因違規(guī)拆借資金導(dǎo)致公司內(nèi)部出現(xiàn)動(dòng)蕩，夢(mèng)潔股份近日收到監(jiān)管函

《中國(guó)科技投資》何梓嫣

10月20日晚，夢(mèng)潔股份(002397.SZ)發(fā)布公告稱，公司于近日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)湖南監(jiān)管局（下稱“湖南證監(jiān)局”）出具的行政監(jiān)管措施決定書。該決定書顯示，夢(mèng)潔股份存在跨期確認(rèn)營(yíng)收和違規(guī)拆借資金的情況，湖南證監(jiān)局對(duì)公司采取責(zé)令改正監(jiān)督管理措施，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人出具警示函并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

這張罰單中所涉的違規(guī)事宜，正是夢(mèng)潔股份近年內(nèi)部治理混亂的原因之一。2022-2024年度，夢(mèng)潔股份直營(yíng)專柜、子公司福建大方睡眠科技股份有限公司（下稱“大方睡眠”）除了直銷業(yè)務(wù)收入和成本存在跨期確認(rèn)情形外，大方睡眠還通過往來款的方式向葉某峰（大方睡眠原法定代表人、董事長(zhǎng)）提供財(cái)務(wù)資助，而該筆拆借資金未履行審查程序和信息披露，并始終未按約還款。由于該筆欠款遲遲未追回，夢(mèng)潔股份董事陳潔已連續(xù)三年圍繞此事向公司提出質(zhì)疑，在相關(guān)議案中投下13次反對(duì)票，并向當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門實(shí)名舉報(bào)。

夢(mèng)潔股份內(nèi)控制度失效之余，公司業(yè)績(jī)亦持續(xù)承壓。2021-2022年，夢(mèng)潔股份歸母凈利潤(rùn)分別為-1.56億元、-4.48億元，兩年累計(jì)虧損超6億元，超過過去六年盈利總和。2023-2024年，夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)了扭虧，但盈利水平卻大不如前。此外，由于2025年上半年夢(mèng)潔股份營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)背離、預(yù)付款異常及財(cái)報(bào)出現(xiàn)兩個(gè)版本等問題，董事陳潔在財(cái)報(bào)真實(shí)性的表決中投下異議票，引發(fā)市場(chǎng)產(chǎn)生對(duì)公司業(yè)績(jī)真實(shí)性的關(guān)注。10月26日，陳潔再次對(duì)夢(mèng)潔股份2025三季報(bào)投出反對(duì)票，其稱無法保證公司三季報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。2025前三季度，夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10.99億元，同比下降7.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為2651.76萬元，同比增長(zhǎng)28.69%。

公司長(zhǎng)期陷入內(nèi)部治理混亂

10月20日，湖南證監(jiān)局下發(fā)的監(jiān)管函再次將“家紡第一股”夢(mèng)潔股份內(nèi)部控制缺陷暴露于公眾視野當(dāng)中。監(jiān)管函指出，截至2021年12月底，大方睡眠通過往來款的方式向葉某峰提供財(cái)務(wù)資助6602.73萬元，但截至2025年9月30日，對(duì)葉某峰拆借資金余額仍為6337.63萬元。夢(mèng)潔股份及子公司由于財(cái)務(wù)管理和內(nèi)控建設(shè)不完善，且怠于向葉某峰追償拆借資金，被湖南證監(jiān)局責(zé)令改正。公司應(yīng)當(dāng)在收到本決定書之日起3個(gè)月內(nèi)完成整改，并在整改完畢后15個(gè)工作日內(nèi)，向湖南證監(jiān)局提交書面整改報(bào)告。

公開資料顯示，大方睡眠的股東有兩位，夢(mèng)潔股份和原法定代表人葉某峰持股比例分別為97%、3%。2021年，大方睡眠通過往來款的方式向葉某峰合計(jì)提供資金6602.73萬元，該筆資金在當(dāng)年年末就被公司全額計(jì)提了壞賬，由此引來監(jiān)管的問詢。夢(mèng)潔股份在2021年年報(bào)回復(fù)函中解釋稱，由于葉某峰償還能力不明，基于謹(jǐn)慎性原則全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，公司將采取措施對(duì)該筆債務(wù)進(jìn)行追償。值得一提的是，該筆財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)因未履行審議程序和信息披露義務(wù)在2022年10月被深交所通報(bào)批評(píng)。

