11月5日，小鵬科技日上，一臺(tái)名為IRON的人形機(jī)器人邁著貓步走上舞臺(tái)，其姿態(tài)之自然引發(fā)了直播間觀眾質(zhì)疑“是不是真人套皮”。

何小鵬的回應(yīng)方式很直接，拉開機(jī)器人背部拉鏈，露出內(nèi)部的晶格結(jié)構(gòu)、控制器與麥克風(fēng)陣列。

作為中國造車新勢(shì)力中技術(shù)標(biāo)簽最鮮明的一家，小鵬汽車這一次向外界展示了一份超出汽車邊界的技術(shù)路線圖。

從第二代VLA智駕系統(tǒng)到計(jì)劃于2026年推出的三款Robotaxi車型，從走貓步的人形機(jī)器人IRON到預(yù)計(jì)2026年交付的飛行汽車“陸地航母”，何小鵬宣布企業(yè)定位升級(jí)為“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司”。

這場(chǎng)發(fā)布會(huì)后，不少專業(yè)人士感嘆：小鵬越來越像特斯拉了。

1.戰(zhàn)略對(duì)齊

縱觀特斯拉的發(fā)展歷程，有一條清晰的演進(jìn)路徑。

從電動(dòng)汽車出發(fā)，逐步擴(kuò)展到自動(dòng)駕駛、超級(jí)計(jì)算、人形機(jī)器人的完整AI體系。在2021年的首屆AI Day上，特斯拉就明確提出要“解決現(xiàn)實(shí)世界的AI問題”。

今天的小鵬，幾乎復(fù)刻了這一路徑。

剛剛過去的科技日上，小鵬圍繞“物理AI”發(fā)布的四項(xiàng)關(guān)鍵成果：第二代VLA大模型、小鵬Robotaxi、全新一代人形機(jī)器人IRON以及匯天兩套飛行體系。這些布局與特斯拉的FSD、Dojo超算、Optimus機(jī)器人形成了戰(zhàn)略上的對(duì)齊。

特斯拉在2015年建立OpenAI，2021年發(fā)布Dojo訓(xùn)練芯片，2023年推出Optimus機(jī)器人，如今已不再是一家單純的汽車公司。

相比之下，小鵬的跟進(jìn)速度驚人。特斯拉花了十年形成從芯片、模型到機(jī)器人的一體化體系，而小鵬在短短兩年內(nèi)，已建立自研算力平臺(tái)、AI大模型與三大具身智能產(chǎn)品。

2.落地競(jìng)賽

雖然戰(zhàn)略布局高度相似，但小鵬與特斯拉在技術(shù)路徑的執(zhí)行上卻展現(xiàn)出不同的思路。

在智能駕駛方面，小鵬第二代VLA模型體現(xiàn)出更為開放的技術(shù)生態(tài)。何小鵬宣布將其面向全球商業(yè)伙伴開源，大眾成為首發(fā)客戶。這種開放性一定程度上區(qū)別于特斯拉相對(duì)封閉的技術(shù)路線。

在算力布局上，小鵬依托阿里云3萬卡算力集群，而特斯拉則憑借Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)構(gòu)建算力護(hù)城河。兩者都在追求超強(qiáng)算力，但實(shí)現(xiàn)路徑各異。

小鵬自研的圖靈芯片在2250TOPS算力平臺(tái)上成功搭載了數(shù)十億參數(shù)規(guī)模的模型，這一規(guī)模是行業(yè)平均水平的數(shù)百倍。

在實(shí)際道路表現(xiàn)中，小鵬XNGP在廣州晚高峰的實(shí)測(cè)中接管次數(shù)僅為5次，而特斯拉FSD達(dá)到19次，相差近3倍。這一數(shù)據(jù)凸顯了小鵬在本土化適配方面的優(yōu)勢(shì)。

從汽車到機(jī)器人再到飛行汽車，表面上看，小鵬似乎在四處出擊，但其背后有著與特斯拉相似的商業(yè)邏輯：用汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流支撐AI技術(shù)的研發(fā)，最終實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)的反哺。

這種商業(yè)邏輯的核心在于，汽車不是終點(diǎn)，而是AI商業(yè)化的現(xiàn)金流管道。

然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。小鵬與特斯拉之間，橫亙著一道尚未逾越的鴻溝——盈利能力和銷量結(jié)構(gòu)。

3.現(xiàn)實(shí)困境

2025年前三季度，特斯拉銷量為121.78萬輛，而小鵬僅為31.32萬輛。更關(guān)鍵的是，特斯拉早在2020年就實(shí)現(xiàn)了全年盈利，而小鵬2025年還在為實(shí)現(xiàn)單季度盈利而努力。

仔細(xì)分析小鵬的銷量結(jié)構(gòu)，問題更為明顯。

在今年前10個(gè)月35.5萬輛的銷量中，主攻A級(jí)轎車市場(chǎng)的MONA M03占比超50%的份額。低價(jià)車型占比過高，直接制約了企業(yè)的盈利能力。

小鵬的其他車型也屢屢出現(xiàn)“高開低走”的現(xiàn)象。P7+在銷量短暫站上月銷萬輛臺(tái)階后，一路向下至5000臺(tái)水平；G7上市9分鐘大定超過1萬臺(tái)，但9月銷量就下滑至2960臺(tái)，環(huán)比下滑56.54%。

比銷量結(jié)構(gòu)更令人憂心的是小鵬汽車的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。上半年，小鵬汽車總收入為340.9億元，同比增長(zhǎng)132.5%，凈虧損為11.4億元，與2024年上半年26.5億元的凈虧損相比有所收窄。

對(duì)于未擺脫虧損困境的小鵬汽車而言，如何兼顧造車和具身智能的資源投入，如何盡快結(jié)束虧困走向正軌，是其首要面臨的挑戰(zhàn)。

盡管在技術(shù)路徑和商業(yè)邏輯上如此相似，但小鵬在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)不及特斯拉。截至近期，特斯拉市值超過1.4萬億美元，而小鵬的美股市值則在200多億美元。

這一差距既反映了特斯拉作為全球電動(dòng)車領(lǐng)頭羊的現(xiàn)有地位，也揭示了市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可。但與此同時(shí)，這也可能意味著小鵬有著更大的成長(zhǎng)空間，隨著小鵬AI技術(shù)的逐步落地和商業(yè)化，市場(chǎng)可能會(huì)重新評(píng)估其價(jià)值。

從全球科技產(chǎn)業(yè)格局看，小鵬與特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)超越了汽車領(lǐng)域，本質(zhì)上是“物理AI”戰(zhàn)略的較量。

從追趕到對(duì)標(biāo)，小鵬與特斯拉的較量，已經(jīng)超越了簡(jiǎn)單的模仿與被模仿關(guān)系。它標(biāo)志著中國車企在核心科技領(lǐng)域首次與全球巨頭站在同一起跑線，并且有望參與定義“物理世界AI”的落地規(guī)則。

不過小鵬的當(dāng)務(wù)之急，是在2026年技術(shù)全面落地前，先證明自己能夠造好車、賣好車、賺到錢。