在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從技術(shù)驗(yàn)證邁向商業(yè)化落地的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，精密制造龍頭震?？萍迹?00953.SZ）的一則戰(zhàn)略投資公告引發(fā)關(guān)注。

落子寧海，分三期建設(shè)

10月27日晚，震?？萍脊妫?025-2030年擬在寧海縣總投資21.1億元，分三期建設(shè)精密部件制造裝備、精密結(jié)構(gòu)件及人形機(jī)器人精密模組項(xiàng)目。

一期（2025年啟動）占地51.3畝，規(guī)劃年產(chǎn)100萬套精密部件制造裝備及結(jié)構(gòu)件，投資額7.5億元，近期將正式簽約。

二期（2026年簽約）占地61.8畝，規(guī)劃年產(chǎn)100萬套工藝裝備及結(jié)構(gòu)件。

三期（2026年同步簽約）占地100畝，規(guī)劃年產(chǎn)100萬套人形機(jī)器人精密模組及零部件。

資金來源為公司自有資金或自籌資金。同時，震?？萍荚诠嬷斜硎?，已在反向式行星滾柱絲杠、線性執(zhí)行器、靈巧手精密零部件領(lǐng)域獲得國內(nèi)外客戶小批量訂單；為鞏固先發(fā)優(yōu)勢，公司需分批建設(shè)新興產(chǎn)能，目前機(jī)器人業(yè)務(wù)收入占比仍極小。

實(shí)際上，這一戰(zhàn)略布局不僅是企業(yè)自身尋求第二增長曲線的重要嘗試，更折射出本土精密制造企業(yè)在人形機(jī)器人核心零部件國產(chǎn)化浪潮中的突圍路徑。

從企業(yè)戰(zhàn)略維度看，此次投資是震?？萍季苤圃炷芰Φ囊淮慰缳惖肋w移。

作為國內(nèi)精密級進(jìn)模具領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，公司長期深耕家電、新能源汽車電機(jī)等領(lǐng)域，積累了微米級高精度沖壓、復(fù)雜模具研發(fā)及規(guī)?；圃斓暮诵哪芰?。

而人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組中，絲杠、行星滾柱等核心部件的精度要求，恰好處于公司技術(shù)能力覆蓋范圍內(nèi)。

這類核心部件精度需達(dá)到微米級，與震?？萍棘F(xiàn)有模具業(yè)務(wù)的技術(shù)底層高度契合。

三季報數(shù)據(jù)顯示，震?？萍记叭径葼I收65.93億元、凈利潤4.12億元、經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額2.4億元，截至三季度末總資產(chǎn)120.35億元。

雖然當(dāng)前機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比極小，但是目前的營收規(guī)模為21.1億元分階段投資提供了一定的安全墊，也為技術(shù)遷移后的產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。

千億市場的行業(yè)機(jī)遇

從產(chǎn)業(yè)鏈定位來看，震?？萍嫉倪x擇頗具戰(zhàn)略智慧。

公司并未涉足競爭激烈的整機(jī)裝配領(lǐng)域，而是聚焦價值密度更高的精密模組及零部件環(huán)節(jié)。

行業(yè)資料顯示，目前旋轉(zhuǎn)總成、直線執(zhí)行器等模組部件在人形機(jī)器人整機(jī)成本中占比超過40%，是產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵利潤環(huán)節(jié)。

更值得關(guān)注的是，通過與寧?？h政府合作，公司可借助當(dāng)?shù)馗叨搜b備制造集群效應(yīng)，降低土地購置、設(shè)備進(jìn)口等前期成本。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，震?？萍嫉耐顿Y時機(jī)正契合人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期。

當(dāng)前，全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于技術(shù)突破向規(guī)?；慨a(chǎn)過渡的關(guān)鍵窗口期，在政策與市場雙輪驅(qū)動下，核心零部件國產(chǎn)化成為明確趨勢。

工信部《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》將運(yùn)動控制與執(zhí)行部件列為重點(diǎn)突破方向。而當(dāng)前國內(nèi)行星滾柱絲杠和精密減速器等關(guān)鍵部件方面，本土企業(yè)仍有較大上漲空間。

