來(lái)都來(lái)了，那就打一仗吧

文/林書(shū)

編輯/劉宇翔

十月初，無(wú)人機(jī)巨頭大疆創(chuàng)新搞了一出大降價(jià)行動(dòng)，其中云臺(tái)相機(jī)Pocket 3標(biāo)準(zhǔn)版直降700、Action 4運(yùn)動(dòng)相機(jī)最高降幅1129元、Mini 4 PRO無(wú)人機(jī)更是降價(jià)1478元。

這次名為”雙11常規(guī)促銷”，實(shí)際某種程度上是清庫(kù)存，畢竟Pocket 3上市已近兩年，銷量突破1000萬(wàn)臺(tái)，此次降價(jià)正好為新一代產(chǎn)品騰出市場(chǎng)空間。就是來(lái)得有點(diǎn)突然，10月7日突然預(yù)告降價(jià)，10月9日就正式執(zhí)行，但也就持續(xù)5天，到10月14日就截止了。

只是這場(chǎng)“突襲”引起了一部分消費(fèi)者的不滿，“大疆預(yù)告降價(jià)已購(gòu)買消費(fèi)者退貨維權(quán)”話題一度沖上微博熱搜榜首。大量近期購(gòu)買大疆產(chǎn)品的用戶紛紛在社交媒體”炸鍋”，控訴被大疆”背刺”，要求退還差價(jià)或全額退貨。

深圳部分線下門店迫于維權(quán)壓力，開(kāi)始支持10月2日至8日期間購(gòu)買產(chǎn)品的消費(fèi)者申請(qǐng)退差價(jià)，而不同渠道售后政策不一的問(wèn)題也進(jìn)一步激化了消費(fèi)者不滿。

就在大疆降價(jià)的新聞持續(xù)發(fā)酵時(shí)，影石創(chuàng)新（Insta360）CEO劉靖康在此時(shí)機(jī)發(fā)聲”致歉”，稱“可能有一部分因?yàn)槲覀冇笆脑驅(qū)е翫JI大幅降價(jià)”，并為在10月2日至8日期間購(gòu)買大疆產(chǎn)品的消費(fèi)者提供影石100元無(wú)門檻代金券。

劉靖康以看似謙遜的“道歉”，試圖在截胡大疆的用戶。畢竟，雙方都已經(jīng)攻到對(duì)方的家門口了。

影石進(jìn)軍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的時(shí)間表清晰可見(jiàn)：2025年7月28日，影石正式官宣進(jìn)入無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，并公布”影翎Antigravity”全景無(wú)人機(jī)品牌；8月14日，影翎A1開(kāi)啟公測(cè)階段。這一動(dòng)作與大疆推出首款全景相機(jī)Osmo 360幾乎同步——雙方的”對(duì)攻”態(tài)勢(shì)正式形成。

影石對(duì)大疆長(zhǎng)期壟斷的消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)發(fā)起挑戰(zhàn)，而大疆則以新品和降價(jià)回?fù)粲笆袃?yōu)勢(shì)的相機(jī)市場(chǎng)。

但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)從一開(kāi)始就不是對(duì)等的：大疆2024年?duì)I收突破800億元、凈利潤(rùn)達(dá)120.56億元，而影石營(yíng)收55.74億元、凈利潤(rùn)9.95億元，大疆分別是影石的14倍、12倍。誰(shuí)更焦慮，以及誰(shuí)更有底氣，一目了然。

但即便實(shí)力對(duì)比如此懸殊，影石也唯有放手一搏，它那114倍的市盈率，需要新增長(zhǎng)曲線和更大的“故事”。

01

影石創(chuàng)新自2025年6月上市以來(lái)，其市值表現(xiàn)宛如坐過(guò)山車。

開(kāi)盤大漲3倍，市值最高峰突破700億元，但隨著2025年半年報(bào)的發(fā)布，公司陷入了典型的”增收不增利”困境：營(yíng)收36.71億元，同比增長(zhǎng)51.17%，但歸母凈利潤(rùn)僅5.2億元，同比微增0.25%。

