2025年10月31日，中西部首家A股上市城商行貴陽銀行（601997.SH）披露了三季報。這家區(qū)域標(biāo)桿性銀行，再次站在業(yè)績突圍與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點。

表面上看，盈利端企穩(wěn)、降幅持續(xù)收窄，為整體低迷的區(qū)域銀行板塊帶來一定信號；但在營收同比下滑、資產(chǎn)質(zhì)量承壓、管理層頻繁變動等多重因素影響下，這份“穩(wěn)增長”更多體現(xiàn)出被動平衡的狀態(tài)。

三季度業(yè)績反彈背后的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

根據(jù)貴陽銀行公布的2025年前三季度業(yè)績報告，該行整體數(shù)據(jù)延續(xù)疲態(tài)，營收和凈利潤雙雙下滑，但第三季度單季表現(xiàn)卻出現(xiàn)亮點：營收下行、利潤反增，形成鮮明反差。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，貴陽銀行實現(xiàn)營業(yè)收入94.35億元，同比下降13.73%；歸屬于母公司股東的凈利潤39.15億元，同比微降1.39%，整體業(yè)績?nèi)猿袎骸５谌径葐渭緺I業(yè)收入為29.35億元，同比減少16.89%，歸母凈利潤卻逆勢增長10.48%至14.41億元，收入下滑與利潤增長并存，反映出收入結(jié)構(gòu)失衡與非經(jīng)營性因素的對沖作用。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

從核心盈利能力看，貴陽銀行的內(nèi)生增長動力依舊偏弱。今年前三季度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤39.06億元，同比下降0.85%；基本每股收益1.07元，同比下降1.83%；歸母股東加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.26%，同比下降0.55個百分點，總資產(chǎn)收益率0.55%，較上年同期下降0.03個百分點。

雖然第三季度單季指標(biāo)略有回暖，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.30%、同比上升0.10個百分點，總資產(chǎn)收益率0.20%、同比上升0.01個百分點，但仍不足以扭轉(zhuǎn)前三季度整體下行的趨勢。

核心盈利的疲弱，與息差收窄密切相關(guān)。從數(shù)據(jù)來看，貴陽銀行2025年前三季度的利息凈收入為76.06億元，同比減少10.65億元，降幅12.29%，凈息差1.57%，同比下降0.23個百分點；凈利差1.60%，同比下降0.16個百分點。息差壓縮成為主要掣肘因素，在貸款收益率下行、負(fù)債成本上升的雙重夾擊下，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)盈利空間持續(xù)被壓縮。

同時，成本控制壓力上升，今年前三季度成本收入比達(dá)28.09%，較上年同期上升2.91個百分點，運營效率的下降進(jìn)一步削弱了利潤修復(fù)能力。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

在利息收入承壓的背景下，非息收入成為維系利潤的重要支撐。今年前三季度，貴陽銀行投資收益21.88億元，同比增長34.20%，主要得益于其他債權(quán)投資處置收益的增加；其他業(yè)務(wù)收入達(dá)2.75億元，同比大幅增長825.50%，主要來源于子公司貴銀金融租賃公司經(jīng)營租賃收入的提升。手續(xù)費及傭金收入與投資收益合計26.98億元，同比上漲23.93%，為凈利潤增長提供了補(bǔ)充。

然而，非息收入內(nèi)部波動較大，今年前三季度公允價值變動收益虧損8.9億元，同比降幅高達(dá)404.17%，主要受交易性金融資產(chǎn)公允價值波動影響；其他收益同比下降74.29%，源于政府補(bǔ)助減少；匯兌收益同比下降226.32%。雖然投資與租賃業(yè)務(wù)短期支撐了利潤，但這種結(jié)構(gòu)性增長的可持續(xù)性仍存疑，非息收入對市場波動的高敏感度，使整體營收缺乏穩(wěn)定性。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

資產(chǎn)質(zhì)量改善是貴陽銀行三季度凈利潤逆勢增長的另一關(guān)鍵因素。前三季度信用減值損失23.83億元，同比大幅下降39.14%，表明貸款風(fēng)險緩釋、撥備計提減少，為利潤釋放提供了空間。

截至9月末，貴陽銀行資產(chǎn)總額7465.89億元，較上年末增長5.8%；貸款總額3457.41億元，同比增長1.95%；存款總額4350.27億元，同比增長3.77%。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，資產(chǎn)端貸款擴(kuò)張動力有限，貸款及墊款總額3457.41億元，同比增長1.95%，其中企業(yè)貸款2853.06億元、零售貸款542.40億元，均小幅增長，但貼現(xiàn)業(yè)務(wù)降至61.95億元，規(guī)模明顯收縮。負(fù)債端存款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，企業(yè)活期存款下降，而企業(yè)定期存款、儲蓄存款和保證金存款穩(wěn)步增長，存款成本趨高趨勢仍在延續(xù)。資產(chǎn)擴(kuò)張雖穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化不足，收益端改善有限，盈利壓力仍待釋放。

