得了6.72%的正收益。這背后的邏輯很清晰：年底的春節(jié)檔預(yù)熱、游戲新品發(fā)布，疊加政策對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持，形成了天然的利好環(huán)境。

建筑材料同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，2019年漲幅23.33%，2022年漲幅16.54%。每年末的"保交樓"政策推進(jìn)、基建項(xiàng)目沖刺，都為這個行業(yè)提供了確定性支撐。

社會服務(wù)在疫后復(fù)蘇中表現(xiàn)亮眼，2022年以26.69%的漲幅位居前列。旅游、酒店等細(xì)分領(lǐng)域在年底消費(fèi)旺季中持續(xù)受益，展現(xiàn)了消費(fèi)復(fù)蘇的韌性。

如果我們把目光投向整個市場，會發(fā)現(xiàn)政策驅(qū)動、消費(fèi)旺季、估值切換構(gòu)成了年底行情的三大支柱。過去6年，這些因素共同造就了顯著的結(jié)構(gòu)性機(jī)會（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年12月）。

科技板塊：創(chuàng)新驅(qū)動下的輪動機(jī)遇

在科技領(lǐng)域，年底行情同樣呈現(xiàn)出清晰的輪動脈絡(luò)。

電子行業(yè)在2019年、2021年、2023年三次上榜，分別受益于5G換機(jī)周期、"缺芯"背景下的漲價預(yù)期、以及AI硬件需求的崛起。這個行業(yè)的表現(xiàn)告訴我們：科技投資需要把握產(chǎn)業(yè)周期的脈搏。

通信行業(yè)的表現(xiàn)更值得關(guān)注。從2021年的第8位升至2024年的第3位，漲幅達(dá)11.70%。這背后是AI算力基建和6G預(yù)研的持續(xù)推進(jìn)，通信基礎(chǔ)設(shè)施在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的重要性不斷提升。

整體來看，科技板塊內(nèi)部呈現(xiàn)出“硬件先行、網(wǎng)絡(luò)跟進(jìn)、應(yīng)用落地”的輪動特征，為投資者提供了多層次的投資機(jī)會（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年12月31日）。

站在2025年底，這一次機(jī)會在哪里爆發(fā)？

當(dāng)客官看清了過去六年年底行情的脈絡(luò)，一個更實(shí)際的問題浮現(xiàn)眼前：這一次，機(jī)會將在哪里萌發(fā)？

綜合來看，三條清晰的道路或許已經(jīng)在我們面前展開：

科技創(chuàng)新：AI應(yīng)用落地與全球半導(dǎo)體周期共振，讓算力、軟件等領(lǐng)域的增長故事遠(yuǎn)未結(jié)束。富國時代精選基金經(jīng)理許炎在2025年基金三季報中表示認(rèn)為，向未來展望，AI的行業(yè)發(fā)展趨勢越發(fā)確定，相關(guān)公司會在較長時間充分受益于這一產(chǎn)業(yè)趨勢，部分個股估值仍處于歷史低位，對AI持續(xù)關(guān)注，并認(rèn)為這是當(dāng)下全球最顯著的生產(chǎn)力變化， 看好中長期投資機(jī)會。

周期復(fù)蘇：在“反內(nèi)卷”等政策推動下，部分傳統(tǒng)行業(yè)的供需格局正在悄然改善，孕育著估值修復(fù)的生機(jī)。"出海仍然是當(dāng)前確定性的增長機(jī)會"，這已成為機(jī)構(gòu)共識，包括白色家電、工程機(jī)械、商用客車等具有全球競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域。與此同時，有色金屬等全球定價資源品，在美元周期與供需格局變化的雙重驅(qū)動下，同樣具備配置價值。

紅利資產(chǎn)：作為投資組合的“壓艙石”，高股息紅利資產(chǎn)能在市場風(fēng)格輪動中，提供難得的確定性與安全感。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，2026年市場風(fēng)格將迎來再均衡。其中，銀行、石油石化等板塊股息率具有吸引力，在不確定性環(huán)境中更具防御價值。（注：上述觀點(diǎn)綜合自中金、國泰海通等券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的A股2026年年度策略）

年底沖關(guān)，這些基金經(jīng)理的"沖關(guān)秘籍"是什么？

臨近年末，市場波動加劇，投資者都在尋找可靠的"導(dǎo)航儀"。在這個時候，不妨看看那些歷經(jīng)多輪市場周期的基金經(jīng)理們，他們手握哪些"沖關(guān)秘籍"？富國基金三位資深基金經(jīng)理給出了各自的答案。

許炎：在科技浪潮中布局

許炎

13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10年基金管理經(jīng)驗(yàn)

