融創(chuàng)以及孫宏斌，輕舟已過萬重山。

11月5日，融創(chuàng)中國宣布，約96億美元（約合人民幣684億元）境外債務(wù)重組獲香港高等法院批準(zhǔn)。

這就意味著，融創(chuàng)中午的境外債基本“清零”。作為首家外債“清零”的大型地產(chǎn)公司，融創(chuàng)“最艱難”的時候已經(jīng)過去。

作為頭部的大型房企，近幾年融創(chuàng)在債務(wù)重組方面一直比較積極。在行業(yè)的逆周期里，孫宏斌也是盡自己最大的努力。

早在2023年，融創(chuàng)率先完成第一輪境外債重組，其采取“化債+展期”的主體思路，創(chuàng)新引入強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債選項(xiàng)，推出含有新票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、融創(chuàng)服務(wù)股票的可選“菜單”，受到債權(quán)人支持。

今年年初，融創(chuàng)又完成了約145億元的境內(nèi)債務(wù)重組。

根據(jù)此次融創(chuàng)境外債重組的方案，債權(quán)人可以全額債轉(zhuǎn)股，其中分為兩種形式，第一種是轉(zhuǎn)股價為6.80港元/股，可在重組生效日起6個月內(nèi)轉(zhuǎn)股；第二種是轉(zhuǎn)股價為3.85港元/股，可在重組后18至30個月內(nèi)轉(zhuǎn)股。

當(dāng)然，為了股權(quán)的穩(wěn)定融創(chuàng)方面也設(shè)計了“股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定計劃”，其中就包括向主要股東提供部分附帶條件的受限股票，也就是說，債權(quán)人每獲分配的100美元本金的新強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券中，將有約23美元債券發(fā)行給主要股東或其指定方。

有分析表示，融創(chuàng)債轉(zhuǎn)股拿出的股票，是市場上交易最活躍的地產(chǎn)股之一，公司提供的轉(zhuǎn)股價格也較合理，轉(zhuǎn)股時間方面也給予了債權(quán)人更大的靈活性。

還有分析表示，債權(quán)人之所以同意債轉(zhuǎn)股，是對融創(chuàng)未來的看好，從當(dāng)下的市場環(huán)境來看，融創(chuàng)是質(zhì)地最好的地產(chǎn)企業(yè)之一，其土儲大部分位于一二線城市，待未來市場回暖，融創(chuàng)的潛力也是最大的頭部地產(chǎn)企業(yè)之一。

從融創(chuàng)的基本盤來看，今年上半年融創(chuàng)的虧損已經(jīng)開始收窄。境內(nèi)外債務(wù)的重組完成，預(yù)計讓融創(chuàng)的債務(wù)壓力下降約750億元。

而債務(wù)壓力的減輕，也有利于融創(chuàng)交付速度的加快。財報顯示，上半年融創(chuàng)交付數(shù)量為1.49萬套，近三年多累計交付量達(dá)68.3萬套。公司上半年實(shí)現(xiàn)合同銷售金額235.5億元，于行業(yè)銷售榜單中位列民企第三。

值得注意的是，年內(nèi)融創(chuàng)“壹號院系”項(xiàng)目相繼在上海、北京兩地?zé)徜N。有資料顯示，上海壹號院四開四罄，累計銷售額突破220億元，登頂全國新房銷售榜單第一。

10月6日，融創(chuàng)發(fā)布公告稱，10月公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約人民幣10.1億元，合同銷售面積約8.8萬平方米，合同銷售均價約人民幣11480元/平方米。

截至2025年10月底，融創(chuàng)累計實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約人民幣327.7億元，累計合同銷售面積約108.9萬平方米。從目前的情況來看，融創(chuàng)的高端地產(chǎn)項(xiàng)目依舊能獲得市場的充分認(rèn)可。截至今年上半年末，融創(chuàng)還有約1.28億平方米的土儲，這也為融創(chuàng)未來翻身的基石。

今年六月，在融創(chuàng)的股東大會上，孫宏斌認(rèn)為公司未來發(fā)展路徑就是，聚焦核心城市、打造品質(zhì)項(xiàng)目。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，作為第一家境內(nèi)外債“清零”的大型地產(chǎn)公司，融創(chuàng)的做法為行業(yè)提供了一定的借鑒。對于融創(chuàng)和孫宏斌而言，周期之“困”只是暫時的，未來等新一輪的周期開啟，融創(chuàng)還有很多的機(jī)會。

目前，融創(chuàng)要做的就是繼續(xù)降低杠桿，并且保證企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展?？偟膩碚f，孫宏斌已經(jīng)跨過了最難的階段，眼下最大的問題已經(jīng)解決。