資產(chǎn)質(zhì)量壓力與風(fēng)控體系隱患

如果說收入結(jié)構(gòu)失衡是貴陽銀行業(yè)績承壓的“表層問題”，那么資產(chǎn)質(zhì)量波動與風(fēng)控體系隱患，才是制約其長期穩(wěn)健發(fā)展的“深層風(fēng)險”。對于一家銀行而言，資產(chǎn)質(zhì)量是經(jīng)營的生命線，直接決定盈利的可持續(xù)性與資本的安全邊界。而貴陽銀行最新三季報顯示，該行資產(chǎn)質(zhì)量改善的表象之下，仍存在結(jié)構(gòu)性壓力與潛在風(fēng)險暴露，尤其在房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險暴露、撥備覆蓋率下行以及風(fēng)控執(zhí)行力不足等方面，問題愈發(fā)凸顯。

截至2025年6月末，貴陽銀行不良貸款率升至1.7%，創(chuàng)下上市以來最高水平，雖至9月末回落至1.63%，環(huán)比下降0.07個百分點，但風(fēng)險暴露態(tài)勢尚未根本緩解。

具體結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)的不良貸款率大幅攀升，是拉高整體不良水平的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，該行房地產(chǎn)貸款不良率由2024年底的1.05%快速上升至2025年中期的1.75%，不良貸款余額達(dá)527.63億元，占貸款總額的15.36%。在房地產(chǎn)市場調(diào)整尚未完全企穩(wěn)、房企債務(wù)風(fēng)險仍在消化的背景下，貴陽銀行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍面臨持續(xù)的信用風(fēng)險壓力。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

與此同時，風(fēng)險抵御能力的邊際弱化也值得關(guān)注。截至2025年9月末，貴陽銀行撥備覆蓋率為239.59%，雖然仍高于監(jiān)管要求的120%紅線，但較年初已有所下降；撥貸比為3.91%，風(fēng)險緩沖空間較去年收窄。前三季度，該行信用減值損失23.83億元，同比下降39.14%，撥備計提力度顯著減弱。從會計角度看，這種撥備回收釋放短期利潤、優(yōu)化報表的做法，在一定程度上提升了三季度的盈利表現(xiàn)，但若風(fēng)險資產(chǎn)繼續(xù)累積，不排除未來需加大撥備計提力度，進(jìn)而反向擠壓利潤空間。

貴陽銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：貴陽銀行第三季度財報

但在資本充足水平方面，貴陽銀行仍保持穩(wěn)健。截至9月末，核心一級資本充足率12.82%，一級資本充足率13.85%，資本充足率15.05%，均顯著高于監(jiān)管要求。這為潛在風(fēng)險處置提供了一定的安全緩沖。但資本充足率的“安全墊”能否長期維持，仍取決于銀行未來信貸資產(chǎn)的真實質(zhì)量和風(fēng)險暴露節(jié)奏。尤其在區(qū)域經(jīng)濟(jì)承壓、企業(yè)盈利能力減弱的背景下，部分貸款重組、展期或潛在逾期資產(chǎn)可能尚未充分暴露。

更深層的問題在于，貴陽銀行的風(fēng)控體系與合規(guī)管理執(zhí)行力，已被監(jiān)管頻繁處罰。例如，2025年9月30日，國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)披露，貴陽銀行兩家支行同日被罰：龍里支行因“三查”流于形式被罰款35萬元，福泉支行因“三查”不到位被罰款30萬元，時任支行行長陳波、汪紅分別受到警告處罰?！叭椤敝贫龋ㄙJ前調(diào)查、貸時審查、貸后檢查）是銀行信貸風(fēng)險防控的核心環(huán)節(jié)，兩家支行在同一天被監(jiān)管點名，反映出該行基層機(jī)構(gòu)在風(fēng)控執(zhí)行上存在系統(tǒng)性薄弱環(huán)節(jié)。

貴陽銀行處罰公告，來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

事實上，貴陽銀行在近兩年已多次因信貸審查不嚴(yán)、貸后管理不實、票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)等問題受到監(jiān)管處罰。頻繁的罰單背后，是其風(fēng)控體系“形式化、碎片化”的現(xiàn)實困境：上層制度完備但執(zhí)行力不足，風(fēng)險監(jiān)測體系未能有效下沉到基層網(wǎng)點。一旦信貸擴(kuò)張周期遇上經(jīng)濟(jì)下行周期，這類風(fēng)控漏洞極易轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性資產(chǎn)損失。

