來都來了，那就打一仗吧

文/林書

編輯/劉宇翔

十月初，無人機巨頭大疆創(chuàng)新搞了一出大降價行動，其中云臺相機Pocket 3標(biāo)準(zhǔn)版直降700、Action 4運動相機最高降幅1129元、Mini 4 PRO無人機更是降價1478元。

這次名為”雙11常規(guī)促銷”，實際某種程度上是清庫存，畢竟Pocket 3上市已近兩年，銷量突破1000萬臺，此次降價正好為新一代產(chǎn)品騰出市場空間。就是來得有點突然，10月7日突然預(yù)告降價，10月9日就正式執(zhí)行，但也就持續(xù)5天，到10月14日就截止了。

只是這場“突襲”引起了一部分消費者的不滿，“大疆預(yù)告降價已購買消費者退貨維權(quán)”話題一度沖上微博熱搜榜首。大量近期購買大疆產(chǎn)品的用戶紛紛在社交媒體”炸鍋”，控訴被大疆”背刺”，要求退還差價或全額退貨。

深圳部分線下門店迫于維權(quán)壓力，開始支持10月2日至8日期間購買產(chǎn)品的消費者申請退差價，而不同渠道售后政策不一的問題也進(jìn)一步激化了消費者不滿。

就在大疆降價的新聞持續(xù)發(fā)酵時，影石創(chuàng)新（Insta360）CEO劉靖康在此時機發(fā)聲”致歉”，稱“可能有一部分因為我們影石的原因?qū)е翫JI大幅降價”，并為在10月2日至8日期間購買大疆產(chǎn)品的消費者提供影石100元無門檻代金券。

劉靖康以看似謙遜的“道歉”，試圖在截胡大疆的用戶。畢竟，雙方都已經(jīng)攻到對方的家門口了。

影石進(jìn)軍無人機市場的時間表清晰可見：2025年7月28日，影石正式官宣進(jìn)入無人機市場，并公布”影翎Antigravity”全景無人機品牌；8月14日，影翎A1開啟公測階段。這一動作與大疆推出首款全景相機Osmo 360幾乎同步——雙方的”對攻”態(tài)勢正式形成。

影石對大疆長期壟斷的消費級無人機市場發(fā)起挑戰(zhàn)，而大疆則以新品和降價回?fù)粲笆袃?yōu)勢的相機市場。

但從財務(wù)數(shù)據(jù)對比來看，這場戰(zhàn)爭從一開始就不是對等的：大疆2024年營收突破800億元、凈利潤達(dá)120.56億元，而影石營收55.74億元、凈利潤9.95億元，大疆分別是影石的14倍、12倍。誰更焦慮，以及誰更有底氣，一目了然。

但即便實力對比如此懸殊，影石也唯有放手一搏，它那114倍的市盈率，需要新增長曲線和更大的“故事”。

01

影石創(chuàng)新自2025年6月上市以來，其市值表現(xiàn)宛如坐過山車。

開盤大漲3倍，市值最高峰突破700億元，但隨著2025年半年報的發(fā)布，公司陷入了典型的”增收不增利”困境：營收36.71億元，同比增長51.17%，但歸母凈利潤僅5.2億元，同比微增0.25%。

這種估值與業(yè)績的錯配反映了一個關(guān)鍵問題：影石雖然在全景相機領(lǐng)域占據(jù)67.2%的全球市場份額，但這個市場本身過于狹小。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2023年全球全景相機市場規(guī)模僅50.3億元，即便到2027年，這一數(shù)字也僅能增長至78.5億元，年復(fù)合增長率不足也12%。對于一家市值700億的公司而言，這樣的市場天花板顯然無法支撐其估值想象。

目前資本市場給予影石的高估值，某種程度上是對影石跨界能力的押注。投資者期待這家公司能夠復(fù)制其在全景相機領(lǐng)域的成功，進(jìn)軍更大的市場——特別是全球航拍無人機市場。

根據(jù)Valuates_Report的測算，到2030年，全球航拍無人機市場規(guī)模將達(dá)122億美元。若影石能在該市場拿下5%-10%份額，就相當(dāng)于”再造一個影石”。

基于這一邏輯，影石推出了“影翎Antigravity A1”全景無人機，試圖以差異化創(chuàng)新挑戰(zhàn)大疆在無人機領(lǐng)域的壟斷地位。這款產(chǎn)品搭載Insta360 X5全景相機同級別CMOS，支持全景實時畫面自由轉(zhuǎn)頭查看視角，可一次性捕捉360°無死角場景，配備頭部追蹤眼鏡與可單手操作的控制器。

