總體上來看，建材的邏輯相對而言也是比較清晰的。最重要的邏輯是什么？最重要的邏輯是，我們建材行業(yè)在2021年之后進(jìn)入到一個(gè)下行周期當(dāng)中，現(xiàn)在在四到五年的下行周期當(dāng)中，目前是處于周期底部的位置。所以我們覺得，建材行業(yè)的底部也基本上可以說是差不多到這個(gè)位置了。如果我們?nèi)タ囱堇[方向的話，也有各自的演繹邏輯。

如果對于周期品種比較關(guān)注的投資者，應(yīng)該知道去年化工走勢走得相對而言比較漂亮。其實(shí)化工最開始講的也是周期反轉(zhuǎn)的一個(gè)邏輯。化工當(dāng)時(shí)是說，也是在進(jìn)入2021年、2022年之后，化工開始進(jìn)入下行周期。然后，比如說資本開支、在建工程轉(zhuǎn)負(fù)。然后從需求端，像我們的AI、機(jī)器人、新能源等，可能有一些需求。包括后來我們所演繹的一些商品漲價(jià)的邏輯。那么總體上來講就分幾個(gè)階段，一方面一開始是拔估值，最開始的時(shí)候其實(shí)大家對于化工的邏輯認(rèn)知性并不是很高，主要是有一些資金開始進(jìn)場。然后化工開始有第一波拔估值的過程，隨著化工的周期反轉(zhuǎn)邏輯進(jìn)一步演繹，也包括供給側(cè)邊際上的收窄，以及需求側(cè)有一些能夠講的投資邏輯和故事，再演繹到第二個(gè)階段。第二個(gè)階段是什么？化工品開始真的漲價(jià)，也包括有色金屬漲價(jià)帶來的化工品漲價(jià)邏輯。

所以說，我們覺得當(dāng)前的建材行業(yè)可能還處在第一個(gè)階段，就是說有一部分資金開始進(jìn)場了，然后可能這個(gè)邏輯聽上去還可以，就是資金在持續(xù)進(jìn)入，也就是化工最開始第一個(gè)階段的拔估值過程。然后如果后面這個(gè)故事演繹得比較好的話，可能就有第二波，甚至說有第三波。

如剛才我所說的，比如水泥的產(chǎn)能治理和碳交易，比如消費(fèi)建材的漲價(jià)邏輯，像玻璃冷修的邏輯，如果通通都被證偽了，最后發(fā)現(xiàn)并沒有實(shí)現(xiàn)或者低于預(yù)期的話，那么建材板塊可能會(huì)有回調(diào)。但如果回調(diào)的話，我們覺得建材板塊之前也震蕩了很久，那時(shí)也沒什么預(yù)期，所以回調(diào)的話基本上就回到之前的位置，回調(diào)的空間相對而言也沒有那么大。

所以我們覺得建材板塊現(xiàn)在是處在一個(gè)有資金進(jìn)入、有投資邏輯、有政策預(yù)期，目前價(jià)格還不是很高，賠率有、勝率也有，向下空間相對而言可控的階段。所以說我們也覺得各位投資者如果關(guān)注的話，可以關(guān)注一下我們國泰基金的建材ETF（159745）。我們國泰基金的建材ETF是當(dāng)前市場上規(guī)模最大的建材ETF。從覆蓋的面上來看也是非常廣的，像我剛才所提到的水泥、防水、玻璃、涂料都有涉及。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。