每當(dāng)文章涉及股票內(nèi)容時(shí)評(píng)論區(qū)總有很多讀者聊技術(shù)，其實(shí)很多年前我也曾經(jīng)用技術(shù)玩過(guò)幾年，然而結(jié)果卻并不好?？赡芎芏嗳藭?huì)覺(jué)得我不行不代表其他人不行，你們這樣想是對(duì)的，目前全國(guó)股民大概有2.4億人，單就認(rèn)知能力上保守評(píng)估，我在全部股民里排進(jìn)1%應(yīng)該沒(méi)啥問(wèn)題，也就是說(shuō)在我前面還有大概240萬(wàn)人認(rèn)知上比我強(qiáng)，所以我的經(jīng)歷不能說(shuō)明問(wèn)題。這里我就不花時(shí)間說(shuō)技術(shù)分析的缺陷了，這些東西隨便網(wǎng)上找一下都有，這里僅從邏輯角度來(lái)證明一下。

我們進(jìn)一步尋找資料，就是目前并沒(méi)有任何公開(kāi)統(tǒng)計(jì)學(xué)研究結(jié)果表明依靠技術(shù)可以長(zhǎng)期在股市里賺到錢(qián)。但這一條結(jié)論的說(shuō)服力仍然不夠，因?yàn)橛袀€(gè)哥們和我爭(zhēng)論說(shuō)現(xiàn)在沒(méi)有證據(jù)不代表這件事不成立，說(shuō)不定研究者沒(méi)碰到技術(shù)炒股天才呢？OK，你這樣說(shuō)邏輯上也過(guò)得去。

那我們?cè)龠M(jìn)一步，用諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Robert J. Shiller和Fama的研究成果來(lái)說(shuō)明問(wèn)題。這個(gè)成果簡(jiǎn)單概括就是“股價(jià)短期不可預(yù)測(cè)，而長(zhǎng)期可以預(yù)測(cè)”，很多人奇怪為啥短期都不能預(yù)測(cè)的東西放長(zhǎng)期反而可以預(yù)測(cè)呢（其中量化是個(gè)特殊案例）？下面簡(jiǎn)單解釋下。

股價(jià)短期不可預(yù)測(cè)指的是影響股價(jià)短期波動(dòng)的因素太多了，很多時(shí)候并不是因?yàn)楣颈旧碣|(zhì)地不好。比如有大戶(hù)急著用錢(qián)所以不得不賣(mài)出好股票套現(xiàn)；比如大資金有其他更好的投資渠道所以賣(mài)出（而這種投資渠道普通人無(wú)法獲得）；比如大資金由于某些原因需要重新配置旗下資產(chǎn)而從某個(gè)市場(chǎng)戰(zhàn)略性撤退；再比如市場(chǎng)發(fā)生短期黑天鵝事件，好公司的股價(jià)被市場(chǎng)走勢(shì)所拖累。除此之外還有很多因素都可以造成股價(jià)短期不可預(yù)測(cè)的波動(dòng)，但并不能說(shuō)明公司基本面出了問(wèn)題（事實(shí)上反而是機(jī)會(huì)）。

股價(jià)長(zhǎng)期可以預(yù)測(cè)指的是只要你持有的股票本身基本面持續(xù)良好，那么短期的各種拋售行為砸出來(lái)的坑長(zhǎng)期來(lái)看遲早會(huì)被其他聰明資金填上，這就是價(jià)格回歸價(jià)值的過(guò)程。簡(jiǎn)單說(shuō)就是資本是逐利的，只要公司足夠好總有資本來(lái)買(mǎi)你，是金子總會(huì)發(fā)光，一切交給時(shí)間。