夢(mèng)潔股份董事陳潔亦多次就此事對(duì)相關(guān)議案提出異議與質(zhì)疑。今年8月，陳潔在對(duì)2025半年度業(yè)績(jī)報(bào)告投下反對(duì)票的原因中提到，其三年來一直要求查閱公司與葉某峰的借款協(xié)議，但上市公司一直未能提供，亦并未作出實(shí)質(zhì)性追討欠款。陳潔認(rèn)為，公司申請(qǐng)仲裁而非訴訟，或存在消極應(yīng)對(duì)該事項(xiàng)，嚴(yán)重侵害了股東權(quán)益，并懇請(qǐng)監(jiān)管部門對(duì)此事進(jìn)行徹查。對(duì)此，夢(mèng)潔股份回復(fù)稱，針對(duì)葉某峰所欠款項(xiàng)，公司第一時(shí)間開展了追償，并與其簽署了相關(guān)協(xié)議，約定了還款安排，已將其所持大方睡眠3%股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押作為還款擔(dān)保。葉某峰未按約定還款，公司已采取扣發(fā)其分紅款及其擔(dān)任大方睡眠董事長(zhǎng)的薪酬，用于抵扣還款，且已向泉州仲裁委員會(huì)提出仲裁申請(qǐng)。

盡管夢(mèng)潔股份稱，會(huì)采取措施對(duì)葉某峰進(jìn)行追償，但該筆資金一直未能完全收回。年報(bào)顯示，2023年末，上述資金計(jì)提壞賬準(zhǔn)備余額變?yōu)?380.23萬元。截至2025年9月30日，對(duì)葉某峰拆借資金余額仍為6337.63萬元，這意味著，葉某峰在三年多時(shí)間內(nèi)僅歸還了265萬元。近日湖南證監(jiān)局向夢(mèng)潔股份下發(fā)的監(jiān)管函中亦指出，夢(mèng)潔股份及子公司財(cái)務(wù)管理和內(nèi)控建設(shè)不完善，且怠于向葉某峰追償拆借資金。

陳潔自2023年2月3日被選舉為公司董事以來，除了對(duì)葉某峰違規(guī)拆借事宜進(jìn)行質(zhì)疑外，還多次在董事會(huì)上對(duì)部分議案表示異議。異議內(nèi)容包括上市公司給大方睡眠等五家子公司合計(jì)2.9億元的擔(dān)保行為或存在資金占用行為，上市公司2022年開始至今的財(cái)報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性存疑等。不過，陳潔提出的異議并未阻止公司通過相關(guān)議案。

陳潔在董事會(huì)上提出的質(zhì)疑并非沒有道理。2021年起，夢(mèng)潔股份董事長(zhǎng)姜天武等股東及高管因個(gè)人債務(wù)壓力，采取多種手段占用上市公司資金。監(jiān)管部門亦因此對(duì)夢(mèng)潔股份以及姜天武等高管采取警告、通報(bào)批評(píng)和處以數(shù)額不等的罰款等處罰措施。

或是出于解決債務(wù)問題，2022年6月，姜天武等四人將合計(jì)7700萬股夢(mèng)潔股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)沙金森新能源有限公司（下稱“金森新能”），轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為3.85億元，姜天武亦承諾三年內(nèi)放棄上市公司13.36%的表決權(quán)。2023年12月，曲線控股夢(mèng)潔股份的金森新能亦被湖南證監(jiān)局查明，其前兩大股東李國(guó)富和劉彥茗所持股權(quán)，均系給自然人劉必安代持。2025年1月，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人、知名天使投資人吳世春斥資2.3億元，入局夢(mèng)潔股份；8月，姜天武等四人與劉必安方面的投票權(quán)委托協(xié)議到期。經(jīng)過一系列股權(quán)變更與控制權(quán)爭(zhēng)奪，截至今年8月，夢(mèng)潔股份已進(jìn)入無實(shí)際控制人狀態(tài)，分別由姜天武持股13.52%、吳世春的青云數(shù)科持股10.65%、金森新能源持股10.3%，主要股東持股比例相近，加劇了外界對(duì)公司治理的擔(dān)憂。

業(yè)績(jī)承壓且真實(shí)性被質(zhì)疑

此次湖南證監(jiān)局下發(fā)的監(jiān)管函亦提到，2022-2024年間，夢(mèng)潔股份直營(yíng)專柜及大方睡眠直銷業(yè)務(wù)存在收入成本跨期確認(rèn)情形，公司銷售返利存在跨期沖減營(yíng)業(yè)收入情形，職工薪酬及社保存在跨期計(jì)提情形。

