01產業(yè)驅動因素

①人工培育鉆石創(chuàng)紀錄

9月26日，在第十五屆中國河南國際投資貿易洽談會上，力量鉆石展示出一顆重達156.47克拉的鉆石原石，成功打破了2022年Meylor Global公司的世界紀錄。

對此，力量鉆石表示此次突破標志著公司大顆粒單晶培育技術已邁入全球領先行列，有望拓展出更多的應用場景。

比如在半導體行業(yè)，金剛石正是第四代終極半導體材料之一。

機構研究認為，功能性金剛石方興未艾，將為超硬材料行業(yè)開拓一片嶄新的藍海。

②我國對超硬材料實施出口管制

就在10月9日，我國宣布對超硬材料、稀土設備和原輔料、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關物項，于11月8日起實施出口管制。

在此背景下，超硬材料受到廣泛關注（包括金剛石）。

超硬材料出口被管制背后，不僅是對其戰(zhàn)略地位的認可，而且反映出超硬材料極大的市場需求。

據(jù)悉，我國是全球第一大人造金剛石生產國，銷量占到全球市場的90%以上。

02產業(yè)全景圖

03上游產業(yè)鏈

03-1原材料

事實上，除金剛石外，超硬材料還涉及立方氮化硼及相關復合材料。

那么二者的上游原材料主要有高純石墨、觸媒劑（催化劑如鈷鎳觸媒粉）、六方氮化硼（h-BN）等。

對于超硬材料來說，原材料的純度控制、合成工藝在一定程度上決定了材料的技術壁壘。

比如石墨、六方氮化硼的純度都要達到99.9%以上，原輔料合成壓力通常要超過5Gpa等。

所以本身石墨、六方氮化硼原料并不稀缺，其生產工藝較為關鍵。

03-2制造設備

據(jù)悉，此次超硬材料受到管制的產品有部分人造金剛石微粉、人造金剛石單晶、人造金剛石砂輪以及直流電弧等離子體噴射化學氣相沉積設備。

其中可以看到，除多類金剛石材料外，還有一類制造設備受到管制。

金剛石晶體的合成方法主要有高溫高壓法（HTHP）和化學氣相沉積法（CVD），其中分別用到兩類關鍵設備，六面頂壓機和CVD沉積設備。

當前，我國六面頂壓機已基本實現(xiàn)全面國產化，CVD設備雖然也在中低端領域取得突破，但在設備精確度與生產效率提升等改進下，CVD合成技術仍有廣闊優(yōu)化空間。

03-3相關標的

①力量鉆石：國內超硬材料主流供應商，除已知金剛石合成技術取得突破外，2025年初其半導體高功率散熱片金剛石功能材料研發(fā)制造項目便已建成投產。

②黃河旋風：超硬材料龍頭、行業(yè)唯一的全產業(yè)鏈布局企業(yè)，在今年業(yè)績會上公司曾表示將重點開展以金剛石應用為主的第三代半導體產業(yè)研究，目前已取得一定突破。

③中兵紅箭：旗下中南鉆石為全球超硬材料龍頭，工業(yè)金剛石和立方氮化硼市占率全球第一。

④恒盛能源：旗下樺茂科技具備CVD相關技術及設備供應，同時具備金剛石材料生產能力，其中金剛石功能性材料良品率達90%以上。

⑤英諾激光：金剛石加工設備激光器和激光模組等，主要應用于培育鉆石和天然鉆石的切割加工等領域。

04中游產業(yè)鏈

04-1金剛石材料及其制品

首先值得一提的是，在超硬材料領域，金剛石的應用和市場規(guī)模要遠大于立方氮化硼。

從出口數(shù)據(jù)看，2025年前7個月，我國超硬材料以工業(yè)金剛石出口為主，出口量達到474.55噸，同比下降7.59%。

此外，超硬制品涉及多種金剛石工具，包括金剛線、金剛砂輪、金剛砂帶、金剛石復合片等，保持著良好的出口狀態(tài)，合計出口量同比增速為13.3%。

展開來講，我國人造金剛石銷量占全球90%以上，立方氮化硼占70%以上，占據(jù)全球超硬材料供應鏈的主導地位。

但由于大部分市場份額主要還是在中低端市場，所以超硬制品雖然得益于原材料優(yōu)勢，產品種類豐富，但我國部分高端市場還是由國外產品占據(jù)，行業(yè)集中度偏低。

