光伏龍頭切入農(nóng)業(yè)巨頭。

不久前，隆基綠能（601012）在BIPV領(lǐng)域的重要支撐“隆基森特”宣布與“正大集團(tuán)”正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，由于包括了存量增量等多項(xiàng)協(xié)同內(nèi)容，為雙方后續(xù)合作留下了非常大的想象空間。

據(jù)金融棒棒糖測(cè)算，僅正大集團(tuán)現(xiàn)有廠房屋頂資源，就有約3.05萬(wàn)畝面積可用于BIPV建設(shè)。這或許是未來(lái)光伏行業(yè)擺脫“內(nèi)卷化”競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)重要方向。

01

農(nóng)業(yè)巨頭：簽下百億訂單？

兩個(gè)跨行業(yè)龍頭要做什么事？戰(zhàn)略協(xié)議中介紹了三個(gè)具體方向：

一是對(duì)于新建廠房的光伏一體化配套。其中包括定制BIPV與建筑“同設(shè)計(jì)、同施工、同運(yùn)維”，兼顧建筑美學(xué)與發(fā)電性能，提升能源自給率。

二是對(duì)于老舊廠房的光伏改造。即通過(guò)BIPV系統(tǒng)實(shí)施綠色改造，盤(pán)活存量資產(chǎn)，為企業(yè)產(chǎn)生持續(xù)創(chuàng)收的“綠色資產(chǎn)”。

三是對(duì)于企業(yè)整體的光儲(chǔ)充一體化與綜合能源管理。包含部署“發(fā)－儲(chǔ)－充－用”閉環(huán)系統(tǒng)，動(dòng)態(tài)調(diào)度能源，滿足廠區(qū)全時(shí)段用電需求。

從新到舊，從光伏發(fā)電到整體能源管理，雙方的協(xié)作可謂相當(dāng)廣泛。

為獲知雙方協(xié)作合作規(guī)模，我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)正大集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)各省，僅子公司數(shù)量就有670多家，涉及的項(xiàng)目更是多如牛毛，為此金融棒棒糖僅選擇已完成的重點(diǎn)項(xiàng)目：

在列入統(tǒng)計(jì)的16個(gè)正大集團(tuán)項(xiàng)目中，其累計(jì)占地面積達(dá)到15.26萬(wàn)畝，相當(dāng)于1297 個(gè)足球場(chǎng)，即使僅按20%建筑面積估算，也有3.05萬(wàn)畝屋頂面積可用于安裝光伏。以行業(yè)平均150W/㎡的裝機(jī)密度計(jì)算，預(yù)計(jì)可安裝光伏容量約2.1GW，相當(dāng)于隆基2024年組件出貨目標(biāo)的2.8%。

這還只是已建成項(xiàng)目的潛力，正大集團(tuán)在國(guó)內(nèi)近些年的投資亦未止步。

5月29日，正大（澄邁）30萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目落地；8月1日，投資建設(shè)的福建古雷生物質(zhì)制100萬(wàn)噸/年綠色甲醇及下游產(chǎn)品項(xiàng)目；8月15日，投資建設(shè)的正大（瓊山）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目開(kāi)工……

此外正大集團(tuán)仍在積極拓展的零售門店（如7-11便利店）和地產(chǎn)項(xiàng)目，這些都是光伏未來(lái)極佳的應(yīng)用平臺(tái)，因此部分行業(yè)媒體預(yù)測(cè)，此份合作“價(jià)值百億”。

至于推動(dòng)雙方攜手的動(dòng)力，隆基森特自不必說(shuō)，正大集團(tuán)近些年則是在一直推進(jìn)“全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目”建設(shè)，其中就包括利用光伏等清潔能源，減少二氧化碳排放量，從而實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、生態(tài)友好農(nóng)業(yè)發(fā)展路徑。

02

兩頭堵：隆基的第三曲線

光伏行業(yè)“內(nèi)卷”已持續(xù)多時(shí)。除了政策引導(dǎo)規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)也在積極開(kāi)拓新市場(chǎng)以消納產(chǎn)能。沿歷史脈絡(luò)梳理，主要有兩大方向：

一是光伏下鄉(xiāng)，整縣推進(jìn)探索分布式光伏發(fā)電建設(shè)。

過(guò)去我們認(rèn)為這是一條坦途，憑借龐大農(nóng)村自建房屋頂，能夠容納超過(guò)500GW的龐大容量是一個(gè)“萬(wàn)億市場(chǎng)”，當(dāng)時(shí)隆基亦積極參與其中。（詳見(jiàn)《》）

不過(guò)在真實(shí)的場(chǎng)景中，才發(fā)覺(jué)其中的不少痛點(diǎn)。

首先是光伏企業(yè)自身規(guī)模限制，不能獨(dú)自下場(chǎng)需同央國(guó)企及地方國(guó)企的配合才能推進(jìn)。這樣一來(lái)光伏企業(yè)自身并不掌握話語(yǔ)權(quán)，推進(jìn)效率并不高；

其次是余電的消納問(wèn)題，縣域分布式光伏的發(fā)電量過(guò)于零散，國(guó)內(nèi)的電力系統(tǒng)對(duì)此不可能全盤(pán)照收。解決辦法要么是“就地消納，就地平衡”，要么是建設(shè)儲(chǔ)能設(shè)備，兩個(gè)路徑都并非短期內(nèi)可以解決。

