01、靠“質(zhì)價比”圈粉1.5億會員

自2025年4月28日首次遞交招股書以來，鳴鳴很忙的上市進(jìn)程備受市場關(guān)注。10月28日，隨著港交所披露鳴鳴很忙集團(tuán)更新后的招股書，這家量販零食龍頭離資本市場的距離又近了一步。6個月內(nèi)，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)411億元的零售額，收入達(dá)281.2億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為10.34億元。

這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)，在零食連鎖行業(yè)穩(wěn)居第一。這份成績的背后，主要得益于鳴鳴很忙的規(guī)?；瘍?yōu)勢。招股書顯示，根據(jù)國際知名行業(yè)顧問機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的認(rèn)證，公司在2025年9月已成為休閑食品飲料連鎖行業(yè)首家門店突破2萬家的企業(yè)。這意味著鳴鳴很忙進(jìn)一步鞏固了其市場領(lǐng)先地位。

從運(yùn)營效率來看，2025年上半年，鳴鳴很忙的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有11.7天，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。這種高效的供應(yīng)鏈管理能力，是鳴鳴很忙模式能夠跑通的關(guān)鍵。截至6月底，鳴鳴很忙經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)13.95億元，期末現(xiàn)金余額超23.94億元。

招股書顯示，鳴鳴很忙上半年的毛利率，提升了不少，從2024年上半年的6.6%提升至9.3%。也正是在極致的效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)下，鳴鳴很忙毛利率的提升最終轉(zhuǎn)化為可觀的凈利潤，使得其上半年凈賺10.34億元。

誰在為鳴鳴很忙的業(yè)績添磚加瓦？走進(jìn)鳴鳴很忙門店，通常會看到類似的場景：明亮的燈光下，年輕的上班族、接孩子放學(xué)的家長，他們在琳瑯滿目的零食貨架間穿梭?！傍Q鳴很忙的產(chǎn)品比超市便宜一兩元，并且選擇更多?！焙?0后上班族張歡告訴《財經(jīng)天下》，她每周都會去家門口的鳴鳴很忙兩三次，每次花費(fèi)幾十元。

像張歡這樣的消費(fèi)者不在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年鳴鳴很忙注冊會員數(shù)已從去年的1.2億人次增至1.5億人次，訂單量達(dá)12億單，其中會員復(fù)購率高達(dá)78%。

鳴鳴很忙的成功，在一定程度上得益于其對下沉市場的精準(zhǔn)布局。截至2025年6月30日，旗下?lián)碛小傲闶澈苊Α薄摆w一鳴零食”兩大品牌的鳴鳴很忙在全國擁有16783家門店，其中約58%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)。這些地區(qū)的消費(fèi)者雖然對價格敏感，但消費(fèi)潛力巨大?！坝舱劭勰Ｊ侥軌蚩焖贊B透下沉市場，主要得益于其精準(zhǔn)滿足了價格敏感型消費(fèi)者的需求?！辟Y深業(yè)內(nèi)人士李樂分析稱。

至于為何鳴鳴很忙能做到高“質(zhì)價比”，主要是因?yàn)槠渲边B生產(chǎn)商和品牌方，減少了中間環(huán)節(jié)，并依托全國門店布局以及40個倉庫、300公里倉儲輻射圈與24小時物流體系，構(gòu)建了高效的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，建立起了專業(yè)化的服務(wù)體系和標(biāo)準(zhǔn)化管理模式，能夠?yàn)閺V大消費(fèi)者提供高“質(zhì)價比”的產(chǎn)品。

02、下半場拼的是“集團(tuán)體系力”

雖然鳴鳴很忙有規(guī)模優(yōu)勢，但當(dāng)擴(kuò)張進(jìn)入下半場，在競爭激烈的量販零食行業(yè)，其又該如何繼續(xù)突圍？

鳴鳴很忙的選擇是集團(tuán)化整合，于2023年年底，將“零食很忙”“趙一鳴零食”兩大品牌合并在一起，希望通過統(tǒng)一的組織架構(gòu)、經(jīng)營體系、品牌策略，來實(shí)現(xiàn)信息共通、標(biāo)準(zhǔn)一致、決策提速。對于兩大品牌的合并，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是鳴鳴很忙從“速度競爭”走向“體系競爭”，進(jìn)而走向長久的必然選擇和關(guān)鍵路徑。

