文/梧桐小新

近日，上交所發(fā)送了《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》2025年第5期。2023年2月上交所實(shí)施全面注冊(cè)制后，將原分期發(fā)布的《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》變更為《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》。2023年至今，《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》已發(fā)布17期，本文將這17期中54個(gè)“問題解答”匯總，供讀者們分享、收藏。

《審核動(dòng)態(tài)》2025年第5期（總第30期）

問題1【首發(fā)企業(yè)存在資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司的注意事項(xiàng)】申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票或者存托憑證并在本所上市的企業(yè)，存在資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司的情形的，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)有哪些注意事項(xiàng)？

（一）發(fā)行人資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司包括哪些情形？

答：主要包括發(fā)行人主體來自上市公司、發(fā)行人取得上市公司部分資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)等。其中，發(fā)行人主體來自上市公司，指發(fā)行人曾被納入上市公司合并報(bào)表范圍，目前上市公司不再控制發(fā)行人；發(fā)行人取得上市公司部分資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)，指發(fā)行人主體未曾納入上市公司合并報(bào)表范圍，但取得上市公司部分資產(chǎn)（不含上市公司對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金增資）或者業(yè)務(wù)。

上市公司分拆上市按《上市公司分拆規(guī)則（試行）》（證監(jiān)會(huì)公告〔2022〕5號(hào)）執(zhí)行。

前述所指上市公司為A股上市公司。

（二）中介機(jī)構(gòu)核查需要注意哪些事項(xiàng)？

答：發(fā)行人資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司的，相關(guān)交易應(yīng)當(dāng)合法合規(guī)，交易價(jià)格公允合理，不得損害上市公司及中小股東合法權(quán)益。

保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)交易的背景原因、決策程序、信息披露情況、交易對(duì)手方情況、交易價(jià)格公允性、標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際控制人及管理層變動(dòng)情況、資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)的整合及運(yùn)營(yíng)情況、是否存在糾紛，分析交易的合法性和合理性，審慎出具核查意見，并對(duì)相關(guān)交易是否損害上市公司及中小投資者合法權(quán)益發(fā)表明確意見。

（三）發(fā)行人資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司涉及關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)滿足哪些要求？

答：一是發(fā)行人取得標(biāo)的資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)控制權(quán)至發(fā)行人申報(bào)首發(fā)時(shí)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)運(yùn)行不少于5年，但發(fā)行人來自上市公司的資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)占發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)任意一期總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入（若有）、利潤(rùn)總額（若有）的比例均低于10%的除外。發(fā)行人多次取得上市公司資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)的，以最后一次交易完成之日起算。

二是發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)任意一期來自上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入（若有）、利潤(rùn)總額（若有）占發(fā)行人相關(guān)指標(biāo)的比例超過20%的，相關(guān)交易行為應(yīng)當(dāng)接受現(xiàn)場(chǎng)檢查。相關(guān)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以發(fā)行人取得標(biāo)的資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)控制權(quán)時(shí)的金額計(jì)算（如發(fā)行人多次取得上市公司資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)的，以最后一次交易時(shí)的資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)金額累計(jì)計(jì)算），營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額在相關(guān)資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)能獨(dú)立形成收入時(shí)計(jì)算。

三是前述關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)方按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《上市公司信息披露管理辦法》及本所相關(guān)規(guī)則進(jìn)行判斷。

發(fā)行人資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)來自上市公司屬于省級(jí)及以上國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的資產(chǎn)重組導(dǎo)致的，可以申請(qǐng)豁免遵守前述要求。

問題2【監(jiān)事會(huì)改革相關(guān)工作要求】申報(bào)企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何做好新《公司法》關(guān)于公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整的有關(guān)工作？

答：前期，中國證監(jiān)會(huì)已發(fā)布《關(guān)于新〈公司法〉配套制度規(guī)則實(shí)施相關(guān)過渡期安排》明確了有關(guān)工作要求。申報(bào)企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際情況，根據(jù)上述規(guī)定并對(duì)照下列情形，穩(wěn)妥有序開展相關(guān)工作：

（一）申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)的相關(guān)安排

1.關(guān)于調(diào)整完畢時(shí)點(diǎn)

當(dāng)前在審且預(yù)計(jì)于2026年1月1日之前能夠完成首發(fā)上市的企業(yè)，在審期間可以適時(shí)完成內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整，不做強(qiáng)制要求，但上市后應(yīng)符合上市公司內(nèi)部治理要求，不晚于2026年1月1日完成調(diào)整。

2026年1月1日之后新申報(bào)或者仍然在審的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在上市前完成內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整。為平穩(wěn)有序完成公司治理過渡，避免影響上市進(jìn)程，建議在上交所審核階段完成內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整。

2.關(guān)于申報(bào)文件要求

2026年1月1日后，在審企業(yè)仍設(shè)有監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事的，應(yīng)當(dāng)制定公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，確保在首發(fā)上市前完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整。

2026年1月1日后，企業(yè)首發(fā)上市前完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在最近一次更新披露招股說明書時(shí)進(jìn)行相應(yīng)披露，審計(jì)委員會(huì)、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按要求出具意見，原監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事仍對(duì)曾簽字的申請(qǐng)文件繼續(xù)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。具體包括：

（1）企業(yè)應(yīng)在最近一次更新披露招股說明書時(shí)，對(duì)“發(fā)行人基本情況”等部分的相應(yīng)內(nèi)容作調(diào)整；

（2）新設(shè)的審計(jì)委員會(huì)應(yīng)對(duì)此前涉及監(jiān)事會(huì)、監(jiān)事的發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審核、重新出具書面意見；

（3）中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)審計(jì)委員會(huì)成員任職資格、履職情況、調(diào)整前后的內(nèi)控規(guī)范性和治理結(jié)構(gòu)有效性、相關(guān)調(diào)整對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的影響等核查并發(fā)表明確意見；

（4）報(bào)告期內(nèi)曾設(shè)置的監(jiān)事會(huì)、曾聘任的監(jiān)事，應(yīng)當(dāng)對(duì)曾簽字確認(rèn)的申請(qǐng)文件繼續(xù)擔(dān)責(zé)，中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

2026年1月1日前，在審企業(yè)已完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整的，按照上述披露和核查要求執(zhí)行。

（二）上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y、發(fā)行證券購買資產(chǎn)的相關(guān)安排

1.關(guān)于調(diào)整完畢時(shí)點(diǎn)

再融資、發(fā)行證券購買資產(chǎn)的發(fā)行人均為上市公司，應(yīng)當(dāng)在2026年1月1日前完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整。

2.關(guān)于申報(bào)文件要求

已完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整的，上交所主要關(guān)注發(fā)行人審計(jì)委員會(huì)是否已對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行重新審核并出具書面意見，原監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事是否仍對(duì)曾簽字的申請(qǐng)文件繼續(xù)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，中介機(jī)構(gòu)是否核查并發(fā)表明確意見。

尚未完成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)調(diào)整的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行督促提醒，確保其在2026年1月1日前完成調(diào)整。

問題3【創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目再融資注意事項(xiàng)】生物醫(yī)藥企業(yè)募集資金投向創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意哪些事項(xiàng)？

答：為更好支持生物醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新藥研發(fā)，現(xiàn)將創(chuàng)新藥研發(fā)再融資項(xiàng)目審核重點(diǎn)把握事項(xiàng)提示如下：

一是關(guān)于本次募投項(xiàng)目必要性和可行性的相關(guān)要求。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)結(jié)合在研管線、研發(fā)進(jìn)度、適應(yīng)癥以及商業(yè)化策略等情況，說明本次募投項(xiàng)目選取相關(guān)管線的背景及考慮，新藥研發(fā)項(xiàng)目實(shí)施的人員、技術(shù)及設(shè)備儲(chǔ)備，研發(fā)進(jìn)展、階段性研發(fā)成果以及商業(yè)化落地可行性等，并對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)的不確定性等風(fēng)險(xiǎn)予以充分提示。

二是關(guān)于信息披露的相關(guān)要求。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)充分披露創(chuàng)新藥研發(fā)的主要內(nèi)容、研發(fā)投入金額及其資本化、費(fèi)用化的相關(guān)情況；對(duì)于本次募投項(xiàng)目和前次募投項(xiàng)目均投向同一創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目的，發(fā)行人關(guān)于研發(fā)項(xiàng)目資金來源、使用及用途的相關(guān)信息披露應(yīng)當(dāng)保持前后一致性；研發(fā)投入中擬資本化部分應(yīng)當(dāng)符合自身研發(fā)會(huì)計(jì)政策及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。

三是關(guān)于補(bǔ)流比例的相關(guān)要求。發(fā)行人應(yīng)該充分說明非資本性支出的具體構(gòu)成及占比情況。符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，還應(yīng)當(dāng)在募集說明書中披露發(fā)行人符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”要求、非資本性支出比例超過募集資金總額的30%的部分用于研發(fā)投入的相關(guān)情況。

中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就上述問題進(jìn)行充分核查，并發(fā)表明確肯定的核查意見。

《審核動(dòng)態(tài)》2025年第4期（總第29期）

問題1【申報(bào)前咨詢溝通有關(guān)工作要求】發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)申請(qǐng)與本所進(jìn)行申報(bào)前咨詢溝通的，有哪些注意事項(xiàng)？

答：根據(jù)《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第3號(hào)——業(yè)務(wù)咨詢溝通（2024年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱《咨詢溝通指南》），發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)在提交首次公開發(fā)行、再融資、發(fā)行股份購買資產(chǎn)等申請(qǐng)文件前，對(duì)于重大疑難、無先例事項(xiàng)等涉及本所業(yè)務(wù)規(guī)則理解與適用的問題，可以向本所申請(qǐng)進(jìn)行申報(bào)前咨詢溝通。為提高咨詢溝通的質(zhì)效和服務(wù)市場(chǎng)主體的效能，提醒注意以下事項(xiàng)：

一是申報(bào)前咨詢溝通的定位。申報(bào)前咨詢溝通工作由本所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)具體負(fù)責(zé)，立足于幫助發(fā)行人解決重大疑難問題，提高申報(bào)和審核質(zhì)量。申報(bào)前咨詢溝通不是項(xiàng)目申報(bào)受理的必備程序，溝通結(jié)果與項(xiàng)目是否受理、是否審核通過無關(guān)。申報(bào)前咨詢溝通基于溝通材料做出咨詢意見和建議，相關(guān)意見不影響項(xiàng)目后續(xù)的受理和審核工作，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際需要提出溝通申請(qǐng)。

二是咨詢溝通的問題類型。主要包括：（1）涉及發(fā)行條件、上市條件、板塊定位和信息披露等要求，按照現(xiàn)有規(guī)則難以做出判斷的重大問題；（2）發(fā)行上市審核中尚未有案例支持的重大無先例事項(xiàng)；（3）因產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整涉及發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)適用的相關(guān)問題；（4）確需咨詢溝通的其他問題。

三是不屬于溝通范圍的情形。主要包括：（1）無實(shí)質(zhì)咨詢溝通內(nèi)容，屬于禮節(jié)性拜訪的；（2）屬于中介機(jī)構(gòu)應(yīng)自行核查把關(guān)的問題；（3）未按《咨詢溝通指南》要求提交咨詢溝通材料或材料格式不符合要求的；（4）多次溝通且相關(guān)事實(shí)情況較前次溝通無明顯變化的；（5）不適合申報(bào)前咨詢溝通的其他情形。

四是中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)職責(zé)。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)咨詢溝通問題進(jìn)行深入核查、分析，做到事實(shí)清楚、邏輯清晰，形成初步判斷意見，嚴(yán)格按照《咨詢溝通指南》的參考示范格式要求提交溝通材料。不得將招股說明書等申報(bào)材料的內(nèi)容直接作為溝通材料，不得隨意濫用、擴(kuò)大使用申報(bào)前咨詢溝通渠道。同一中介機(jī)構(gòu)對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的類型化問題，應(yīng)一次性提出溝通申請(qǐng)，由本所集中解答，避免重復(fù)溝通。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行質(zhì)控等內(nèi)部控制程序，對(duì)咨詢溝通適用情形、需解決的重大疑難問題、無先例事項(xiàng)及咨詢溝通材料質(zhì)量予以把關(guān)。

五是溝通申請(qǐng)的處理方式。本所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)在收到咨詢溝通材料后，將及時(shí)進(jìn)行分析研究。對(duì)于針對(duì)同一事項(xiàng)在短時(shí)間內(nèi)重復(fù)溝通、明顯不屬于溝通事項(xiàng)范圍或溝通材料不符合要求的，不予接受溝通申請(qǐng)；對(duì)于事實(shí)清楚、答復(fù)意見清晰明確的咨詢問題，通過電話或書面答復(fù)；對(duì)于疑難復(fù)雜或者需要發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)采取相關(guān)解決措施的咨詢問題，與發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)確定現(xiàn)場(chǎng)或視頻咨詢溝通時(shí)間。

問題2【上下游或第三方保管存貨的核查要求】針對(duì)第三方為發(fā)行人保管存貨，中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注哪些方面？

答：實(shí)踐中，部分企業(yè)通過上下游或第三方保管存貨，往往存在管理難度高、權(quán)屬和責(zé)任模糊等問題，容易導(dǎo)致存貨、收入、成本等財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目錯(cuò)報(bào)甚至出現(xiàn)較高舞弊風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查過程中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下問題：

一是關(guān)注發(fā)行人通過上下游或第三方保管存貨的業(yè)務(wù)背景，評(píng)估其合理性和必要性。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分核查發(fā)行人業(yè)務(wù)背景，如業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張或短期市場(chǎng)需求爆發(fā)帶來倉儲(chǔ)容量限制、自有倉庫無法滿足特定商品或原料的儲(chǔ)存條件、外協(xié)加工或寄售模式便利性安排、企業(yè)采用輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)等，并結(jié)合行業(yè)慣例，分析其業(yè)務(wù)模式的商業(yè)合理性及一貫性；結(jié)合上下游和第三方歷史履約記錄、是否存在存貨滅失事故、相關(guān)主體與發(fā)行人是否存在異常資金往來或糾紛等，分析相關(guān)安排的合理性。

二是關(guān)注存貨保管協(xié)議的具體約定，分析協(xié)議約定合理性，核查協(xié)議實(shí)際執(zhí)行情況。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)查閱企業(yè)與上下游或第三方簽訂的存貨保管協(xié)議，關(guān)注有關(guān)存貨保管種類、保管數(shù)量、儲(chǔ)存條件、儲(chǔ)存位置、區(qū)分標(biāo)識(shí)、入庫程序、提貨條件、保管收費(fèi)、存貨損毀或滅失的損失承擔(dān)機(jī)制、存貨盤點(diǎn)對(duì)賬方式和頻次等條款，分析有關(guān)條款是否符合商業(yè)邏輯，核查協(xié)議的實(shí)際執(zhí)行情況。

