來源：投資界（ID：pedaily2012）

撰文：吳瓊

震驚創(chuàng)投圈的造假案迎來了結(jié)局

查理·賈維斯（Charlie Javice），這位90后創(chuàng)始人即將淪為階下囚。在此之前，她是常青藤名校生、硅谷白富美，創(chuàng)辦了明星公司Frank。2021年，她把公司以1.75億美元（約12億人民幣）賣給摩根大通，走上人生巔峰。

然而萬萬沒想到，Javice宣稱Frank擁有超420萬用戶，后來被發(fā)現(xiàn)實際不足30萬人。這場造假導(dǎo)致摩根大通投資損失，雙方對簿公堂。本周一紙判決出爐——她因詐騙摩根大通被判七年監(jiān)禁，后續(xù)將提起上訴。

庭審中，Javice落淚承認(rèn)錯誤：“這是我一生都將后悔的決定?！?/p>

現(xiàn)實遠比想象更為荒誕。這場本該通過盡調(diào)避免的鬧劇，再次為創(chuàng)投圈敲響警鐘。

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摩根大通被騙12億，90后女生入獄

這要從一個創(chuàng)業(yè)項目說起。

2016年，Javice創(chuàng)建一個大學(xué)助學(xué)金平臺——Frank。在美國，許多大學(xué)生都會申請經(jīng)濟援助，但面對繁瑣的信息填寫流程，稍有差錯就可能導(dǎo)致審批失敗。而Frank希望通過AI簡化貸款申請流程，解決學(xué)生們的痛點。

然而創(chuàng)業(yè)幾年后，Javice開始尋求出售公司。恰巧當(dāng)時，摩根大通也計劃擴展學(xué)生貸款業(yè)務(wù)，于是將Frank定為收購目標(biāo)。按照慣例，摩根大通開始盡調(diào)流程。

為了把公司賣出高價，Javice動了造假的心思。

根據(jù)彭博社報道的法庭細節(jié)，Javice要求手下員工創(chuàng)建一個虛假的數(shù)據(jù)集，但遭到拒絕。隨后，她花了1.8萬美元找到一名外部數(shù)據(jù)專家，偽造了一份虛假的用戶清單，又花了10.5萬美元從一家咨詢公司購買了一個包括450萬名學(xué)生的真實數(shù)據(jù)包，合并造出了一份用戶清單——收購方能看到的是，F(xiàn)rank有超過420萬注冊客戶。

這成為打動摩根大通拿出高價的關(guān)鍵因素。買下Frank意味著他們將迅速打開Z時代用戶市場，數(shù)百萬年輕用戶都有希望轉(zhuǎn)化成其終身銀行和信用卡客戶。

于是，摩根大通迅速推進收購流程。2021年8月，Javice和摩根大通達成了1.75億美元（約合12億元人民幣）出售協(xié)議。作為協(xié)議的一部分，摩根大通聘請了Javice和其他Frank員工。Javice在這場收購中獲得約2100萬美元，根據(jù)交易條款，她還將在之后三年內(nèi)獲得2000萬美元的留任獎金。

直到摩根大通滿心歡喜準(zhǔn)備迎接Frank帶來的新客戶，這家全球頂級投行才發(fā)現(xiàn)不對勁：

2022年，摩根大通向Frank提供的客戶信息發(fā)送了40萬封郵件，結(jié)果只有28%的郵件成功送達，其中只有2000名收件人打開了郵件。這些人中，只有極少數(shù)人點擊查看了銀行優(yōu)惠，最終只收獲10個新用戶。更詭異的是，這些新開戶者沒有一個是學(xué)生。要知道，摩根大通大手筆收購就是看中Frank龐大的學(xué)生用戶。

結(jié)果大失所望，促使摩根大通展開內(nèi)部調(diào)查。這時他們才恍然大悟，覺察到被精心欺騙了——經(jīng)過調(diào)查，F(xiàn)rank所謂深度參與大學(xué)年齡段市場、超420萬客戶的業(yè)務(wù)，實際不足30萬人。

騙局被拆穿之后，摩根大通解雇了Javice并向法院起訴，F(xiàn)rank業(yè)務(wù)也被徹底關(guān)閉。經(jīng)過復(fù)雜的審判程序，今年3月陪審團裁定Javice犯有銀行欺詐、電匯欺詐、證券欺詐和共謀罪。

這也成為摩根大通投資史上的一大恥辱，摩根大通CEO Jamie Dimon后來懊惱不已，“這是一個巨大的錯誤?！?/p>

2

一位名校生創(chuàng)業(yè)史

“28歲的時候，我做了一件與我的成長經(jīng)歷背道而馳的事情”，Javice在法庭上懺悔。如果沒有這次創(chuàng)業(yè)，她可能過著另一種人生。

1993年，Javice出生于紐約一個富裕家庭，父親為華爾街投資人，母親從事教育，從小便就讀于精英私立學(xué)校。高中畢業(yè)后，她順利進入賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，主修金融，三年完成學(xué)業(yè)。