這里我想到一個(gè)比較形象的例子來(lái)說(shuō)明這個(gè)結(jié)論，就像你正準(zhǔn)備吃晚飯，我無(wú)法預(yù)測(cè)這時(shí)候會(huì)不會(huì)來(lái)一個(gè)電話(huà)把你叫出去而導(dǎo)致你推遲吃飯，但可以確定的是你今天遲早都會(huì)把這頓晚飯給吃了。那如果今晚有意外導(dǎo)致你連晚飯都沒(méi)吃呢？這就相當(dāng)于市場(chǎng)發(fā)生黑天鵝事件了，這是沒(méi)辦法的事情。但不能說(shuō)市場(chǎng)有很小概率發(fā)生黑天鵝事件你就不吃晚飯了，飯總歸是要吃，錢(qián)總歸是要賺，就這個(gè)道理。所以我一直強(qiáng)調(diào)對(duì)我們這種普通人來(lái)說(shuō)，僅靠技術(shù)想要長(zhǎng)久的在這個(gè)市場(chǎng)里賺到錢(qián)是不太可能的事。

說(shuō)到這里，記得在討論技術(shù)這套不行的時(shí)候有一個(gè)哥們和我說(shuō)他這兩年靠技術(shù)賺了很多錢(qián)，幸好我說(shuō)話(huà)向來(lái)嚴(yán)謹(jǐn)，之前在回他時(shí)候加上了“量化除外”這四個(gè)字，被我猜到了他確實(shí)是靠量化賺到的錢(qián)。這就是上面為什么寫(xiě)量化是個(gè)特殊案例的原因，下面簡(jiǎn)單說(shuō)一下量化和傳統(tǒng)技術(shù)的區(qū)別。

客觀程度不同：傳統(tǒng)技術(shù)分析其實(shí)是很主觀的判斷，我逛東財(cái)股吧時(shí)候看到頻率最高的詞就是老鴨頭，事實(shí)上越菜看啥越像老鴨頭，絕大多數(shù)自以為在用技術(shù)炒股的人其實(shí)是不懂技術(shù)的。即使在那部分真正懂技術(shù)的人里面，對(duì)于同一個(gè)量?jī)r(jià)圖形的判斷也很可能是不同的。

紀(jì)律性不同：只要你是人，你就不可能不考慮你的現(xiàn)有持倉(cāng)成本，你的盈虧狀況等因素而做決定。但程序則不同，程序可以完全拋開(kāi)情緒而以100%的嚴(yán)格紀(jì)律性來(lái)執(zhí)行最合適的操作。

判斷和操作速度不同：程序?qū)α績(jī)r(jià)圖形的判斷速度和買(mǎi)賣(mài)操作的速度都是碾壓人工操作的，所以量化出來(lái)以后傳統(tǒng)的技術(shù)分析更加弱勢(shì)了。

那么量化有哪些不足呢？

無(wú)法應(yīng)對(duì)黑天鵝：量化只能基于數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)做出趨勢(shì)交易，而當(dāng)發(fā)生歷史上沒(méi)有發(fā)生過(guò)的黑天鵝事件時(shí)，量化策略就會(huì)瞬間瓦解，這個(gè)事前幾年就發(fā)生過(guò)，大家應(yīng)該都知道，不需要多說(shuō)。

高度趨同性導(dǎo)致失效：假設(shè)市場(chǎng)上的交易以量化交易為主，那么這些交易就會(huì)表現(xiàn)出很強(qiáng)的趨同性，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就很容易導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭而發(fā)生踩踏事件。

市場(chǎng)情緒難以量化：比如一則流傳的小作文，量化程序就很難分析其對(duì)市場(chǎng)的影響，引發(fā)的劇烈波動(dòng)也很難被量化程序所處理。

所以總結(jié)以上幾點(diǎn)，量化是可以用的，但也并不是說(shuō)啥都不管放那邊交給程序就完了。你平時(shí)需要經(jīng)?？匆谎凼袌?chǎng)，特別是在發(fā)生黑天鵝或者影響比較大的小作文時(shí)可能需要及時(shí)人工干預(yù)。

