10月20日，零跑汽車公告顯示，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明完成兩年內(nèi)第三次增持，疊加單一最大股東集團(tuán)累計(jì)增持金額達(dá)8.5億港幣。

在新能源汽車行業(yè)從“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”加速轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這一動(dòng)作絕非簡(jiǎn)單的市場(chǎng)表態(tài)，而是朱江明基于零跑十年技術(shù)積淀、市場(chǎng)業(yè)績(jī)突破與品牌升級(jí)布局的戰(zhàn)略篤定的體現(xiàn)。

從創(chuàng)始人的持續(xù)加持到全鏈路能力的系統(tǒng)性突破，零跑正以清晰的發(fā)展邏輯，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中構(gòu)建起獨(dú)特的核心優(yōu)勢(shì)，為市場(chǎng)和投資者提供了一份兼具確定性與想象力的價(jià)值答卷。

01增持定調(diào)：創(chuàng)始人躬身入局的信心錨點(diǎn)

此次增持最引人矚目的，是朱江明“兩年內(nèi)三次增持”的連續(xù)性與“累計(jì)相關(guān)主體增持超8.5億港幣”的規(guī)模性，這兩組關(guān)鍵數(shù)據(jù)背后，是創(chuàng)始人對(duì)企業(yè)價(jià)值的深度認(rèn)可與長(zhǎng)期承諾。

作為電子工程師出身、擁有逾三十年技術(shù)研發(fā)與企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者，朱江明的每一次增持都精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)零跑的發(fā)展關(guān)鍵期——從初期技術(shù)路線的確認(rèn)，到中期規(guī)模擴(kuò)張的攻堅(jiān)，再到如今品牌向上的突破，其個(gè)人信心與企業(yè)發(fā)展深度綁定，形成了“創(chuàng)始人信念-企業(yè)戰(zhàn)略-市場(chǎng)成果”的正向循環(huán)。

從企業(yè)責(zé)任維度看，朱江明的增持行為更體現(xiàn)了對(duì)投資者利益的維護(hù)與企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的擔(dān)當(dāng)。

在新能源車企普遍面臨盈利壓力與市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，創(chuàng)始人真金白銀的投入，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流與發(fā)展前景的擔(dān)憂，為股價(jià)穩(wěn)定提供了重要支撐。

朱江明在群訪中曾明確表示，零跑不刻意維護(hù)股價(jià)，而是專注做好產(chǎn)品與業(yè)績(jī)，這種“務(wù)實(shí)主義”與持續(xù)增持的“信心表達(dá)”形成互補(bǔ)，讓投資者看到了企業(yè)“踏實(shí)做事、長(zhǎng)期主義”的發(fā)展底色。

從行業(yè)周期視角觀察，此次增持恰逢新能源汽車行業(yè)四季度的“黃金競(jìng)爭(zhēng)期”。

數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)新能源汽車銷量（含出口）預(yù)計(jì)達(dá)1650萬(wàn)輛，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率有望突破55%，消費(fèi)需求從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，增換購(gòu)用戶占比持續(xù)提升，對(duì)高端配置與優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)的需求日益凸顯。

零跑在這一節(jié)點(diǎn)的增持動(dòng)作，不僅是對(duì)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的自信釋放，更傳遞出對(duì)行業(yè)“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，為行業(yè)格局的重塑注入了重要變量。

02成果支撐：多維利好構(gòu)筑的增長(zhǎng)基石

朱江明的持續(xù)增持并非空穴來(lái)風(fēng)，2025年零跑在技術(shù)突破、市場(chǎng)業(yè)績(jī)、行業(yè)地位三大維度的亮眼表現(xiàn)，早已構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的增長(zhǎng)根基，讓每一次增持都有充足的事實(shí)支撐與數(shù)據(jù)背書。

技術(shù)層面，零跑以“全域自研”戰(zhàn)略打破了行業(yè)技術(shù)壁壘，10月16日發(fā)布的旗艦D平臺(tái)及首款車型D19，成為其十年技術(shù)積淀（2015-2025年）的集大成者。

該平臺(tái)一舉實(shí)現(xiàn)六大行業(yè)首創(chuàng)：混動(dòng)領(lǐng)域搭載全球最大80.3度電池，首創(chuàng)增程CTC技術(shù)，通過(guò)門檻集成排氣系統(tǒng)與航天級(jí)氣凝膠方案，將排氣管路空間大幅縮減，為電池布局創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)500km純電續(xù)航。

純電領(lǐng)域首發(fā)115kWh超級(jí)混合電芯，破解電池“能量-安全-壽命”不可能三角，滿足2026年最新電池國(guó)標(biāo)，短路后72小時(shí)不起火、不爆炸。

智能領(lǐng)域首發(fā)雙8797中央域控，以1280TOPS算力支撐VLA輔助駕駛與端側(cè)大模型座艙，實(shí)現(xiàn)車位到車位的全場(chǎng)景通行。

駕控領(lǐng)域LMC 2.0底盤系統(tǒng)，具備高速雙輪爆胎控制、3.6米級(jí)圓規(guī)掉頭等頂級(jí)功能，配合雙腔閉式空懸與CDC減振，打造“魔毯般”的平順體驗(yàn)。