這種估值與業(yè)績(jī)的錯(cuò)配反映了一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：影石雖然在全景相機(jī)領(lǐng)域占據(jù)67.2%的全球市場(chǎng)份額，但這個(gè)市場(chǎng)本身過(guò)于狹小。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2023年全球全景相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模僅50.3億元，即便到2027年，這一數(shù)字也僅能增長(zhǎng)至78.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率不足也12%。對(duì)于一家市值700億的公司而言，這樣的市場(chǎng)天花板顯然無(wú)法支撐其估值想象。

目前資本市場(chǎng)給予影石的高估值，某種程度上是對(duì)影石跨界能力的押注。投資者期待這家公司能夠復(fù)制其在全景相機(jī)領(lǐng)域的成功，進(jìn)軍更大的市場(chǎng)——特別是全球航拍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)。

根據(jù)Valuates_Report的測(cè)算，到2030年，全球航拍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)122億美元。若影石能在該市場(chǎng)拿下5%-10%份額，就相當(dāng)于”再造一個(gè)影石”。

基于這一邏輯，影石推出了“影翎Antigravity A1”全景無(wú)人機(jī)，試圖以差異化創(chuàng)新挑戰(zhàn)大疆在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的壟斷地位。這款產(chǎn)品搭載Insta360 X5全景相機(jī)同級(jí)別CMOS，支持全景實(shí)時(shí)畫(huà)面自由轉(zhuǎn)頭查看視角，可一次性捕捉360°無(wú)死角場(chǎng)景，配備頭部追蹤眼鏡與可單手操作的控制器。

8月14日當(dāng)晚，影翎Antigravity A1開(kāi)啟公測(cè)時(shí)，為了造勢(shì)，劉靖康在樓梯上抓起一手紅色百元大鈔，拋向空中，臺(tái)下的員工瘋狂搶接飄落下來(lái)的“錢雨”，周圍人的手機(jī)閃光燈瘋狂頻閃，整個(gè)場(chǎng)景魔幻又怪誕。

影石影翎A1無(wú)人機(jī)

雖然影翎無(wú)人機(jī)要2026年1月才正式發(fā)售，但已入選了美國(guó)《時(shí)代》雜志2025年最佳發(fā)明榜單。

影石決心跨界的最大底牌，是在全景相機(jī)積累的技術(shù)、獨(dú)特的AI影像算法優(yōu)勢(shì)和內(nèi)容生態(tài)。技術(shù)層面，影石擁有境內(nèi)外授權(quán)專利900項(xiàng)，覆蓋全景圖像拼接、FlowState防抖算法、AI影像處理等核心技術(shù)。此外，影石與TikTok、YouTube等主流社交平臺(tái)深度合作，構(gòu)建了從拍攝到編輯、發(fā)布、傳播的完整內(nèi)容生態(tài)閉環(huán)，可容納新產(chǎn)品的接入。

可以說(shuō)，影翎Antigravity A1被影石和劉靖康寄予厚望，也引起了大疆的警惕。

其實(shí)，7月份，傳出影石進(jìn)軍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的消息后，大疆就火速反擊，推出第一款全景相機(jī)Osmo 360，售價(jià)2999元，這一價(jià)格迫使影石將其旗艦產(chǎn)品Insta360X5降價(jià)500元。

劉靖康曾表示，“五年前我們做這個(gè)決定（進(jìn)入無(wú)人機(jī)市場(chǎng)）時(shí)，就預(yù)料到這會(huì)刺激大疆來(lái)‘抄我們家’，也去做全景相機(jī)。”

事實(shí)也果然如此。

02

在商用無(wú)人機(jī)領(lǐng)域，大疆是統(tǒng)治級(jí)的存在，全球市占率長(zhǎng)期穩(wěn)定在70%以上，在北美、歐洲等核心市場(chǎng)更是超過(guò)85%。

大疆的核心護(hù)城河并非單純的硬件參數(shù)優(yōu)勢(shì)，而在于其底層系統(tǒng)工程能力。大疆通過(guò)底層系統(tǒng)工程能力構(gòu)建了完整的生態(tài)鎖定機(jī)制：首先是技術(shù)層面的深度整合——從飛控算法、圖傳系統(tǒng)到云臺(tái)穩(wěn)定技術(shù)，形成了一套高度集成的技術(shù)閉環(huán)，用戶一旦適應(yīng)其操作邏輯和數(shù)據(jù)格式，轉(zhuǎn)換成本極高。

DJI Air 3 Drone

其次是軟件生態(tài)的牢固綁定——DJI Fly、DJI Terra等專業(yè)軟件與硬件深度適配，用戶的飛行記錄、航拍素材、后期編輯習(xí)慣都與大疆系統(tǒng)緊密關(guān)聯(lián)。

在多線布局方面，大疆也從消費(fèi)級(jí)航拍、專業(yè)影像設(shè)備到行業(yè)級(jí)應(yīng)用全面覆蓋，即使某一產(chǎn)品線受到?jīng)_擊，其它業(yè)務(wù)線仍能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。

面對(duì)多重護(hù)城河，影石以影翎A1打開(kāi)了一個(gè)突破口，但成功概率并不樂(lè)觀。

影翎A1的全景拍攝能力、”體感飛行”、VR沉浸式體驗(yàn)等功能具備一定的差異化價(jià)值。然而，無(wú)人機(jī)作為一個(gè)高度集成的復(fù)雜系統(tǒng)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅在于拍攝功能，更在于飛行穩(wěn)定性、圖像傳輸質(zhì)量、續(xù)航能力等基礎(chǔ)性能。

大疆飛控系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)厘米級(jí)精準(zhǔn)定位，背后是累計(jì)超10億小時(shí)的全球飛行數(shù)據(jù)支撐，以及超千萬(wàn)行代碼，而影石作為新入局者，在算法成熟度和數(shù)據(jù)積累上存在巨大差距。其次是圖傳技術(shù)壁壘——最新的DJI O4+圖傳系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)30公里超遠(yuǎn)距10-bit HDR圖像傳輸。

在這些核心技術(shù)上，影石需要不斷的測(cè)試、迭代以證明自家產(chǎn)品同樣能打。

除了產(chǎn)品、體驗(yàn)，想要挑戰(zhàn)大疆，影石還需要獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。這次大疆一降價(jià)就引起熱議，本身就說(shuō)明大疆在消費(fèi)者心目中的折舊率很低，有很高的心智認(rèn)同。這或許才是影石更難以撼動(dòng)的“嘆息之墻”。

相比之下，影石在手持智能影像設(shè)備市場(chǎng)的進(jìn)展要順利得多。2024年市場(chǎng)份額從2023年的28.4%大幅增長(zhǎng)至35.6%，成為增長(zhǎng)最快的頭部企業(yè)。

Insta360 Camera

但隨著OPPO、vivo等手機(jī)廠商確認(rèn)將于2026年進(jìn)入手持智能影像設(shè)備市場(chǎng)，影石在其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域也將面臨新的挑戰(zhàn)。

OPPO已正式啟動(dòng)新形態(tài)影像產(chǎn)品系列，計(jì)劃2026年內(nèi)發(fā)布手持云臺(tái)相機(jī)產(chǎn)品，直接對(duì)標(biāo)大疆和影石；vivo的相關(guān)項(xiàng)目也已啟動(dòng)半年以上，產(chǎn)品同樣定位于手持智能影像設(shè)備。

這些手機(jī)巨頭擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力、資金實(shí)力和渠道資源，加之在影像算法和用戶體驗(yàn)方面的深厚積累，將對(duì)影石現(xiàn)有的市場(chǎng)地位構(gòu)成直接威脅。

03

既然在技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)地位上處于明顯劣勢(shì)，影石為何還要發(fā)起這場(chǎng)”不對(duì)等的戰(zhàn)爭(zhēng)”？

