10月30日，洋河股份發(fā)布2025年三季報(bào)。報(bào)告顯示，洋河股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180.9億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)39.75億元。

知酒君認(rèn)為，在消費(fèi)需求疲軟、白酒行業(yè)集體承壓的大環(huán)境下，洋河股份的三季報(bào)符合預(yù)期。在東方財(cái)富APP股市交流平臺(tái)，不少投資者表示持續(xù)看好洋河的未來潛力，2024-2026年超6%的股息率依舊是行業(yè)定盤星。10月30日收盤時(shí)，洋河股份股價(jià)上漲2.06%，漲幅位居釀酒行業(yè)第四名。

結(jié)合知酒君對(duì)洋河股份的長(zhǎng)期觀察，發(fā)現(xiàn)在酒業(yè)調(diào)整期，洋河正在經(jīng)歷“尋行業(yè)微光，做價(jià)值深耕”的長(zhǎng)期主義實(shí)踐。

在宏觀環(huán)境未發(fā)生根本性的變化前提下，酒企只能苦練內(nèi)功、靜待花開。而當(dāng)前行業(yè)的共識(shí)是回歸消費(fèi)需求的本源，特別是大眾消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)值深耕，行業(yè)僅有的增量市場(chǎng)在于年輕化、低度化、國(guó)際化、場(chǎng)景化等方面，但這些市場(chǎng)并非能夠立竿見影，需要久久為功。

在人口負(fù)增長(zhǎng)、代際轉(zhuǎn)換的背景下，白酒行業(yè)現(xiàn)階段的增長(zhǎng)點(diǎn)，很像黎明前一束微弱的光，循著這束微光也能前行。循微光而行，積跬步至千里，待到天明時(shí)就可以闊步向前。

2025年前三季度，對(duì)洋河股份來說，是微光前行、價(jià)值深耕的重要階段，而且已經(jīng)取得了階段性成績(jī)。

? 在大眾消費(fèi)領(lǐng)域深耕。洋河股份基于龐大的儲(chǔ)能，上半年上市了第七代海之藍(lán)和高線光瓶酒，兩大塔基產(chǎn)品都是三年基酒打底，這對(duì)行業(yè)來說是降維打擊，在大眾消費(fèi)領(lǐng)域掀起了一股陳年酒的消費(fèi)熱潮，這兩大產(chǎn)品受到經(jīng)銷商與消費(fèi)者的青睞，好評(píng)如潮。

? 主動(dòng)回應(yīng)消費(fèi)新需求。洋河今年秋糖期間一口氣發(fā)布了四款場(chǎng)景化新品，分別是洋河國(guó)賓、洋河微分子、金夢(mèng)九、超級(jí)足球。四款產(chǎn)品面向不同的消費(fèi)場(chǎng)景，洋河也引領(lǐng)了場(chǎng)景化產(chǎn)品開發(fā)模式的潮流：洋河微分子是面向年輕人的升級(jí)產(chǎn)品；洋河國(guó)賓是專為宴席打造的“吉慶使者”，是一款全新產(chǎn)品；金夢(mèng)九是獻(xiàn)給成功人士的“榮耀勛章”，是原夢(mèng)之藍(lán)M9的升級(jí)版；超級(jí)足球是借蘇超熱度打造的體育文創(chuàng)新品。

? 在市場(chǎng)策略上，洋河聚焦江蘇市場(chǎng)和高地市場(chǎng)，合理優(yōu)化資源配置，聚力穩(wěn)固重點(diǎn)市場(chǎng)；具體方針以開瓶為政策導(dǎo)向，對(duì)夢(mèng)六+、海之藍(lán)等主導(dǎo)產(chǎn)品控量穩(wěn)價(jià)，多方式幫助市場(chǎng)去庫存、促動(dòng)銷。從三季報(bào)來看，洋河的合同負(fù)債降幅較上半年收窄，同比去年同期還增加了29.36%，這說明洋河的渠道庫存在改善，經(jīng)銷商信心更足，依舊堅(jiān)定地選擇和洋河站在一起，共同抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

? 堅(jiān)持極致產(chǎn)品主義。據(jù)了解，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，洋河股份始終堅(jiān)持以消費(fèi)者為中心，以品質(zhì)為基石，深入推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和品牌價(jià)值提升。洋河始終將品質(zhì)視為生命線，從原料甄選、釀造工藝到陳貯勾調(diào)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都精益求精，力求為消費(fèi)者提供更高品質(zhì)的飲酒體驗(yàn)。

2025年前三季度，洋河股份在研發(fā)費(fèi)用上的投入高達(dá)1億元，比去年同期增長(zhǎng)77.9%，增長(zhǎng)原因系本期研發(fā)項(xiàng)目增加所致，這說明洋河不斷在進(jìn)行酒業(yè)科研和新品研發(fā)。據(jù)披露，洋河股份堅(jiān)持以消費(fèi)者為中心，立足市場(chǎng)需求導(dǎo)向，挖掘綿柔品質(zhì)內(nèi)涵和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)海之藍(lán)等進(jìn)行品質(zhì)升級(jí)，為消費(fèi)者提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品；推動(dòng)科研技術(shù)成果應(yīng)用，進(jìn)一步推進(jìn)釀造工藝優(yōu)化提升；研發(fā)新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者多樣化的品飲需求。

截至2025年6月，洋河股份產(chǎn)能突破22萬噸，基酒儲(chǔ)能已經(jīng)達(dá)到了73萬噸，其中高端陶壇儲(chǔ)能超過34萬噸，龐大的產(chǎn)能和儲(chǔ)能是洋河穩(wěn)健發(fā)展的底氣所在。洋河今年推出的第七代海之藍(lán)以及高線光瓶酒都是三年基酒打底，掀起了行業(yè)的年份酒消費(fèi)熱潮。

? 在品牌宣傳上，洋河持續(xù)放大傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。與央視、中國(guó)航天、上合組織峰會(huì)、北極科考、江蘇衛(wèi)視、蘇超、南京地鐵等超級(jí)IP的合作，既是彰顯洋河的家國(guó)情懷，又是讓品牌與消費(fèi)者共情、共鳴、共振。

在酒業(yè)調(diào)整的大環(huán)境下，知酒君認(rèn)為“慢即是穩(wěn)，穩(wěn)即是進(jìn)”，中國(guó)白酒是國(guó)家認(rèn)定的歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)，經(jīng)歷了幾千年的風(fēng)風(fēng)雨雨。即便在新中國(guó)成立以后，都有過四次以上的產(chǎn)業(yè)大調(diào)整，而洋河都穩(wěn)穩(wěn)地穿越周期。在調(diào)整期揚(yáng)優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)短板、練內(nèi)功、強(qiáng)基礎(chǔ)，這就是洋河堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的價(jià)值觀與方法論。