文源：源媒匯

作者：高天明
編輯：蘇淮

曾經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑的吉比特，打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗。

10月28日，吉比特公布了2025年三季報(bào)。三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.68億元，同比增長(zhǎng)129.19%；歸母凈利潤(rùn)5.69億元，同比增長(zhǎng)307.7%。前三季度，公司總營(yíng)收為44.86億元，同比增長(zhǎng)59.17%；歸母凈利潤(rùn)為12.14億元，同比增長(zhǎng)84.66%。

對(duì)于一家曾經(jīng)連續(xù)兩年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙降的公司來(lái)說(shuō)，這份成績(jī)單分量不輕。畢竟，過(guò)去兩年，關(guān)于吉比特“青黃不接”甚至“躺平”的聲音不時(shí)出現(xiàn)。

截圖來(lái)源于吉比特業(yè)績(jī)報(bào)告

實(shí)際上，吉比特這種強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭，在2025年年初就已顯現(xiàn)。半年報(bào)顯示，吉比特2025上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.18億元，歸母凈利潤(rùn)6.45億元。當(dāng)時(shí)，這份財(cái)報(bào)直接刺激了公司股價(jià)漲停。

吉比特在A股市場(chǎng)一直有著“游戲茅臺(tái)”的稱號(hào)，再加上公司一貫的高分紅傳統(tǒng)，使得這次的業(yè)績(jī)復(fù)蘇顯得更有底氣。

吉比特將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于一眾新品。那么，公司重回增長(zhǎng)的秘訣究竟是什么？是幾款產(chǎn)品的偶然爆發(fā)，還是公司在戰(zhàn)略和方法論上找到了新的答案？

01

靠什么翻身？

先來(lái)看一下吉比特近兩年的產(chǎn)品矩陣變化。
彼時(shí)，吉比特面臨一個(gè)很典型的“青黃不接”問(wèn)題。

一方面，核心產(chǎn)品開(kāi)始顯露疲態(tài)。近兩年，騰訊等大廠常常會(huì)把“長(zhǎng)青游戲”掛在嘴邊，將其視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的“壓艙石”。而論長(zhǎng)青，吉比特手中的核心產(chǎn)品《問(wèn)道》，這款運(yùn)營(yíng)了近20年的端游IP，至今依舊是公司最穩(wěn)固的基本盤。

不過(guò)，再長(zhǎng)青的產(chǎn)品也不免下滑。2024年，《問(wèn)道手游》流水同比下降了11.39%；到了2025年一季度，這個(gè)數(shù)字變成了15.85%。

最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，《問(wèn)道手游》的總流水約14.99億元，較去年同期減少7.02%。

而另一款一度被視為增長(zhǎng)新引擎的爆款《一念逍遙》，下滑得更為明顯。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，這款產(chǎn)品在2024年的流水同比大幅下滑了42.49%，幾乎腰斬；到了2025年一季度，則繼續(xù)同比下滑22.94%。

截圖來(lái)源于公司公告

另一方面，2024年的新品未能扛起增長(zhǎng)的大旗。當(dāng)時(shí)新上線的《不朽家族》、《神州千食舫》等幾款產(chǎn)品，大多還未實(shí)現(xiàn)盈利。其中，《不朽家族》和2024年4月上線的《航海王：夢(mèng)想指針》，更是在運(yùn)營(yíng)了一年多之后，于2025年6月相繼宣布停運(yùn)。這些新品顯然都無(wú)法彌補(bǔ)老產(chǎn)品下滑帶來(lái)的缺口。

這種情況到2025年才得到改觀。吉比特官方在公告中也直接將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，歸功于新游戲的上線。其中，《問(wèn)劍長(zhǎng)生》和《仗劍傳說(shuō)》的表現(xiàn)尤為亮眼。

游戲《仗劍傳說(shuō)》宣傳圖

根據(jù)吉比特2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)，《問(wèn)劍長(zhǎng)生》自年初上線以來(lái)便斬獲了5.66億流水；而5月底才上線的《仗劍傳說(shuō)》，更是僅用一個(gè)月就取得了4.24億收入�？梢哉f(shuō)，公司近半收入都是由這兩款新游貢獻(xiàn)的。