答案就在于戰(zhàn)略價(jià)值的重塑。

隨著OPPO、vivo等傳統(tǒng)手機(jī)廠商宣布2026年正式進(jìn)入影像設(shè)備市場(chǎng)，留給影石鞏固原有市場(chǎng)地位的時(shí)間并不多，與其等原有市場(chǎng)份額被侵蝕，不如主動(dòng)出擊，開(kāi)拓新市場(chǎng)。

影石的目標(biāo)或許并非是”打敗大疆”，而是只要能在無(wú)人機(jī)市場(chǎng)占有一席之地，就能穩(wěn)住股價(jià)，就有后續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略空間。畢竟，一個(gè)”敢打敢拼、有技術(shù)想象力”的影石，遠(yuǎn)比一個(gè)”只會(huì)做全景相機(jī)”的影石值錢得多。

在飛控領(lǐng)域，影石只能不斷積累數(shù)據(jù)迭代算法，但影石的全景圖像拼接技術(shù)在行業(yè)也算領(lǐng)先的，F(xiàn)lowState防抖技術(shù)可實(shí)現(xiàn)無(wú)云臺(tái)穩(wěn)定拍攝，其AI算法在全景成像的畸變校正、實(shí)時(shí)拼接等方面形成了技術(shù)壁壘。并與聯(lián)創(chuàng)電子共建AI影像算法實(shí)驗(yàn)室，從硬件底層優(yōu)化算法效果。

如果影石能在2025-2026年期間將這一護(hù)城河進(jìn)一步深挖，通過(guò)全景無(wú)人機(jī)等創(chuàng)新產(chǎn)品強(qiáng)化其在創(chuàng)作者群體中的品牌認(rèn)知，就有機(jī)會(huì)在更激烈的競(jìng)爭(zhēng)到來(lái)之前提前鎖定核心用戶群體，在大疆統(tǒng)治的版圖內(nèi)切出一塊蛋糕。

雖然無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以對(duì)大疆構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅，但這一嘗試為影石積累了跨領(lǐng)域技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，也為其未來(lái)在智能硬件生態(tài)中的定位提供了更多可能性。

與”冒死沖鋒”相比，倘若影石知難而退，龜縮在全景相機(jī)的小天地，結(jié)局又會(huì)怎樣？

曾經(jīng)的GoPro ，或許就是個(gè)前車之鑒

GoPro 2015年跨界無(wú)人機(jī)失敗后，就徹底退守，結(jié)果市場(chǎng)份額一路下滑。營(yíng)收從2015年的16.19億美元下滑至2019年的12.02億美元，市值更是從巔峰期的100億美元跌至不足10億美元。

更關(guān)鍵的是，GoPro在退出無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，專注于原有的運(yùn)動(dòng)相機(jī)業(yè)務(wù)后，卻一敗再敗，市場(chǎng)份額卻被影石和智能手機(jī)不斷蠶食。

GoPro的錯(cuò)誤不是”打了敗仗”，而是敗了一次就不敢再打，徹底喪失戰(zhàn)略主動(dòng)性。

影石顯然吸取了這個(gè)教訓(xùn)：與其等死，不如置于死地而后生。

影石跨界推出全景無(wú)人機(jī)”影翎A1”，即使短期內(nèi)無(wú)法顛覆大疆在消費(fèi)級(jí)航拍市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，但也讓大疆嗅到了危機(jī)的氣息，迫使大疆在多條產(chǎn)品線同步應(yīng)戰(zhàn)——舊型號(hào)無(wú)人機(jī)降價(jià)促銷，加快發(fā)布新品，營(yíng)銷體系加速擴(kuò)張。

大疆確實(shí)不會(huì)輕易讓影石攻入它的地盤，但影石也沒(méi)有后路，這場(chǎng)“無(wú)人機(jī)戰(zhàn)爭(zhēng)”才剛剛開(kāi)始。