安全領(lǐng)域采用九橫三縱四連環(huán)籠式車身設(shè)計(jì)，2000Mpa回形五重鋼A柱技術(shù)強(qiáng)化車身防護(hù)；舒適領(lǐng)域首創(chuàng)車規(guī)級(jí)森野氧艙，將制氧機(jī)融入汽車，開(kāi)創(chuàng)健康出行新維度。

這些技術(shù)突破的背后，是零跑“核心技術(shù)自研自造”的堅(jiān)定布局——研發(fā)人員占比達(dá)80%，占整車成本65%的核心零部件實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)與生產(chǎn)，從三電系統(tǒng)到智能化架構(gòu)均掌握核心自主權(quán)。

這種技術(shù)掌控力不僅讓創(chuàng)新快速落地，更實(shí)現(xiàn)了成本的精準(zhǔn)控制，例如通過(guò)驅(qū)動(dòng)發(fā)電一體機(jī)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，減少一組電機(jī)及對(duì)應(yīng)的電控系統(tǒng)，既實(shí)現(xiàn)了幾十公斤的減重，又降低了數(shù)千元成本，為“高端配置+親民價(jià)格”的策略提供了技術(shù)與成本雙重支撐。

業(yè)績(jī)層面，零跑已成功邁入“規(guī)模與效益雙提升”的良性循環(huán)。2025年1-9月，零跑累計(jì)交付量達(dá)395516臺(tái)，連續(xù)7個(gè)月月交付量位居新造車勢(shì)力榜首，其中9月單月交付量突破6萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下年內(nèi)新高并刷新中國(guó)造車新勢(shì)力交付歷史紀(jì)錄。

更具里程碑意義的是，2025年上半年零跑首次實(shí)現(xiàn)半年度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，毛利率同步創(chuàng)下歷史新高，成為中國(guó)造車新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的企業(yè)。

這一成績(jī)的取得，源于規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)降本的雙重作用：隨著交付量持續(xù)擴(kuò)大，研發(fā)成本與固定成本被有效攤??；而全域自研帶來(lái)的零部件成本優(yōu)勢(shì)，讓零跑在保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，成功打開(kāi)盈利空間。

朱江明在群訪中以杰尼亞與優(yōu)衣庫(kù)的盈利模式對(duì)比，清晰闡述了零跑“靠規(guī)模取勝”的盈利邏輯——不追求高端品牌的高毛利，而是以大眾化產(chǎn)品、合理定價(jià)實(shí)現(xiàn)規(guī)模突破，最終達(dá)成盈利目標(biāo)。這一邏輯已得到市場(chǎng)的充分驗(yàn)證。

行業(yè)地位方面，2025年9月零跑正式宣布第100萬(wàn)臺(tái)整車下線，成為中國(guó)第二家邁入“百萬(wàn)俱樂(lè)部”的新勢(shì)力車企。從2015年成立到2025年實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)臺(tái)交付，零跑用十年時(shí)間完成了從行業(yè)新入者到主流玩家的蛻變，這一里程碑不僅是產(chǎn)品力與用戶口碑的積累成果，更標(biāo)志著其在生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理、質(zhì)量控制、市場(chǎng)渠道等全鏈路能力的成熟。

目前，零跑已在金華、杭州等地布局生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)劃與銷量目標(biāo)精準(zhǔn)匹配，為后續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能保障；供應(yīng)鏈方面，已與寧德時(shí)代、博世、采埃孚、米其林等全球頂級(jí)供應(yīng)商建立深度合作，形成“自研核心+頂級(jí)配套”的供應(yīng)鏈體系，既保證了產(chǎn)品品質(zhì)，又提升了供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。

03戰(zhàn)略升級(jí)：品牌向上打開(kāi)的未來(lái)空間

如果說(shuō)技術(shù)突破與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是零跑的“基本盤”，那么以D平臺(tái)為核心的品牌向上戰(zhàn)略，則是朱江明敢于持續(xù)增持的“未來(lái)增量”，為企業(yè)打開(kāi)了全新的增長(zhǎng)空間，也讓零跑的長(zhǎng)期價(jià)值更具想象力。

零跑以“百萬(wàn)級(jí)體驗(yàn)、30萬(wàn)級(jí)價(jià)格”的定位邏輯，徹底打破了“旗艦產(chǎn)品=高價(jià)門檻”的行業(yè)潛規(guī)則。

基于D平臺(tái)打造的首款車型D19，定位科技豪華旗艦SUV，車身長(zhǎng)度超5米2，寬度近2米，軸距超3米1，以全尺寸體量帶來(lái)寬敞空間；配置上搭載寧德時(shí)代電芯、雙8797艙駕一體芯片、米其林低滾阻輪胎、博世R-EPS轉(zhuǎn)向、孔輝雙腔閉式空懸等頂級(jí)配置，內(nèi)飾采用百萬(wàn)級(jí)Nappa工藝全粒面真皮，更搭載首創(chuàng)的車規(guī)級(jí)森野氧艙，打造健康出行場(chǎng)景。