三是關(guān)注存貨管理內(nèi)控的規(guī)范性及有效性。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查企業(yè)是否建立健全與第三方保管存貨相關(guān)的內(nèi)控制度，包括外部存貨盤點(diǎn)、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)控制、差異處理機(jī)制等，相關(guān)制度是否覆蓋存貨的運(yùn)輸、出入庫、儲(chǔ)存、領(lǐng)用等環(huán)節(jié)，資金流、信息流和實(shí)物流節(jié)點(diǎn)是否得到有效控制。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)制度是否有效執(zhí)行，對(duì)相關(guān)內(nèi)控流程進(jìn)行穿行測(cè)試；定期核查企業(yè)與上下游和第三方對(duì)賬記錄，抽查入庫單、簽收單、物流單據(jù)的連貫性；核查上下游或第三方保管存貨是否納入企業(yè)統(tǒng)一的存貨管理系統(tǒng)和賬務(wù)記錄，存貨采購、運(yùn)輸、出入庫、盤點(diǎn)、領(lǐng)用等記錄是否統(tǒng)一連續(xù)、頻次及周期是否存在較大異常。

四是關(guān)注存貨存在性與減值風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)存貨存在性，中介機(jī)構(gòu)可以檢查存貨相關(guān)保險(xiǎn)、質(zhì)檢單據(jù)的投保人、受益人、客戶信息是否為發(fā)行人；根據(jù)存貨進(jìn)銷存臺(tái)賬，確認(rèn)存貨相關(guān)前后流程單據(jù)與發(fā)行人的關(guān)系，執(zhí)行函證程序獲取上下游和第三方關(guān)于存貨權(quán)屬和抵質(zhì)押情況的聲明，訪談存貨現(xiàn)場(chǎng)管理人員，驗(yàn)證存貨的所有權(quán)歸屬；通過監(jiān)盤抽盤程序核查存貨物理形態(tài)是否正常、存放是否混同、存貨來源和包裝信息是否與供應(yīng)商采購合同相匹配等。針對(duì)存貨減值風(fēng)險(xiǎn)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查存貨是否積壓、殘次、過時(shí)，并結(jié)合存貨庫齡及退換貨記錄、市場(chǎng)價(jià)格、期后銷售等測(cè)試減值計(jì)提的充分性。如果盤點(diǎn)、訪談、函證等核查手段受限，應(yīng)當(dāng)采取恰當(dāng)?shù)奶娲绦颍⒊浞挚紤]對(duì)核查意見的影響。

問題3【輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入科創(chuàng)企業(yè)再融資注意事項(xiàng)】具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的科創(chuàng)板上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，有何注意事項(xiàng)？

答：根據(jù)《〈上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號(hào)》第五條、《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號(hào)——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《6號(hào)指引》）等規(guī)定，具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)的科創(chuàng)板上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，應(yīng)特別注意以下事項(xiàng)：

一是關(guān)于信息披露要求。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中披露同時(shí)符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)比例超過30%的合理性、本次募投項(xiàng)目研發(fā)成果預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)化情況、研發(fā)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)以及研發(fā)內(nèi)容與主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)性等內(nèi)容。

二是關(guān)于募集資金用途。對(duì)于本次募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)比例超過30%的部分，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)說明超過部分用于與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入的投向情況。

保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)根據(jù)《6號(hào)指引》等規(guī)定對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并發(fā)表明確意見。

《審核動(dòng)態(tài)》2025年第3期（總第28期）

問題1【廢料管理及銷售有關(guān)核查要求】針對(duì)廢料產(chǎn)生、管理及銷售相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注哪些方面？

生產(chǎn)型制造企業(yè)在生產(chǎn)及研發(fā)環(huán)節(jié)通常會(huì)產(chǎn)生部分不良品或廢料，企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況將其投入再生產(chǎn)或?qū)ν怃N售。針對(duì)企業(yè)產(chǎn)出廢料數(shù)量較大或銷售廢料金額較多的情形，中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查過程中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下問題：

一是關(guān)注廢料管理相關(guān)的內(nèi)部流程，評(píng)估內(nèi)部控制的有效性。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全與廢料管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度，具體包括產(chǎn)生分類、出入庫、儲(chǔ)存、對(duì)外銷售等環(huán)節(jié)。在廢料的產(chǎn)生環(huán)節(jié)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注廢料產(chǎn)生來源、劃分標(biāo)準(zhǔn)、形態(tài)差異、處理方式，關(guān)注廢料管理涉及的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否一致，廢料率及變動(dòng)情況是否匹配企業(yè)業(yè)務(wù)模式、行業(yè)特征等；在廢料的流轉(zhuǎn)及庫存管理環(huán)節(jié)，關(guān)注廢料的存放狀況，流轉(zhuǎn)方式、頻率以及企業(yè)是否留存廢料流轉(zhuǎn)的主要單據(jù)；在廢料銷售環(huán)節(jié)，關(guān)注廢料的銷售審批程序、銷售定價(jià)程序、結(jié)算方式等。如涉及使用個(gè)人卡、現(xiàn)金收付等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合使用個(gè)人卡、現(xiàn)金收付的原因、資金性質(zhì)、收款資金流向等充分核查，判斷是否影響發(fā)行人財(cái)務(wù)內(nèi)控健全有效，并關(guān)注發(fā)行人在首次申報(bào)審計(jì)截止日后是否仍然存在相關(guān)問題，相關(guān)整改是否有效到位。

二是關(guān)注廢料銷售核算的規(guī)范性。關(guān)于銷售核算準(zhǔn)確性，中介機(jī)構(gòu)在查閱交易合同、詢價(jià)資料的基礎(chǔ)上，可以通過公開市場(chǎng)價(jià)格、區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格或同類廢料歷史銷售價(jià)格參考比較，說明廢料銷售定價(jià)是否公允，存在顯著差異的，應(yīng)當(dāng)采取進(jìn)一步核查措施。關(guān)于收入確認(rèn)完整性，關(guān)注是否存在其他體外銷售廢料或第三方代收廢料款的情形，核查方式包括投入產(chǎn)出率分析、資金流水核查等。此外，關(guān)注廢料客戶是否存在異常情形，譬如成立時(shí)間短、缺乏廢料處理資質(zhì)；廢料客戶僅為發(fā)行人服務(wù)或同時(shí)為發(fā)行人主要供應(yīng)商；主要廢料回收商與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人員工或前員工等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、其他交易或資金利益往來等。

三是關(guān)注廢料成本會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性。針對(duì)生產(chǎn)再投入及對(duì)外銷售的廢料，關(guān)注廢料與產(chǎn)成品成本的分?jǐn)偡椒?、廢料成本確認(rèn)的來源依據(jù)，以及相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合行業(yè)慣例和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。此外，企業(yè)廢料成本核算應(yīng)當(dāng)保持一致性，報(bào)告期內(nèi)核算方式發(fā)生變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)充分說明原因及依據(jù)。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合期末廢料庫存變動(dòng)情況分析核算方式對(duì)企業(yè)成本的影響，關(guān)注企業(yè)是否存在利用廢料核算調(diào)節(jié)成本的情形。

問題2【再融資董事會(huì)決議確定部分發(fā)行對(duì)象的注意事項(xiàng)】上市公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行證券，董事會(huì)決議提前確定部分發(fā)行對(duì)象的，有何注意事項(xiàng)？

答：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（2025年修正）》第五十七條、第五十八條和第六十一條、《上海證券交易所上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2025年修訂）》第三十四條、第五十六條等規(guī)定，上市公司擬向特定對(duì)象發(fā)行證券，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)特別注意以下事項(xiàng)：

一是向特定對(duì)象發(fā)行股票，董事會(huì)決議可以提前確定部分發(fā)行對(duì)象，發(fā)行價(jià)格應(yīng)通過競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生，提前確定的發(fā)行對(duì)象不得參與競(jìng)價(jià)，但應(yīng)當(dāng)接受競(jìng)價(jià)結(jié)果。如果通過競(jìng)價(jià)方式未能產(chǎn)生發(fā)行價(jià)格的，董事會(huì)決議要明確提前確定的發(fā)行對(duì)象是否繼續(xù)參與認(rèn)購、價(jià)格確定原則及認(rèn)購數(shù)量。

二是向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，董事會(huì)決議不能提前確定發(fā)行對(duì)象，發(fā)行對(duì)象和利率應(yīng)當(dāng)采用競(jìng)價(jià)方式確定。董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)確定本次發(fā)行對(duì)象的范圍、資格和依據(jù)以及轉(zhuǎn)股價(jià)格、利率確定原則，并經(jīng)股東會(huì)作出決議。

保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并發(fā)表明確意見。

《審核動(dòng)態(tài)》2025年第2期（總第27期）

問題1【重組中獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問發(fā)揮專業(yè)服務(wù)能力相關(guān)要求】重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目中，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問如何進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)服務(wù)能力，提升重組業(yè)務(wù)質(zhì)效，活躍并購重組市場(chǎng)？

答：“科創(chuàng)板八條”“并購六條”發(fā)布以來，并購重組市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升。并購重組良好的市場(chǎng)生態(tài)離不開中介機(jī)構(gòu)的功能發(fā)揮，為進(jìn)一步強(qiáng)化并購重組資源配置功能，發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問要切實(shí)提升服務(wù)的專業(yè)性、有效性。

一是提升專業(yè)服務(wù)能力。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問要加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)和交易雙方的理解與分析，充分發(fā)揮標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)現(xiàn)和交易撮合作用，積極促成并購重組交易。要主動(dòng)適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需要和特點(diǎn)，提升科創(chuàng)屬性識(shí)別、估值定價(jià)等方面專業(yè)服務(wù)能力，積極推動(dòng)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升投資價(jià)值。在準(zhǔn)確把握制度規(guī)則和監(jiān)管政策要求的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)估值定價(jià)、業(yè)績(jī)承諾等交易方案內(nèi)容，推動(dòng)更多創(chuàng)新性并購重組案例落地。

二是切實(shí)履行盡調(diào)職責(zé)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，健全完善盡職調(diào)查、工作底稿等制度，對(duì)重組項(xiàng)目進(jìn)行充分、廣泛、合理的調(diào)查，切實(shí)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。結(jié)合律師、會(huì)計(jì)師和評(píng)估師等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見，聚焦交易目的、交易方案合規(guī)性、估值定價(jià)公允性，關(guān)注標(biāo)的公司資產(chǎn)權(quán)屬、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)真實(shí)性等事項(xiàng)，把好注入資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)。

三是強(qiáng)化內(nèi)控把關(guān)制衡。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問要建立健全并有效執(zhí)行內(nèi)部控制機(jī)制，嚴(yán)格重組業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)過程管控，提升內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)前臺(tái)的制衡作用。質(zhì)控部門應(yīng)當(dāng)對(duì)重組業(yè)務(wù)實(shí)施貫穿全流程、各環(huán)節(jié)的動(dòng)態(tài)跟蹤和管理，內(nèi)核機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)重組項(xiàng)目進(jìn)行出口管理和終端風(fēng)險(xiǎn)控制。督促項(xiàng)目組充分履行盡職調(diào)查職責(zé)，切實(shí)把控重大問題和關(guān)鍵事項(xiàng)，進(jìn)一步提升重組業(yè)務(wù)質(zhì)效。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問要發(fā)揮好“三道防線”功能，重組新申報(bào)項(xiàng)目在申報(bào)時(shí)、在審項(xiàng)目于審核期間通過審核系統(tǒng)提交項(xiàng)目質(zhì)控和內(nèi)核報(bào)告。

問題2【審計(jì)截止日后經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化的核查要求】審計(jì)截止日后，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生重大變化的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)做好哪些核查工作？

答：在發(fā)行上市申請(qǐng)受理后，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)履行好盡職調(diào)查職責(zé)，對(duì)于審計(jì)截止日后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的重大變化予以充分關(guān)注并核查，及時(shí)向本所履行報(bào)告義務(wù)。根據(jù)《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說明書財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日后主要財(cái)務(wù)信息及經(jīng)營(yíng)狀況信息披露指引（2020年修訂）》，審計(jì)截止日后，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查的重大變化包括但不限于：產(chǎn)業(yè)政策重大調(diào)整，進(jìn)出口業(yè)務(wù)受到重大限制，稅收政策出現(xiàn)重大變化，行業(yè)周期性變化，業(yè)務(wù)模式及競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)發(fā)生重大變化，主要原材料的采購規(guī)模及采購價(jià)格或主要產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售規(guī)模及銷售價(jià)格出現(xiàn)大幅變化，新增對(duì)未來經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項(xiàng)，主要客戶或供應(yīng)商出現(xiàn)重大變化，重大合同條款或?qū)嶋H執(zhí)行情況發(fā)生重大變化，重大安全事故，以及其他可能影響投資者判斷的重大事項(xiàng)等。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)詳細(xì)說明核查的過程、了解并收集到的相關(guān)情況，得出結(jié)論的依據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注以下方面：

一是重大變化的具體情況、原因。例如，審計(jì)截止日后，發(fā)行人主要產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)分析導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的主要原因及影響因素，是否存在市場(chǎng)需求疲軟、競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)周期性波動(dòng)、原材料價(jià)格下滑等情況，以及相關(guān)情況可能持續(xù)的時(shí)間。

二是對(duì)發(fā)行人未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否產(chǎn)生重大不利影響。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合審計(jì)截止日前后發(fā)行人財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)和幅度、與同行業(yè)公司的對(duì)比情況等，量化分析重大變化對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況的影響程度，是否會(huì)構(gòu)成重大不利影響，并在此基礎(chǔ)上審慎發(fā)表明確核查意見。

三是相關(guān)信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)督促發(fā)行人在招股說明書中充分披露生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)內(nèi)外部環(huán)境的重大變化情況，可能對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生的不利影響，并就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)作重大事項(xiàng)提示。

問題3【可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目累計(jì)債券余額的信息披露和核查要求】上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，對(duì)于累計(jì)債券余額的信息披露和核查有何要求?