其實(shí)，在合并前，兩家品牌基因相近但路徑各異。零食很忙以湖南長沙為大本營，深耕華中市場，其門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋湖北、貴州、廣西、重慶等10多個南方省市。趙一鳴零食則從江西宜春起家，在江西和廣東構(gòu)筑了核心優(yōu)勢。李樂認(rèn)為，這種布局上的錯位，使得合并后的“鳴鳴很忙”集團(tuán)，完成了從區(qū)域性領(lǐng)軍企業(yè)向全國性基礎(chǔ)民生企業(yè)的關(guān)鍵一躍。

“雙方在地域發(fā)展上的微妙差異形成了緩沖與互補(bǔ)。”李樂解釋稱，盡管都瞄準(zhǔn)高性價比家庭消費(fèi)，但細(xì)微的地域偏好差異讓數(shù)據(jù)整合后的人群畫像更為立體，為精準(zhǔn)選品和營銷奠定了基礎(chǔ)。并且，合并后兩大品牌在地域、客群、選品結(jié)構(gòu)上能形成有效互補(bǔ)。

事實(shí)證明，集團(tuán)化整合帶來的協(xié)同效應(yīng)很明顯?！敦斀?jīng)天下》了解到，在供應(yīng)鏈體系上，鳴鳴很忙通過集中采購、共享倉配等方式，提升了議價力與流通效率；在加盟生態(tài)層面，鳴鳴很忙采取統(tǒng)一的培訓(xùn)體系與運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)，使得加盟商獲利結(jié)構(gòu)更清晰；在品牌營銷層面，鳴鳴很忙從單點(diǎn)品牌曝光轉(zhuǎn)向集團(tuán)品牌矩陣曝光，提升了品牌的整體認(rèn)知。

從具體操作細(xì)節(jié)來看，以供應(yīng)鏈體系為例，鳴鳴很忙將雙品牌的采購體系進(jìn)行整合，形成了面對2300余家上游廠商的統(tǒng)一話語權(quán)。這種規(guī)模優(yōu)勢不僅增強(qiáng)了議價能力，還實(shí)現(xiàn)了“從工廠到貨架”的極致扁平化，支撐起“門店下單24小時配送到店”的高效物流網(wǎng)絡(luò)。

李樂認(rèn)為，集團(tuán)化整合是鳴鳴很忙2025年上半年取得亮眼數(shù)據(jù)的關(guān)鍵驅(qū)動力之一。這次整合通過一系列深度融合，激發(fā)了“1+1>2”的系統(tǒng)性效能提升。對于消費(fèi)者而言，鳴鳴很忙完成集團(tuán)化整合，給他們帶來了實(shí)實(shí)在在的好處。消費(fèi)者能持續(xù)買到比傳統(tǒng)商超渠道更便宜的商品。

對鳴鳴很忙而言，上半年是捷報頻傳的半年。它不僅拿著強(qiáng)勁的財務(wù)數(shù)據(jù)再度沖刺港交所，還在行業(yè)地位上實(shí)現(xiàn)歷史性突破——躋身中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的“2024年中國連鎖TOP 10”榜單，成為前十名中唯一一家量販零食企業(yè)。這對行業(yè)意義重大，意味著量販零食不再只是一個細(xì)分賽道，已然崛起為可與傳統(tǒng)商超巨頭比肩的主流零售力量。

時至今日，鳴鳴很忙的崛起講述了一個全新的商業(yè)故事：通過極致的效率革新和對需求的精準(zhǔn)把握，一個新興企業(yè)可以迅速成長為市場上的老大。不僅如此，集團(tuán)化發(fā)展更讓公司具備了抵御周期波動的能力。展望未來，鳴鳴很忙可以持續(xù)深化兩大品牌的協(xié)同效應(yīng)，從而推動行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

（文中人物李樂、張歡為化名）

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY）