點(diǎn)擊藍(lán)字關(guān)注，多點(diǎn)在看防失聯(lián)

個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表任何組織與單位

自上臺(tái)以來(lái)，特朗普應(yīng)對(duì)美國(guó)醫(yī)療費(fèi)用居高不下的最主要對(duì)策是推動(dòng)最惠國(guó)待遇，即要求藥企在美國(guó)的定價(jià)與一些發(fā)達(dá)國(guó)家看齊。而特朗普也一直通過(guò)關(guān)稅威脅等手段向幾個(gè)大藥企施壓。

此前，輝瑞（）、阿斯利康、德國(guó)默克先后與特朗普達(dá)成定價(jià)協(xié)議，以降價(jià)+最惠國(guó)承諾換取關(guān)稅豁免等好處。但在醫(yī)藥界，最受關(guān)注的其實(shí)是禮來(lái)、諾和諾德兩家與特朗普的協(xié)商，因?yàn)檫@兩家公司手上握著如今最火熱，同時(shí)在市場(chǎng)進(jìn)入方面又有最顯著挑戰(zhàn)的藥物：GLP-1減肥藥。

11月6日，特朗普宣布與兩家公司就GLP-1藥物達(dá)成協(xié)議，這無(wú)疑是最關(guān)鍵的一個(gè)藥價(jià)“最惠國(guó)”談判。

特朗普版“國(guó)談”

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)藥品市場(chǎng)以支付意愿強(qiáng)，藥企定價(jià)權(quán)大著稱(chēng)。最富有發(fā)達(dá)國(guó)家的身份加上完全商業(yè)化的醫(yī)療市場(chǎng)，讓藥企在全球定價(jià)體系里往往把在美國(guó)的標(biāo)價(jià)定在最高位。像一些研究顯示創(chuàng)新藥、原研藥在美國(guó)的定價(jià)平均是其它發(fā)達(dá)國(guó)家的2-3倍。

無(wú)論是此前拜登政府就部分Medicare醫(yī)保覆蓋的處方藥展開(kāi)降價(jià)談判，還是特朗普上臺(tái)后要求藥企提供最惠國(guó)待遇，都讓很多中國(guó)人聯(lián)想到了國(guó)內(nèi)的醫(yī)保談判，如針對(duì)創(chuàng)新藥的“國(guó)談”。

但這些降價(jià)談判與國(guó)內(nèi)的醫(yī)保談判有關(guān)鍵區(qū)別：盡管都是在談藥品定價(jià)，美國(guó)的談判并不涉及保險(xiǎn)覆蓋。

美國(guó)醫(yī)保的藥品覆蓋有一套復(fù)雜規(guī)則，例如Medicare規(guī)定了某個(gè)疾病必須覆蓋多少種藥品，特朗普沒(méi)法和輝瑞說(shuō)，你不給我最惠國(guó)，你的藥就會(huì)被踢出Medicare。這也是為什么此前輝瑞、阿斯利康達(dá)成的協(xié)議，都圍繞關(guān)稅。

可是，禮來(lái)、諾和諾德的談判不同。兩家的主要藥品，GLP-1藥物，也就是著名的減肥針（司美格魯肽、替爾泊肽），有擴(kuò)展醫(yī)保覆蓋的訴求，使得與這兩家的談判，成了最接近“國(guó)談”的美國(guó)藥品談判。

網(wǎng)紅減肥針的特殊性

諾和諾德的司美格魯肽與禮來(lái)的替爾泊肽都屬于GLP-1類(lèi)藥物，當(dāng)然，對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)，它們更出名的名字應(yīng)該是減肥針。

針對(duì)肥胖癥人群，司美格魯肽、替爾泊肽平均減重可達(dá)15-22%，是有史以來(lái)最高效的減肥產(chǎn)品。

它們的銷(xiāo)售也極為驚人。禮來(lái)的替爾泊肽有兩種藥，針對(duì)2型糖尿病的Mounjaro和針對(duì)肥胖癥的Zepbound，剛公布的25年第3季度財(cái)報(bào)里，這兩個(gè)藥加起來(lái)賣(mài)了110億美元，注意，這只是一個(gè)季度。

名氣大，銷(xiāo)售高，自然成了特朗普藥品談判里最受關(guān)注的對(duì)象。

不過(guò)也恰恰是由于減肥針的定位，讓GLP-1類(lèi)藥物在特朗普的藥價(jià)談判里多了另一重特殊性：它們有保險(xiǎn)覆蓋方面的訴求。

包括美國(guó)在內(nèi)，很多國(guó)家由政府運(yùn)營(yíng)、支持的醫(yī)保，有明確排除減肥產(chǎn)品的規(guī)定。

這是因?yàn)榉逝珠L(zhǎng)期被認(rèn)為是生活方式問(wèn)題，說(shuō)得直白些，你胖是你自己的錯(cuò)，公共支付的醫(yī)療保險(xiǎn)，不為個(gè)人的生活方式買(mǎi)單。