答：《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》第十三條規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債應(yīng)當(dāng)“具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量”?！?lt;上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法>第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號(hào)》第三條規(guī)定，上市公司在“本次發(fā)行完成后，累計(jì)債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)的百分之五十”。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目的信息披露和核查要求主要包括：

一是申報(bào)再融資之前，發(fā)行人應(yīng)合理確定本次發(fā)行規(guī)模，確保本次發(fā)行完成后的累計(jì)債券余額滿足最近一期末凈資產(chǎn)的比例限制要求，并按規(guī)定在募集說明書等申報(bào)文件中進(jìn)行披露。發(fā)行規(guī)模的確定，應(yīng)充分考慮項(xiàng)目在審期間及可轉(zhuǎn)債發(fā)行之前，可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)、債券發(fā)行、現(xiàn)金分紅、股份回購、購買或出售資產(chǎn)等事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人累計(jì)債券余額和凈資產(chǎn)的影響。

二是保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人累計(jì)債券余額是否超過最近一期末凈資產(chǎn)的百分之五十的情形進(jìn)行充分核查并發(fā)表明確意見，并在項(xiàng)目在審期間持續(xù)保持必要關(guān)注，對(duì)于新發(fā)生的可能導(dǎo)致累計(jì)債券余額不滿足凈資產(chǎn)的比例限制要求的重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)向本所報(bào)告，對(duì)于保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在問題的，本所依規(guī)采取自律監(jiān)管措施。

問題4【擬上市企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)要求】擬上市企業(yè)在提交發(fā)行上市申請(qǐng)或更新2024年年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)有何注意事項(xiàng)？

答：2023年12月8日，財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于強(qiáng)化上市公司及擬上市企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)推進(jìn)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和審計(jì)的通知》（財(cái)會(huì)〔2023〕30號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》），推動(dòng)擬上市企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)。根據(jù)《通知》，擬上市企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下方面：

一是擬上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)自提交以2024年12月31日為審計(jì)截止日的申報(bào)材料開始，提供會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的無保留意見的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

二是在審擬上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)于更新2024年年報(bào)材料時(shí)，提供會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的無保留意見的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

三是會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵照《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》（財(cái)會(huì)〔2010〕11號(hào)文件附件3）和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引實(shí)施意見》（會(huì)協(xié)〔2011〕66號(hào)）等相關(guān)規(guī)范要求對(duì)擬上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制實(shí)施審計(jì)，勤勉盡責(zé)，充分了解和掌握擬上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制建設(shè)和實(shí)施情況，綜合判斷擬上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制有效性，獨(dú)立客觀公正發(fā)表審計(jì)意見，提高內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量。同時(shí)，關(guān)注非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷情況，督促擬上市企業(yè)不斷完善內(nèi)部控制體系，提升內(nèi)部治理水平。

相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在本所發(fā)行上市審核系統(tǒng)“項(xiàng)目申報(bào)文件”欄目“3-2-4內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告”中提交或更新前述財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

《審核動(dòng)態(tài)》2025年第1期（總第26期）

問題1【研發(fā)人員認(rèn)定注意事項(xiàng)】對(duì)于非全時(shí)研發(fā)人員在進(jìn)行研發(fā)人員認(rèn)定時(shí)，應(yīng)當(dāng)如何把握？中介機(jī)構(gòu)有哪些核查要求？

答：《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第9號(hào)：研發(fā)人員及研發(fā)投入》明確，對(duì)于既從事研發(fā)活動(dòng)又從事非研發(fā)活動(dòng)的非全時(shí)研發(fā)人員，當(dāng)期研發(fā)工時(shí)占比低于50%的，原則上不應(yīng)認(rèn)定為研發(fā)人員。審核實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，部分發(fā)行人存在人員內(nèi)部調(diào)崗、員工實(shí)際從事活動(dòng)與工作關(guān)系所屬部門不一致、將實(shí)習(xí)期等納入工時(shí)統(tǒng)計(jì)等情形。對(duì)于上述情形，在進(jìn)行研發(fā)人員認(rèn)定時(shí)應(yīng)重點(diǎn)把握以下方面：

一是對(duì)于在研發(fā)部門與生產(chǎn)等其他部門之間調(diào)崗、工作職能發(fā)生轉(zhuǎn)換的人員，實(shí)質(zhì)上是當(dāng)期既從事研發(fā)活動(dòng)又從事非研發(fā)活動(dòng)的人員，應(yīng)根據(jù)當(dāng)期研發(fā)工時(shí)占比來認(rèn)定是否屬于研發(fā)人員，不能僅以期末為研發(fā)部門員工、專職從事研發(fā)活動(dòng)直接認(rèn)定為研發(fā)人員。

二是對(duì)于非全時(shí)研發(fā)人員的認(rèn)定，主要從其實(shí)際從事工作的性質(zhì)和工時(shí)占比判斷，而不取決于其工作關(guān)系所屬部門、期末是否從事研發(fā)活動(dòng)等因素。在研發(fā)部門或相關(guān)職能部門中從事研發(fā)活動(dòng)，且當(dāng)期研發(fā)工時(shí)占比超過50%的人員可以認(rèn)定為研發(fā)人員，但應(yīng)符合行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)實(shí)際情況。

三是對(duì)于當(dāng)期研發(fā)工時(shí)占比，原則上應(yīng)以最近一次簽訂勞動(dòng)合同并正式入職為起點(diǎn)。對(duì)于實(shí)習(xí)生或者一年內(nèi)從發(fā)行人處離職后再入職的人員，實(shí)習(xí)期、前次在職時(shí)間等原則上不應(yīng)納入工時(shí)計(jì)算。

四是發(fā)行人應(yīng)建立健全與研發(fā)人員認(rèn)定、管理和工時(shí)統(tǒng)計(jì)相關(guān)的內(nèi)部控制制度并確保有效執(zhí)行。

保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注并核查：研發(fā)人員全時(shí)與非全時(shí)分布是否符合行業(yè)特點(diǎn)；非全時(shí)研發(fā)人員是否真正從事研發(fā)活動(dòng)、具備勝任能力并作出實(shí)際貢獻(xiàn)，是否與發(fā)行人簽訂勞動(dòng)合同，填報(bào)工時(shí)是否與工作內(nèi)容、工作成果匹配，工時(shí)計(jì)算是否準(zhǔn)確；發(fā)行人工時(shí)統(tǒng)計(jì)、調(diào)崗管理等相關(guān)內(nèi)部控制是否設(shè)計(jì)合理并運(yùn)行有效，并對(duì)工時(shí)記錄、考勤記錄、勞動(dòng)合同、調(diào)崗審批、工作內(nèi)容及工作成果等研發(fā)過程支持性單據(jù)進(jìn)行核查驗(yàn)證。

問題2【涉產(chǎn)學(xué)研合作技術(shù)成果的核查要求】部分科創(chuàng)板擬上市企業(yè)存在技術(shù)成果來自于產(chǎn)學(xué)研合作的情況，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注哪些問題？

答：產(chǎn)學(xué)研合作一般指的是企業(yè)與高校、科研院所等機(jī)構(gòu)或相關(guān)機(jī)構(gòu)中的科研人員在推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化過程中開展的一系列合作，包括但不限于技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用和性能改進(jìn)。擬上市企業(yè)的技術(shù)成果來自于產(chǎn)學(xué)研合作，往往涉及對(duì)于企業(yè)自主研發(fā)能力、業(yè)務(wù)合法合規(guī)性等事項(xiàng)的研判。對(duì)此，中介機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)關(guān)注以下問題：

一是關(guān)于企業(yè)核心技術(shù)來源。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注產(chǎn)學(xué)研合作的研發(fā)成果是否涉及發(fā)行人的核心技術(shù)和主要產(chǎn)品，研發(fā)成果的歸屬及權(quán)益分成安排，相關(guān)權(quán)屬是否清晰，是否涉及相關(guān)專家的職務(wù)發(fā)明，有無糾紛或潛在糾紛。

二是關(guān)于企業(yè)自主研發(fā)能力。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)對(duì)產(chǎn)學(xué)研合作的依賴程度。結(jié)合發(fā)行人在產(chǎn)學(xué)研合作中的具體工作和作用、引進(jìn)技術(shù)后改進(jìn)研發(fā)的情況，發(fā)行人在產(chǎn)學(xué)研合作之外的產(chǎn)品布局、技術(shù)儲(chǔ)備、研發(fā)人員背景和研發(fā)實(shí)力等，說明其是否具備自主研發(fā)能力。

三是關(guān)于產(chǎn)學(xué)研合作的合規(guī)情況。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)政策法規(guī)、科研機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度，對(duì)于產(chǎn)學(xué)研合作的合規(guī)性問題進(jìn)行核查，包括技術(shù)成果投入企業(yè)時(shí)是否履行相應(yīng)程序，科研人員個(gè)人與企業(yè)開展合作或在企業(yè)兼職的行為是否符合相關(guān)法律法規(guī)及所在單位的內(nèi)部管理規(guī)定。

四是關(guān)于產(chǎn)學(xué)研合作中的費(fèi)用支出。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)向科研機(jī)構(gòu)支付的研發(fā)或咨詢費(fèi)用是否公允合理且符合行業(yè)慣例，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

問題3【再融資項(xiàng)目中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)的核查要求】再融資項(xiàng)目相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或證券交易所紀(jì)律處分的，有哪些核查要求？

答：根據(jù)《上海證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，再融資項(xiàng)目相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員最近一年內(nèi)受到證監(jiān)會(huì)行政處罰、證券交易所紀(jì)律處分的，影響適用再融資簡(jiǎn)易程序、分類審核機(jī)制。

為進(jìn)一步提升項(xiàng)目申請(qǐng)文件質(zhì)量，現(xiàn)對(duì)再融資申報(bào)項(xiàng)目相關(guān)核查要求明確如下：

一是保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)牽頭組織對(duì)前述審核規(guī)則涉及主體在相關(guān)期限內(nèi)被證監(jiān)會(huì)行政處罰、證券交易所紀(jì)律處分的情況進(jìn)行核查，包括是否存在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知、證券交易所紀(jì)律處分意向等可能導(dǎo)致上述負(fù)面情形的事項(xiàng)。

二是關(guān)注相關(guān)主體因同類業(yè)務(wù)受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或者受到證券交易所紀(jì)律處分的情形。

在各類行政許可事項(xiàng)中提供服務(wù)的行為按照同類業(yè)務(wù)處理，在非行政許可事項(xiàng)中提供服務(wù)的行為，不視為同類業(yè)務(wù)。實(shí)踐中，首發(fā)、再融資、并購重組等投行類行政許可業(yè)務(wù)視為同類業(yè)務(wù)。

三是對(duì)前述規(guī)則適用存在理解問題的，可以申請(qǐng)向本所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢溝通。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)前述事項(xiàng)進(jìn)行充分核查，并保持持續(xù)、必要關(guān)注。項(xiàng)目在審期間，對(duì)于新發(fā)生可能影響前述適用條件的事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)向本所報(bào)告，對(duì)于影響審核工作的，本所將依規(guī)采取自律監(jiān)管措施。

問題4【股份支付授予日的認(rèn)定】發(fā)行人對(duì)員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，若協(xié)議已明確入股價(jià)格確定方法等條款但未明確具體金額，能否認(rèn)定股份支付已授予？

答：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》，授予日是指股份支付協(xié)議獲得批準(zhǔn)的日期。根據(jù)《股份支付準(zhǔn)則應(yīng)用案例——授予日的確定》，授予日定義中“獲得批準(zhǔn)”是指企業(yè)與職工或其他方就股份支付的協(xié)議條款和條件已達(dá)成一致，該協(xié)議獲得股東大會(huì)或類似機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2010——股份支付》，“達(dá)成一致”是指雙方對(duì)該計(jì)劃或協(xié)議內(nèi)容充分形成一致理解的基礎(chǔ)上，均接受其條款和條件。

入股價(jià)格是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的重要因素，也是股份支付授予日公允價(jià)值確認(rèn)的重要依據(jù)。發(fā)行人與員工簽訂協(xié)議時(shí)，明確了授予的股權(quán)數(shù)量、入股價(jià)格的確定方法，但入股價(jià)格具體金額未明確且未來可由公司單方面確定的，例如，約定以下一次集中股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格為入股價(jià)格，原則上不能認(rèn)定為公司與員工就股份支付的協(xié)議條款和條件已達(dá)成一致，進(jìn)而認(rèn)定股份支付已經(jīng)授予。在其他條件滿足的情況下，應(yīng)將公司與員工就入股價(jià)格具體金額達(dá)成一致時(shí)的日期認(rèn)定為股份支付授予日。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第6期（總第25期）

問題1【并購重組項(xiàng)目預(yù)溝通的注意事項(xiàng)】上市公司和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在并購重組項(xiàng)目申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢溝通中有何注意事項(xiàng)？

答：證監(jiān)會(huì)《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》（簡(jiǎn)稱“并購六條”）發(fā)布以來，并購重組市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升。本所堅(jiān)持“開門辦審核”理念，根據(jù)《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第3號(hào)——業(yè)務(wù)咨詢溝通》等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，提供并購重組項(xiàng)目申報(bào)前的溝通咨詢渠道，及時(shí)解決重大疑難問題，提高申報(bào)和審核質(zhì)量。上市公司和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)可以關(guān)注以下事項(xiàng)，充分利用現(xiàn)有溝通渠道，做好咨詢溝通工作。

一是關(guān)于申報(bào)前咨詢材料。咨詢材料應(yīng)包含相關(guān)事實(shí)及問題、中介機(jī)構(gòu)的明確研判意見和依據(jù)。上市公司與中介機(jī)構(gòu)盡可能一次性提交完整詳實(shí)的咨詢材料，提高預(yù)溝通效率。對(duì)于交易方案的咨詢，咨詢材料應(yīng)有相對(duì)成熟且清晰的交易方案設(shè)計(jì)、明確的咨詢溝通問題，上市公司和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合相關(guān)規(guī)則對(duì)交易方案的合規(guī)性進(jìn)行全面充分評(píng)估。

二是關(guān)于申報(bào)前咨詢回復(fù)。原則上，審核中心對(duì)于申報(bào)前并購重組項(xiàng)目的重大疑難、無先例事項(xiàng)等涉及本所規(guī)則理解和適用問題進(jìn)行答復(fù)，同時(shí)基于交易雙方對(duì)交易方案的自主談判和協(xié)商，從合規(guī)性角度提出咨詢建議。

三是關(guān)于內(nèi)幕信息管理。上市公司重組過程中應(yīng)嚴(yán)格做好內(nèi)幕信息管理工作，防范內(nèi)幕交易。上市公司重組預(yù)案發(fā)布前，咨詢材料應(yīng)進(jìn)行必要的信息脫密處理，信息知情人應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)保密要求。

問題2【再融資募集資金投向的披露和說明注意事項(xiàng)】上市公司再融資募投項(xiàng)目部分使用募集資金投入，如何披露募集資金使用的情況？

答：審核實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，部分發(fā)行人在提交再融資申請(qǐng)時(shí)，募集說明書等申請(qǐng)文件中僅披露本次募投項(xiàng)目的整體資金投向，未披露本次募集資金投向的具體支出構(gòu)成，不符合募集資金使用的信息披露要求。根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第60號(hào)和第61號(hào)，上市公司應(yīng)披露本次募投項(xiàng)目的相關(guān)情況；根據(jù)《證券期貨法律適用意見第18號(hào)》，上市公司應(yīng)披露本次證券發(fā)行數(shù)量、融資間隔、募集資金金額及投向；募集資金用于非資本性支出的，視為補(bǔ)充流動(dòng)資金。發(fā)行人除根據(jù)上述規(guī)定披露本次募投項(xiàng)目及募集資金投向的主要構(gòu)成及規(guī)模情況外，還應(yīng)在申請(qǐng)文件中充分說明下列信息：

一是募投項(xiàng)目各項(xiàng)投資支出的具體構(gòu)成、測(cè)算過程及測(cè)算依據(jù)，相關(guān)測(cè)算依據(jù)與公司同類項(xiàng)目及同行業(yè)公司可比項(xiàng)目的對(duì)比情況。二是應(yīng)合理認(rèn)定及明確募集資金用途中的非資本性支出、資本性支出和補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額、占比。三是本次募集資金小于項(xiàng)目總投資的，應(yīng)明確資金缺口的解決方式，相關(guān)自有或自籌資金不存在重大不確定性。

問題3【主板板塊定位條件中行業(yè)代表性的關(guān)注要點(diǎn)】主板板塊定位條件中關(guān)于行業(yè)代表性的論證有哪些關(guān)注要點(diǎn)？

答：根據(jù)《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，主板突出“大盤藍(lán)籌”特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合主板定位，就主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬行業(yè)內(nèi)發(fā)行人是否具有較高地位，經(jīng)營(yíng)規(guī)模在同行業(yè)排名是否靠前，主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的核心技術(shù)和工藝是否相對(duì)成熟并符合行業(yè)趨勢(shì)，且能夠促進(jìn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估。其中關(guān)于行業(yè)代表性的論證應(yīng)關(guān)注以下方面：