8月14日當(dāng)晚，影翎Antigravity A1開啟公測時，為了造勢，劉靖康在樓梯上抓起一手紅色百元大鈔，拋向空中，臺下的員工瘋狂搶接飄落下來的“錢雨”，周圍人的手機閃光燈瘋狂頻閃，整個場景魔幻又怪誕。

影石影翎A1無人機

雖然影翎無人機要2026年1月才正式發(fā)售，但已入選了美國《時代》雜志2025年最佳發(fā)明榜單。

影石決心跨界的最大底牌，是在全景相機積累的技術(shù)、獨特的AI影像算法優(yōu)勢和內(nèi)容生態(tài)。技術(shù)層面，影石擁有境內(nèi)外授權(quán)專利900項，覆蓋全景圖像拼接、FlowState防抖算法、AI影像處理等核心技術(shù)。此外，影石與TikTok、YouTube等主流社交平臺深度合作，構(gòu)建了從拍攝到編輯、發(fā)布、傳播的完整內(nèi)容生態(tài)閉環(huán)，可容納新產(chǎn)品的接入。

可以說，影翎Antigravity A1被影石和劉靖康寄予厚望，也引起了大疆的警惕。

其實，7月份，傳出影石進(jìn)軍無人機市場的消息后，大疆就火速反擊，推出第一款全景相機Osmo 360，售價2999元，這一價格迫使影石將其旗艦產(chǎn)品Insta360X5降價500元。

劉靖康曾表示，“五年前我們做這個決定（進(jìn)入無人機市場）時，就預(yù)料到這會刺激大疆來‘抄我們家’，也去做全景相機�！�

事實也果然如此。

02

在商用無人機領(lǐng)域，大疆是統(tǒng)治級的存在，全球市占率長期穩(wěn)定在70%以上，在北美、歐洲等核心市場更是超過85%。

大疆的核心護(hù)城河并非單純的硬件參數(shù)優(yōu)勢，而在于其底層系統(tǒng)工程能力。大疆通過底層系統(tǒng)工程能力構(gòu)建了完整的生態(tài)鎖定機制：首先是技術(shù)層面的深度整合——從飛控算法、圖傳系統(tǒng)到云臺穩(wěn)定技術(shù)，形成了一套高度集成的技術(shù)閉環(huán)，用戶一旦適應(yīng)其操作邏輯和數(shù)據(jù)格式，轉(zhuǎn)換成本極高。

DJI Air 3 Drone

其次是軟件生態(tài)的牢固綁定——DJI Fly、DJI Terra等專業(yè)軟件與硬件深度適配，用戶的飛行記錄、航拍素材、后期編輯習(xí)慣都與大疆系統(tǒng)緊密關(guān)聯(lián)。

在多線布局方面，大疆也從消費級航拍、專業(yè)影像設(shè)備到行業(yè)級應(yīng)用全面覆蓋，即使某一產(chǎn)品線受到?jīng)_擊，其它業(yè)務(wù)線仍能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。

面對多重護(hù)城河，影石以影翎A1打開了一個突破口，但成功概率并不樂觀。

影翎A1的全景拍攝能力、”體感飛行”、VR沉浸式體驗等功能具備一定的差異化價值。然而，無人機作為一個高度集成的復(fù)雜系統(tǒng)，其核心競爭力不僅在于拍攝功能，更在于飛行穩(wěn)定性、圖像傳輸質(zhì)量、續(xù)航能力等基礎(chǔ)性能。

大疆飛控系統(tǒng)已實現(xiàn)厘米級精準(zhǔn)定位，背后是累計超10億小時的全球飛行數(shù)據(jù)支撐，以及超千萬行代碼，而影石作為新入局者，在算法成熟度和數(shù)據(jù)積累上存在巨大差距。其次是圖傳技術(shù)壁壘——最新的DJI O4+圖傳系統(tǒng)可實現(xiàn)30公里超遠(yuǎn)距10-bit HDR圖像傳輸。

在這些核心技術(shù)上，影石需要不斷的測試、迭代以證明自家產(chǎn)品同樣能打。

除了產(chǎn)品、體驗，想要挑戰(zhàn)大疆，影石還需要獲得消費者的認(rèn)可。這次大疆一降價就引起熱議，本身就說明大疆在消費者心目中的折舊率很低，有很高的心智認(rèn)同。這或許才是影石更難以撼動的“嘆息之墻”。