國際機(jī)器人聯(lián)合會（IFR）預(yù)測，到2030年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模將突破千億，為布局于此的企業(yè)提供廣闊增長空間。

此外，技術(shù)演進(jìn)方向進(jìn)一步強(qiáng)化了精密制造企業(yè)的行業(yè)話語權(quán)。

隨著特斯拉Optimus、傅利葉GR-1等標(biāo)桿產(chǎn)品加速迭代，人形機(jī)器人對核心部件的功率密度、響應(yīng)速度提出更高要求，推動行業(yè)從單一零部件向集成模組升級。

震?？萍家呀?jīng)推出覆蓋機(jī)器人小臂、下肢等多場景的線性執(zhí)行器產(chǎn)品，并計劃在2025年底建成首條絲杠全自動生產(chǎn)線，這一布局既順應(yīng)了行業(yè)技術(shù)升級趨勢，也為后續(xù)產(chǎn)能釋放做好準(zhǔn)備。

從市場競爭格局看，除整機(jī)廠商自研核心模組外，第三方專業(yè)供應(yīng)商正快速崛起：拓普集團(tuán)直線執(zhí)行器進(jìn)入特斯拉B樣驗(yàn)證階段，三花智控旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器獲得多家頭部企業(yè)訂單。

震裕科技若能在2026年前完成中空編碼器、扭矩傳感器等關(guān)鍵子部件的技術(shù)攻關(guān)，有望在第二梯隊(duì)供應(yīng)商中建立先發(fā)優(yōu)勢。

高風(fēng)險與高回報并存

不過，在行業(yè)機(jī)遇背后，震?？萍嫉目缃绮季秩悦媾R多重風(fēng)險考驗(yàn)。

技術(shù)層面，盡管公司已突破部分技術(shù)壁壘，但與Rollvis、Ewellix等國際巨頭相比，在長壽命可靠性、極端工況適應(yīng)性等方面仍需驗(yàn)證。

更關(guān)鍵的是，人形機(jī)器人行業(yè)技術(shù)路線迭代迅速，若出現(xiàn)磁齒輪直接驅(qū)動等顛覆性技術(shù)，現(xiàn)有產(chǎn)能可能面臨重置風(fēng)險。

市場端的不確定性同樣不容忽視。雖然行業(yè)遠(yuǎn)期前景廣闊，但量產(chǎn)時間表存在變數(shù)，具身智能大模型進(jìn)展、下游應(yīng)用場景落地速度等均可能延緩需求釋放。

更重要的是，客戶端驗(yàn)證周期漫長，即便公司產(chǎn)品已進(jìn)入小批試制階段，從樣品到批量訂單的轉(zhuǎn)化仍需突破激烈競爭。

數(shù)據(jù)顯示，人形機(jī)器人模組認(rèn)證周期通常長達(dá)18-24個月，且需通過10萬次以上耐久性測試，這對企業(yè)研發(fā)耐力構(gòu)成極大考驗(yàn)。

財務(wù)壓力也不容忽視。公司電機(jī)鐵芯業(yè)務(wù)2024年?duì)I收同比下降11.78%，一旦新能源主業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，將進(jìn)一步削弱對新興業(yè)務(wù)的資金支撐能力。

綜合來看，震?？萍即舜?1億押注人形機(jī)器人，是一次高風(fēng)險與高回報并存的戰(zhàn)略突圍。

在2025-2027年的產(chǎn)業(yè)培育期，研發(fā)里程碑達(dá)成情況、專利獲取數(shù)量及頭部客戶驗(yàn)證進(jìn)展，將成為判斷項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵指標(biāo)。

若能在2026年前實(shí)現(xiàn)旋轉(zhuǎn)模組量產(chǎn)，并獲取知名機(jī)器人企業(yè)Design-in（前期介入設(shè)計）機(jī)會，公司有望在2030年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化浪潮中占據(jù)價值高地，為本土精密制造企業(yè)跨界布局高科技領(lǐng)域提供可借鑒的范本。

對于投資者而言，需密切關(guān)注行業(yè)技術(shù)迭代節(jié)奏與公司產(chǎn)能落地進(jìn)度，在把握行業(yè)機(jī)遇的同時，理性評估潛在風(fēng)險。

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