目前，除部分持續(xù)多年不披露相關(guān)數(shù)據(jù)的公司外，各家保險公司2025年三季度償付能力報告，已經(jīng)披露完畢。

此前，我們已經(jīng)分析過壽險公司的保費增速和利潤情況，相關(guān)鏈接詳見文末~

今日，再來看看各家壽險公司的償付能力充足率情況吧！

01

73家壽險公司

2025年三季度償付能力排名榜

注：本文統(tǒng)計截止時間為10月31日。

近兩年，受外部利率下行的影響，保險公司的預定利率已經(jīng)三度下調(diào)，保險從業(yè)人員也已經(jīng)經(jīng)歷了三波“停售潮”。

2025年7月末，中保協(xié)公布普通型人身險產(chǎn)品預定利率研究值為1.99%，觸發(fā)預定利率下調(diào)。

隨之，2.5%定價的傳統(tǒng)險，于8月末停售，詳見《》。

值得注意的是，傳統(tǒng)險和分紅險的預定利率非對稱性下調(diào)，兩者預定利率的差距，從此前的0.5%縮小到0.25%。

這背后也體現(xiàn)出，在利率下行背景下，保險公司力推分紅險等“保底+浮動”類產(chǎn)品的決心。

由于，分紅險的浮動收益部分，取決于保險公司的盈余高低，其中，利差是主要來源。

因此，隨著險企加大對分紅險的推動力度，消費者也開始關(guān)注保險公司的投資收益高低。

2025年三季度，在資本市場向好的背景下，得益于較早的布局以及對資本市場的投資力度加大，保險公司的投資收益率顯著上升。

雖然，目前金融監(jiān)管總局已經(jīng)不再披露行業(yè)層面的投資收益率，但是，我們可以從人身險公司的算數(shù)平均值，看出行業(yè)投資收益率變化的趨勢。

2025年前三季度，人身險公司的年化投資收益率，算數(shù)平均值為4.96%，較上年同期上升近1.3個百分點。

因此，預計行業(yè)整體的投資收益率，也會較上年同期明顯增加，在1個百分點左右，按照險企投資規(guī)模測算，投資收益額就有望增長3.2千億。

在行業(yè)投資收益大幅上升的拉動下，2025年三季度，72家人身險公司的凈利潤為4619.6億，較上年同期增加約1765億，同比增長近62%。

值得注意的是，在上年同期高基數(shù)的情況下，人身險業(yè)凈利潤再創(chuàng)新高，甚至已經(jīng)超過2024年全年。

詳見《》。

雖然，在分紅險等浮動收益產(chǎn)品時代，消費者在購買產(chǎn)品之前，不僅要考慮保險公司的投資收益率高低，還要綜合考慮險企的實力，包括公司規(guī)模、經(jīng)營穩(wěn)健性等。

但是，大家最為熟悉的指標之一，可能還是償付能力！因為他代表著險企對保單持有人，履行賠付義務的能力。

02

長生人壽償付能力不達標

資不抵債的鼎誠已不披露

華夏等不披露公司的結(jié)局公布

1家綜合償付能力充足率低于100%！

2021年年初，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《》，自2021年3月1日起施行！

根據(jù)新規(guī)，償付能力一共有三個關(guān)鍵指標，分別是：核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風險評級。

核心償付能力充足率，是衡量保險公司高質(zhì)量資本的充足情況；綜合償付能力充足率，是衡量保險公司資本的總體充足情況。

至于，風險綜合評級，是衡量保險公司總體償付能力風險的大小。

2025年三季度，1家公司綜合償付能力充足率低于100%，還有1家風險評級為C。

其中，長生人壽因為綜合償付能力充足率低于100%，已經(jīng)是償付能力不達標機構(gòu)。

上一季度風險評級方面，2024年監(jiān)管調(diào)整評級規(guī)則，每半年評價一次，目前，僅有1家仍為C，即，華匯人壽。

資不抵債的鼎誠人壽已不披露...

雖然，2025年前三季度，多數(shù)壽險公司的投資收益率上升，拉動公司凈利潤增長。

但是，對于一些小型險企來講，由于負債成本較高，需要更高的投資收益彌補，激進的策略下波動會更大。

因此，受持續(xù)虧損影響，導致長生人壽等公司的償付能力下降。

按照償付能力管理規(guī)定，對于核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的機構(gòu)，會被列為數(shù)據(jù)核查的重點對象。

2025年三季度，有1家人身險公司綜合償付能力充足率低于120%，即，北大方正。

此外，2025年上半年，鼎誠人壽由于持續(xù)虧損，綜合償付能力充足率也低于120%。

但是，截止目前，鼎誠人壽仍未披露2025年三季度報告，這也導致不披露報告的公司，有所增加。

2025年以來，金融監(jiān)管總局先后披露，對天安人壽、天安財險、華夏人壽、恒大人壽等險企的處罰。

對于不披露數(shù)據(jù)的公司，大家一直好奇的最新情況，可以詳見《》。

03

三季度利率等因素變化

對壽險公司償付能力影響較大

超8成險企的償付能力下降

目前，監(jiān)管方面尚未披露2025年三季度保險業(yè)整體的償付能力情況。

不過，從可統(tǒng)計到的73家人身險公司數(shù)據(jù)看，超80%的公司綜合償付能力充足率較上季末下降。

值得注意的是，此次償付能力充足率的下降，受三季度即期利率上行影響，疊加，資本市場向好的多重因素影響。

一是，利率短期上行，債券價格下跌，F(xiàn)VOCI的浮虧較多，凈資產(chǎn)減少。

二是，750日均線下降，準備金增提，負債增加。

2025年三季度，在兩者的作用下，部分公司的實際資本下降明顯。

至于，利率變化對凈資產(chǎn)的影響有多大，大家可以從保險公司的綜合投資收益率，普遍下降看出來。

2025年三季度末，多數(shù)保險公司的綜合投資收益率低3%，較上年同期明顯增多。

當然，F(xiàn)VOCI的其他債權(quán)投資浮虧，從頭部險企的數(shù)據(jù)看更為直觀，比如，國壽和平安的其他債務工具，浮虧都在1千億左右。

鼓勵險資加大投資，降投資風險因子！

三是，以頭部壽險公司為代表的險企，受對資本市場的資產(chǎn)配置增加，疊加資本市場上升影響，市場風險最低資本增加。

比如，平安壽險的市場風險最低資本要求增加約千億左右，導致償付能力充足率下降超40個百分點。

不過，近年來，為支持保險資金加大投資力度，金融監(jiān)管總局已經(jīng)先后出臺系列措施。

一是，2025年4月，金融監(jiān)管總局下發(fā)通知，按照償付能力充足率分類別，拓寬險企的權(quán)益投資空間。

二是，2025年7月，金融監(jiān)管總局局長李云澤先生表示，會調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風險因子進一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。

此前，金融監(jiān)管總局在2023年下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，已經(jīng)對相關(guān)風險因子進行過下調(diào)。

詳見《》。

所以，三季度壽險公司的償付能力充足率下調(diào)，主要是受相關(guān)影響因素疊加導致，后續(xù)或會有所改善。

2025年三季度

系列文章總結(jié)

更多關(guān)于2025年前三季保險業(yè)發(fā)展的總結(jié)內(nèi)容，參見：

①利潤

②罰款&最新文件

③產(chǎn)品&投資

了解更多保險內(nèi)容

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