家人們，咱今天嘮個勁爆又扎心的事兒，估計很多人看完都得驚掉下巴——咱熟悉的東哥，那個敢闖敢拼、一手把京東做起來的狠人，這次是真的遇到坎兒了！京東剛發(fā)的2025年全年業(yè)績報告，直接把所有人看懵了，新業(yè)務(wù)（主要是外賣）一年虧了466億多，虧損率飆到94.6%，算下來，東哥每天一睜眼，就要燒掉1.28億！

說真的，誰能想到啊？當年東哥拍板下場搞外賣，喊著要跟美團、阿里掰手腕，打響“外賣大戰(zhàn)”的時候，多霸氣啊，大家都以為京東能憑實力打破壟斷，給咱消費者多一個選擇。可誰能料到，才一年多時間，就虧得這么慘，連京東零售、京東物流辛辛苦苦賺的錢，都被這個“吞金獸”外賣業(yè)務(wù)給造光了，凈利潤直接腰斬，跌了一半還多。

現(xiàn)在全網(wǎng)都在討論，東哥這“二次創(chuàng)業(yè)”，到底是賭對了還是踩坑了？花幾百億燒出來的外賣業(yè)務(wù)，到底值不值？每天燒1.28億，虧損率超94%，東哥是不是真的扛不住，要開始止損了？今天咱就不玩虛的，不用那些專業(yè)術(shù)語、官方話術(shù)，就用最接地氣的口水話，掰開揉碎了跟大伙嘮明白，東哥的外賣生意，到底虧在哪、難在哪，還有他背后到底在盤算啥?

一、虧麻了！每天燒1.28億，虧損率超94%，京東凈利潤直接腰斬

咱先說說最扎心的數(shù)字，不玩虛的，直接上干貨，看完你就知道京東這一年虧得有多狠。3月5號，京東發(fā)布了2025年全年業(yè)績報告，這份報告一出來，行業(yè)內(nèi)外都炸了，不是因為業(yè)績好，而是因為虧得太離譜。首先說整體營收，還算說得過去，全年營收達到13091億元，同比增長13%，這是2022年以來第一次增速突破10%，看起來是回暖了，可誰能想到，凈利潤卻慘不忍睹。

2025年，京東歸屬于母公司的凈利潤只有196億，而2024年還有414億，直接掉了一半多，減少了52.7%，相當于一年少賺了200多億！這是什么概念？相當于京東零售和京東物流，辛辛苦苦忙一年，賺的錢有一大部分，都被新業(yè)務(wù)給虧沒了。而這個拖后腿的新業(yè)務(wù)，核心就是東哥力推的外賣業(yè)務(wù)，說它是“吞金獸”，一點都不夸張。

咱再算一筆賬，更嚇人。2024年，京東新業(yè)務(wù)才虧了28.65億，那時候大家還覺得，這是京東在試水，花點錢布局很正常?？傻搅?025年，這個虧損數(shù)字直接飆升到466.41億，整整漲了15倍，翻了天了！平均到每一天，就是1.28億，也就是說，東哥每天一醒來，啥也沒干，就要燒掉1.28億，這錢燒得比流水還快，換誰都得慌。

更離譜的是虧損率，京東新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損率，竟然高達94.6%！這意味著什么？簡單來說，就是京東在外賣業(yè)務(wù)上，每賺100塊錢，就要花掉194.6塊錢，相當于做一單虧一單，而且虧得比賺的還多?？赡苡腥藭?，既然虧這么多，為啥不直接停掉？其實東哥也有難處，一旦停掉，之前花的幾百億就打了水漂，而且也等于直接退出外賣大戰(zhàn)，之前的努力全都白費，所以只能硬著頭皮扛，不過現(xiàn)在看來，東哥也快要扛不住，開始考慮止損了。

可能有人會說，京東家大業(yè)大，幾百億虧得起?？纱蠹覄e忘了，再有錢也經(jīng)不住這么造，而且京東的凈利潤已經(jīng)腰斬，再這么虧下去，不僅會影響零售、物流這些核心業(yè)務(wù)，甚至可能影響整個集團的穩(wěn)定。說白了，東哥這次是真的賭大了，而且賭得有點懸，現(xiàn)在虧損已經(jīng)到了觸目驚心的地步，止損已經(jīng)是迫在眉睫的事情了。

二、血虧換份額？每搶5%市場，要燒80億，京東到底搶了多少地盤

很多人都有個疑問，東哥花這么多錢燒外賣，到底換來了什么？總不能白虧幾百億吧？答案很簡單，就是市場份額?？蓡栴}是，花了幾百億，到底搶了多少份額，這筆買賣到底值不值？咱今天就好好嘮嘮，京東在外賣大戰(zhàn)里，到底處于什么位置。

首先說京東自己公布的數(shù)據(jù)，看著還挺好看：2025年，京東外賣訂單超過2.4億筆，市場份額突破15%。乍一看，還不錯，畢竟美團、阿里壟斷外賣市場這么多年，京東能在短短一年多時間，搶到15%的份額，好像還說得過去?？蓪嶋H上，第三方機構(gòu)的數(shù)據(jù)，卻沒這么樂觀，甚至可以說是差距很大。