而最新的三季報(bào)顯示，《杖劍傳說(shuō)》大陸版及境外版的總流水分別為11.66億元、4.78億元，《問(wèn)劍長(zhǎng)生》大陸版的總流水為7.13億元。

除此之外，以《問(wèn)道》世界觀開(kāi)發(fā)的小游戲《道友來(lái)挖寶》，也在6月進(jìn)入了微信暢銷榜前十。這款產(chǎn)品在9月首次登頂，并且至今都穩(wěn)定在榜單前列。至第三季度結(jié)束，該產(chǎn)品總流水達(dá)到3.16億元。

算下來(lái)，截至三季度，《仗劍傳說(shuō)》、《問(wèn)劍長(zhǎng)生》及《道友來(lái)挖寶》三款新品，總流水合計(jì)達(dá)到26.73億元。

可以說(shuō)，正是這個(gè)全新的產(chǎn)品矩陣，成功地為吉比特打破了“青黃不接”的困局，也構(gòu)成了其2025年業(yè)績(jī)“V型反轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)。

02

“舒適區(qū)”里的組合拳

吉比特2025年的新品爆發(fā)，并非一蹴而就。

在《一念逍遙》的增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，買量成本又持續(xù)攀升之后，吉比特其實(shí)一直在嘗試多元化的突圍。但無(wú)論是內(nèi)部期待頗高的塔防FPS《重裝前哨》，還是幾款面向海外的產(chǎn)品，市場(chǎng)反饋都比較平淡，甚至難以收回成本。

接連的產(chǎn)品失利，幾乎讓吉比特陷入了一種“一旦脫離‘修仙’和《問(wèn)道》，便再難找到方向”的困局。

正是在此背景下，如今再來(lái)看2025年的三款新品，就能更清晰地看到吉比特的選擇。

首先是《問(wèn)劍長(zhǎng)生》。這款產(chǎn)品可以說(shuō)是在《一念逍遙》成功的基礎(chǔ)上，做的一次穩(wěn)健迭代。它的核心玩法還是那一套——通過(guò)掛機(jī)修煉來(lái)提升修為、突破境界。最大的變化，在于將畫(huà)面從2D升級(jí)為了3D，并加入了“御劍空戰(zhàn)”的玩法，想用更好的視覺(jué)表現(xiàn)來(lái)吸引玩家。

游戲《問(wèn)劍長(zhǎng)生》宣傳圖

但這種高度相似的底層框架，也讓《問(wèn)劍長(zhǎng)生》在上線后，被不少玩家認(rèn)為是《一念逍遙》的“換皮之作”。比如，游戲的核心數(shù)值體驗(yàn)和養(yǎng)成框架，基本和《一念逍遙》一致，甚至在一些社交玩法的設(shè)計(jì)上，還因?yàn)檫^(guò)度綁定社交路徑，一度給玩家?guī)?lái)了很大的社交壓力，這與放置游戲的核心理念有所相悖。

這種看法，甚至也得到了公司內(nèi)部一定程度的印證。董事長(zhǎng)盧竑巖就曾評(píng)價(jià)，說(shuō)《問(wèn)劍長(zhǎng)生》“創(chuàng)新程度不夠，總體表現(xiàn)中規(guī)中矩”。

可以說(shuō)，《問(wèn)劍長(zhǎng)生》的尷尬處境，反映了團(tuán)隊(duì)在最熟悉的修仙賽道里，似乎也遇到了產(chǎn)品力上的瓶頸。但從其上半年5.66億的流水來(lái)看，作為一款承接《一念逍遙》用戶盤子的產(chǎn)品，至少完成了穩(wěn)定基本盤的任務(wù)。