以我的經(jīng)歷來(lái)看，在很多年前嘗試了一兩年短線(xiàn)被套被割后投資理念變得越來(lái)越宏觀和謹(jǐn)慎。從啥都買(mǎi)轉(zhuǎn)變成只買(mǎi)幾只自己看得懂的股，從持股幾天到持股幾年，從利弗莫爾到美林時(shí)鐘，我的股票賬戶(hù)現(xiàn)在一年可能也就十幾二十次交易記錄，但每天卻起碼花一兩個(gè)小時(shí)在股票資訊和研究上。下單前我都會(huì)問(wèn)自己固定的幾個(gè)問(wèn)題，比如：

1，這個(gè)公司目前市值1000億，假設(shè)現(xiàn)在我手里的所有資產(chǎn)一共2000億，我肯不肯花1000億現(xiàn)金買(mǎi)下這家公司。這個(gè)問(wèn)題很現(xiàn)實(shí)，如果你在生活有保障的前提下肯花相當(dāng)于一半資產(chǎn)的錢(qián)去買(mǎi)下這家公司，那么這個(gè)股大概率是值得作為長(zhǎng)線(xiàn)壓艙石的。

2，掏出美林時(shí)鐘圖，問(wèn)自己現(xiàn)在是不是到了牧場(chǎng)主把牛奶往海里倒的時(shí)候，如果到了這個(gè)時(shí)候還能在市場(chǎng)里活下來(lái)的公司，它大概率可以作為長(zhǎng)線(xiàn)配置的首選，價(jià)格也大概率到位了。

當(dāng)然根據(jù)每個(gè)人的投資理念不同，可以提出適合自己的類(lèi)似問(wèn)題還有很多。在這里想強(qiáng)調(diào)的是從概率的角度上說(shuō)，針對(duì)個(gè)人投資者，目前有明確證據(jù)證明行之有效的投資方法是長(zhǎng)期價(jià)值投資和量化。

投資是很實(shí)際的事情，能長(zhǎng)久的賺到錢(qián)就是王道。評(píng)論區(qū)有很多人覺(jué)得我容不得質(zhì)疑，其實(shí)并不是。求同存異是有前提的，就是你不要和我討論蘋(píng)果往地上掉還是往天上掉這種問(wèn)題，我只是不會(huì)在我確定是正確的事情上退讓?zhuān)也徽f(shuō)違心的假話(huà)。但我也并不覺(jué)得哪一種流派就一定正確，說(shuō)極端點(diǎn)如果你真的是玩技術(shù)的天才，可以用傳統(tǒng)技術(shù)長(zhǎng)久的在市場(chǎng)里賺到錢(qián)，那肯定是OK的。所以我并不是一味的反對(duì)技術(shù)分析，只是普通人就沒(méi)必要去學(xué)了，因?yàn)槟闶翘觳诺母怕适呛艿秃艿偷摹?/p>

最后還有一個(gè)問(wèn)題和長(zhǎng)期投資也有點(diǎn)關(guān)系，就是很多人讀者問(wèn)我為什么不買(mǎi)AI股，畢竟AI是未來(lái)的大方向，盈利都是可以預(yù)見(jiàn)的。確實(shí)AI可以說(shuō)肯定是有大發(fā)展的，但關(guān)鍵問(wèn)題是，你們能保證現(xiàn)在被炒高幾倍的AI股十年后還存在嗎？事實(shí)上有相當(dāng)部分紅極一時(shí)的科技公司十年后要么衰落要么直接消失（王安電腦，intel等例子數(shù)不勝數(shù)），這就是科技行業(yè)的殘酷性，你可以很確定整個(gè)行業(yè)是有前途的，但你絕對(duì)不能確定具體哪一只科技股可以活到十年后。投資從來(lái)比的是誰(shuí)活得久，而不是誰(shuí)賺得多。

所以作為風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)能力強(qiáng)的老登股雖然成長(zhǎng)慢，但至少十幾年后它肯定還在那邊為你賺錢(qián)，而且也能間接受益于科技進(jìn)步帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮。當(dāng)然適當(dāng)配置AI的ETF來(lái)規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)好主意，但要做好大起大落的心理準(zhǔn)備，這就是我對(duì)AI感興趣的讀者的建議。