一是建議參考《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》等相關(guān)劃分標(biāo)準(zhǔn)，客觀選取、披露發(fā)行人所在行業(yè)分類，并可結(jié)合發(fā)行人具體業(yè)務(wù)和產(chǎn)品種類，對(duì)其所處細(xì)分領(lǐng)域作進(jìn)一步分析。

二是建議結(jié)合行業(yè)分工及上下游情況等，說明所處行業(yè)及細(xì)分領(lǐng)域的總體規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)規(guī)模/市場(chǎng)份額及排名/分位數(shù)位置、與同行業(yè)公司的比較情況，以及主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的工藝和技術(shù)的成熟度、是否符合或引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、是否能夠促進(jìn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)等。

三是關(guān)于行業(yè)排名，可以使用有關(guān)政府部門、全國性行業(yè)協(xié)會(huì)等提供的數(shù)據(jù)，確需由第三方機(jī)構(gòu)提供的，應(yīng)注重?cái)?shù)據(jù)的客觀性、權(quán)威性及論證的科學(xué)性；通過調(diào)研、走訪等方式獲取數(shù)據(jù)的，應(yīng)當(dāng)充分披露調(diào)研方法、對(duì)象、程序等；其他具有公信力的數(shù)據(jù)，如發(fā)行人有相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)、榮譽(yù)或參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定等，可進(jìn)行說明。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第5期（總第24期）

問題1【再融資中關(guān)鍵少數(shù)涉重大事項(xiàng)的工作要求】再融資發(fā)行人“關(guān)鍵少數(shù)”出現(xiàn)可能影響發(fā)行上市條件的重大事項(xiàng)，有哪些工作要求？

答：再融資審核期間，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足相關(guān)發(fā)行上市條件。發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等關(guān)鍵少數(shù)發(fā)生了可能影響發(fā)行上市條件的重大事項(xiàng)，包括被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?、羈押、留置，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知、證券交易所公開譴責(zé)以上紀(jì)律處分意向等，上市公司作為重大事項(xiàng)報(bào)告的第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向本所審核部門作專門報(bào)告，上市公司公告不可替代報(bào)告義務(wù)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的關(guān)鍵少數(shù)履職情況及適格性保持持續(xù)、必要關(guān)注，針對(duì)可能影響發(fā)行上市條件的事項(xiàng)，及時(shí)履行核查程序并向本所報(bào)告。

對(duì)于可能影響發(fā)行上市條件的重大事項(xiàng)，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)沒有及時(shí)進(jìn)行信息披露或未及時(shí)向本所報(bào)告，影響審核工作的，本所將依規(guī)采取自律監(jiān)管措施。

問題2【中介機(jī)構(gòu)如何申請(qǐng)審核系統(tǒng)賬戶】保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，如何向本所申請(qǐng)開通審核系統(tǒng)用戶權(quán)限？

答：保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)可向本所申請(qǐng)發(fā)行上市審核系統(tǒng)的數(shù)字證書（以下簡(jiǎn)稱EKey）。EKey申請(qǐng)采用電子化方式，通過手機(jī)號(hào)注冊(cè)并登錄本所CA在線業(yè)務(wù)系統(tǒng)（https://cnsca.sse.com.cn/），證書類型選擇“發(fā)行上市審核系統(tǒng)”，根據(jù)頁面要求如實(shí)填寫相關(guān)內(nèi)容。EKey制作完畢后，本所將按照申請(qǐng)EKey時(shí)選擇的領(lǐng)取方式，快遞送達(dá)或通知現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)取。

EKey申請(qǐng)有關(guān)事項(xiàng)咨詢電話：4008888400-2-5。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第4期（總第23期）

問題1【前次募集資金使用進(jìn)度計(jì)算口徑】前次募集資金使用進(jìn)度的計(jì)算口徑是否應(yīng)當(dāng)包含超募資金？

答：按照再融資有關(guān)前次募集資金使用的監(jiān)管要求，上市公司再融資預(yù)案董事會(huì)召開時(shí)，前次募集資金應(yīng)當(dāng)基本使用完畢。實(shí)踐中，對(duì)于前次募集資金的計(jì)算口徑是否應(yīng)當(dāng)包含超募資金存在不同理解?？紤]到超募資金系實(shí)際募集資金凈額超過計(jì)劃募集資金金額的部分，存放于募集資金專戶管理，與計(jì)劃募集資金均屬于前次募集資金的組成部分，前次募集資金使用進(jìn)度的計(jì)算應(yīng)當(dāng)包含超募資金。

問題2【重組“小額快速”審核機(jī)制】上市公司申請(qǐng)發(fā)行股份購買資產(chǎn)適用“小額快速”審核機(jī)制的，與常規(guī)審核機(jī)制有什么差異？

答：2024年4月30日，本所修訂《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《重組審核規(guī)則》），對(duì)重組“小額快速”審核機(jī)制進(jìn)行了完善。上市公司申請(qǐng)適用重組“小額快速”審核機(jī)制的，與常規(guī)審核機(jī)制在適用范圍、申請(qǐng)文件和審核程序方面存在差異。

一是適用范圍。《重組審核規(guī)則》第四十四條、第四十五條對(duì)適用“小額快速”的情形予以明確。本次修訂擴(kuò)大了科創(chuàng)板小額快速機(jī)制適用范圍，取消科創(chuàng)板配套融資“不得用于支付交易對(duì)價(jià)”的限制，將科創(chuàng)板配套融資由“不超過5,000萬元”改為“不超過上市公司最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%”。同時(shí)明確主板和科創(chuàng)板適用“小額快速”審核機(jī)制的，不得有“交易方案存在重大無先例、重大輿情等重大復(fù)雜情形”。

二是申請(qǐng)文件。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對(duì)本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)符合“小額快速”審核機(jī)制發(fā)表核查意見并提交專項(xiàng)申請(qǐng)文件。上市公司及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問關(guān)于適用“小額快速”審核機(jī)制的相關(guān)文件不對(duì)外公告。

三是審核程序。“小額快速”審核機(jī)制下，申請(qǐng)文件受理后，本所不再進(jìn)行審核問詢，直接提交并購重組委員會(huì)審議。本所自受理申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日出具本次交易符合重組條件和信息披露要求的審核意見，或者作出終止審核的決定。

問題3【業(yè)務(wù)咨詢溝通相關(guān)注意事項(xiàng)】發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)咨詢溝通中有何注意事項(xiàng)？

答：2021年以來，本所堅(jiān)持“開門辦審核”理念，為了便利發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更有效地使用發(fā)行上市審核相關(guān)業(yè)務(wù)咨詢溝通渠道，及時(shí)解決重大疑難問題，提高申報(bào)和審核質(zhì)量，本所制定并持續(xù)完善《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第3號(hào)——業(yè)務(wù)咨詢溝通》（以下簡(jiǎn)稱《指南》）等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，為主板和科創(chuàng)板IPO、再融資、并購重組各類項(xiàng)目，提供申報(bào)前和審核階段全流程的溝通咨詢渠道。發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)可以關(guān)注以下事項(xiàng)，充分利用現(xiàn)有溝通渠道，做好咨詢溝通工作。

一是關(guān)于申報(bào)前咨詢時(shí)點(diǎn)?！吨改稀穼?duì)申報(bào)前咨詢時(shí)點(diǎn)進(jìn)行了原則性規(guī)定，若相關(guān)問題復(fù)雜且影響重大，確需在相關(guān)時(shí)點(diǎn)之前提前進(jìn)行咨詢的，在保薦機(jī)構(gòu)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問針對(duì)咨詢事項(xiàng)履行了內(nèi)部控制程序后，也可以提起預(yù)溝通申請(qǐng)，咨詢項(xiàng)目涉及上市公司的，原則上應(yīng)當(dāng)將咨詢事項(xiàng)進(jìn)行脫密處理。此外，涉及上述情形的，發(fā)行人可以通過書面形式直接向本所申請(qǐng)申報(bào)前預(yù)溝通。

二是關(guān)于申報(bào)前咨詢材料。咨詢材料應(yīng)當(dāng)詳述相關(guān)事實(shí)及問題情況、中介機(jī)構(gòu)核查過程、以及中介機(jī)構(gòu)的研判意見與依據(jù)。對(duì)于板塊定位的咨詢，咨詢材料應(yīng)當(dāng)結(jié)合相應(yīng)規(guī)則進(jìn)行全面充分評(píng)估，咨詢材料應(yīng)簡(jiǎn)明客觀體現(xiàn)發(fā)行人相關(guān)特點(diǎn)，列舉結(jié)論應(yīng)有支持性依據(jù)，避免簡(jiǎn)單定性發(fā)表結(jié)論。

三是關(guān)于申報(bào)前咨詢方式。對(duì)于問題簡(jiǎn)單清晰的，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)可以采用書面溝通和電話溝通，進(jìn)一步提升溝通的質(zhì)量和效率。對(duì)于問題復(fù)雜，確需現(xiàn)場(chǎng)或視頻溝通的，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)可以通過審核系統(tǒng)提交申請(qǐng)并上傳相關(guān)材料，本所將在咨詢溝通材料就緒5個(gè)工作日內(nèi)完成內(nèi)部程序確定現(xiàn)場(chǎng)咨詢溝通時(shí)間。

四是關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)溝通渠道。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)可以向本所申請(qǐng)審核系統(tǒng)用戶，直接提出咨詢溝通需求并辦理相關(guān)流程。同時(shí)，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)仍可通過保薦機(jī)構(gòu)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問提出溝通訴求，保薦機(jī)構(gòu)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)積極配合，及時(shí)轉(zhuǎn)達(dá)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的咨詢溝通訴求，協(xié)助辦理相關(guān)流程，做到信息及時(shí)共享、溝通順達(dá)通暢。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第3期（總第22期）

問題1【涉及生產(chǎn)安全事故的中介機(jī)構(gòu)核查要求】發(fā)行人涉及生產(chǎn)安全事故的，中介機(jī)構(gòu)核查方面有何注意事項(xiàng)？

答：發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)或在審期間，發(fā)生生產(chǎn)安全事故的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)從以下方面予以充分關(guān)注、核查并發(fā)表明確意見：

一是是否構(gòu)成重大違法行為。關(guān)注生產(chǎn)安全事故的具體情況，包括事故原因、事故經(jīng)過、直接后果（包括人員傷亡、經(jīng)濟(jì)損失等）、事故性質(zhì)、責(zé)任認(rèn)定及處理情況等。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人因生產(chǎn)安全事故受到處罰的，應(yīng)當(dāng)按照《證券期貨法律適用意見第17號(hào)》相關(guān)要求進(jìn)行核查，并就是否屬于重大違法行為發(fā)表明確意見。發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員受到處罰的，應(yīng)當(dāng)說明是否影響其任職資格。

二是對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。關(guān)注生產(chǎn)安全事故對(duì)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、在手訂單、資產(chǎn)、存貨以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等影響。涉及停復(fù)產(chǎn)情形的，應(yīng)當(dāng)說明涉及的產(chǎn)品、生產(chǎn)設(shè)施、起止時(shí)間等，整改措施、復(fù)產(chǎn)安排經(jīng)主管部門確認(rèn)以及生產(chǎn)恢復(fù)等情況。

三是訴訟仲裁風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部控制。關(guān)注發(fā)行人是否存在因生產(chǎn)安全事故導(dǎo)致的訴訟、仲裁或潛在糾紛，并按照《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第4號(hào)》等規(guī)定進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。發(fā)行人在事故發(fā)生后的整改措施及有效性，內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行。

在發(fā)行上市申請(qǐng)受理后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)履行好盡職調(diào)查職責(zé)，對(duì)發(fā)行人新發(fā)生的生產(chǎn)安全事故予以充分關(guān)注，及時(shí)向本所履行報(bào)告義務(wù)，并按要求更新發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

問題2【兼職技術(shù)顧問能否被認(rèn)定為核心技術(shù)人員】科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)，能否將兼職技術(shù)顧問認(rèn)定為核心技術(shù)人員？

答：核心技術(shù)人員穩(wěn)定是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要的發(fā)行條件，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要和相關(guān)人員對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)揮的實(shí)際作用，確定核心技術(shù)人員范圍，并在招股說明書中披露認(rèn)定情況和認(rèn)定依據(jù)。對(duì)于將兼職技術(shù)顧問（以下簡(jiǎn)稱顧問）認(rèn)定為核心技術(shù)人員的，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合以下事項(xiàng)審慎論證：

一是認(rèn)定的合理性。核心技術(shù)人員應(yīng)當(dāng)為掌握主營(yíng)業(yè)務(wù)核心技術(shù)，對(duì)核心技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)有重要作用的專業(yè)技術(shù)人員，通常為發(fā)行人的研發(fā)人員。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引發(fā)行類第9號(hào)——研發(fā)人員及研發(fā)投入》等規(guī)定，充分論證將顧問認(rèn)定為核心技術(shù)人員的合理性，以及兼職形式是否與其本職單位的管理制度、保密或競(jìng)業(yè)禁止（如有）等要求存在沖突，是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。

二是顧問任職的持續(xù)性和穩(wěn)定性。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合顧問協(xié)議的期間、權(quán)利義務(wù)、研發(fā)目標(biāo)和階段性成果設(shè)置等，充分論證顧問能否在研發(fā)工作中投入足夠的時(shí)間和精力，確保研發(fā)工作效率，嚴(yán)格執(zhí)行研發(fā)相關(guān)制度，且不受本職單位干預(yù)獨(dú)立履職。同時(shí)，發(fā)行人與顧問及其本職單位之間存在專利繼受、合作/委托研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等情況的，應(yīng)當(dāng)關(guān)注核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)過程是否獨(dú)立、對(duì)顧問或其本職單位是否存在重大依賴以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否權(quán)屬清晰。

問題3【再融資募投項(xiàng)目產(chǎn)品自用的效益測(cè)算要求】上市公司本次再融資募投項(xiàng)目如涉及自用產(chǎn)品的，相關(guān)效益測(cè)算的信息披露及核查要求應(yīng)如何把握？

答：募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)是上市公司再融資募集資金使用可行性分析的重要內(nèi)容，關(guān)乎相關(guān)募投項(xiàng)目的投入、進(jìn)展及達(dá)產(chǎn)效果等，影響投資者投資決策。若上市公司本次募投項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品部分或全部用于自用或內(nèi)部銷售的，雖然從項(xiàng)目實(shí)施主體的單體角度可能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部銷售收入，但由于募投項(xiàng)目效益主要系測(cè)算實(shí)施本次募投項(xiàng)目對(duì)上市公司帶來的增量效益情況，因此，效益測(cè)算的口徑應(yīng)以上市公司合并報(bào)表為基礎(chǔ)。對(duì)于自用或內(nèi)部銷售部分，由于其并未在合并報(bào)表層面實(shí)現(xiàn)銷售，在募投項(xiàng)目效益測(cè)算時(shí)不應(yīng)測(cè)算該部分對(duì)應(yīng)的銷售收入、毛利等收益指標(biāo)。

實(shí)務(wù)中，由于自產(chǎn)自用通常較外部采購成本更低，能夠節(jié)約相關(guān)產(chǎn)品的采購及后續(xù)生產(chǎn)成本，因此，上市公司在信息披露時(shí)可以從成本節(jié)約的角度測(cè)算募投項(xiàng)目帶來的增量效益，如節(jié)約的成本金額以及因節(jié)約成本而增加的利潤(rùn)金額，但不宜直接測(cè)算相關(guān)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的收入、毛利等指標(biāo)。