另一款產(chǎn)品《道友來(lái)挖寶》，則是一次針對(duì)存量用戶的嘗試。

當(dāng)多元化探索四處碰壁時(shí)，吉比特將目光投向了《問(wèn)道》IP，并抓住了小游戲這個(gè)風(fēng)口。這款產(chǎn)品用輕量化、高頻次的“挖寶”作為核心玩法，來(lái)服務(wù)那些已經(jīng)沒(méi)有大塊時(shí)間，但對(duì)《問(wèn)道》仍有感情的老玩家。

游戲《道友來(lái)挖寶》“挖寶”

它的核心玩法，就是圍繞著“挖寶”兩個(gè)字展開(kāi)。玩家通過(guò)掛機(jī)或者打一些簡(jiǎn)單的副本，就能獲得“藏寶圖”，然后進(jìn)入一個(gè)專門的區(qū)域去挖寶，直接獲得裝備和各種養(yǎng)成材料。整個(gè)過(guò)程的反饋周期很短，有點(diǎn)像是在不停開(kāi)盲盒，爽感很直接。挖到的東西又會(huì)推動(dòng)玩家去挑戰(zhàn)更難的副本，形成一個(gè)簡(jiǎn)單清晰的成長(zhǎng)循環(huán)。

但這款產(chǎn)品也并非沒(méi)有爭(zhēng)議。在社區(qū)的反饋中，玩家的意見(jiàn)主要集中在中后期對(duì)付費(fèi)的要求越來(lái)越高，以及核心的“挖寶”循環(huán)在新鮮感過(guò)去后，容易讓一部分玩家感到單調(diào)。

雷霆游戲CTO此前曾表示，這款產(chǎn)品買量投入不高。這種做法表明，在拓展新用戶遇到挑戰(zhàn)時(shí)，回頭深挖現(xiàn)有IP的價(jià)值，也是一種策略選擇。

而真正為吉比特帶來(lái)變量的，是《仗劍傳說(shuō)》。

這款產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)路徑很值得注意。它在立項(xiàng)之初，其實(shí)也是一次“路徑依賴”的選擇，最早是個(gè)修仙題材。但最終，團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)向了“日式幻想題材”。這個(gè)轉(zhuǎn)變，與其說(shuō)是為了創(chuàng)新，不如說(shuō)是一次更務(wù)實(shí)、更商業(yè)化的決策。它直接避開(kāi)了修仙題材極高的出海本地化成本，也跳出了國(guó)內(nèi)已經(jīng)相當(dāng)擁擠的賽道。

后來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，也驗(yàn)證了這個(gè)選擇的正確性。除了國(guó)服上線后最高沖入iOS暢銷榜Top 10、并成為6月國(guó)內(nèi)收入最高的新游戲之外，《仗劍傳說(shuō)》出海后也迅速拿下了港澳臺(tái)地區(qū)的暢銷榜冠軍，并在日本市場(chǎng)沖上iOS暢銷榜第17名。

它的玩法內(nèi)核，依然是吉比特熟悉的“放置+MMO”框架。其主要的差異化，體現(xiàn)在一些具體的“微創(chuàng)新”上。比如，它的技能BD系統(tǒng)，通過(guò)“標(biāo)簽”的自由組合，提供了比傳統(tǒng)職業(yè)分支更高的搭配自由度。而它的社交系統(tǒng)，則通過(guò)“友情幣”這類物質(zhì)激勵(lì)來(lái)驅(qū)動(dòng)，而非強(qiáng)制玩家必須組隊(duì)。

圖源：《仗劍傳說(shuō)》官網(wǎng)

這些設(shè)計(jì)，雖然談不上革命性，但它們的組合，精準(zhǔn)地切入了“輕度MMO”這個(gè)市場(chǎng)。盧竑巖在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，其商業(yè)表現(xiàn)“超出了預(yù)期”。這至少說(shuō)明了一點(diǎn)：在最熟悉的領(lǐng)域里，通過(guò)精準(zhǔn)的“微創(chuàng)新”和對(duì)用戶需求的洞察，依然能跑出市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)的產(chǎn)品。