但GLP-1藥物的出現(xiàn)，對(duì)這一傳統(tǒng)觀(guān)念產(chǎn)生了巨大沖擊。

一方面，大量民眾想用這類(lèi)有史以來(lái)最高效的減肥藥，希望醫(yī)保付錢(qián)。另一方面，肥胖癥會(huì)增加糖尿病、心血管疾病等很多疾病的風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)保如果選擇不支付司美格魯肽、替爾泊肽，那么最終可能因?yàn)榉逝职Y的其它并發(fā)癥，付出更高的代價(jià)。

美國(guó)政府支持的兩大醫(yī)保，主要針對(duì)老人的Medicare，目前只支付GLP-1藥物用于糖尿病等非減重適應(yīng)癥。針對(duì)低收入人群的Medicaid是按州劃分，只有13個(gè)州覆蓋GLP-1藥物的減肥適應(yīng)癥，其中北卡還決定在明年停止覆蓋。

特朗普希望藥企都能答應(yīng)自己提出的最惠國(guó)要求，尤其是名氣最大的GLP-1藥物；禮來(lái)、諾和諾德希望Medicare等保險(xiǎn)增加GLP-1藥物覆蓋，擴(kuò)展市場(chǎng)。

這就導(dǎo)致了罕見(jiàn)的美國(guó)版醫(yī)?！皣?guó)談”現(xiàn)象：降價(jià)換醫(yī)保覆蓋。

各退一步，海闊天空？

從目前公布的協(xié)議內(nèi)容看，特朗普的“國(guó)談”也是以各退一步告終。

禮來(lái)與諾和諾德做出的降價(jià)讓步包括：

• 已上市的減肥版注射用GLP-1藥物（司美格魯肽Wegovy，替爾泊肽Zepbound）將進(jìn)入2026年上線(xiàn)的TrumpRx.gov（直接向消費(fèi)者銷(xiāo)售藥物的平臺(tái)），起始定價(jià)將在350美元/月，計(jì)劃通過(guò)兩年時(shí)間，降到245美元/月

• 尚未批準(zhǔn)的口服版GLP-1減肥藥物（口服版Wegovy，禮來(lái)的新藥Orforglipron）若獲批，最低劑量將以149美元/月起售

• 已經(jīng)因糖尿病等非減重適應(yīng)癥納入Medicare、Medicaid的GLP-1藥物（司美格魯肽Ozempic，替爾泊肽Mounjaro）將降價(jià)至245美元/月，減重適應(yīng)癥的Wegovy、Zepbound納入這些保險(xiǎn)后也會(huì)采用同樣的定價(jià)

禮來(lái)與諾和諾德獲得：

• Medicare將從明年7月起支付三類(lèi)人群的GLP-1藥物減肥適應(yīng)癥：

  1. 超重（BMI>27）且伴有糖尿病前期或心血管疾病者；
  

  2. 肥胖（BMI>30）并患有高血壓、腎病或心衰者；

  3. 重度肥胖（BMI>35）

• 獲得藥品關(guān)稅豁免

• 尚未上市的口服版Wegovy和Orforglipron都被納入FDA的國(guó)家優(yōu)先審核項(xiàng)目，審批時(shí)間爭(zhēng)取壓縮到1-2個(gè)月（一般正常審批10-12個(gè)月，加速審批6個(gè)月）

其中Medicare新增的覆蓋人群，估計(jì)占6600萬(wàn)投保人的10%，即6-7百萬(wàn)潛在患者。Medicaid將由運(yùn)營(yíng)的各州決定是否覆蓋以及如何覆蓋。

這是降價(jià)換市場(chǎng)，也是互相妥協(xié)。

降價(jià)卻賺翻了

目前司美格魯肽、替爾泊肽在美國(guó)的標(biāo)價(jià)均在1000美元/月以上。如果以此為標(biāo)準(zhǔn)比較，這次兩家藥企是出了血本，打了兩三折。

但美國(guó)藥品標(biāo)價(jià)沒(méi)有任何意義，因?yàn)?000美元/月標(biāo)價(jià)是針對(duì)保險(xiǎn)使用者，可實(shí)際醫(yī)療保險(xiǎn)會(huì)與藥企談判采購(gòu)價(jià)，常會(huì)出現(xiàn)非常高的折扣，而患者如果走保險(xiǎn)，只是出保費(fèi)、自付額等，藥價(jià)多少與他們無(wú)關(guān)。

可以參考的其實(shí)是禮來(lái)、諾和諾德近段時(shí)間推出的直接面對(duì)消費(fèi)者銷(xiāo)售的定價(jià)——計(jì)劃26年上線(xiàn)的TrumpRx也是類(lèi)似的消費(fèi)者直銷(xiāo)。這種直銷(xiāo)不走保險(xiǎn)，藥價(jià)全部由患者自付。而禮來(lái)、諾和諾德的直銷(xiāo)平臺(tái)，目前減肥藥定價(jià)最高劑量在459-499美元/月。