上市公司應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露本次募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)的假設(shè)條件及主要計(jì)算過程，并說明相關(guān)收益指標(biāo)的合理性，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)效益測(cè)算的謹(jǐn)慎性、合理性核查并發(fā)表明確意見。

問題4【科創(chuàng)屬性咨詢相關(guān)要求】本所就申報(bào)項(xiàng)目科創(chuàng)屬性相關(guān)事項(xiàng)向科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)咨詢的，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)有哪些需要注意的事項(xiàng)？

答：本所就申報(bào)項(xiàng)目科創(chuàng)屬性相關(guān)事項(xiàng)向科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)咨詢，并請(qǐng)發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)參加會(huì)議的，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡快明確現(xiàn)場(chǎng)或視頻參會(huì)方式，做好參會(huì)準(zhǔn)備，并嚴(yán)格遵守信息保密、不得干擾委員履職等相關(guān)紀(jì)律要求。在接受問詢過程中聚焦具體事項(xiàng)，針對(duì)委員專家的問題作出相應(yīng)說明，說明內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確把握科創(chuàng)板定位，切實(shí)履行勤勉盡責(zé)要求，做好推薦企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位的核查論證工作，把好入口關(guān)。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第2期（總第21期）

問題1【定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)注意事項(xiàng)】上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)，有哪些需要注意的事項(xiàng)？

答：2023年11月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》）。《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》主要針對(duì)上市公司以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具購買資產(chǎn)的交易予以特別制規(guī)，規(guī)則沒有規(guī)定的事項(xiàng)，仍需參照適用《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》）、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《可轉(zhuǎn)債辦法》）等相關(guān)規(guī)定。與發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金、發(fā)行股份購買資產(chǎn)相比，上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)在發(fā)行條件、定價(jià)機(jī)制、限售期限等方面存在差異，相關(guān)注意事項(xiàng)如下：

一是關(guān)于發(fā)行條件。根據(jù)《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》，上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)，需符合上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的相關(guān)要求，同時(shí)需要符合《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《再融資辦法》）第十三條第一款第一項(xiàng)至第三項(xiàng)的規(guī)定，且不存在《再融資辦法》第十一條第一項(xiàng)、第三項(xiàng)、第五項(xiàng)、第六項(xiàng)以及第十四條規(guī)定的情形。

二是定價(jià)機(jī)制。根據(jù)《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》，上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的，按照上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制，定向可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于董事會(huì)決議公告日前二十個(gè)交易日、六十個(gè)交易日或者一百二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)之一的百分之八十。同時(shí)，可以設(shè)置轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整機(jī)制，調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)符合《重組辦法》有關(guān)股票發(fā)行價(jià)格調(diào)整的規(guī)定，且上市公司僅可依照調(diào)價(jià)方案，在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)前調(diào)整一次。證監(jiān)會(huì)注冊(cè)后，轉(zhuǎn)股價(jià)格只能按照約定向上修正，不可向下修正。

三是限售期限。根據(jù)《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》，上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的鎖定期，按照上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的限售期限，自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（除特定情形外）。此外，特定對(duì)象作出業(yè)績(jī)承諾的，還應(yīng)當(dāng)承諾以資產(chǎn)認(rèn)購取得的定向可轉(zhuǎn)債，在相應(yīng)年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履行完畢前不得轉(zhuǎn)讓。即交易各方可以設(shè)置定向可轉(zhuǎn)債分期解鎖安排，相關(guān)分期解鎖安排需要與業(yè)績(jī)承諾的計(jì)算方式及時(shí)間相匹配。

四是定向可轉(zhuǎn)債與股票可單獨(dú)或組合使用。上市公司可單獨(dú)以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具，自行決定重組交易對(duì)價(jià)全部由定向可轉(zhuǎn)債支付或者搭配部分股份、現(xiàn)金支付。

五是關(guān)于投資者適當(dāng)性。以資產(chǎn)認(rèn)購取得定向可轉(zhuǎn)債的特定對(duì)象不符合相應(yīng)板塊投資者適當(dāng)性管理要求的，所持定向可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股后僅能賣出、不能買入標(biāo)的股票。受讓定向可轉(zhuǎn)債的投資者，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所關(guān)于定向可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性管理要求。

問題2【前次募集資金信息披露要求】上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，對(duì)于前次募集資金變更的信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查有何要求?

答：《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》規(guī)定，上市公司存在“擅自改變前次募集資金用途未作糾正，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可”情形的不得發(fā)行證券。對(duì)于超過五年的前次募集資金的變更情況，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行核查，并在《發(fā)行保薦書》等申報(bào)文件中對(duì)發(fā)行人是否符合前募資金變更的相關(guān)監(jiān)管要求發(fā)表明確意見。

同時(shí)，《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第60號(hào)、第61號(hào)規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)披露最近五年內(nèi)募集資金運(yùn)用的基本情況，包括實(shí)際募集資金金額、募投項(xiàng)目及其變更情況、資金投入進(jìn)度及效益等。如果超過五年的前次募集資金存在變更情況，發(fā)行人也應(yīng)在《募集說明書》中披露相關(guān)募集資金使用的變更情況。

上述“最近五年內(nèi)募集資金”，按照《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第7號(hào)》的要求，包括前次募集資金到賬時(shí)間距今未滿五個(gè)會(huì)計(jì)年度的歷次募集資金。

《審核動(dòng)態(tài)》2024年第1期（總第20期）

問題1【發(fā)行人再次申報(bào)IPO的核查要求】發(fā)行人曾經(jīng)由報(bào)IPO，項(xiàng)目終止后再次申報(bào)的，保薦機(jī)構(gòu)核查應(yīng)當(dāng)關(guān)注哪些方面？

答：發(fā)行人曾經(jīng)向中國證監(jiān)會(huì)或者證券交易所提交IPO申報(bào)材料的，再次向本所提交IPO申請(qǐng)時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)以下事項(xiàng)進(jìn)行針對(duì)性核查，并在保薦工作報(bào)告中充分說明：一是前次申報(bào)IPO的時(shí)間、審核和注冊(cè)階段關(guān)注的主要問題、前次IPO申請(qǐng)被否或撤回的具體原因。二是導(dǎo)致前次IPO申報(bào)撤否的相關(guān)問題的整改落實(shí)情況。涉及現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)問題的整改落實(shí)情況，并充分分析對(duì)本次申請(qǐng)的影響。三是發(fā)行人歷次變更中介機(jī)構(gòu)的原因及合理性。

保薦機(jī)構(gòu)質(zhì)控、內(nèi)核部門應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目終止后相關(guān)問題的整改情況予以重點(diǎn)關(guān)注，督促項(xiàng)目組采取充分的核查程序，做好盡職調(diào)查工作，并對(duì)保薦工作報(bào)告質(zhì)量進(jìn)行把關(guān)。

問題2【實(shí)際控制人相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查的關(guān)注要點(diǎn)】針對(duì)IPO企業(yè)實(shí)際控制人相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，保薦機(jī)構(gòu)核查應(yīng)該關(guān)注哪些方面？

答：實(shí)際控制人作為擁有公司控制權(quán)、能夠?qū)嶋H支配公司行為的主體，是影響公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理的“關(guān)鍵少數(shù)”。實(shí)際控制人自身風(fēng)險(xiǎn)可能傳導(dǎo)至發(fā)行人，從而對(duì)發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定性、公司治理規(guī)范性、以及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面產(chǎn)生重大影響。同時(shí)投資者也普遍對(duì)實(shí)際控制人誠信經(jīng)營(yíng)、口碑聲譽(yù)情況等予以高度關(guān)注。在盡職調(diào)查過程中，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等相關(guān)要求，對(duì)實(shí)際控制人相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)情況予以充分關(guān)注，重點(diǎn)對(duì)以下事項(xiàng)進(jìn)行核查：

一是關(guān)注實(shí)際控制人重大違法違規(guī)情況，包括最近三年內(nèi)是否存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，是否存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，是否因涉嫌違法犯罪被立案調(diào)查等，相關(guān)事項(xiàng)是否對(duì)發(fā)行條件構(gòu)成不利影響。

二是關(guān)注實(shí)際控制人規(guī)范運(yùn)作意識(shí)情況，包括是否存在利用其控制地位導(dǎo)致發(fā)行人資金占用、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化或開展顯失公允的關(guān)聯(lián)交易等情形，是否影響發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作相關(guān)問題是否已經(jīng)糾正并有效整改，是否對(duì)發(fā)行人公司治理規(guī)范性以及內(nèi)控制度執(zhí)行有效性產(chǎn)生不利影響。

三是關(guān)注實(shí)際控制人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況，包括是否存在大額負(fù)債及對(duì)外擔(dān)保，是否存在到期無法償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是否曾被列為失信被執(zhí)行人;除發(fā)行人以外的資產(chǎn)所屬行業(yè)、經(jīng)營(yíng)狀況和資信狀況，是否存在法律糾紛或較高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是否與發(fā)行人存在業(yè)務(wù)和資金往來，從而可能對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、控制權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

四是關(guān)注實(shí)際控制人存在的其他負(fù)面行為，包括是否曾因資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為受到行政處罰或自律監(jiān)管情況，是否曾違反社會(huì)公德造成嚴(yán)重社會(huì)不良影響或嚴(yán)重負(fù)面輿情，是否已予以糾正，相關(guān)負(fù)面影響是否消除。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行充分核查，對(duì)實(shí)際控制人的誠信意識(shí)和聲譽(yù)資信等進(jìn)行分析研判，并就相關(guān)問題是否對(duì)發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定性、公司治理規(guī)范性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等產(chǎn)生重大不利影響發(fā)表明確意見。在發(fā)行上市申請(qǐng)受理后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)實(shí)際控制人相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)保持關(guān)注并履行好盡職調(diào)查責(zé)任，相關(guān)事項(xiàng)影響重大的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向本所報(bào)告，并按要求更新發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第6期（總第19期）

問題1【數(shù)據(jù)安全、收集使用個(gè)人信息相關(guān)的信息披露及核查】數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉及數(shù)據(jù)開發(fā)利用等數(shù)據(jù)處理活動(dòng)的，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)如何做好數(shù)據(jù)安全、收集使用個(gè)人信息方面的信息披露及核查把關(guān)，有何注意事項(xiàng)？

答：發(fā)行人業(yè)務(wù)涉及數(shù)據(jù)開發(fā)利用等數(shù)據(jù)處理活動(dòng)的，應(yīng)充分說明其是否符合數(shù)據(jù)安全、收集使用個(gè)人信息相關(guān)法律法規(guī)要求，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查，并對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)開展是否符合相關(guān)法律法規(guī)要求發(fā)表明確意見，應(yīng)關(guān)注以下方面：

（1）發(fā)行人是否按照《中華人民共和國電信條例》《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定取得相應(yīng)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。例如，涉及經(jīng)營(yíng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)的，應(yīng)按規(guī)定取得增值電信業(yè)務(wù)許可。

（2）發(fā)行人相關(guān)經(jīng)營(yíng)過程是否符合《中華人民共和國個(gè)人信息保護(hù)法》《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》《中華人民共和國數(shù)據(jù)安全法》《工業(yè)和信息化領(lǐng)域數(shù)據(jù)安全管理辦法（試行）》等法律法規(guī)要求，并充分說明：一是對(duì)客戶數(shù)據(jù)安全保障做出的充分承諾；二是對(duì)數(shù)據(jù)分類分級(jí)、重要數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等數(shù)據(jù)安全保護(hù)要求的落實(shí)情況；三是數(shù)據(jù)安全管理制度的建立及運(yùn)行情況，檢測(cè)和預(yù)防數(shù)據(jù)泄露等安全風(fēng)險(xiǎn)的保障措施；四是涉及人工智能、信息技術(shù)等創(chuàng)新技術(shù)的，保障其數(shù)據(jù)分析利用可靠性的切實(shí)舉措。

（3）發(fā)行人下游客戶主要為黨政軍機(jī)關(guān)或參與涉密項(xiàng)目的，應(yīng)說明對(duì)客戶信息和項(xiàng)目信息的保密措施是否健全，防范數(shù)據(jù)泄露等安全風(fēng)險(xiǎn)的制度是否完備。

（4）發(fā)行人業(yè)務(wù)涉及手機(jī)端移動(dòng)應(yīng)用APP的，應(yīng)說明是否存在《APP違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息行為認(rèn)定方法》相關(guān)情形。例如，未經(jīng)用戶同意收集使用個(gè)人信息，非必要收集與其提供的服務(wù)無關(guān)的個(gè)人信息，未按法律規(guī)定提供刪除或更正個(gè)人信息功能等。

（5）發(fā)行人網(wǎng)站、公眾號(hào)、手機(jī)端移動(dòng)應(yīng)用APP及小程序等各類平臺(tái)涉及使用中國地圖的，應(yīng)說明是否符合《公開地圖內(nèi)容表示規(guī)范》相關(guān)要求。

（6）發(fā)行人及其子公司引入外資的，應(yīng)說明是否符合相應(yīng)外資開放政策，并履行相關(guān)變更程序。例如，擬上市主體涉及涉密信息系統(tǒng)集成資質(zhì)單位的，應(yīng)說明是否符合《涉密信息系統(tǒng)集成資質(zhì)管理補(bǔ)充規(guī)定》相關(guān)要求。

（7）發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)做好對(duì)涉密敏感信息的自查及核查工作，屬于涉密敏感信息的，按規(guī)定申請(qǐng)信息披露豁免。

問題2【再融資募集資金用于新建募投項(xiàng)目的融資規(guī)模合理性】再融資募集資金用于新建募投項(xiàng)目的，如何分析融資規(guī)模的合理性？

答：《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》第四十條規(guī)定上市公司應(yīng)當(dāng)理性融資，合理確定融資規(guī)模?！蹲C券期貨法律適用意見第18號(hào)》第四條規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)披露本次證券發(fā)行數(shù)量、融資間隔、募集資金金額及投向，并結(jié)合前述情況說明本次發(fā)行是否符合上述規(guī)定。上市公司在分析再融資募集資金用于新建募投項(xiàng)目的融資規(guī)模合理性時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分論證以下事項(xiàng)：

一是募投項(xiàng)目投資的具體內(nèi)容及測(cè)算依據(jù)，充分披露募投項(xiàng)目土地購置費(fèi)、建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置及安裝費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)和鋪底流動(dòng)資金等內(nèi)容，明確各項(xiàng)支出測(cè)算的具體過程及依據(jù)。如包含員工住宿、食堂等配套輔助設(shè)施，應(yīng)當(dāng)充分說明投資的必要性和合理性。

二是募投項(xiàng)目規(guī)模及建設(shè)具體用途，是否與上市公司的實(shí)際業(yè)務(wù)需求、發(fā)展計(jì)劃、產(chǎn)能規(guī)劃相匹配，是否具有明確具體的產(chǎn)能消化措施。

三是募投項(xiàng)目相關(guān)預(yù)算及定價(jià)依據(jù)，與上市公司已投產(chǎn)類似項(xiàng)目、同行業(yè)可比項(xiàng)目是否存在較大差異，如存在較大差異的，應(yīng)當(dāng)說明差異的合理性。如已聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)出具工程預(yù)算編制報(bào)告等，應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)報(bào)告。