二是光伏進(jìn)城，推廣建筑一體化光伏系統(tǒng)（BIPV）。

其中同樣分為兩個(gè)方向：To C層面，隆基綠能發(fā)力別墅光伏，推出自己的家庭光建綠電解決方案LONGi eHome。

不過(guò)家庭光伏市場(chǎng)的拓展，依然面臨諸多問(wèn)題。

例如市場(chǎng)端的拓展問(wèn)題，因?yàn)榻ㄖl件不同BIPV需要根據(jù)單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行“私人訂制”增加建設(shè)成本，行業(yè)報(bào)告顯示 BIPV 項(xiàng)目單位投資成本在 5.97 元/W 左右，投資回收期則需要9-10 年。時(shí)間跨度長(zhǎng)，疊加中間維護(hù)成本，會(huì)顯著削弱產(chǎn)品的吸引力。

此外家庭光伏市場(chǎng)參與者眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，海爾集團(tuán)旗下的納暉光伏、特變電工的特變益家、華為家庭綠電、美的旗下的美墅綠電等，都盯上這塊蛋糕。

To B層面，就是隆基森特重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，其主要面向大型工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)主體，為其提供BIPV建設(shè)服務(wù)。

目前來(lái)看To B路線的進(jìn)展相對(duì)不錯(cuò)，就以隆基森特為例，自2022年正式進(jìn)入該領(lǐng)域起，隆基森特累計(jì)中標(biāo)58個(gè)項(xiàng)目，且每年中標(biāo)的項(xiàng)目數(shù)量不斷遞增，目前可統(tǒng)計(jì)的金額達(dá)到12.58億。

受隆基森特業(yè)績(jī)帶動(dòng)，森特股份（603098）的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司BIPV業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.78億元，同比增長(zhǎng)39.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.75億元，同比增長(zhǎng)35.76%。另外2024年年報(bào)顯示，BIPV營(yíng)收已經(jīng)成功超過(guò)金屬圍護(hù)系統(tǒng)，成為森特股份第一大業(yè)務(wù)，占比達(dá)到48.6%。

03

線性布局：瞄準(zhǔn)實(shí)體巨頭

BIPV To B端業(yè)務(wù)順利算是隆基綠能上半年在光伏領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的好消息之一。

半年報(bào)顯示2025年上半年，隆基綠能與隆基森特股份及其子公司的關(guān)聯(lián)交易中，涉及BIPV業(yè)務(wù)的組件銷售金額為 3.63億元，而上期發(fā)生額僅為 8275.7萬(wàn)元，同比增幅339%。

對(duì)比隆基綠能整體業(yè)績(jī)來(lái)看，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.13億元，同比下降14.83%；歸母凈利潤(rùn)虧損25.69億元，同比增長(zhǎng)50.88%；另外隆基綠能的毛利率時(shí)隔多年首次出現(xiàn)負(fù)數(shù)，為-0.82%，同比下降8.48個(gè)百分點(diǎn)。

盡管已經(jīng)度過(guò)鐘寶申口中2024年“上市以來(lái)最困難的一年”，這個(gè)陜西光伏巨頭仍然深陷行業(yè)內(nèi)卷大行情之中。

此番背景下與正大集團(tuán)的簽約更凸顯其戰(zhàn)略意義，這意味著隆基綠能試圖從吞下整個(gè)“面”的市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)切入“線”生意。

這里的“線”，指的是那些在全國(guó)范圍內(nèi)擁有大量自持物業(yè)、能耗需求穩(wěn)定的巨型企業(yè)客戶。它們具備共同特征：物理空間龐大、能源成本敏感、決策鏈條相對(duì)清晰，且自身有強(qiáng)烈的低碳轉(zhuǎn)型需求。

沿此思路后續(xù)大北農(nóng)集團(tuán)、溫氏股份、新希望等巨頭是否會(huì)出現(xiàn)在合作之列？這是一個(gè)值得期待的畫(huà)面。作為對(duì)于該市場(chǎng)的重視外化體現(xiàn)，我們注意到隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申本人出席并見(jiàn)證簽約。

除去以上動(dòng)作外，我們還捕捉到隆基綠能其他層面的新訊號(hào)。

BC電池市場(chǎng)拓展上：3月隆基綠能與歐洲獨(dú)立電力生產(chǎn)商BNZ簽署框架合作協(xié)議。根據(jù)此次簽署的協(xié)議，BNZ將采用隆基BC二代產(chǎn)品Hi-MO 9及高效Hi-MO 7組件，用于其2025年在歐洲的太陽(yáng)能儲(chǔ)備項(xiàng)目，總?cè)萘窟_(dá)336MW。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)探索上，上半年通過(guò)成立隆儲(chǔ)新能源（朝陽(yáng)）有限公司等子公司，布局儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)，并參股蘇州精控能源（31GWh 產(chǎn)能），探索“光伏 + 儲(chǔ)能”一體化解決方案，目標(biāo) 2026 年儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)能達(dá) 50GWh；

新舊產(chǎn)能替換上，上半年陜西西咸新區(qū)、銅川HPBC 2.0 電池基地逐步投產(chǎn)，自有產(chǎn)能達(dá) 24GW，此外還同英發(fā)德睿、平煤隆基等企業(yè)協(xié)作新增產(chǎn)能。計(jì)劃是在2025 年底BC二代電池產(chǎn)能達(dá)50GW，占總產(chǎn)能60%以上。

行文最后，回到同正大集團(tuán)的簽約事件中，金融棒棒糖認(rèn)為其不僅是一張業(yè)務(wù)訂單，更清晰地標(biāo)示了隆基綠能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的航跡：從追逐廣闊但競(jìng)爭(zhēng)慘烈的通用市場(chǎng)（“面”），拓展至具有規(guī)?；杂形蓓斮Y源的特定行業(yè)巨頭。這條路徑若能跑通，將成為其引領(lǐng)下一階段發(fā)展的重要增長(zhǎng)引擎。