一場醫(yī)藥界的“地震”正在全球制藥巨頭諾和諾德內部炸響。

近日，諾和諾德發(fā)布一則公告：董事長Helge Lund（龍海歌）及6名董事共計7人，將于11月14日集體離職。據(jù)悉，導火索是董事會與控股股東諾和諾德基金會在治理上產(chǎn)生分歧——前者主張漸進式更新董事成員，后者則力推全面重組。

實際上，這不是諾和諾德第一次“后院起火”，頻繁的人事變動背后是劇增的業(yè)績壓力。

自2024年下半年，諾和諾德股價便開啟跌勢，市值從5000億美元慘遭腰斬，蒸發(fā)近2萬億元人民幣。公司兩次下調2025年業(yè)績預期，為“節(jié)流求生”，9月公司剛剛宣布裁員9000人，10月再裁250人并徹底終止細胞療法業(yè)務。

一、GLP-1市場變天：從“一家獨大”到“百舸爭流”

諾和諾德的動蕩，本質是GLP-1賽道的底層邏輯變了。

作為GLP-1受體激動劑（通過調節(jié)胰島素分泌、抑制食欲治療糖尿病、肥胖）的開拓者，司美格魯肽讓它賺得盆滿缽滿：2023年銷售額突破200億美元，占其總營收近六成，諾和諾德與禮來兩家獨占市場份額的90%。

但現(xiàn)在這個賽道正經(jīng)歷重重變革，過度依賴單一爆款的風險暴露無遺。

其一，專利到期疊加競品沖擊，利潤空間被壓縮。司美格魯肽的核心專利2026年到期，全球已有幾十家藥企布局生物類似藥，研發(fā)成本僅為原研藥的1/3，一旦上市，價格可能暴跌70%。諾和諾德如果不能快速推出下一代產(chǎn)品，將面臨“賣得越多、虧得越多”的尷尬。

同時，禮來強勢崛起直接搶走諾和諾德的市場份額。其GLP-1藥物替爾泊肽憑借“雙靶點”設計，72周減重數(shù)據(jù)遠超司美格魯肽，在肥胖癥適應癥上擊敗司美格魯肽，實現(xiàn)銷售額暴增。

其二，“神藥”光環(huán)褪去，臨床價值需重新定義。隨著藥物大規(guī)模使用，惡心、腹瀉等副作用被更多關注，患者開始追求“更安全、更長效”的選擇，老產(chǎn)品迭代速度，已跟不上市場需求。

更致命的是，中國藥企的“群狼戰(zhàn)術”正在改寫游戲規(guī)則。如今國內既能快速跟進仿制藥，又能研發(fā)改良型新藥，當曾經(jīng)的“老師”開始被學生追趕，諾和諾德的管理層壓力可想而知。

二、中國藥企突圍：從仿制藥推進到科技創(chuàng)新

據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，全球減肥市場的規(guī)模將高達1000億美元，國內市場預計在2030年也將突破149億美元。諾和諾德“船大難掉頭”，面對巨大商機，中國企業(yè)正以多重策略實現(xiàn)“超車”。

仿制藥成為最直接的突破口，華東醫(yī)藥的利拉魯肽類似藥2023年就已獲批，成為國內首款，九源基因等國產(chǎn)藥企的類似藥也已進入III期臨床；創(chuàng)新藥領域更顯野心，打造出國內GLP-1藥物的“升級款”。例如，信達生物的IBI362是全球首個進入III期臨床的GLP-1/GCGR雙靶點激動劑，II期數(shù)據(jù)顯示其減重效果比司美格魯肽高20%，安全性和效果更好。

值得注意的是，國產(chǎn)企業(yè)在源頭創(chuàng)新“另辟蹊徑”，布局健康成分。憑借副作用小、系統(tǒng)養(yǎng)護等優(yōu)勢，微生態(tài)、小分子等領域成為企業(yè)差異化競爭的關鍵。比如，上海原衍生物AKK001能夠自然激活人體內GLP-1水平，可提升132%，人體臨床中1個月腰圍縮減4.3cm，3個月甘油三酯、總膽固醇、胰島素水平得到改善。

隨著“非藥物”干預成為流行的健康趨勢，這些“非主流”賽道，反而成了中國企業(yè)建立技術壁壘的突破口。

《柳葉刀》發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國25歲及以上的人中超重和肥胖人數(shù)超4億，預計到2030年，將進一步增至5.15億。國產(chǎn)藥物上市后價格有望下降60%，這對數(shù)以億計的肥胖患者而言是一大福音。

圖/1990-2050年成人肥胖趨勢

曾經(jīng)，西方藥企靠專利和資本壟斷創(chuàng)新藥市場，現(xiàn)在，中國企業(yè)從藥物研發(fā)到健康原料布局，憑借雙輪驅動，正在GLP-1這個千億賽道上實現(xiàn)“換道超車”，逐漸成長為規(guī)則的“制定者”，以絕對優(yōu)勢守衛(wèi)國人健康，領跑千億賽道。