北京時(shí)間11月5日，在美國上市的理想汽車（LI.NASDAQ）收跌3.27%。

這個(gè)跌幅比4日在港股上市的理想汽車（02015.HK）跌幅略低。

但無論是港股還是美股，理想汽車的股價(jià)都在創(chuàng)下近期的新低。已經(jīng)接近2025年4月的低點(diǎn)了，那個(gè)時(shí)候，下跌是因?yàn)樘乩势盏年P(guān)稅政策。

去看理想汽車美股和港股的走勢(shì)，可以很明顯的看到發(fā)現(xiàn)，從7月到現(xiàn)在，理想在美股和港股的走勢(shì)，都經(jīng)歷了兩個(gè)下跌趨勢(shì)。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看：

1、7月中旬開啟的第一波下跌趨勢(shì)的開始，和理想i8的發(fā)布和交付時(shí)間是非常接近的；

以美股為例，理想汽車的股價(jià)從7月中旬大約31美元跌到8月底的22美元。

隨后由于i6的9月26日的上市交付預(yù)期，股價(jià)出現(xiàn)了一波上漲，漲到了i6上市的27美元左右。

2、9月底開啟的第二波下跌趨勢(shì)的開始，和理想i6的發(fā)布和交付時(shí)間是非常接近的。

以美股為例，理想汽車的最新收盤價(jià)是19.81美元。

從二級(jí)市場(chǎng)的角度看，投資者是看空理想汽車在純電領(lǐng)域先后發(fā)布的兩款預(yù)期極高的純電車型：i8和i6。

尤其是被認(rèn)為會(huì)走量的i6，但上市以來的交付量應(yīng)該是不及預(yù)期的。

在理想汽車最新公布的2025年10月的銷量數(shù)據(jù)顯示，理想交付新車31767輛，同比去年10月的51443輛下降了38%、環(huán)比今年9月的33951輛下降了6.4%。

雖然理想沒有改變具體的車型銷量，但總量的減少，也可以側(cè)面佐證無論是同比新增車型i8和i6，還是環(huán)比來看新增車型i6，都無法做大理想汽車的市場(chǎng)蛋糕。

非但無法做大，甚至還縮小了。

這對(duì)于理想來說是非常難受的。

投入了大量資源的純電車型i8和i6，截至目前為止都沒有拿到預(yù)期的銷量，甚至，連基本盤的增程車型L系列的銷量都在不斷下滑。

目前，對(duì)于L系列的銷量下滑，理想官方尚未有回應(yīng)。對(duì)于i6的交付，理想汽車則表示是產(chǎn)能原因。

讀者朋友是否還記得，i8上市一個(gè)星期后，理想緊急調(diào)整了i8的SKU，從三款車型壓縮到1款車型，并且增配降價(jià)。這被外界解讀為訂單不及預(yù)期。

但在i6上，理想就沒有再犯多車型的“錯(cuò)誤”了，一個(gè)配置，僅按照兩驅(qū)和四驅(qū)定了兩個(gè)價(jià)格。

根據(jù)公開的信息顯示，i6的訂單是火爆的：包括5分鐘大定破萬創(chuàng)理想車型記錄、48小時(shí)鎖單3.5萬、鎖單率75-80%、截至10月底鎖單超7萬。

對(duì)于上述說辭，沒有落實(shí)到實(shí)實(shí)在在的交付上，投資人都不太相信了。

更讓投資人擔(dān)憂理想純電車型的事件在于，10月23日，一輛理想2024款的純電車型MEGA，在上海起火燃燒，現(xiàn)場(chǎng)視頻和10月24日上海市申匯律師事務(wù)所代表車主發(fā)布的《關(guān)于2025年10月23日理想MEGA（參數(shù)丨圖片）車輛自燃事件的嚴(yán)正聲明》火爆了全網(wǎng)。

不光是理想法務(wù)部會(huì)發(fā)律師函，理想車主也會(huì)發(fā)律師函。

根據(jù)騰訊元寶的匯集信息顯示，上述嚴(yán)正聲明中，主要包括以下兩點(diǎn)內(nèi)容：

1、后排電動(dòng)車門無法立即開啟，委托人（坐在二排）最終通過副駕駛車門成功逃生。這點(diǎn)和理想汽車官方“車門順利打開”表述形成直接矛盾；

2、聲明明確否認(rèn)了網(wǎng)上關(guān)于“電池包磕碰過、改動(dòng)過小電瓶、當(dāng)天已出故障下了拖車單但車主沒有去修”等謠言。

在10月31日，理想汽車宣布召回2024年2月18日到2024年12日27日生產(chǎn)的11411輛2024款理想MEGA。

召回原因是：由于該批次冷卻液防腐性能不足，特定條件下會(huì)導(dǎo)致冷卻回路中動(dòng)力電池和前電機(jī)控制器的冷卻鋁板腐蝕滲漏，導(dǎo)致車輛出現(xiàn)故障燈點(diǎn)亮、動(dòng)力受限及無法上電的情形，極端情況下會(huì)造成動(dòng)力電池?zé)崾Э?，存在安全隱患。

召回后更換的零部件包括：更換冷卻液、更換動(dòng)力電池、更換前電機(jī)控制器。

從起火到召回，僅僅用了一個(gè)星期，理想就走完了內(nèi)部審批以及到國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的備案全過程。

好的方面說，就是理想做事速度真快。不好的猜測(cè)可能就是，到底存在了多大的隱患，要如此迅速的召回。

這樣的召回事件，對(duì)理想汽車的純電戰(zhàn)略，又是重大打擊。

當(dāng)初，理想MEGA的造型引發(fā)了全網(wǎng)輿論，理想汽車和李想本人，都把這個(gè)輿論歸因于被人惡意攻擊導(dǎo)致失敗，但從來不反思為何這樣的造型內(nèi)部是沒有反對(duì)意見還是有反對(duì)意見被罔顧了。

MEGA的輿論事件導(dǎo)致理想純電戰(zhàn)略整整推遲一年，這對(duì)理想純電戰(zhàn)略來說，可能也錯(cuò)失了時(shí)間窗口。

不過，純電車型都拿出前備箱了，為何率先發(fā)布的i8沒有，一個(gè)月后發(fā)布的i6就有，這也是讓人迷惑的操作。到底是i6臨時(shí)改的還是設(shè)計(jì)時(shí)就認(rèn)為i8的用戶不需要前備箱呢？

實(shí)際上，前備箱被認(rèn)為是電動(dòng)汽車集成化設(shè)計(jì)能力的一種體現(xiàn)了。

MEGA一度從造型輿論風(fēng)波爬起來，但是這一次的召回風(fēng)波還能爬起來嗎？i8和i6的銷量是否可以低開高走呢？

這，都事關(guān)理想的發(fā)展，可能還談不上存亡，但淪為市場(chǎng)普通品牌，也就沒法支撐李想的AI野心了。

就產(chǎn)品賣點(diǎn)而言，理想純電車型有讓人眼前一亮的賣點(diǎn)嗎？增程的賣點(diǎn)沙發(fā)冰箱大彩電并沒有門檻，現(xiàn)在友商做得更好。

這可能才是理想最大的問題所在。