2025年10月16日，全球食品飲料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)雀巢集團(tuán)正式發(fā)布2025年前9個(gè)月財(cái)務(wù)報(bào)告，前9個(gè)月有機(jī)增長(zhǎng)率（OG）達(dá)到3.3%，其中實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率（RIG）為0.6%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為2.8%。

在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、匯率變動(dòng)等多重外部挑戰(zhàn)下，雀巢集團(tuán)實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長(zhǎng)穩(wěn)步提升。此外，雀巢集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)有機(jī)增長(zhǎng)率表現(xiàn)突出，18個(gè)關(guān)鍵改善業(yè)務(wù)也由負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為持平狀態(tài)。

雀巢集團(tuán)首席執(zhí)行官費(fèi)耐睿（Philipp Navratil）表示：“推動(dòng)以實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率（RIG）拉動(dòng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)是我們的首要任務(wù)。我們一直以來(lái)都在加大投資力度以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，且成果已初步顯現(xiàn)。接下來(lái)我們必須做得更多、行動(dòng)更快，以加速增長(zhǎng)勢(shì)頭�！�

增長(zhǎng)質(zhì)量穩(wěn)步提升

財(cái)報(bào)顯示，雀巢集團(tuán)2025年前9個(gè)月總銷售額達(dá)658.7億瑞士法郎左右，有機(jī)增長(zhǎng)率攀升至3.3%，較2024年同期提升130個(gè)基點(diǎn)，其中第三季度有機(jī)增長(zhǎng)率更是躍升至4.3%。

雀巢集團(tuán)表示：“第三季度有機(jī)增長(zhǎng)主要受增長(zhǎng)投資及管理價(jià)格彈性等舉措的推動(dòng)，且得益于同比基數(shù)相對(duì)較低，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率強(qiáng)勁回升至1.5%�！�

作為衡量業(yè)務(wù)健康度的關(guān)鍵指標(biāo)，雀巢集團(tuán)有機(jī)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性改善成為本次財(cái)報(bào)的最大亮點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率（RIG）從前期低位回升至0.6%，定價(jià)貢獻(xiàn)率穩(wěn)定保持在2.8%，形成“量?jī)r(jià)平衡”的態(tài)勢(shì)。

而這一成績(jī)的取得，可能是得益于集團(tuán)聚焦高增長(zhǎng)領(lǐng)域的精準(zhǔn)投入與表現(xiàn)欠佳業(yè)務(wù)單元的有效改善。

據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)雀巢集團(tuán)占總銷售額10%的核心增長(zhǎng)機(jī)遇領(lǐng)域，有機(jī)增長(zhǎng)率從7%翻倍至14%。

此外，18個(gè)關(guān)鍵改善業(yè)務(wù)單元?jiǎng)t從-2.5%的負(fù)增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)為持平狀態(tài)，若剔除大中華區(qū)短期調(diào)整影響，這些業(yè)務(wù)單元增長(zhǎng)率已達(dá)1.5%。

雖然大中華區(qū)的業(yè)績(jī)下滑依舊對(duì)集團(tuán)形成拖累，對(duì)第三季度的有機(jī)增長(zhǎng)率和內(nèi)部實(shí)際增長(zhǎng)率分別造成了80個(gè)基點(diǎn)和40個(gè)基點(diǎn)的影響。

但雀巢集團(tuán)表示：“目前新管理團(tuán)隊(duì)已就位，并且正在執(zhí)行計(jì)劃改變并提升該市場(chǎng)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)�！�

而對(duì)于2025年全年，雀巢集團(tuán)表示：“有機(jī)銷售額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將優(yōu)于2024年水平；隨著公司持續(xù)加大增長(zhǎng)投資，基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)達(dá)到或超過(guò)16.0%；該預(yù)期已考慮當(dāng)前生效關(guān)稅及現(xiàn)行匯率帶來(lái)的負(fù)面影響加劇的因素�！�

值得注意的是，雀巢集團(tuán)明確提出2025年自由現(xiàn)金流將超80億瑞士法郎，2026年起現(xiàn)金流增速將持續(xù)高于股息增速，并堅(jiān)守長(zhǎng)期秉持的股息政策，以穩(wěn)定的股東回報(bào)機(jī)制彰顯發(fā)展底氣。

對(duì)此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示：“通過(guò)收購(gòu)和整合，雀巢在寵物護(hù)理、植物基營(yíng)養(yǎng)等領(lǐng)域增強(qiáng)了市場(chǎng)地位，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)�！�

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則認(rèn)為：“隨著新帥的上臺(tái)，雀巢集團(tuán)可能會(huì)有更多的全戰(zhàn)略以及策略。雀巢集團(tuán)作為百年老牌的全球第一食品公司，它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，調(diào)整能力還是值得期待的�！�

區(qū)域品類渠道多點(diǎn)突破

從區(qū)域布局來(lái)看，雀巢集團(tuán)發(fā)達(dá)市場(chǎng)有機(jī)增長(zhǎng)率在2.1%左右，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)與定價(jià)貢獻(xiàn)保持均衡發(fā)展；新興市場(chǎng)表現(xiàn)更為突出，以大致5.2%的有機(jī)增長(zhǎng)率領(lǐng)跑。

從品類維度來(lái)看，雀巢集團(tuán)核心業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，多元矩陣韌性凸顯�？Х扰c糖果業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)雙引擎，該增長(zhǎng)主要由定價(jià)驅(qū)動(dòng)，在一些市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

其中，糖果業(yè)務(wù)的彈性更為顯著，與歷史趨勢(shì)一致；而咖啡業(yè)務(wù)則更具韌性，在前9個(gè)月內(nèi)的實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率保持正值。

雖然寵物護(hù)理業(yè)務(wù)受部分市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，有機(jī)增長(zhǎng)率在1.6%左右，但在全球多數(shù)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額持續(xù)提升。而調(diào)味品、健康科學(xué)等業(yè)務(wù)亦實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。

從渠道方面來(lái)看，雀巢集團(tuán)渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效頗為顯著，新興渠道成為了增長(zhǎng)的新引擎。

報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)零售渠道有機(jī)增長(zhǎng)大致為3.1%，居家外渠道增速大致為6.2%，而電商渠道表現(xiàn)尤為亮眼，以13.2%左右的有機(jī)增長(zhǎng)率持續(xù)高增，占集團(tuán)總銷售額比重已提升至20.2%左右。

除了現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)局面外，雀巢集團(tuán)對(duì)未來(lái)的“助力增長(zhǎng)”以及“增長(zhǎng)機(jī)遇”方面也有諸多計(jì)劃。

為優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，雀巢集團(tuán)宣布實(shí)施結(jié)構(gòu)性人員架構(gòu)調(diào)整，計(jì)劃未來(lái)兩年內(nèi)優(yōu)化1.6萬(wàn)個(gè)崗位，其中約1.2萬(wàn)個(gè)為白領(lǐng)崗位，4000個(gè)為制造及供應(yīng)鏈職位，通過(guò)共享服務(wù)升級(jí)與流程自動(dòng)化推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)組織效能的全面提升。

雀巢集團(tuán)將“助力增長(zhǎng)”成本節(jié)約計(jì)劃的總目標(biāo)從25億瑞士法郎上調(diào)至30億瑞士法郎，預(yù)計(jì)2027年底達(dá)成，其中僅白領(lǐng)崗位優(yōu)化一項(xiàng)，每年即可實(shí)現(xiàn)10億瑞士法郎成本節(jié)約，較最初計(jì)劃翻倍。

此外，在Philipp Navratil的引領(lǐng)下，雀巢集團(tuán)加速推進(jìn)以“效率提升+精準(zhǔn)投入”為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，明確將“以實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率拉動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)”作為首要任務(wù)。

在聚焦增長(zhǎng)機(jī)遇方面，雀巢集團(tuán)用理性、基于數(shù)據(jù)且客觀的方式進(jìn)行投資配置，加大對(duì)最優(yōu)機(jī)會(huì)的規(guī)�；顿Y。

同時(shí)，提升在創(chuàng)新領(lǐng)域的雄心，在6個(gè)全球創(chuàng)新“重大項(xiàng)目”的基礎(chǔ)上，拓展創(chuàng)新路徑，包括顯著提升消費(fèi)者洞察能力與市場(chǎng)營(yíng)銷能力。

據(jù)了解，6個(gè)全球創(chuàng)新“重大項(xiàng)目”分別是能恩Sinergity、雀巢咖啡濃縮咖啡液、美極空氣炸鍋調(diào)味料、巧克力烘焙零食、普瑞納旗下金字塔型貓糧GourmetRevelationsFine Cuts in Gelée及雀巢咖啡多趣酷思Neo咖啡系統(tǒng)。

2025年上半年，這6個(gè)“重大項(xiàng)目”的總計(jì)銷售額已超過(guò)2億瑞士法郎，雀巢的目標(biāo)是在未來(lái)3年（即2025年—2027年）內(nèi)，每個(gè)“重大項(xiàng)目”的年銷售額至少達(dá)到1億瑞士法郎。

而至于2025全年指引，有機(jī)銷售額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將優(yōu)于2024年水平。盡管面對(duì)第四季度同比基數(shù)相對(duì)較高的挑戰(zhàn)，但總體增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊向好。