未來(lái)TrumpRx的350美元，有一定降價(jià)，不過(guò)GLP-1藥物有多個(gè)劑量，不確定350是起始劑量，還是各個(gè)劑量的平均價(jià)（兩個(gè)說(shuō)法都有）。由于長(zhǎng)期使用一般會(huì)在最高劑量（低劑量是起步，會(huì)過(guò)渡到長(zhǎng)期使用的高劑量），所以和最高劑量當(dāng)下的459-499比，實(shí)際降幅并不可怕。另外，司美格魯肽等GLP-1藥物美國(guó)自費(fèi)市場(chǎng)面臨配置藥沖擊，那些一個(gè)月藥價(jià)99-199美元不等，禮來(lái)、諾和諾德本來(lái)恐怕也難以維持500一個(gè)月的定價(jià)。

特朗普談下的Medicare，Medicaid 245美元/月，等于拿下了五折折扣，幅度不小，可是Medicare覆蓋人群的增加卻能給兩家藥企帶來(lái)數(shù)百萬(wàn)新患者，這折扣給的不虧。

對(duì)諾和諾德來(lái)說(shuō)更是劃算：司美格魯肽是今年Medicare藥議價(jià)的15個(gè)藥品之一。無(wú)論Medicare是否增加司美格魯肽的覆蓋面，諾和諾德都得打折。

兩家公司不必面對(duì)關(guān)稅的不確定性，口服版減肥藥拿下的國(guó)家優(yōu)先審核更是價(jià)值幾十億美元。

藥品審核時(shí)間越短，上市越早，享受的市場(chǎng)獨(dú)占期越久。別說(shuō)從常規(guī)評(píng)審的10-12個(gè)月縮小到2個(gè)月，帶來(lái)幾乎一年的額外市場(chǎng)獨(dú)占期銷(xiāo)售，就算從6個(gè)月縮短到2個(gè)月，也是一個(gè)季度。

注意口服減肥藥的銷(xiāo)售預(yù)估非常高，禮來(lái)的Orforglipron，華爾街分析師給出的峰值年銷(xiāo)售額多在100-200億美元，多一個(gè)季度獨(dú)占期，就是至少30億。

藥價(jià)降了嗎？

禮來(lái)、諾和諾德沒(méi)虧，那特朗普達(dá)成了降藥價(jià)的目的了嗎？

既可以說(shuō)達(dá)到了，也可能沒(méi)達(dá)到。

說(shuō)達(dá)到是因?yàn)樘乩势毡厝灰哉勏聹p肥藥降價(jià)來(lái)吹噓如何降低了美國(guó)醫(yī)療支出。這本來(lái)就是他搞這些談判的目的，只要藥企頭頭們擺出卑躬屈膝的樣子到白宮裝回孫子，宣稱(chēng)給最惠國(guó)，特朗普就能自封成功。

但這種吹牛版成功只有在野時(shí)好用，上臺(tái)了就沒(méi)用了——參考特朗普宣稱(chēng)的24小時(shí)結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。

極高的藥品定價(jià)確實(shí)讓美國(guó)人痛恨?？墒撬幤范▋r(jià)高對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)是一種遠(yuǎn)距離的抽象感。就像前面說(shuō)的，絕大部分美國(guó)人用醫(yī)保買(mǎi)處方藥，不和藥價(jià)直接打交道。他們看到藥品的高定價(jià)會(huì)罵人，可就算沒(méi)有高定價(jià)，他們也不會(huì)感到什么實(shí)際變化。

切身的“藥價(jià)高低”或者說(shuō)醫(yī)療支出高低的感受，來(lái)自保費(fèi)、醫(yī)保自付額，這些才是美國(guó)老百姓直接的醫(yī)療支出。

減肥藥大幅打折，會(huì)降低這些老百姓的直接醫(yī)療支出嗎？

搞不好恰恰相反。

增加減肥藥的Medicare覆蓋人群，很可能意味著Medicare要增加支出——即使藥企給了折扣也一樣，又不是白送。而Medicare支出增加，對(duì)應(yīng)的將是投保人的保費(fèi)增加。另外，根據(jù)談判協(xié)議，使用GLP-1藥物減肥的Medicare投保人，每月要給50美元的co-pay（類(lèi)似手續(xù)費(fèi)）。

當(dāng)老百姓看到自己的保費(fèi)增加，co-pay變多時(shí)，他們不會(huì)覺(jué)得藥價(jià)降了，無(wú)論藥價(jià)實(shí)際有沒(méi)有降。

當(dāng)然，這對(duì)于特朗普政府來(lái)說(shuō)沒(méi)什么，因?yàn)檫@屆政府是近年來(lái)罕見(jiàn)的混混政府，其認(rèn)知能力充分體現(xiàn)在關(guān)于這次GLP-1藥物談判的白宮公告里：

禮來(lái)明明同意以149美元/月的定價(jià)銷(xiāo)售口服減肥藥Orforglipron起始劑量，在白宮的聲明里直接變成了和Zepbound一樣，346美元/月。

所以，特朗普這談的是降價(jià)，還是漲價(jià)？

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參考資料

https://www.cnbc.com/2025/11/06/trump-eli-lilly-novo-nordisk-deal-obesity-drug-prices.html

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