問(wèn)題在于，這款游戲和吉比特其他幾款游戲的問(wèn)題高度相似。第一是其數(shù)值驅(qū)動(dòng)的本質(zhì)，到了中后期，免費(fèi)玩家和付費(fèi)玩家的差距會(huì)變得非常大。一個(gè)很直接的例子，就是此前出現(xiàn)的“氪佬上班”問(wèn)題——因?yàn)楹笃诟北倦y度過(guò)高，導(dǎo)致普通玩家必須依賴重氪玩家?guī)ш?duì)才能通過(guò)，后期甚至出現(xiàn)大佬不夠用的情況。

第二，依舊是核心玩法循環(huán)的單調(diào)問(wèn)題。在新鮮感過(guò)去后，游戲很容易會(huì)變成“上線收菜、做日常、卡關(guān)、下線”的重復(fù)勞動(dòng)，缺乏長(zhǎng)期的玩法深度。

源媒匯日前針對(duì)以上產(chǎn)品的數(shù)值和玩法設(shè)計(jì)等問(wèn)題向吉比特進(jìn)行郵件詢問(wèn)，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

但總的來(lái)說(shuō)，2025年的這三款產(chǎn)品，可以看作是吉比特在經(jīng)歷了迷茫的探索后，一次向內(nèi)的、更務(wù)實(shí)的回歸。它不再執(zhí)著于去開(kāi)拓全新的、不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，而是選擇在自己最熟悉的“舒適區(qū)”里，通過(guò)品類升級(jí)、IP盤活和精準(zhǔn)卡位，打出了一套行之有效的組合拳。

03

做“輕”產(chǎn)品，避免和大廠對(duì)抗

連續(xù)推出幾款成功的新品，顯然不只是“碰爆款”這么簡(jiǎn)單。這背后，能看到吉比特在經(jīng)歷了前兩年的探索后，形成的一套更清晰的打法。

首先，吉比特很早就想清楚了一件事：不參與最熱門品類的“軍備競(jìng)賽”。

當(dāng)市場(chǎng)都在卷開(kāi)放世界、卷動(dòng)作天花板的時(shí)候，吉比特選擇聚焦在自己已有的用戶盤和擅長(zhǎng)的品類里做深耕�！秵�(wèn)道》是其基本盤，后來(lái)《一念逍遙》的成功，也是在修仙這個(gè)垂直領(lǐng)域里，找到了放置玩法這個(gè)新的突破口。

2025年的這幾款新品，本質(zhì)上也是這套打法的延續(xù)。

《道友來(lái)挖寶》是對(duì)《問(wèn)道》IP用戶價(jià)值的一次再挖掘；《問(wèn)劍長(zhǎng)生》是對(duì)《一念逍遙》驗(yàn)證過(guò)的模式進(jìn)行3D化升級(jí)；而《仗劍傳說(shuō)》，則是將這套成熟的“放置+MMO”數(shù)值體系，應(yīng)用到了一個(gè)更全球化的題材上。

這種策略，在當(dāng)前游戲行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的背景下，讓吉比特避開(kāi)了和頭部大廠進(jìn)行高成本的研發(fā)投入對(duì)抗，轉(zhuǎn)而追求更穩(wěn)健的項(xiàng)目回報(bào)。

而要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，就需要一套被市場(chǎng)驗(yàn)證過(guò)的方法論。如果將《仗劍傳說(shuō)》和《道友來(lái)挖寶》放在一起看，就能發(fā)現(xiàn)吉比特這種一以貫之的產(chǎn)品思路。這兩款產(chǎn)品，看似一個(gè)是MMO，一個(gè)是挖寶小游戲，但它們的底層邏輯高度相似：都是用一個(gè)輕量化的、有差異點(diǎn)的玩法外殼，去包裹一個(gè)以長(zhǎng)線數(shù)值成長(zhǎng)和高頻正反饋為核心的商業(yè)化內(nèi)核。