受父親影響，Javice從小就對數(shù)據(jù)和金融行業(yè)的運作十分了解。大學(xué)期間，她就創(chuàng)立PoverUp，聲稱通過學(xué)生小額捐款為貧困國家提供低息貸款，并宣稱籌集30萬美元、覆蓋全球1億學(xué)生。

同時，她發(fā)現(xiàn)很多大學(xué)生為了償還學(xué)生貸款而打工，于是在2016年創(chuàng)辦了Frank，并于次年開始運營，幫助學(xué)生們申請免費資助。這一項目迅速吸引了Ground Up等風(fēng)投機構(gòu)，并融資1600萬美元。

很長一段時間以來，F(xiàn)rank CEO是Javice最引以為傲的身份。2019年，26歲的Javice登上《福布斯》雜志，入選“30 Under 30”榜單，成為當(dāng)時備受關(guān)注的創(chuàng)業(yè)新星。再后來，便是把成功賣掉公司。

可以說，只有摩根大通受傷的世界達成了——憑借著這筆收購，不到三十歲的Javice身家一度近5000萬美元，年紀(jì)輕輕便實現(xiàn)財務(wù)自由。

Frank的投資人們也因此實現(xiàn)退出，落袋為安。猶記得在交易宣布的那一天，Ground Up合伙人David Stark在領(lǐng)英上寫道，“這對我們來說是個重大里程碑——它既是我們的首個項目退出，也給我們的投資人帶來了實打?qū)嵉默F(xiàn)金回報。分錢可比伸手要錢有趣多了?！?/p>

如今回頭看，其實這位天才少女身上并非沒有漏洞，只是那些年都被更大的光環(huán)擋住了。上一個創(chuàng)業(yè)項目就被指存在實際未注冊、未發(fā)放貸款等問題。2020年Frank還遭到美國教育部指控誤導(dǎo)用戶，被迫更改網(wǎng)站并澄清非政府合作機構(gòu)。

據(jù)《福布斯》報道，Javice剛創(chuàng)辦Frank時，就對天使投資人稱自己的企業(yè)已經(jīng)有數(shù)千學(xué)生用戶，當(dāng)企業(yè)員工對Javice的造假做法提出擔(dān)憂時，她卻心安理得地回答說，“那些迂腐的人不會明白的。這就是創(chuàng)業(yè)的方式，F(xiàn)ake it till you make it（假裝成功，直到真正成功）?！?/p>

短短幾年間，眼看起高樓，眼看宴賓客，眼看樓塌了，令人唏噓。

3

保持敬畏

回到這場鬧劇本身，還有許多值得創(chuàng)投圈細細咀嚼的教訓(xùn)。

外界難以想象的是，摩根大通居然被如此拙劣的手法騙了。這可是美國最大的銀行巨頭，總資產(chǎn)4萬億美元，擁有220多年歷史、員工總數(shù)超30萬人，操手眾多復(fù)雜交易，卻在Frank身上踩坑。

1.75億美元的資金損失對摩根大通來說可能并不算什么，但“傷害性不大，侮辱性極強”。

當(dāng)中還有一個細節(jié)是，為了替Javice減少刑期，她的辯護團隊試圖將焦點放在摩根大通存在缺陷且倉促的盡職調(diào)查上。

正如辯護律師暗示，摩根大通作為一家市值近萬億美元的銀行，本應(yīng)具備更高的識別能力。但當(dāng)時摩根大通更關(guān)心的是搶在其他銀行之前收購Frank。言外之意是，為了搶到項目，他們忽視了投資人最基本的盡調(diào)工作，最終導(dǎo)致這場風(fēng)波。

對此，法官也批判其盡職調(diào)查不足，直言摩根大通愚蠢，“他們自己也有很多責(zé)任”。

值得一提的是，Javice曾嘲笑Theranos創(chuàng)始人伊麗莎白·霍姆斯獲刑11年“太荒唐”，后者是震驚全球的“滴血驗癌”事件主人公。憑借開創(chuàng)性的檢測技術(shù)，她一路融資9億美金，成為那幾年硅谷最火的風(fēng)投項目之一。但事實卻是偷換設(shè)備、篡改數(shù)據(jù)，騙取客戶和投資人的信任。直到騙局曝光，鋃鐺入獄。

走向相同的結(jié)局之外，她們身上還有著許多一致的標(biāo)簽：名校學(xué)霸、硅谷白富美、年輕創(chuàng)業(yè)者……種種因素疊加起來，吸引投資人蜂擁而至。

這些年，我們聽過不少一見如故、一頓飯拿下投資的故事。一級市場也從不缺風(fēng)口，然而越是估值高企、充斥著泡沫的項目，投資額度越是需要爭搶，盡調(diào)也往往難以充分，因為每個人都害怕錯過下一場科技革命的入場券。

但現(xiàn)實情況是，估值與名聲從來都不是護城河，對市場、技術(shù)的丁點預(yù)判失誤，都會演化成難以跨越的鴻溝，更別提靠假象堆砌的泡沫。那些沒能堅定原則的投資人，注定要交上一筆學(xué)費。

還是那個樸素的道理——保持敬畏。

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