但在定價(jià)策略上，零跑堅(jiān)持“以成本定價(jià)格”的一貫作風(fēng)，朱江明明確表示，D系列是“頂配中的頂配、旗艦中的旗艦”，但不會(huì)追求更高毛利，而是讓用戶以30萬(wàn)級(jí)價(jià)格享受百萬(wàn)級(jí)體驗(yàn)。

這種“技術(shù)普惠”的定位，精準(zhǔn)擊中了市場(chǎng)痛點(diǎn)——隨著新能源增換購(gòu)需求增長(zhǎng)，消費(fèi)者對(duì)高端體驗(yàn)的需求日益提升，但普遍拒絕為品牌溢價(jià)過(guò)度買單，零跑D19的推出恰好填補(bǔ)了這一市場(chǎng)空白。

為支撐品牌向上戰(zhàn)略，零跑在營(yíng)銷與渠道端同步推進(jìn)系統(tǒng)性升級(jí)。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，零跑正式宣布費(fèi)翔出任D系列代言人，此次合作并非簡(jiǎn)單的流量綁定，而是品牌氣質(zhì)與代言人形象的深度契合：費(fèi)翔作為演藝界的“常青樹”，以低調(diào)務(wù)實(shí)的作風(fēng)、經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的專業(yè)實(shí)力，與零跑“十年磨一劍、專注技術(shù)沉淀”的品牌調(diào)性高度匹配；雙方都秉持“不沉迷流量、追求長(zhǎng)期價(jià)值”的理念，這種精神共鳴讓代言合作更具說(shuō)服力，有效提升了D系列的品牌格調(diào)。

渠道方面，零跑摒棄了“全面鋪開(kāi)”的粗放模式，轉(zhuǎn)而聚焦北上廣深等一二線核心城市，選擇核心地段布局優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)，提升門店的展示形象與服務(wù)能力，讓渠道質(zhì)量與產(chǎn)品定位相匹配。

正如零跑副總裁周穎所言，選擇浦東美術(shù)館舉辦發(fā)布會(huì)、邀請(qǐng)費(fèi)翔代言，都是為了讓用戶“靜下心來(lái)感受D系列的質(zhì)感與技術(shù)底蘊(yùn)”，這種精細(xì)化的營(yíng)銷與渠道策略，為品牌向上提供了有力支撐。

未來(lái)規(guī)劃的清晰落地，進(jìn)一步強(qiáng)化了零跑的長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期。根據(jù)朱江明在群訪中披露的戰(zhàn)略，2026年將成為零跑的“產(chǎn)品大年”，計(jì)劃推出2-3款D系列產(chǎn)品及2款A(yù)系列產(chǎn)品，完成從入門級(jí)到旗艦級(jí)的全產(chǎn)品矩陣覆蓋，滿足不同細(xì)分市場(chǎng)需求；智駕領(lǐng)域?qū)⒓铀偻黄?，依托雙8797芯片與VLA世界模型輔助駕駛系統(tǒng)，計(jì)劃在2026年上半年躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，縮短與頭部玩家的差距。

海外市場(chǎng)方面，通過(guò)與Stellantis集團(tuán)的合資合作，零跑已實(shí)現(xiàn)全球化的“加速度”突圍，目前已進(jìn)入歐洲、中東、非洲及亞太地區(qū)的30多個(gè)國(guó)家，建立近700家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，其中歐洲市場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)超640家；2025年1-9月，零跑海外市場(chǎng)累計(jì)交付超3.7萬(wàn)臺(tái)，曾在2025年8月超越比亞迪登頂?shù)聡?guó)純電市場(chǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的全球競(jìng)爭(zhēng)力，海外業(yè)務(wù)已成為零跑重要的“第二增長(zhǎng)曲線”。

從朱江明的三次增持，到D平臺(tái)的技術(shù)突破、業(yè)績(jī)盈利的轉(zhuǎn)正，再到品牌向上的清晰布局，零跑的每一步發(fā)展都緊扣“技術(shù)創(chuàng)新、用戶價(jià)值、長(zhǎng)期主義”的核心邏輯。在新能源汽車行業(yè)從“高速增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，零跑以全域自研構(gòu)建技術(shù)壁壘，以規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)盈利突破，以技術(shù)普惠重塑品牌價(jià)值，不僅為自身贏得了市場(chǎng)認(rèn)可，更為行業(yè)樹立了“以技術(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”的標(biāo)桿。

朱江明的持續(xù)增持，本質(zhì)上是對(duì)零跑“技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值”理念的信念投票。

隨著產(chǎn)品矩陣的持續(xù)完善、智駕能力的穩(wěn)步提升以及全球化布局的深化，零跑有望在新能源賽道上實(shí)現(xiàn)更大突破，逐步成長(zhǎng)為具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)新能源車企。而市場(chǎng)與投資者，也將在這份長(zhǎng)期主義的堅(jiān)持中，見(jiàn)證零跑的價(jià)值成長(zhǎng)與行業(yè)地位的持續(xù)躍升。