摩根大通做過調(diào)研，以2025年11月的外賣訂單為基準，美團作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，依然穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)50%的市場份額，阿里系占了42%，剩下的8%才是京東外賣的。還有一家機構(gòu)晨星，更是不看好京東，預測到2027年，京東在外賣市場的份額，可能會降到6%左右，連個位數(shù)都守不住。

可能有人會說，是不是有一方在撒謊？其實不是，主要是統(tǒng)計口徑不一樣。京東自己統(tǒng)計的，是“泛外賣”訂單，包括七鮮超市的盒飯、京東到家的水果、蔬菜這些，都算在內(nèi)；而第三方機構(gòu)統(tǒng)計的，是純粹的餐飲外賣訂單，不含這些零售類的訂單，所以數(shù)據(jù)才會有這么大的差距。說白了，京東的真實餐飲外賣份額，并沒有它自己說的那么好看，大概率就是個位數(shù)。

更扎心的是，在外賣行業(yè)，搶份額的成本高得嚇人。據(jù)機構(gòu)估算，每增加5%的市場份額，企業(yè)就要花掉80億到90億。也就是說，京東花了466億，才搶到這么點份額，換算下來，性價比太低了，簡直是血虧。而且現(xiàn)在美團、阿里已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，用戶粘性很高，京東想要再搶份額，就得花更多的錢，繼續(xù)燒錢，可京東現(xiàn)在的虧損狀況，根本經(jīng)不起再這么折騰了。

更有意思的是，京東高層還公開說，今年要把外賣份額沖到30%，這個目標聽起來就很離譜。就按現(xiàn)在的成本算，要從8%沖到30%，還要再花幾百億，可京東現(xiàn)在凈利潤都腰斬了，哪里還有這么多錢燒？說白了，這更像是一句口號，用來穩(wěn)定市場信心，真要實現(xiàn)，幾乎是不可能的事情，東哥心里估計也清楚，所以才會有止損的想法。

三、看似血虧，實則另有盤算？東哥的“大棋”，到底藏著啥門道

看到這里，很多人都會覺得，東哥是不是傻了？花幾百億虧成這樣，還不趕緊停手？其實不然，東哥能把京東做到今天這個規(guī)模，絕對不是傻子，他花這么多錢搞外賣，看似血虧，背后其實另有盤算，這根本不是一場簡單的外賣大戰(zhàn)，而是東哥布局整個商業(yè)生態(tài)的一盤大棋。

首先，最明顯的一點，就是用外賣業(yè)務(wù)引流，帶動京東整個APP的活躍度和用戶量。大家都知道，外賣是高頻消費，每個人每天都可能點外賣，而京東的核心業(yè)務(wù)是零售和物流，屬于中低頻消費。東哥搞外賣，就是想通過高頻的外賣業(yè)務(wù)，吸引更多用戶下載京東APP，提高用戶的打開頻次，然后把這些用戶轉(zhuǎn)化成零售、物流的用戶，帶動整個集團的業(yè)務(wù)增長。

事實也確實如此，2025年，京東因為外賣業(yè)務(wù)，新增了2.4億用戶，這些用戶的轉(zhuǎn)化率接近一半，直接帶動京東APP的年度總用戶數(shù)突破7億，日活躍用戶也甩開同行不少。以前很多人打開京東APP，可能只是買東西，現(xiàn)在因為點外賣，一天可能打開好幾次，用戶粘性大大提高，這就是東哥想要的效果——用外賣的高頻，帶動零售的低頻，形成協(xié)同效應(yīng)。

其次，京東搞外賣，走的是“品質(zhì)路線”，和美團、阿里形成差異化競爭。從一開始，京東就強調(diào)要做品質(zhì)外賣，堅決抵制“幽靈外賣”，只和那些有堂食、口碑好的商家合作，還推出了自己的七鮮小廚，做標準化的外賣產(chǎn)品，甚至把七鮮小廚的產(chǎn)品，放到競爭對手的平臺上賣，看似吃虧，實則是在打造自己的品質(zhì)品牌。

而且，今年官方要整治“幽靈外賣”，6月1號新規(guī)就要實施，這剛好和京東的品質(zhì)路線契合，相當于給京東送了個“東風”?，F(xiàn)在很多消費者，越來越看重外賣的品質(zhì)和安全，京東的這個策略，剛好抓住了消費者的需求，雖然現(xiàn)在虧得多，但只要能守住品質(zhì)，等到市場洗牌，說不定就能脫穎而出，這就是東哥的長遠盤算。

還有一點，就是布局即時零售。現(xiàn)在的外賣行業(yè)，已經(jīng)不只是送餐飲了，而是延伸到了即時零售，比如送水果、蔬菜、藥品、日用品，半小時送達，這是未來的一個大趨勢。東哥搞外賣，其實也是在布局即時零售，依托京東的物流優(yōu)勢，把外賣業(yè)務(wù)和京東到家、七鮮超市結(jié)合起來，打造“萬物到家”的生態(tài)，這才是東哥真正的目標，外賣只是一個切入點而已。#春日打卡運動#