相比之下，影石在手持智能影像設(shè)備市場的進(jìn)展要順利得多。2024年市場份額從2023年的28.4%大幅增長至35.6%，成為增長最快的頭部企業(yè)。

Insta360 Camera

但隨著OPPO、vivo等手機廠商確認(rèn)將于2026年進(jìn)入手持智能影像設(shè)備市場，影石在其傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域也將面臨新的挑戰(zhàn)。

OPPO已正式啟動新形態(tài)影像產(chǎn)品系列，計劃2026年內(nèi)發(fā)布手持云臺相機產(chǎn)品，直接對標(biāo)大疆和影石；vivo的相關(guān)項目也已啟動半年以上，產(chǎn)品同樣定位于手持智能影像設(shè)備。

這些手機巨頭擁有強大的供應(yīng)鏈整合能力、資金實力和渠道資源，加之在影像算法和用戶體驗方面的深厚積累，將對影石現(xiàn)有的市場地位構(gòu)成直接威脅。

03

既然在技術(shù)實力和市場地位上處于明顯劣勢，影石為何還要發(fā)起這場”不對等的戰(zhàn)爭”？

答案就在于戰(zhàn)略價值的重塑。

隨著OPPO、vivo等傳統(tǒng)手機廠商宣布2026年正式進(jìn)入影像設(shè)備市場，留給影石鞏固原有市場地位的時間并不多，與其等原有市場份額被侵蝕，不如主動出擊，開拓新市場。

影石的目標(biāo)或許并非是”打敗大疆”，而是只要能在無人機市場占有一席之地，就能穩(wěn)住股價，就有后續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略空間。畢竟，一個”敢打敢拼、有技術(shù)想象力”的影石，遠(yuǎn)比一個”只會做全景相機”的影石值錢得多。

在飛控領(lǐng)域，影石只能不斷積累數(shù)據(jù)迭代算法，但影石的全景圖像拼接技術(shù)在行業(yè)也算領(lǐng)先的，F(xiàn)lowState防抖技術(shù)可實現(xiàn)無云臺穩(wěn)定拍攝，其AI算法在全景成像的畸變校正、實時拼接等方面形成了技術(shù)壁壘。并與聯(lián)創(chuàng)電子共建AI影像算法實驗室，從硬件底層優(yōu)化算法效果。

如果影石能在2025-2026年期間將這一護(hù)城河進(jìn)一步深挖，通過全景無人機等創(chuàng)新產(chǎn)品強化其在創(chuàng)作者群體中的品牌認(rèn)知，就有機會在更激烈的競爭到來之前提前鎖定核心用戶群體，在大疆統(tǒng)治的版圖內(nèi)切出一塊蛋糕。

雖然無人機業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以對大疆構(gòu)成實質(zhì)威脅，但這一嘗試為影石積累了跨領(lǐng)域技術(shù)經(jīng)驗，也為其未來在智能硬件生態(tài)中的定位提供了更多可能性。

與”冒死沖鋒”相比，倘若影石知難而退，龜縮在全景相機的小天地，結(jié)局又會怎樣？

曾經(jīng)的GoPro ，或許就是個前車之鑒

GoPro 2015年跨界無人機失敗后，就徹底退守，結(jié)果市場份額一路下滑。營收從2015年的16.19億美元下滑至2019年的12.02億美元，市值更是從巔峰期的100億美元跌至不足10億美元。

更關(guān)鍵的是，GoPro在退出無人機市場，專注于原有的運動相機業(yè)務(wù)后，卻一敗再敗，市場份額卻被影石和智能手機不斷蠶食。

GoPro的錯誤不是”打了敗仗”，而是敗了一次就不敢再打，徹底喪失戰(zhàn)略主動性。

影石顯然吸取了這個教訓(xùn)：與其等死，不如置于死地而后生。

影石跨界推出全景無人機”影翎A1”，即使短期內(nèi)無法顛覆大疆在消費級航拍市場的主導(dǎo)地位，但也讓大疆嗅到了危機的氣息，迫使大疆在多條產(chǎn)品線同步應(yīng)戰(zhàn)——舊型號無人機降價促銷，加快發(fā)布新品，營銷體系加速擴張。

大疆確實不會輕易讓影石攻入它的地盤，但影石也沒有后路，這場“無人機戰(zhàn)爭”才剛剛開始。