四是募投項(xiàng)目存在部分自籌資金情況的，應(yīng)當(dāng)說明上市公司是否能確保募投項(xiàng)目所需資金的籌措與落實(shí)。

上市公司應(yīng)當(dāng)合理確定融資規(guī)模，對(duì)于無法充分論證相關(guān)項(xiàng)目融資規(guī)模合理性的，上市公司應(yīng)當(dāng)調(diào)減募集資金金額。保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并對(duì)本次募投項(xiàng)目的融資規(guī)模合理性發(fā)表明確意見。

問題3【國有股東標(biāo)識(shí)取得時(shí)間】發(fā)行人涉及國有股東標(biāo)識(shí)相關(guān)事項(xiàng)的，在申報(bào)材料和信息披露等方面有何要求？

答：發(fā)行人存在國有股東的，應(yīng)根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號(hào)——招股說明書》第三十六條的規(guī)定，在國有股東之后標(biāo)注“SS”“CS”，披露前述標(biāo)識(shí)的依據(jù)及含義。

考慮到部分發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)、歷史沿革復(fù)雜，取得國有股東標(biāo)識(shí)相關(guān)批復(fù)文件的時(shí)間存在不確定性，為保障相關(guān)進(jìn)度的預(yù)期，發(fā)行人存在國有股東的，應(yīng)在申報(bào)時(shí)通過“7-3特定行業(yè)（或企業(yè)）的管理部門出具的相關(guān)意見”提交國有股東標(biāo)識(shí)相關(guān)批復(fù)文件，同時(shí)在招股說明書預(yù)披露時(shí)依規(guī)做好相應(yīng)事項(xiàng)的披露。在審未取得批復(fù)文件企業(yè)可按新老劃斷原則繼續(xù)推進(jìn)審核，提交注冊(cè)前應(yīng)取得相關(guān)批復(fù)文件。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第5期（總第18期）

問題1【員工持股計(jì)劃涉及的股東人數(shù)計(jì)算要求】員工持股計(jì)劃中存在外部人員的，如何計(jì)算股東人數(shù)？

答：根據(jù)《<首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法>第十二條、第十三條、第三十一條、第四十四條、第四十五條和<公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號(hào)——招股說明書>第七條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第17號(hào)》，發(fā)行人首發(fā)申報(bào)前實(shí)施員工持股計(jì)劃的，原則上應(yīng)當(dāng)全部由公司員工構(gòu)成。新《證券法》施行之前（即2020年3月1日之前）設(shè)立的員工持股計(jì)劃，參與人包括少量外部人員的，可不做清理。在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，公司員工人數(shù)不計(jì)算在內(nèi)，外部人員按實(shí)際人數(shù)穿透計(jì)算。

據(jù)此，新《證券法》施行之后設(shè)立的員工持股計(jì)劃，參與人員包括外部人員的，不符合員工持股計(jì)劃的設(shè)立要求。發(fā)行人對(duì)員工持股計(jì)劃中的外部人員予以清理的，清理后，在計(jì)算股東人數(shù)時(shí)，按一名股東計(jì)算。未按要求清理外部人員持股的，應(yīng)當(dāng)作為普通持股平臺(tái)，按照實(shí)際參與人數(shù)（即員工和外部人員總數(shù)）穿透計(jì)算股東人數(shù)。

問題2【關(guān)于200人公司的監(jiān)管要求】首發(fā)企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人屬于200人公司的，如何按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》納入監(jiān)管？

答：《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第80條規(guī)定“本辦法施行前股東人數(shù)超過200人的股份有限公司，不在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票或證券交易所上市的，應(yīng)當(dāng)按相關(guān)要求規(guī)范后申請(qǐng)納入非上市公眾公司監(jiān)管”。

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號(hào)——股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請(qǐng)行政許可有關(guān)問題的審核指引》（以下簡(jiǎn)稱規(guī)定《監(jiān)管指引第4號(hào)》）規(guī)定，對(duì)于股東人數(shù)已經(jīng)超過200人的未上市股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱200人公司），符合《監(jiān)管指引第4號(hào)》規(guī)定的，可申請(qǐng)公開發(fā)行并在證券交易所上市等行政許可。對(duì)200人公司合規(guī)性的審核納入行政許可過程中一并審核，不再單獨(dú)審核。申請(qǐng)行政許可的200人公司的控股股東、實(shí)際控制人也屬于200人公司的，應(yīng)當(dāng)依照《監(jiān)管指引第4號(hào)》的要求進(jìn)行規(guī)范。

據(jù)此，發(fā)行人本身為200人公司的，其合規(guī)性由其申報(bào)板塊對(duì)應(yīng)的證券交易所進(jìn)行審核，并報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人屬于200人公司的，需要向證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管部申請(qǐng)納入監(jiān)管，且原則上應(yīng)在發(fā)行人發(fā)行上市申請(qǐng)文件受理前通過審核。

問題3【保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)盡調(diào)職責(zé)】項(xiàng)目在審期間，保薦機(jī)構(gòu)除審核問詢之外，還要對(duì)哪些事項(xiàng)持續(xù)履行盡職調(diào)查職責(zé)？

答：根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第五十四條、第六十五條的規(guī)定，在本所受理發(fā)行上市申請(qǐng)后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)的，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)向本所報(bào)告，并按要求更新發(fā)行上市申請(qǐng)文件。保薦機(jī)構(gòu)、其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)履行盡職調(diào)查職責(zé)，并向本所提交專項(xiàng)核查意見。同時(shí)，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公共媒體關(guān)于發(fā)行人的重大報(bào)道、市場(chǎng)傳聞。相關(guān)報(bào)道、傳聞與發(fā)行人信息披露存在重大差異，所涉事項(xiàng)可能對(duì)本次發(fā)行上市產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)當(dāng)向本所作出解釋說明，并按規(guī)定履行信息披露義務(wù)；保薦機(jī)構(gòu)、其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的核查并將核查結(jié)果向本所報(bào)告。

在發(fā)行上市申請(qǐng)受理后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目涉及的重大事項(xiàng)保持關(guān)注并履行好盡職調(diào)查職責(zé)，一是外部環(huán)境變化情況，包括發(fā)行人所處行業(yè)政策、監(jiān)管要求變化情況。二是發(fā)行人自身經(jīng)營(yíng)情況，包括期后財(cái)務(wù)狀況、在手訂單變動(dòng)情況、主要資產(chǎn)使用狀況、業(yè)務(wù)運(yùn)行穩(wěn)定情況，以及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響。三是涉訴涉案情況，包括發(fā)行人及其重要子公司是否存在重大訴訟、糾紛等，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人是否涉嫌違法犯罪，被立案調(diào)查等。四是重大報(bào)道、市場(chǎng)傳聞等，以及投訴舉報(bào)涉及的具體事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人信息披露及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響。針對(duì)重大輿情，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立輿情管理工作機(jī)制，在發(fā)行上市期間發(fā)生重大輿情的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向本所報(bào)告并提交專項(xiàng)核查意見，除首次申報(bào)時(shí)按照《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——發(fā)行上市申請(qǐng)文件》要求，對(duì)發(fā)行人歷史輿情進(jìn)行專項(xiàng)核查并提交核查報(bào)告外，還應(yīng)當(dāng)在提交注冊(cè)文件時(shí)，同步更新提交輿情專項(xiàng)核查報(bào)告。

問題4【保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)】以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量首次評(píng)價(jià)總體情況如何？

答：2023年7月21日，深滬兩所聯(lián)合發(fā)布實(shí)施了《以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)實(shí)施辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《評(píng)價(jià)辦法》）?！对u(píng)價(jià)辦法》對(duì)外發(fā)布后，深滬兩所在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下成立評(píng)價(jià)聯(lián)合工作組，制定評(píng)價(jià)工作方案，共同開展了2022年度首次試評(píng)價(jià)工作并形成評(píng)價(jià)結(jié)果。現(xiàn)將首次評(píng)價(jià)整體情況通報(bào)如下：

（1）評(píng)價(jià)對(duì)象

《評(píng)價(jià)辦法》適用對(duì)象為在境內(nèi)從事主板、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)保薦業(yè)務(wù)的保薦機(jī)構(gòu)。截至2022年12月31日，具有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司共103家。其中，作為2022年度評(píng)價(jià)對(duì)象的有51家，另有52家保薦機(jī)構(gòu)因2017年無保薦上市公司或2022年無在審或注冊(cè)環(huán)節(jié)首發(fā)項(xiàng)目，不參與本次評(píng)價(jià)。

（2）評(píng)價(jià)內(nèi)容及范圍

評(píng)價(jià)體系由上市公司質(zhì)量評(píng)價(jià)、保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)、評(píng)價(jià)得分調(diào)整三部分構(gòu)成。一是上市公司質(zhì)量評(píng)價(jià)占比70%，評(píng)價(jià)范圍為保薦機(jī)構(gòu)2017年保薦上市的公司在深滬兩所上市后五年（2018年至2022年）的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、市場(chǎng)表現(xiàn)及治理質(zhì)量，其中2018年至2020年表現(xiàn)占比80%，2021年至2022年表現(xiàn)占比20%。二是保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)占比30%，評(píng)價(jià)范圍為保薦機(jī)構(gòu)2022年進(jìn)入審核注冊(cè)環(huán)節(jié)的首發(fā)保薦項(xiàng)目，采用《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)中首發(fā)保薦項(xiàng)目評(píng)價(jià)得分。三是評(píng)價(jià)得分調(diào)整不設(shè)權(quán)重，根據(jù)保薦業(yè)務(wù)規(guī)模、保薦上市公司風(fēng)險(xiǎn)情況、保薦機(jī)構(gòu)重大執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題等對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。其中，6家保薦機(jī)構(gòu)因2017年保薦上市的公司存在被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示或被強(qiáng)制退市的情形，按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

（3）評(píng)價(jià)結(jié)果

經(jīng)匯總各部分評(píng)價(jià)結(jié)果，納入評(píng)價(jià)范圍的51家保薦機(jī)構(gòu)中，得分排序前20%為A類，共10家；后20%為C類，共10家；其余為B類，共31家。從保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)得分情況來看，各保薦機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步樹立質(zhì)量?jī)?yōu)先的執(zhí)業(yè)理念，持續(xù)提升保薦項(xiàng)目質(zhì)量。

根據(jù)《評(píng)價(jià)辦法》過渡期安排，2022年度評(píng)價(jià)結(jié)果不對(duì)外發(fā)布，亦不作為分類監(jiān)管依據(jù)。過渡期滿后，深滬兩所將根據(jù)以后年度評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)處于審核階段的首發(fā)保薦項(xiàng)目實(shí)施分類監(jiān)管安排。保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)結(jié)果為A類的，對(duì)其保薦的首發(fā)項(xiàng)目降低非問題導(dǎo)向類現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)比例；連續(xù)三次評(píng)價(jià)結(jié)果為A類的，原則上不開展非問題導(dǎo)向類現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)結(jié)果為C類的，依照有關(guān)規(guī)定加大對(duì)其保薦的首發(fā)項(xiàng)目審核問詢力度，加大非問題導(dǎo)向類現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)比例；連續(xù)三次評(píng)價(jià)結(jié)果為C類的，原則上全部開展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或按規(guī)定開展問題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)檢查。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第4期（總第17期）

問題1【再融資募投項(xiàng)目相關(guān)問題的披露與核查要求】上市公司前次募投項(xiàng)目尚未建設(shè)完成、募集資金使用進(jìn)度緩慢或存在延期等情形，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品與前募產(chǎn)品相似或仍投向前次募投項(xiàng)目的，相關(guān)信息披露及核查要求應(yīng)如何把握？

答：在前次募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度緩慢或存在延期、募集資金使用比例較低的情況下，如上市公司本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品與前募產(chǎn)品相似或仍投向前次募投項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)充分論證本次募投項(xiàng)目實(shí)施的必要性和合理性：

一是充分說明本次募投項(xiàng)目與前次募投項(xiàng)目、公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的聯(lián)系和差異，本次募投產(chǎn)品與前次募投產(chǎn)品在技術(shù)路徑、性能指標(biāo)、應(yīng)用領(lǐng)域等方面的比較情況，本次募投項(xiàng)目建設(shè)是否具有必要性和緊迫性，是否存在重復(fù)建設(shè)情形。

二是充分說明前次募集資金變更投向、使用進(jìn)度緩慢、募投項(xiàng)目延期的原因及合理性，相關(guān)因素是否屬于在申請(qǐng)前次募集資金時(shí)可以合理預(yù)計(jì)，募投項(xiàng)目延期或變更是否履行了法定審議程序，在前募項(xiàng)目未建設(shè)完畢的情況下，再次申請(qǐng)進(jìn)行融資建設(shè)的必要性及合理性。

三是明確說明前次募投項(xiàng)目相關(guān)承諾的履行情況。對(duì)于本次募投項(xiàng)目與前次募投項(xiàng)目相同的，應(yīng)結(jié)合申請(qǐng)前次融資時(shí)有關(guān)募投項(xiàng)目資金來源的披露情況，充分說明需再次申請(qǐng)融資投向前次募投項(xiàng)目的原因，是否與前次募投項(xiàng)目資金來源等相關(guān)信息披露一致，是否存在違反相關(guān)承諾的情形。

四是充分分析產(chǎn)能規(guī)劃的合理性和產(chǎn)能消化措施。發(fā)行人應(yīng)列示本次募投項(xiàng)目實(shí)施后，公司產(chǎn)能的變化情況，并結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)空間、下游需求變化、在手訂單、客戶開拓、可比公司產(chǎn)能擴(kuò)張情況，充分說明本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃的合理性，本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算是否已充分考慮前募項(xiàng)目產(chǎn)品投產(chǎn)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，是否存在產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)及公司的應(yīng)對(duì)措施。

保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并對(duì)本次融資的必要性和合理性發(fā)表明確意見。

問題2【醫(yī)療企業(yè)開展銷售推廣活動(dòng)關(guān)注問題】對(duì)于已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的藥品及醫(yī)療器械公司，在開展銷售推廣活動(dòng)方面，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注哪些問題？

答：醫(yī)療企業(yè)銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例往往較高，銷售推廣活動(dòng)的真實(shí)性、合規(guī)性頗受市場(chǎng)關(guān)注，銷售推廣費(fèi)往往存在名目復(fù)雜、類別多樣、可能用于隱性支出等問題，一直是審核關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)于已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的藥品及醫(yī)療器械公司（以下簡(jiǎn)稱發(fā)行人），銷售推廣活動(dòng)按照承擔(dān)主體可分為兩類，一類由第三方承擔(dān)銷售推廣職能。傳統(tǒng)經(jīng)銷模式下經(jīng)銷商承擔(dān)了主要的推廣和渠道維護(hù)職責(zé)，兩票制之后，部分經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型成為專業(yè)推廣機(jī)構(gòu)，發(fā)行人通過專業(yè)推廣機(jī)構(gòu)開展銷售推廣活動(dòng)。另一類主要由發(fā)行人自行或部分承擔(dān)銷售推廣職能。中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人的銷售推廣活動(dòng)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)：

一是各類推廣活動(dòng)開展的合法合規(guī)性。其一，推廣服務(wù)商是否具有合法的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，醫(yī)藥代表是否按照《醫(yī)藥代表備案管理辦法（試行）》在國家藥品監(jiān)督管理局指定備案平臺(tái)進(jìn)行備案；其二，發(fā)行人、控股股東及實(shí)際控制人等是否通過推廣活動(dòng)進(jìn)行商業(yè)賄賂或變相利益輸送。若發(fā)行人、控股股東及實(shí)際控制人涉嫌商業(yè)賄賂被調(diào)查或被處罰的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查相關(guān)問題的成因、分析影響，并主動(dòng)報(bào)告最新進(jìn)展及經(jīng)核查的結(jié)論依據(jù)。

