*此圖由AI生成

作者| 貓哥

來源| 大貓研究所

貓哥來了，今天漲幅實在是太猛了，核心就一個字，電。

咱們在星球里也不斷說過，11月是觀察來年走勢的一個窗口期，那現(xiàn)在看，電絕對是最重要的主線了，之前很多人質(zhì)疑這是短期行情，今天貓哥來給大家說下里面的硬邏輯，略微有點長，但肯定能幫助你掙到錢。

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回顧今年，最熱的就是光模塊、液冷、銅纜和PCB這些東西，因為算力大基建急需，而且像英偉達(dá)，還老提一些超綱的要求，逼著上游供應(yīng)商技術(shù)升級，800g的光模塊已經(jīng)很好了，他高價逼著你做1.6t，放眼全球，能滿足這些要求的只有中美，相比之下，咱們有成本優(yōu)勢。

所以同樣生產(chǎn)光模塊，如果你只有國內(nèi)客戶而沒有海外客戶，那股價是天差地別的，因為老美資本開支幾萬億，直接撒錢了，這咱們得接住啊，所以不少公司股價翻了幾倍。

但是從9月開始，問題有了變化，就是電力不夠了。

每個公司都買了很多算卡，做大訓(xùn)練最關(guān)鍵的就是電，毫秒級的斷電，這個訓(xùn)練就白做了，這就不能只靠電網(wǎng)，必須上儲能，這個體系才能不出問題，最近流行的一個觀點是微軟提出來的，認(rèn)為不是算力太多了，而是電力太少，算卡根本跑不起來。

大家一看，還真是這么回事，于是，電力設(shè)備和儲能兩個方向的邏輯變得非常硬，今天的走勢就是體現(xiàn)。

咱們分開來說一說。

02

電力設(shè)備里，電網(wǎng)的升級利好是很明確的，今年一個很大的布局，就是水電和核電上量非常猛，雅下水電站等于3個三峽，核電機(jī)組連續(xù)三年，每年增加10臺，現(xiàn)在在建和待建機(jī)組102臺，1.13億千瓦，絕對世界第一，再加上以前的風(fēng)電，現(xiàn)在完全不缺電，但電網(wǎng)又到了一個建設(shè)周期。

按說咱們的電網(wǎng)已經(jīng)很好了，但現(xiàn)在為了適應(yīng)人工智能的需求，也要大升級了，主要就是兩個方向，特高壓和智慧電網(wǎng)，這兩個概念今年都漲了不少，特變電工這種直接翻倍了。

但明年，電網(wǎng)還是最重要的賽道，目前“四交五直”9條線路進(jìn)展非常快，核準(zhǔn)招標(biāo)估計不遠(yuǎn)了。

不僅國內(nèi)有電網(wǎng)大基建的要求，現(xiàn)在美國的需求更多，咱們特高壓電網(wǎng)都干了5萬公里了，你說誰比得上吧？但凡拿到一點訂單，都是增量。

這是貓哥非?？春玫馁惖?，但里面大牛股很多，不好挑，老辦法來了，建議大家可以去買ETF，比如電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）今年漲了37%，非常穩(wěn)，而且它里面特高壓權(quán)重占比高達(dá)64%，全市場最高，前十大重倉股中囊括了國電南瑞、特變電工、思源電氣、特銳德這些行業(yè)龍頭。

有股票賬戶都可以直接操作，如果沒有，可以在銷售渠道買“華夏中證電網(wǎng)設(shè)備主題ETF發(fā)起式聯(lián)接基金A類（025856）或者C類（025857）”，很合適定投，肯定比存銀行劃算。

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在整個電力體系里，明年還非常需要關(guān)注鋁。

今年這貨已經(jīng)漲了35%，它是造電網(wǎng)的必備原料，以前產(chǎn)能過剩，但現(xiàn)在終于迎來了好日子，每年的增速平均8%，明年價格突破3萬的可能性非常大，這是絕大多數(shù)人沒見過的價格。

所以你看中國鋁業(yè)，最近一周就漲了28%，這肯定沒到頭，因為現(xiàn)在最缺鋁的是美國，制造電解鋁非常費(fèi)電，號稱“固體電力”，美國現(xiàn)在就很糾結(jié)，一方面改造電網(wǎng)需要鋁，但生產(chǎn)鋁又需要電?，F(xiàn)在美國為了保證人工智能的電力需求，選擇讓電解鋁廠停產(chǎn)，咱們的電解鋁產(chǎn)能占了世界的70%，價格比美國便宜，這玩意也不涉及高科技，這么說大家就很清晰了吧？

04

咱們再說儲能，今年的儲能股也漲瘋了，也是因為AI的催化，今天大漲1.8%，而且是全產(chǎn)業(yè)鏈大漲。

寧王這種不用多說了，像海博思創(chuàng)直接20cm，不僅因為它的海外收入比例高，還因為它跟寧王簽了10年合同，內(nèi)外兼修，所以漲停了。

但爆發(fā)力更強(qiáng)的是鋰電板塊，全板塊大漲5%，非常刺激。

而造鋰電池離不開兩個重要的東西。

一個是六氟，這是制造鋰電池的關(guān)鍵原料之一，是電解液的“血液”，直接影響電池性能和成本。最近六氟的價格飆漲，所以最近氟化工板塊漲得非?？?，今天也是大漲4.75%；

另一個是磷化工，磷酸鐵鋰是鋰電池的重要正極材料，也是最近大漲的板塊，今天大漲4.25%.

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所以大家可以看到，資金的去向其實是非常有跡可循的，那現(xiàn)在他們?nèi)ツ膬毫四兀?/p>

他們又順著電解液這條線，找到了另一個非常重要的添加劑分支vc，它對提升電池的循環(huán)壽命和安全性起著至關(guān)重要的作用，近期產(chǎn)量又跟不上，還漲價，所以華盛、孚日、天賜、富祥藥業(yè)、海科這些，全部漲停！

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以上這些邏輯其實是非常清楚的，國內(nèi)外電力大基建+AI電力需求，確定性很強(qiáng)，這還沒有完，最后一塊拼圖是啥呢？

在電網(wǎng)+儲能之外，大家還不放心，要確保萬無一失，就得配備燃?xì)廨啓C(jī)，這個需求也很旺盛，最大的三家——GE、西門子、三菱現(xiàn)在產(chǎn)能告急，交貨期從18個月拉長至37個月，還要漲價20%。

國內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)在要么開始制造核心零部件，比如高溫合金葉片，要么像東方電氣，直接上了整機(jī)，還有的像應(yīng)流股份、航宇科技是切入了GE、西門子的全球供應(yīng)鏈，拿到了長期訂單，這也是很重要的分支，時不時爆發(fā)一下。

電的分支很多，但現(xiàn)在是國內(nèi)國外共振，這個掙錢的邏輯，大家都清楚了吧？

投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。