許炎管理的富國時代精選混合(基金代碼：A類017828)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)�；�2025年3季報數(shù)據(jù)顯示，該基金近1年凈值增長率達(dá)71.24%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為23.68%，實(shí)現(xiàn)超額收益47.56%。許炎在季報中分析：“核心原因是三季度本基金在AI算力相關(guān)領(lǐng)域的布局收到明顯效果。向未來展望，AI的行業(yè)發(fā)展趨勢越發(fā)確定，相關(guān)公司會在較長時間充分受益于這一產(chǎn)業(yè)趨勢�！�

注：富國時代精選混合A成立于2023/03/28，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證500指數(shù)收益率*55%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%。近1個完整年度(2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率)為9.68%(10.03%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：許炎(2023/03/28至今)�；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)�；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證�；鸺緢笥^點(diǎn)僅代表特定時點(diǎn)基金情況，不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作和投資建議。本基金可投資于港股通標(biāo)的股票，將承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。

白冰洋：在價值發(fā)現(xiàn)中保持定力

白冰洋
16年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，9年基金管理經(jīng)驗(yàn)

白冰洋管理的富國洞見價值股票(基金代碼：A類019941)在復(fù)雜市場中力求保持定力�；�2025年3季報顯示，該基金A類份額近1年凈值增長率達(dá)40.71%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為18.44%，實(shí)現(xiàn)超額收益22.27%。白冰洋在季報中闡述：“基于客觀的評估，尋找內(nèi)在價值被顯著低估的標(biāo)的。我們的目標(biāo)，始終是基于長期去進(jìn)行'稱重'�！�

注：基金業(yè)績及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率相關(guān)數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國洞見價值股票A成立于2023/12/25，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*65%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數(shù)收益率*15%。近1個完整年度(2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率)為7.88%(13.33%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：白冰洋(2023/12/25至今)�；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)�；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。基金季報觀點(diǎn)僅代表特定時點(diǎn)基金情況，不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作和投資建議。本基金可以投資于港股通標(biāo)的股票，將承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。本基金可投資科創(chuàng)板上市交易股票，將承擔(dān)科創(chuàng)板因上市條件、交易規(guī)則、退市制度等差異帶來的特有風(fēng)險。本基金可投資于存托憑證、資產(chǎn)支持證券、股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等特殊投資品種，將面臨相關(guān)投資品種的特有風(fēng)險。經(jīng)富國基金評定，本基金的風(fēng)險等級為R3中風(fēng)險，適合風(fēng)險承受能力為C3及以上的投資者。

劉莉莉：在深度研究中尋找確定性

劉莉莉
21年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年基金管理經(jīng)驗(yàn)

劉莉莉管理的富國研究精選靈活配置混合(基金代碼：A類000880)展現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)健的管理水平�；�2025年3季報顯示，該基金近3年凈值增長率達(dá)33.24%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為19.95%。劉莉莉在季報中表示：“我們的持倉仍然圍繞企業(yè)自身價值構(gòu)建，且不依賴于行業(yè)政策、市場風(fēng)險偏好等假設(shè)為前提。橫向?qū)Ρ�，中國尚有相�?dāng)數(shù)量具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處于估值低位�！�

注：基金業(yè)績及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率相關(guān)數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國研究精選靈活配置混合A成立于2014/12/12，業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合指數(shù)收益率*35%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率)為60.48%(18.86%)，-0.78%(-1.34%)，-10.05%(-13.27%)，11.54%(-5.84%)，7.82%(12.73%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：尚鵬岳(2014/12/12-2015/06/09)、李曉銘(2015/02/06-2019/04/19)、汪孟海(2017/12/12-2021/01/26)、劉莉莉(2019/02/01至今)�；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)�；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證�；鸺緢笥^點(diǎn)僅代表特定時點(diǎn)基金情況，不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作和投資建議。

市場就像四季更替，有春暖花開也有寒冬凜冽。在這個充滿變化的時節(jié)，我們既看到了科技創(chuàng)新的勃勃生機(jī)，也感受到了價值投資的歷久彌堅(jiān)。

客官也許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，許炎在科技前沿的銳意進(jìn)取，白冰洋在價值發(fā)現(xiàn)中的獨(dú)具慧眼，劉莉莉在均衡配置中的穩(wěn)扎穩(wěn)打——這三種不同的投資方向，恰恰為我們提供了多元的配置選擇。重要的是，找到與自己投資理念契合的產(chǎn)品，構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞耐顿Y組合。

-# 日富一日 年底沖關(guān)-

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本活動截至2025年11月15日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

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