二是各類推廣活動(dòng)所涉各項(xiàng)費(fèi)用的真實(shí)性和完整性。其一，各項(xiàng)推廣活動(dòng)如學(xué)術(shù)會(huì)議、展會(huì)、客戶拜訪、調(diào)研咨詢等開展頻次、參會(huì)人數(shù)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、人均費(fèi)用是否合理，推廣服務(wù)費(fèi)率與同行業(yè)公司相比是否存在顯著差異；其二，發(fā)行人是否嚴(yán)格執(zhí)行支付結(jié)算報(bào)銷流程，推廣活動(dòng)中出具及獲取的各類發(fā)票、相關(guān)原始憑證是否真實(shí)、完整、有效；其三，發(fā)行人是否存在通過推廣活動(dòng)代墊成本和費(fèi)用，或存在資金直接或間接流向客戶后虛增銷售收入的情形。

三是各類推廣活動(dòng)相關(guān)內(nèi)控制度的有效性。其一，對(duì)于第三方承擔(dān)推廣職能的情形，發(fā)行人是否制定推廣服務(wù)商的選取標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)定價(jià)機(jī)制、考核機(jī)制、結(jié)算機(jī)制、終端銷售管理等制度的設(shè)計(jì)與執(zhí)行是否健全有效，第三方與發(fā)行人銷售部門的權(quán)責(zé)劃分是否清晰；其二，對(duì)于發(fā)行人自身開展推廣活動(dòng)的情形，發(fā)行人對(duì)各類推廣活動(dòng)審批及管理措施是否規(guī)范有效，主要銷售人員任職要求、薪資水平、資金流水情況是否合理。

四是經(jīng)銷商、推廣服務(wù)商同發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)關(guān)系及交易公允性。其一，關(guān)注主要經(jīng)銷商、推廣服務(wù)商成立時(shí)間，服務(wù)的主要內(nèi)容，與發(fā)行人合作歷史，是否僅為發(fā)行人服務(wù)，銷售規(guī)模變化是否異常；其二，關(guān)注經(jīng)銷商或推廣服務(wù)商與發(fā)行人及其主要關(guān)聯(lián)方或前員工是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允，是否與發(fā)行人及其主要關(guān)聯(lián)方存在異常資金往來、利益輸送等情形。

保薦人、律師、會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)結(jié)合以上關(guān)注事項(xiàng)，對(duì)不同模式下銷售推廣活動(dòng)開展的合法合規(guī)性、費(fèi)用支出真實(shí)性、內(nèi)控有效性、關(guān)聯(lián)關(guān)系以及交易公允性等進(jìn)行核查，發(fā)表明確意見，并督促發(fā)行人在招股說明書中進(jìn)行充分披露。

問題3【申報(bào)前六個(gè)月資本公積轉(zhuǎn)增股本的時(shí)間認(rèn)定】發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)資本公積轉(zhuǎn)增股本的，“申報(bào)前”時(shí)間節(jié)點(diǎn)如何認(rèn)定？

答：發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)資本公積轉(zhuǎn)增股本，適用《證券期貨法律適用意見第17號(hào)》規(guī)定的“發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股”情形。關(guān)于“申報(bào)前”時(shí)間節(jié)點(diǎn)的認(rèn)定，應(yīng)以發(fā)行人在本所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)中提交申報(bào)文件的時(shí)間為準(zhǔn)。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第3期（總第16期）

問題1【軟件類企業(yè)科創(chuàng)屬性的關(guān)注要點(diǎn)】關(guān)于軟件類企業(yè)科創(chuàng)屬性，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)把握哪些方面？

答：一是軟件企業(yè)的判斷和認(rèn)定。按照上市公司行業(yè)分類相關(guān)規(guī)定，當(dāng)企業(yè)研發(fā)銷售軟件產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入（含實(shí)現(xiàn)軟件產(chǎn)品功能直接相關(guān)的咨詢?cè)O(shè)計(jì)、軟件運(yùn)維、數(shù)據(jù)服務(wù)，下同）比重大于或等于50%；或者企業(yè)沒有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，但研發(fā)銷售軟件產(chǎn)品的收入和利潤(rùn)均在所有業(yè)務(wù)中最高，且均占到企業(yè)總收入和總利潤(rùn)的30%以上的，作為軟件類企業(yè)。

二是重點(diǎn)支持和鼓勵(lì)的軟件領(lǐng)域?；A(chǔ)軟件企業(yè)，包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)、中間件等，是我國長(zhǎng)期以來軟件核心技術(shù)“卡脖子”領(lǐng)域和短板；工業(yè)軟件企業(yè)，包括研發(fā)設(shè)計(jì)類工業(yè)軟件、生產(chǎn)控制類工業(yè)軟件等，長(zhǎng)期面臨與國外行業(yè)巨頭間的激烈競(jìng)爭(zhēng)；新興技術(shù)軟件企業(yè)，包括大數(shù)據(jù)軟件、人工智能軟件、超級(jí)計(jì)算軟件、區(qū)塊鏈軟件等，能夠?yàn)樾袠I(yè)或其他企業(yè)提供新興技術(shù)能力和共性平臺(tái)；嵌入式軟件企業(yè)，嵌入在硬件和機(jī)器設(shè)備中的操作系統(tǒng)和開發(fā)工具軟件，其內(nèi)核不僅需要具有微型化、高實(shí)時(shí)性等基本特征，還將向高可信性、自適應(yīng)性、構(gòu)件組件化方向發(fā)展，是智能制造、裝備自動(dòng)控制的核心；重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用軟件企業(yè)，包括跨行業(yè)間和同行業(yè)內(nèi)的應(yīng)用軟件，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，在系統(tǒng)安全性、功能適配性、產(chǎn)品穩(wěn)定性以及系統(tǒng)升級(jí)維護(hù)復(fù)雜度等方面的技術(shù)門檻高，研發(fā)投入高，研發(fā)成功后多采取銷售通用產(chǎn)品、提供付費(fèi)訂閱服務(wù)等方式或在相關(guān)行業(yè)快速部署應(yīng)用，邊際成本低，具備較高的產(chǎn)品附加值；信息安全軟件企業(yè)，包括安全內(nèi)容管理、VPN、防火墻、入侵檢測(cè)與防御等多個(gè)領(lǐng)域；國家戰(zhàn)略支持的其他軟件企業(yè)。

三是信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)的科創(chuàng)屬性關(guān)注要點(diǎn)。對(duì)于提供定制化產(chǎn)品和服務(wù)、軟硬件集成服務(wù)等信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，關(guān)注企業(yè)是否研發(fā)并應(yīng)用基礎(chǔ)軟件、新興技術(shù)軟件等核心技術(shù)或核心技術(shù)系統(tǒng)，是否承擔(dān)重大或示范工程項(xiàng)目，是否為細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，結(jié)合企業(yè)核心技術(shù)研發(fā)應(yīng)用及研發(fā)能力強(qiáng)弱、市場(chǎng)地位高低等方面進(jìn)行綜合評(píng)估。

四是業(yè)務(wù)合規(guī)性關(guān)注要點(diǎn)。關(guān)注軟件類企業(yè)是否從事互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，是否依法取得相關(guān)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，收集、產(chǎn)生個(gè)人信息和重要數(shù)據(jù)是否符合國家相關(guān)主管部門要求，是否符合數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)安全等法律法規(guī)規(guī)定。建議相關(guān)企業(yè)嚴(yán)格按照主管部門要求切實(shí)履行數(shù)據(jù)安全保護(hù)責(zé)任和義務(wù)，建立健全數(shù)據(jù)管理各項(xiàng)規(guī)章制度，積極開展數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、防范、報(bào)送和處置工作，定期開展重要數(shù)據(jù)評(píng)估，對(duì)客戶數(shù)據(jù)安全保障做出充分承諾，做好上市公司信息披露等場(chǎng)景下的數(shù)據(jù)安全審核。

問題2【業(yè)績(jī)下滑的關(guān)注要點(diǎn)】關(guān)于業(yè)績(jī)下滑，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行核查？

答：關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的情況，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來的持續(xù)性，審慎發(fā)表明確核查意見，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

一是對(duì)于發(fā)行人因經(jīng)營(yíng)能力或經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的情形，發(fā)行人應(yīng)充分說明經(jīng)營(yíng)能力或經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化的具體原因，變化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、趨勢(shì)方向及具體影響程度；正在采取或擬采取的改善措施及預(yù)計(jì)效果，結(jié)合前瞻性信息或經(jīng)審核的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（如有）情況，說明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)是否已扭轉(zhuǎn)，是否持續(xù)存在對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響的事項(xiàng)。

二是對(duì)于發(fā)行人報(bào)告期因不可抗力或偶發(fā)性特殊業(yè)務(wù)事項(xiàng)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的情形（如自然災(zāi)害造成的一次性損失或階段性業(yè)績(jī)下滑、大額研發(fā)費(fèi)用支出、并購標(biāo)的經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期導(dǎo)致巨額商譽(yù)減值、個(gè)別生產(chǎn)線停產(chǎn)或開工不足導(dǎo)致大額固定資產(chǎn)減值、個(gè)別產(chǎn)品銷售不暢導(dǎo)致大額存貨減值、債務(wù)人出現(xiàn)危機(jī)導(dǎo)致大額債權(quán)類資產(chǎn)減值或發(fā)生巨額壞賬損失、仲裁或訴訟事項(xiàng)導(dǎo)致大額賠償支出或計(jì)提大額預(yù)計(jì)負(fù)債、長(zhǎng)期股權(quán)投資大幅減值等），發(fā)行人應(yīng)說明不可抗力或偶發(fā)性特殊業(yè)務(wù)事項(xiàng)產(chǎn)生的具體原因及影響程度，最近一期末相關(guān)事項(xiàng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不利影響是否已完全消化或基本消除；結(jié)合前瞻性信息或經(jīng)審核的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（如有）情況，說明特殊業(yè)務(wù)事項(xiàng)是否仍對(duì)報(bào)告期后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響進(jìn)而影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

三是對(duì)于發(fā)行人認(rèn)為屬于受特殊因素影響導(dǎo)致行業(yè)整體下滑的情形，發(fā)行人應(yīng)分析相關(guān)因素影響的程度與持續(xù)性，并結(jié)合同行業(yè)公司、下游客戶業(yè)績(jī)變化情況或行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)變化等，分析發(fā)行人業(yè)績(jī)下滑情況與行業(yè)趨勢(shì)是否一致，行業(yè)是否存在整體持續(xù)衰退的情形；發(fā)行人應(yīng)結(jié)合自身期后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，以及同行業(yè)上市公司相關(guān)期后財(cái)務(wù)表現(xiàn)，或前瞻性信息或經(jīng)審核的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（如有）情況等，說明業(yè)績(jī)下滑的情況是否得到扭轉(zhuǎn)或有所減輕，分析相關(guān)因素是否仍會(huì)持續(xù)對(duì)報(bào)告期后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響進(jìn)而影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

四是對(duì)于發(fā)行人認(rèn)為自身屬于強(qiáng)周期行業(yè)的情形，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合所處行業(yè)過去若干年內(nèi)出現(xiàn)的波動(dòng)情況，分析披露該行業(yè)是否具備強(qiáng)周期特征；比較說明發(fā)行人收入、利潤(rùn)變動(dòng)情況與行業(yè)可比上市公司情況是否基本一致；說明行業(yè)景氣指數(shù)在未來是否能夠改善，行業(yè)是否存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩或整體持續(xù)衰退。

中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)前述情況予以充分核查，在論證、核查和充分證據(jù)基礎(chǔ)上，合理判斷該情形的影響程度。

問題3【再融資募集資金投向認(rèn)定為資本性支出的要求】發(fā)行人本次募集資金投向是否屬于資本性支出，認(rèn)定應(yīng)如何把握？

答：根據(jù)《<上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法>第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號(hào)》，“募集資金用于支付人員工資、貨款、預(yù)備費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)、鋪底流動(dòng)資金等非資本性支出的，視為補(bǔ)充流動(dòng)資金。資本化階段的研發(fā)支出不視為補(bǔ)充流動(dòng)資金。工程施工類項(xiàng)目建設(shè)期超過一年的，視為資本性支出”。

申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，發(fā)行人應(yīng)按照上述規(guī)定準(zhǔn)確識(shí)別和認(rèn)定募集資金用途中的非資本性支出、資本性支出和補(bǔ)充流動(dòng)資金。如果補(bǔ)充流動(dòng)資金（包括視同補(bǔ)充流動(dòng)資金）和償還債務(wù)比例超過募集資金總額30%的，需相應(yīng)調(diào)減募集資金規(guī)模。另外，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程施工類項(xiàng)目建設(shè)業(yè)務(wù)，募集資金用于工程施工類項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目建設(shè)期超過一年的，可以將與工程項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的支出視為資本性支出。

問題4【再融資發(fā)行期涉及定期報(bào)告披露期的注意事項(xiàng)】處于定期報(bào)告披露窗口期的上市公司，應(yīng)如何選擇再融資發(fā)行時(shí)間？有哪些注意事項(xiàng)？

答：根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)作出注冊(cè)決定后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)，可能導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)暫停發(fā)行；已經(jīng)發(fā)行的，暫緩上市。本所發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在上述情形的，有權(quán)要求發(fā)行人暫緩上市。發(fā)行人及其保薦人應(yīng)當(dāng)將上述情況及時(shí)報(bào)告本所并作出公告，說明重大事項(xiàng)相關(guān)情況及發(fā)行人將暫停發(fā)行、暫緩上市。

因此，發(fā)行人在選擇發(fā)行時(shí)間時(shí)，應(yīng)統(tǒng)籌考慮定期報(bào)告披露安排，確保在股票發(fā)行前公司持續(xù)符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求。如在發(fā)行程序期間披露定期報(bào)告，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)存在可能導(dǎo)致公司不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求情形的，應(yīng)及時(shí)向本所報(bào)告，保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)履行盡職調(diào)查職責(zé)，向本所提交專項(xiàng)核查意見。

問題5【簽字保薦代表人“已完成項(xiàng)目”的認(rèn)定】如何理解《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號(hào)——申請(qǐng)文件受理》第三條“最近三年內(nèi)未曾擔(dān)任過已完成的首發(fā)、再融資、轉(zhuǎn)板項(xiàng)目簽字保薦代表人”中“已完成的首發(fā)、再融資、轉(zhuǎn)板項(xiàng)目”？

答：已完成的首發(fā)、再融資、轉(zhuǎn)板項(xiàng)目是指已完成發(fā)行上市或轉(zhuǎn)板上市的項(xiàng)目。保薦人提交《簽字保薦代表人在審企業(yè)家數(shù)說明》時(shí)，應(yīng)按照上述標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)簽字保薦代表人在審企業(yè)及已完成企業(yè)家數(shù)進(jìn)行說明與承諾。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第2期（總第15期）

問題1【資本公積轉(zhuǎn)增股本的鎖定期要求】發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)以及在審期間資本公積轉(zhuǎn)增股本，新增的股份是否需要鎖定三十六個(gè)月？

