府庫第1107期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

周一中午的時候我就和我爸說，上證指數(shù)是不是得摸一下4000點了，結(jié)果日內(nèi)上證指數(shù)最高3999.07，差了一點點。這個位置挺有意義的，在過去只有兩輪大牛市讓上證指數(shù)站到了4000點之上。

看一下全市場的估值數(shù)據(jù)，當(dāng)前估值已經(jīng)與2021年的高點持平，再次提升估值的話行情就會進入歷史高估的區(qū)間了。估值指標(biāo)作為左側(cè)信號，一直是一個預(yù)警狀態(tài)，存在的問題是很難去評估會持續(xù)多長時間的高估狀態(tài)，甚至等待都會等得對高估狀態(tài)有些麻木了。

如果說有什么事情會擔(dān)心的話，我其實比較擔(dān)心后續(xù)會出現(xiàn)大家都發(fā)現(xiàn)股市掙錢了，越來越多的人涌進來，行情短期內(nèi)出現(xiàn)快速上漲，2015年的時候就是這樣的情況。

2015年4月上證指數(shù)沖過4000點后，行情就像被點燃一樣一路狂飆。指數(shù)從4034點不到兩個月漲到5166點，漲幅超過28%，每天的成交額動輒上萬億，市場幾乎陷入全民炒股的熱潮。那時候無論大盤股、小盤股都在漲，資金追著題材輪動，幾乎沒有人擔(dān)心風(fēng)險。單日漲跌超過2%的情況很常見，震蕩也越來越劇烈。到了6月，雖然指數(shù)還在沖高，但漲勢已經(jīng)明顯放緩，成交量卻依然龐大，這背后蘊含著巨大風(fēng)險。

2015年4月到6月這段時間，創(chuàng)業(yè)板的走勢比上證指數(shù)還要瘋狂。指數(shù)從2553點一路飆到3899點，漲幅超過50%，幾乎每天都在創(chuàng)新高。那時候資金主要涌向中小盤和題材股，互聯(lián)網(wǎng)、軟件、醫(yī)療、新能源這些板塊輪番爆發(fā)，很多個股連拉幾個漲停，市場情緒極度亢奮。日內(nèi)波動也很大，單日漲跌超過2%是常態(tài)。雖然成交額總量比主板小，但換手率極高，投機氣氛濃得幾乎要溢出來。到了6月，創(chuàng)業(yè)板漲得越來越急，已經(jīng)完全脫離基本面，那時候都有“神創(chuàng)板”的稱呼。最終在6月中旬隨大盤一同見頂，從高點開始快速下跌，牛市的高潮轉(zhuǎn)瞬即逝。

那咱們回過來看看當(dāng)下的行情，還是蠻穩(wěn)健的，一直上漲但是速度并不快，在3800點-3900點經(jīng)歷了比較長一段時間的調(diào)整之后，在近期又突破了這個區(qū)間，趨勢是很不錯的。今年的行情真的太舒服了，各類資產(chǎn)都有非常不錯的回報，賬戶錢多了起來，美滋滋。

那天看羅永浩和影視颶風(fēng)Tim的對談的時候，說到一個問題，就是咱們平?？吹囊曨l，它的聲音在這一些年是越來越大的，包括畫面也有了很多的變化。因為別人聲音大更能刺激到觀眾，自己也會提高一下聲音，一來二去就被拉得比較高了。同樣短視頻要能吸引觀眾，制造的沖突也越來越極端，就是為了給用戶更大的沖擊，為了達成5秒完播率的指標(biāo)。

像之前的上海爺叔那種特別極端的言論，一下子就吸引了那么多人的目光，其實咱們看到的財經(jīng)信息雖然沒有這么夸張，但文字里面也會逐步帶著傾向。所以我現(xiàn)在看一些財經(jīng)資訊的時候都降一度，畢竟一年多的時間，上證指數(shù)都漲上來1000多點了，目前一沖再沖不太合適。

冷靜歸冷靜，數(shù)錢還得數(shù)，咱們一起看看啥時候上演“上證指數(shù)站上4000點”的大戲。

府庫投顧觀察

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