管理層動蕩與轉(zhuǎn)型困境

在當(dāng)前業(yè)績承壓與風(fēng)險壓力并存的背景下，貴陽銀行的管理層頻繁更替，已成為制約其戰(zhàn)略執(zhí)行與經(jīng)營穩(wěn)定的核心因素之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020至2025年，貴陽銀行的董事、監(jiān)事及高級管理人員（以下簡稱“董監(jiān)高”）經(jīng)歷了頻繁的調(diào)整，涵蓋副行長、首席信息官、首席風(fēng)險官等關(guān)鍵崗位。

從時間維度來看，貴陽銀行的高管調(diào)整呈現(xiàn)出“無間斷、高密度”的特征。

2020年，首席信息官楊鑫到齡退休，董事洪鳴和曾軍相繼辭職，2021年，副行長張偉、監(jiān)事長楊琪、董事夏玉琳等核心管理人員相繼離職，同時保薦代表人也進(jìn)行了更替。2022年，多個董事和監(jiān)事辭職，包括獨立董事羅宏、董事蘆軍、董事王勇等。

2023年，貴陽銀行的管理層震蕩達(dá)到高峰，4月，四位獨立董事戴國強(qiáng)、朱慈蘊(yùn)、楊雄、劉運宏集體辭職，創(chuàng)下區(qū)域性銀行獨立董事集體辭職的罕見事件；隨后，董事會秘書董靜、副行長梁宗敏、監(jiān)事陳立明等高層管理人員陸續(xù)退休或辭職，多個核心崗位出現(xiàn)空缺。

2024年，貴陽銀行啟動了董事會換屆，提名了14位新董事候選人，旨在通過組織重構(gòu)來穩(wěn)定治理架構(gòu)。然而，人事波動的慣性效應(yīng)依然存在，在換屆過程中，擬任副行長楊軒也辭任。進(jìn)入2025年，1月和5月，首席風(fēng)險官鄧勇和總稽核晏紅武先后辭任或退休。盡管侯福寧作為獨立董事獲得了監(jiān)管核準(zhǔn)，但銀行的治理結(jié)構(gòu)仍處于持續(xù)調(diào)整之中。

鄧勇離任公告，來源：貴陽銀行官網(wǎng)

這些頻繁的高管變動已經(jīng)對貴陽銀行的經(jīng)營和發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在戰(zhàn)略執(zhí)行層面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、零售業(yè)務(wù)升級和風(fēng)險管理體系建設(shè)等需要長期投入與持續(xù)推進(jìn)的核心項目，往往因管理層的更迭而遭遇“思路調(diào)整、資源重配、節(jié)奏放緩”的循環(huán)，導(dǎo)致戰(zhàn)略項目推進(jìn)的“斷層”現(xiàn)象。這不僅延緩了戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，還使得內(nèi)部協(xié)同效率和員工執(zhí)行力受到影響。尤其在銀行面臨轉(zhuǎn)型壓力的關(guān)鍵階段，戰(zhàn)略執(zhí)行的斷裂，進(jìn)一步加劇了資源浪費和機(jī)會損失。

晏紅武離任公告，來源：貴陽銀行官網(wǎng)

在治理層面，高管頻繁更替同樣引發(fā)了外界對貴陽銀行內(nèi)部決策體系和人才梯隊建設(shè)的質(zhì)疑。對區(qū)域性中小銀行而言，管理團(tuán)隊的穩(wěn)定性不僅是衡量公司治理水平和戰(zhàn)略可持續(xù)性的核心標(biāo)準(zhǔn)，也是維護(hù)市場信心、資本市場預(yù)期及合作關(guān)系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

此外，貴陽銀行管理層的不穩(wěn)定與其近年來頻繁遭受監(jiān)管處罰之間存在密切聯(lián)系。不同管理者在風(fēng)險偏好、業(yè)務(wù)導(dǎo)向和合規(guī)管理上的差異，容易導(dǎo)致內(nèi)部決策標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，進(jìn)而加劇合規(guī)風(fēng)險和管理摩擦。同時，頻繁的高管更替也對客戶服務(wù)的連續(xù)性、團(tuán)隊士氣的穩(wěn)定性以及內(nèi)部治理效能產(chǎn)生了負(fù)面影響，形成了“人事動蕩—管理失序—風(fēng)險暴露”的惡性循環(huán)。這不僅削弱了銀行應(yīng)對市場波動的能力，還制約了其在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新中的穩(wěn)步推進(jìn)。

在面對轉(zhuǎn)型壓力和外部挑戰(zhàn)的雙重壓力下，貴陽銀行的治理結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略執(zhí)行能力將持續(xù)面臨嚴(yán)峻考驗。未來，能否突破當(dāng)前困境，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展，將取決于能否有效應(yīng)對管理不穩(wěn)定和高管更替帶來的挑戰(zhàn)。（《理財周刊-財事匯》出品）