答：根據(jù)《證券期貨法律適用意見第17號(hào)》規(guī)定，“發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾新增股份自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定三十六個(gè)月”。發(fā)行人申報(bào)前六個(gè)月內(nèi)通過資本公積轉(zhuǎn)增股本屬于前述規(guī)定的“進(jìn)行增資擴(kuò)股”的情形，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾新增股份自完成工商變更登記手續(xù)之日起鎖定三十六個(gè)月。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類5號(hào)》中“5-19在審期間分紅及轉(zhuǎn)增股本”相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人在審期間可以進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。發(fā)行人在審期間資本公積轉(zhuǎn)增股本的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾新增股份自完成工商變更登記手續(xù)之日起鎖定三十六個(gè)月。

問題2【涉及國家秘密或者商業(yè)秘密豁免披露注意事項(xiàng)】上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請(qǐng)中，因涉及國家秘密或者商業(yè)秘密無法披露或提供部分信息或文件的，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何把握？

答：上市公司及中介機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)文件和審核問詢回復(fù)中，依據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組》第四條，擬對(duì)涉及國家秘密或其他因披露可能導(dǎo)致其違反國家有關(guān)保密法律法規(guī)規(guī)定的信息或文件豁免披露或提供的，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)說明原因；并提供國家主管部門關(guān)于涉密信息的認(rèn)定文件或同等效力的代替文件。

上市公司及中介機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)文件和審核問詢回復(fù)中，依據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組》第四條，擬對(duì)涉及商業(yè)秘密或其他因披露可能導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p害公司利益的信息或文件豁免披露或提供的，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)說明原因；同時(shí)結(jié)合《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第2號(hào)——信息披露事務(wù)管理》及上市公司信息披露事務(wù)管理制度中關(guān)于信息披露豁免事項(xiàng)的具體規(guī)定，說明本次信息披露豁免的合規(guī)性。

上市公司及其獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問豁免披露相關(guān)信息的，在申請(qǐng)文件及審核問詢回復(fù)中，可以采取匯總概括、代碼或者指數(shù)化等替代性方案自行進(jìn)行脫密處理。

獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師應(yīng)對(duì)上市公司豁免披露或提供相關(guān)信息或文件的原因、依據(jù)及合理性，以及替代方案對(duì)投資者決策判斷是否構(gòu)成重大障礙、是否存在泄密風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行核查，并發(fā)表明確核查意見。

會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)審計(jì)范圍是否受到限制及審計(jì)證據(jù)的充分性、以及豁免披露的財(cái)務(wù)信息是否影響投資者決策判斷進(jìn)行核查，并發(fā)表明確核查意見。

評(píng)估師應(yīng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估范圍是否受到限制及評(píng)估證據(jù)的充分性、以及豁免披露的評(píng)估信息是否影響投資者決策判斷進(jìn)行核查，并發(fā)表明確核查意見。

問題3【國有股東股權(quán)批復(fù)監(jiān)管要求】發(fā)行人存在國有股東的，申報(bào)前未取得國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件應(yīng)如何處理？

答：《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號(hào)——招股說明書》第三十六條規(guī)定，發(fā)行人股本有國有股份的，應(yīng)根據(jù)有關(guān)主管部門對(duì)股份設(shè)置的批復(fù)文件披露相應(yīng)的股東名稱、持股數(shù)量、持股比例。發(fā)行人存在國有股東的，原則上應(yīng)在申報(bào)時(shí)，按照《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——發(fā)行上市申請(qǐng)文件》的要求，在“7-3特定行業(yè)（或企業(yè)）的管理部門出具的相關(guān)意見”中提交國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件，同時(shí)在招股說明書中進(jìn)行相應(yīng)披露。

確有客觀原因申報(bào)前未能取得國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件的，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)的辦理進(jìn)展、預(yù)計(jì)取得時(shí)間、是否存在實(shí)質(zhì)障礙等，保薦人及發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查并在工作報(bào)告中發(fā)表明確意見。發(fā)行人應(yīng)督促相關(guān)股東盡快辦理相關(guān)批復(fù)程序，并在本所向證監(jiān)會(huì)報(bào)送注冊(cè)文件前提交批復(fù)文件，并更新相關(guān)信息披露。

問題4【再融資必要性的論證注意事項(xiàng)】上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的，應(yīng)當(dāng)論證本次發(fā)行融資的必要性，相關(guān)信息披露及核查要求應(yīng)如何把握？

上市公司應(yīng)當(dāng)理性融資，合理確定融資規(guī)模。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)注意從以下幾個(gè)方面論證本次發(fā)行融資的必要性：

一是募投項(xiàng)目的必要性。發(fā)行人應(yīng)結(jié)合本次募投項(xiàng)目相關(guān)行業(yè)需求變化情況、發(fā)行人市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)情況、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)能利用率情況等，說明募投項(xiàng)目實(shí)施的主要考慮；披露本次募投項(xiàng)目符合國家產(chǎn)業(yè)政策、募集資金投向主業(yè)的情況；結(jié)合效益測(cè)算的基本情況及測(cè)算依據(jù)，說明效益測(cè)算的謹(jǐn)慎性和合理性，并分析募投項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的主要影響。

二是融資規(guī)模的合理性。發(fā)行人應(yīng)充分披露本次發(fā)行數(shù)量、融資間隔、補(bǔ)充流動(dòng)資金比例等情況，是否符合《證券期貨法律適用意見第18號(hào)》的相關(guān)規(guī)定；充分說明本次募集資金的主要構(gòu)成及規(guī)模測(cè)算依據(jù)的充分性，募集資金的使用進(jìn)度及預(yù)計(jì)安排情況，是否存在置換董事會(huì)前投入的情形。

三是現(xiàn)有資金及安排情況。發(fā)行人應(yīng)披露歷次募集資金使用進(jìn)度及變更情況，說明前次募投項(xiàng)目變更是否存在不符合再融資相關(guān)監(jiān)管要求的情形，是否存在大額閑置資金及使用進(jìn)度較慢的原因；結(jié)合財(cái)務(wù)性投資的認(rèn)定、本次發(fā)行董事會(huì)決議日前六個(gè)月至本次發(fā)行前新投入和擬投入的財(cái)務(wù)性投資金額及扣除計(jì)劃，披露截至最近一期末持有財(cái)務(wù)性投資余額的具體明細(xì)，是否存在金額較大的財(cái)務(wù)性投資；結(jié)合前述情況以及現(xiàn)有資金情況、資金安排、資金缺口測(cè)算等充分說明本次融資必要性。

保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并對(duì)本次融資的必要性發(fā)表明確意見。

《審核動(dòng)態(tài)》2023年第1期（總第14期）

問題1【終止項(xiàng)目基本情況及常見問題】2022年終止項(xiàng)目主要終止原因是什么，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)哪些方面工作？

答：2022年全年，本所科創(chuàng)板終止項(xiàng)目共計(jì)40家。從終止階段來看，有33家在本所審核問詢階段撤回，有7家在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)終止。從所屬行業(yè)來看，新一代信息技術(shù)18家，高端裝備8家，生物醫(yī)藥7家，新能源3家、新材料和節(jié)能環(huán)保各2家。終止項(xiàng)目中有9家涉及現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、3家涉及現(xiàn)場(chǎng)檢查。

從終止原因來看，財(cái)務(wù)核查相關(guān)問題占比約53%，科創(chuàng)屬性相關(guān)占比約28%，合規(guī)性問題相關(guān)占比約20%，其他原因占比約18%。具體如下︰

（1）財(cái)務(wù)核查相關(guān)問題主要包括:一是對(duì)經(jīng)銷模式下客戶情況或收入實(shí)現(xiàn)情況核查不充分，如在經(jīng)銷商變動(dòng)較大的情況下，未對(duì)經(jīng)銷客戶信息異常且存在大量墊資的合理性、終端客戶銷售實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行充分核查論證;二是對(duì)重要關(guān)聯(lián)交易的合理性核查依據(jù)不足，如在業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)高度依賴特定關(guān)聯(lián)方的情況下，未對(duì)關(guān)聯(lián)方采購數(shù)量與自身規(guī)模不匹配、關(guān)聯(lián)方采購后長(zhǎng)期未實(shí)際使用等事項(xiàng)進(jìn)行充分核查論證;三是對(duì)成本費(fèi)用真實(shí)性和完整性的核查不充分,如在存貨規(guī)模大幅上升且?guī)齑嫔唐方Y(jié)轉(zhuǎn)速度較慢的情況下，未對(duì)部分產(chǎn)品單位成本大幅下降、部分產(chǎn)品單位成本低于采購單價(jià)及上年末庫存單價(jià)等的合理性予以充分核查論證等;四是對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)控等事項(xiàng)的核查不充分，如對(duì)個(gè)人卡收付資金占比較大，使用頻繁，不符合行業(yè)慣例，且存在注銷后又重新開通等情形，對(duì)相關(guān)原因以及對(duì)內(nèi)控有效性的影響未充分分析說明。

（2）科創(chuàng)屬性論證相關(guān)問題主要包括:一是更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不再滿足規(guī)則要求;二是核心技術(shù)多為行業(yè)成熟、通用技術(shù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，研發(fā)門檻較低，技術(shù)指標(biāo)相比國內(nèi)同類產(chǎn)品無明顯優(yōu)勢(shì)，技術(shù)先進(jìn)性論證不充分。

（3）合規(guī)性相關(guān)問題主要包括對(duì)實(shí)際控制人股份權(quán)屬清晰及來源合規(guī)性的論述不充分，在審期間實(shí)際控制人涉嫌違法犯罪被立案尚無明確結(jié)論、且未向本所及時(shí)報(bào)告等事項(xiàng)。

上述終止項(xiàng)目一定程度上反映出,部分中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)核查、科創(chuàng)屬性論證、公司治理及合規(guī)運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)問題的盡職調(diào)查工作不夠充分，項(xiàng)目申報(bào)前的準(zhǔn)備工作不夠扎實(shí)，對(duì)在審項(xiàng)目新增重大事項(xiàng)的報(bào)告不及時(shí)。下一步工作中，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)注意總結(jié)梳理過往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)做好盡職調(diào)查工作，充分發(fā)揮內(nèi)核及質(zhì)控部門的及時(shí)跟進(jìn)和把關(guān)作用，進(jìn)一步提升項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量。

問題2【預(yù)備費(fèi)及財(cái)務(wù)性投資的認(rèn)定要求】再融資項(xiàng)目中，對(duì)于發(fā)行人擬使用本次募集資金支付預(yù)備費(fèi)的，如何把握該類預(yù)備費(fèi)支出是否屬于非資本性支出？對(duì)于財(cái)務(wù)性投資的認(rèn)定，保薦機(jī)構(gòu)核查中應(yīng)關(guān)注哪些方面？

答：關(guān)于預(yù)備費(fèi)是否認(rèn)定為非資本性支出，考慮到預(yù)備費(fèi)通常不明確具體用途，也未限制僅用于資本性支出，不排除后續(xù)用于支付人員工資、貨款、鋪底流動(dòng)資金等非資本性支出情形。鑒于此，發(fā)行人擬使用本次募集資金支付預(yù)備費(fèi)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為非資本性支出。對(duì)于財(cái)務(wù)性投資的認(rèn)定，保薦機(jī)構(gòu)核查中應(yīng)關(guān)注以下方面：

對(duì)于財(cái)務(wù)性投資認(rèn)定應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，按照《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核問答》相關(guān)規(guī)定逐項(xiàng)說明對(duì)外投資是否認(rèn)定為財(cái)務(wù)性投資的依據(jù)及過程。重點(diǎn)論述“是否為獲取技術(shù)、原料或渠道”等而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)投資，聚焦該筆投資使發(fā)行人除財(cái)務(wù)收益外所能獲得的各項(xiàng)資源是否能服務(wù)于上市公司主業(yè)發(fā)展，獲取相關(guān)資源的必要性，明確投資方與被投資方所處行業(yè)或上下游是否具有協(xié)同效應(yīng)，在銷售、采購、技術(shù)或渠道等領(lǐng)域已合作情況及未來合作計(jì)劃等。

對(duì)于發(fā)行人投資有限合伙企業(yè)、產(chǎn)業(yè)基金等以對(duì)外投資為主要業(yè)務(wù)的主體，應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)投資協(xié)議，說明相關(guān)主體的設(shè)立及對(duì)外投資目的，發(fā)行人能否控制該類主體，能否決定相關(guān)主體對(duì)外投資標(biāo)的的選擇;結(jié)合相關(guān)主體現(xiàn)有投資標(biāo)的情況及相關(guān)規(guī)定，分析說明該主體現(xiàn)有底層各投資標(biāo)的是否均屬于前述的產(chǎn)業(yè)投資，能否保障未來投資標(biāo)的均屬于產(chǎn)業(yè)投資，對(duì)于該主體的現(xiàn)有投資標(biāo)的或未來投資標(biāo)的中可能存在財(cái)務(wù)性投資的，應(yīng)當(dāng)將對(duì)該主體的投資認(rèn)定為財(cái)務(wù)性投資。

問題3【集團(tuán)財(cái)務(wù)公司】報(bào)告期發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展存貸款業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意哪些方面的問題？

答：報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展存貸款業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)注意以下事項(xiàng)：

一是發(fā)行人能夠自由支取存放于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金，不存在影響財(cái)務(wù)獨(dú)立性的情形。發(fā)行人與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來，雙方應(yīng)當(dāng)遵循平等自愿原則，發(fā)行人資金不得強(qiáng)制歸集或自動(dòng)劃轉(zhuǎn)到集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不得以任何形式限制發(fā)行人支取款項(xiàng)、不得侵占發(fā)行人利益。

二是發(fā)行人存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模及利率的合理性。發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展存貸款業(yè)務(wù)應(yīng)具有商業(yè)合理性，存貸款利率與市場(chǎng)第三方機(jī)構(gòu)相比不存在明顯差異，與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不同時(shí)發(fā)生大規(guī)模不必要的存貸款業(yè)務(wù),發(fā)行人不存在對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送的情形。

三是發(fā)行人應(yīng)當(dāng)履行恰當(dāng)完備的決策審議程序。發(fā)行人與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來應(yīng)當(dāng)定期簽訂金融服務(wù)協(xié)議，并遵循協(xié)議執(zhí)行預(yù)計(jì)歸集資金額度、存款期限等約定內(nèi)容。同時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)格履行決策審議程序，明確審批程序和標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)外部審計(jì)監(jiān)督、信息披露等內(nèi)容。

四是發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)關(guān)注集團(tuán)財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)狀況，保障資金安全。發(fā)行人與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來期間，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《關(guān)于規(guī)范上市公司與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來的通知》等文件要求關(guān)注相關(guān)信息，審慎判斷資金存放集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)。如發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司在資金安全、內(nèi)控規(guī)范等方面存在重大缺陷，發(fā)行人應(yīng)采取有效措施保障資金安全。

發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展存貸款業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)合理、合規(guī)，并在招股說明書中充分披露。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合以上事項(xiàng)，綜合判斷發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展存貸款業(yè)務(wù)是否存在關(guān)聯(lián)方侵占發(fā)行人利益、關(guān)聯(lián)交易定價(jià)不公允、向關(guān)聯(lián)方輸送利益以及大額資金安全無法保障等影響發(fā)行上市條件的重大事項(xiàng)，并發(fā)表明確意見。