但同時(shí)，玩家對(duì)于“高付費(fèi)”以及“游戲內(nèi)容體驗(yàn)重復(fù)”這些問(wèn)題的抱怨，也是一直存在的。

這種思路，讓吉比特在控制研發(fā)成本的同時(shí)，依然能做出商業(yè)上相當(dāng)成功的產(chǎn)品。而隨著小游戲賽道的爆發(fā)，這種用輕量化玩法承載成熟商業(yè)化模型的方法，突然之間，好像變成了行業(yè)的主流。當(dāng)然，成為主流也意味著，這條路上的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。

但這種打法也有其局限性。

專注于自己的優(yōu)勢(shì)賽道，也可能讓公司錯(cuò)過(guò)一些市場(chǎng)機(jī)會(huì)。盧竑巖曾坦言，自己嚴(yán)重低估了中國(guó)買斷制產(chǎn)品的市場(chǎng)容量，在《道友來(lái)挖寶》成功前，他也表示過(guò)自己“不喜歡小游戲”。

這種創(chuàng)始人的個(gè)人偏好與謹(jǐn)慎風(fēng)格，在一定程度上決定了公司的氣質(zhì)。它可能會(huì)讓吉比特難以創(chuàng)作出能引領(lǐng)行業(yè)變革的產(chǎn)品，不過(guò)換個(gè)角度看，這種務(wù)實(shí)也讓公司得以聚焦自身優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，這種高度依賴成熟商業(yè)化模型的產(chǎn)品，也更容易陷入“數(shù)值驅(qū)動(dòng)”的困境。長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)也非�？简�(yàn)團(tuán)隊(duì)在內(nèi)容更新和數(shù)值平衡上的功力。無(wú)論是《道友來(lái)挖寶》還是《仗劍傳說(shuō)》當(dāng)下所面臨的問(wèn)題，本質(zhì)上都是這套商業(yè)化模型帶來(lái)的副作用。

在研發(fā)層面，吉比特依然強(qiáng)調(diào)“小步快跑”和“以制作人興趣為導(dǎo)向”。這套方法論，在吉比特內(nèi)部，其實(shí)是一套相對(duì)務(wù)實(shí)的篩選體系。

所謂“制作人驅(qū)動(dòng)”，保證了項(xiàng)目始于團(tuán)隊(duì)對(duì)某個(gè)品類的理解，例如吉比特擅長(zhǎng)的MMO、放置類和SLG這三個(gè)品類。

而“小步快跑”，則是通過(guò)快速制作原型、小范圍測(cè)試、根據(jù)數(shù)據(jù)反饋進(jìn)行迭代，得以在投入大量資源之前，就判斷出一個(gè)項(xiàng)目是否具備商業(yè)化的潛力。

吉比特這么做的原因很明確，它現(xiàn)階段更想把資源聚焦到少數(shù)精品項(xiàng)目上。2024年，吉比特調(diào)整和重組了團(tuán)隊(duì)，停掉了部分進(jìn)展不佳的項(xiàng)目，想把資源更聚焦。

從數(shù)量上看，目前的主力儲(chǔ)備確實(shí)顯得有些單薄。如果接下來(lái)幾款產(chǎn)品的長(zhǎng)線表現(xiàn)不夠理想，那吉比特依然可能面臨新老游戲接續(xù)不力的問(wèn)題。目前，公司儲(chǔ)備中最受關(guān)注的，就是代理的三國(guó)題材SLG《九牧之野》。

截圖來(lái)源于TAPTAP

所以回過(guò)頭看，吉比特能重新駛上增長(zhǎng)的快車道，可能并不是因?yàn)榕既徊戎辛四硞�(gè)風(fēng)口，而是因?yàn)槠湟恢痹谧约旱能嚨览锓�(wěn)穩(wěn)行駛。

當(dāng)然，游戲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)永不停止，未來(lái)公司能否持續(xù)推出受歡迎的新品、能否在海外市場(chǎng)取得更大突破，仍需持續(xù)關(guān)注。但至少在目前，吉比特已經(jīng)穩(wěn)住了陣腳。

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