四、止損在即？東哥的兩難抉擇，到底該進還是該退

雖然東哥有自己的長遠盤算，但現(xiàn)在的虧損，已經(jīng)到了不得不重視的地步，止損已經(jīng)成了東哥的兩難抉擇——退，之前的幾百億就打了水漂，而且放棄了即時零售的布局，以后再想進場，就難了；進，還要繼續(xù)燒錢，凈利潤繼續(xù)下滑，甚至可能影響核心業(yè)務(wù)，風險太大。

其實，從京東的股價就能看出來，市場對京東外賣業(yè)務(wù)的態(tài)度，也是褒貶不一。去年京東宣布進軍外賣的時候，股價還在170港元以上，可現(xiàn)在，已經(jīng)跌到100多港元，跌了差不多40%，可見投資者對京東的外賣業(yè)務(wù)，并不看好。不過有意思的是，京東發(fā)布虧損財報之后，港股反而漲了10%，這是為什么？

其實很簡單，因為市場看到了京東的核心業(yè)務(wù)，依然很穩(wěn)定。雖然外賣業(yè)務(wù)虧了幾百億，但京東的零售和物流業(yè)務(wù)，依然在穩(wěn)步增長，營收也在回暖，這說明京東的基本盤沒問題，外賣業(yè)務(wù)的虧損，并沒有影響到核心業(yè)務(wù)。而且市場也看出來，東哥可能要開始止損了，不再盲目燒錢，這讓投資者看到了希望，所以股價才會上漲。

現(xiàn)在看來，東哥的止損，大概率不會是直接停掉外賣業(yè)務(wù)，而是減少補貼、收縮戰(zhàn)線，不再盲目追求市場份額，而是把重點放在盈利上，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高外賣業(yè)務(wù)的毛利率，慢慢實現(xiàn)盈利。畢竟，東哥已經(jīng)花了幾百億，不可能就這么輕易放棄，而且即時零售的前景很好，東哥肯定不想錯過這個機會。

不過，止損之后，京東外賣想要實現(xiàn)盈利，依然很難。一方面，美團、阿里不會坐視不管，肯定會繼續(xù)打壓，補貼大戰(zhàn)可能還會卷土重來；另一方面，京東外賣的市場份額太低，想要實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，還需要很長時間。所以，東哥接下來的路，肯定不好走，到底能不能走出虧損的泥潭，還是個未知數(shù)。

總結(jié)：幾百億虧損，是賭徒式冒險，還是長遠布局？東哥的棋，下對了嗎

嘮到這兒，相信大家都看明白了，東哥搞外賣，看似虧得一塌糊涂，每天燒1.28億，虧損率超94%，但背后其實有自己的長遠盤算，并不是盲目跟風。他不是為了單純搶外賣市場的份額，而是想通過外賣業(yè)務(wù)，引流、提頻、布局即時零售，打造京東的商業(yè)生態(tài)，這盤大棋，看得很遠。

但不可否認的是，東哥這次的冒險，風險太大了。幾百億的虧損，直接導致京東凈利潤腰斬，而且現(xiàn)在外賣市場的競爭，依然很激烈，美團、阿里牢牢占據(jù)主導地位，京東想要突圍，難度極大。很多人都說，東哥這是賭徒式冒險，一旦失敗，就會讓京東陷入困境；也有人說，東哥有遠見，現(xiàn)在的虧損，都是為了未來的布局，只要堅持下去，遲早能盈利。

其實，不管東哥的盤算多長遠，現(xiàn)在最關(guān)鍵的，就是及時止損，不再盲目燒錢，把重點放在優(yōu)化業(yè)務(wù)、提高盈利上。畢竟，再有錢也經(jīng)不住這么造，核心業(yè)務(wù)才是京東的根基，不能因為外賣業(yè)務(wù)，拖垮了整個集團。而且，消費者關(guān)心的，不是東哥的布局多長遠，而是外賣的品質(zhì)、價格和配送速度，只要京東能把這些做好，就算份額少一點，也能慢慢站穩(wěn)腳跟。

說到底，東哥的這場“二次創(chuàng)業(yè)”，到底是成功還是失敗，現(xiàn)在還不好說?？赡茉龠^幾年，京東外賣能實現(xiàn)盈利，成為即時零售的領(lǐng)頭羊，到時候大家都會佩服東哥的遠見；也可能，京東外賣一直虧損，東哥不得不徹底退出，幾百億打了水漂，成為東哥創(chuàng)業(yè)路上的一個遺憾。

嘮到這兒，也想問問屏幕前的家人們：你覺得東哥花幾百億搞外賣，到底值不值？每天燒1.28億，虧損率超94%，東哥應(yīng)該徹底止損，還是繼續(xù)硬扛？你平時點外賣，會選京東外賣嗎？你覺得京東外賣，能打過美團、阿里嗎？歡迎在評論區(qū)留言討論，說出你的看法。也請大家點贊、收藏、分享這篇文章，把東哥的這場“豪賭”，分享給身邊的人，一起聊聊，東哥的這盤大棋，到底下對了沒有！