不過，在技術提升的情況下，我國超硬材料和制品均在向高端化發(fā)展，全球市占率進一步提高。

2024年，在《重點新材料首批次應用示范指導目錄》中，聚晶金剛石復合片PCD、聚晶PCBN刀片、超細金剛石線鋸均被列入我國先進基礎材料，為重點發(fā)展的新材料。

04-2我國硬材料發(fā)展情況

據(jù)悉，我國工業(yè)金剛石約90%的產能、培育鉆石50%的產能均集中在河南，剩余產能分布在江蘇等地，呈現(xiàn)“一核多區(qū)”的布局。

自2021年起，河南省曾連續(xù)出臺多項政策促進超硬材料產業(yè)發(fā)展，力圖打造千億級產業(yè)集群。

我國超硬材料產業(yè)集聚優(yōu)勢明顯。

當然，前面我們便提到，我國超硬材料產業(yè)鏈產品結構失衡，高附加值產品、新型技術有所缺失。

因此無論是政策導向還是出口管制，目的都是要做大做強我國超硬材料產業(yè)鏈。

在此基礎上，我國產業(yè)競爭核心將持續(xù)聚焦于技術自主可控與前沿技術開發(fā)。

舉例來說，功能性金剛石便是重要的發(fā)展方向之一。

機構研究認為，功能性金剛石逐步從實驗室走向市場，未來空間廣闊。

04-3相關標的

①四方達：主營金剛石復合片、精密加工產品，曾打破了油氣勘探與開采用金剛石復合片的進口壟斷，當前正圍繞CVD金剛石生產技術探索新應用（芯片熱沉、光學窗口等）。

②沃爾德：主營高端超硬刀具及超硬材料，其中憑借CVD法制備工藝，開拓出包括金剛石膜聲學器件、熱沉材料、光學窗口等新材料。

③國機精工：具備超硬材料及其制品、設備生產能力，曾制造出國內第一臺鉸鏈式六面頂壓機。

④岱勒新材：國內領先的金剛石線制造商，主要應用于半導體及消費電子切割領域，并圍繞客戶進行上下游布局。

⑤三超新材：國內金剛石線及磁性材料用金剛石砂輪供應商，產品主要用于光伏領域，并可用于半導體材料的加工。

05下游產業(yè)鏈

說起來，超硬材料雖然在我們日常生活中不多見，但它卻被譽為“工業(yè)牙齒”，廣泛應用在我國高端制造和前沿技術中，是支撐國家科技進步和產業(yè)安全的關鍵戰(zhàn)略材料。

包括建筑石材切割、資源開采等傳統(tǒng)領域，還有我們提到的半導體、光伏等新興領域。

其中值得一提的是，基于獨特的電學和熱導的優(yōu)勢，金剛石作為散熱材料有望在高效能電子產品、量子計算中發(fā)揮重要作用，未來數(shù)據(jù)中心、電腦、手機和汽車都有望裝上鉆石（金剛石）。

據(jù)券商預測，假設滲透率達到10.6%，鉆石散熱市場規(guī)模有望從2025年的0.5億美元，增長至2030年的152.4億美元，復合增速達214%。

新興領域用金剛石有望快速增長。

06發(fā)展趨勢

總的來說，就像稀土一樣，超硬材料也是我國的優(yōu)勢產業(yè)，并因其在高新技術領域的應用具備重要的戰(zhàn)略地位。未來，在技術支撐、新興領域拓展下，超硬材料產業(yè)有望展示出更為積極的一面。

#超硬材料、#培育鉆石、#稀土

以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。