工業(yè)有色板塊最近表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，今天盤中又漲了3個(gè)多點(diǎn)。全市場唯一一只跟蹤中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的場內(nèi)ETF，工業(yè)有色ETF（560860），規(guī)模還在快速抬升，目前已經(jīng)超過55億了。

在諸多高景氣板塊中，現(xiàn)階段相對來說更容易被資金看好的還是有色金屬，特別是工業(yè)有色板塊。

關(guān)于工業(yè)有色，半個(gè)多月前我還專門聊過，它主要就是聚焦在有色金屬中的銅、鋁、稀土、鉛鋅、鎢鉬、鈦等幾個(gè)核心細(xì)分領(lǐng)域。這些有色金屬都是制造工業(yè)里的關(guān)鍵資源品，所以叫工業(yè)有色。

比如下面這個(gè)，就是中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的前十大重倉股，其中占比最多的就是銅、鋁，以及稀土。

資金看好工業(yè)有色，一個(gè)是降息趨勢。前段時(shí)間因?yàn)閷Π锻[，降息預(yù)期一度被削弱，但現(xiàn)在停擺要結(jié)束，降息預(yù)期又要反彈了。目前來看，12月美聯(lián)儲大概率還是會降息，而銅、鋁這類有色金屬資源品，是直接受益于降息的典型行業(yè)。

另一個(gè)就是供需缺口。先說銅，位于印尼的全球第二大銅礦Grasberg自從9月上旬發(fā)生泥石流礦難后就一直停產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年銅金產(chǎn)量要比此前預(yù)期驟降35%。

巧的是，智利礦業(yè)巨頭，安托法加斯塔（Antofagasta）前些天也說，他們今年的銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將處于66萬至70萬噸預(yù)測區(qū)間的下端。

也就是說，今明年的全球銅產(chǎn)量都要顯著低于預(yù)期。現(xiàn)在LME銅庫存已經(jīng)降到13.6萬噸，是7月末以來的最低水平。

但是需求端卻很強(qiáng)勁，特別是電力電網(wǎng)、電動(dòng)汽車、家電、基建設(shè)施、工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域，在全球刺激復(fù)蘇的趨勢背景下，增量比較大。

所以今年銅價(jià)強(qiáng)勢上漲，而銅漲了，鋁也要跟著漲。在絕大多數(shù)時(shí)候，銅和鋁的漲跌都是同步的，因?yàn)樗鼈冊诋a(chǎn)業(yè)應(yīng)用中（主要是作為導(dǎo)電、導(dǎo)熱材料），有很大的替代性。一旦銅鋁之間的價(jià)差持續(xù)變大，“銅改鋁”的邏輯就會出現(xiàn)。反映在股市和期貨市場就是，銅和鋁的漲幅差距會迅速縮小。

最近還有個(gè)全球矚目的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)就是，“AI電力缺口”。微軟首席執(zhí)行官薩提亞-納德拉前些天說，微軟當(dāng)前面臨的并非算力過剩，而是數(shù)據(jù)中心的供電已接近極限，導(dǎo)致大量AI芯片只能滯留在庫存中，無法“通電運(yùn)行”。

市場立馬給出總結(jié)，原來AI的盡頭是電力，電力的盡頭是能源。于是電解鋁、儲能等板塊又有了新的上漲動(dòng)力。

再有就是稀土?，F(xiàn)在基于最新的談判結(jié)果，我們給出了更多的稀土出口額度，而稀土價(jià)格依然是整體漲價(jià)趨勢，這對稀土企業(yè)來說就是量價(jià)齊升。

當(dāng)然，稀土不可能左腳踩右腳一直漲，中途的資金博弈肯定也會很激烈，但大的走勢還是看好的。特別是在逆全球化的趨勢下，這么關(guān)鍵的籌碼產(chǎn)業(yè)，資金多少得高看一眼吧。

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