夢(mèng)潔股份上述財(cái)務(wù)騰挪的手法影響著其業(yè)績(jī)的真實(shí)性。而值得注意的是，以陳潔為代表的金森新能方的董事多次對(duì)夢(mèng)潔股份財(cái)報(bào)表決投下異議票，引發(fā)外界對(duì)公司業(yè)績(jī)真實(shí)性的關(guān)注。除了對(duì)2025年三季報(bào)表決反對(duì)之外，如2023年4月底，夢(mèng)潔股份披露的《關(guān)于部分董事對(duì)定期報(bào)告有異議的說明公告》顯示，陳潔表示，公司管理層、董事會(huì)秘書、原董事長(zhǎng)以各種理由對(duì)其了解公司情況設(shè)置各種障礙。陳潔對(duì)2022年報(bào)持有保留意見，并投下棄權(quán)票。在隨后的《2023年半年度報(bào)告及其摘要》審議會(huì)上，陳潔、劉彥茗、羅庚寶投下棄權(quán)票；《2023年第三季度報(bào)告》審議會(huì)上，陳潔、羅庚寶投下兩張棄權(quán)票；《2023年度報(bào)告》審議會(huì)上，陳潔、羅庚寶投下兩張反對(duì)票。2024年8月底，陳潔繼續(xù)對(duì)公司2024年半年度報(bào)告投下反對(duì)票，彼時(shí)李國(guó)富和劉庚寶已先后辭職。

2025年8月底，陳潔再次在夢(mèng)潔股份第七屆董事會(huì)第十三次會(huì)議上對(duì)公司2025年半年度報(bào)告持反對(duì)意見，其指出現(xiàn)場(chǎng)提供的2025年半年度報(bào)告與此前提交董事的報(bào)告版本不一致，公司在未能清晰說明版本差異的情況下，要求董事現(xiàn)場(chǎng)簽字確認(rèn)。公司此前存在多次未經(jīng)全體董事同意，自行更改并披露報(bào)告的情況，公司治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)。此外，2025上半年夢(mèng)潔股份存在營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)背離、預(yù)付款異常等情況，陳潔要求公司解釋合理性。

與此同時(shí)，夢(mèng)潔股份業(yè)績(jī)下行的壓力亦持續(xù)暴露。

Chioce數(shù)據(jù)顯示，夢(mèng)潔股份的業(yè)績(jī)?cè)?019年?duì)I收達(dá)到26.04億元，歸母凈利潤(rùn)8539萬元，創(chuàng)下歷史業(yè)績(jī)新高后，在2020年業(yè)績(jī)便出現(xiàn)下滑，當(dāng)年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比下滑14.73%和47.39%。2021-2022年，夢(mèng)潔股份凈利潤(rùn)更是急轉(zhuǎn)直下，兩年凈利潤(rùn)分別同比下滑447.1%和187.48%，分別為-1.56億元、-4.48億元，累計(jì)虧損超6億元，超過過去六年盈利總和。2023-2024年，夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)了扭虧，凈利潤(rùn)分別達(dá)到2241萬元和2488萬元，但盈利水平已大不如從前。

2025年上半年，夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.34億元，同比下滑14.83%；歸母凈利潤(rùn)2541.5萬元，同比增長(zhǎng)26.27%。上半年利潤(rùn)的增長(zhǎng)并非來自核心產(chǎn)品增收而得益于費(fèi)用控制。財(cái)報(bào)顯示，夢(mèng)潔股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比增加124.75%，主要是“本期相比上年同期支付的間接費(fèi)用及承兌保證金減少所致”。截至6月末，夢(mèng)潔股份來自套件、被芯、枕芯的收入分別同比下滑23.73%、22.85%、27.7%?，F(xiàn)金流方面，截至6月末，夢(mèng)潔股份賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有約1.54億元，較上年同期的2.32億元減少33.58%。

同業(yè)對(duì)比來看，夢(mèng)潔股份與羅萊生活（002293.SZ）水星家紡（603365.SH）的差距亦在拉大。從營(yíng)收規(guī)?？?，2024年夢(mèng)潔股份17.15億元的營(yíng)收，不足羅萊生活的40%、水星家紡的45%；至2025年上半年，其7.34億元的收入水平已不足羅萊生活的35%，僅為水星家紡的四成。

在業(yè)績(jī)承壓和公司長(zhǎng)期內(nèi)部治理混亂下，夢(mèng)潔股份或已陷入信任危機(jī)，近期包括董秘、總經(jīng)理在內(nèi)的多位高管已開始減持公司股票。10月16日，夢(mèng)潔股份公告，公司董秘李軍已減持公司股票200萬股，占公司總股本的0.27%。此外，總經(jīng)理涂云華亦擬于2025年9月1日至2025年11月30日期間以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過80.11萬股，占公司總股本比例達(dá)0.11%。

目前，夢(mèng)潔股份面臨著內(nèi)部治理混亂、內(nèi)部控制失效以及業(yè)績(jī)下滑等問題，隨著公司再次進(jìn)入無實(shí)控人的狀態(tài)，未來經(jīng)營(yíng)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。