上交所官網(wǎng)顯示，寧波健信超導(dǎo)科技股份有限公司（簡稱“健信超導(dǎo)”）科創(chuàng)板IPO將于10月21日進(jìn)入上會(huì)審核階段。在全球醫(yī)療設(shè)備 “國產(chǎn)替代” 與 “無液氦化” 的雙重浪潮下，這家全球磁共振行業(yè)排名第一的超導(dǎo)磁體獨(dú)立供應(yīng)商，不僅通過自主研發(fā)終結(jié)了歐美日企業(yè)對(duì)核心部件的壟斷，更以技術(shù)突破推動(dòng) MRI 設(shè)備向基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)、全球新興市場普及，成為國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵 “破局者”。

超導(dǎo)磁體獨(dú)立供應(yīng)商龍頭，自主研發(fā)追平20年技術(shù)差距

磁共振成像（MRI）設(shè)備的工作原理是通過強(qiáng)磁場環(huán)境，利用射頻脈沖激發(fā)人體內(nèi)的氫原子核產(chǎn)生共振并吸收能量，最終形成人體組織影像，顯示病灶。近年來，該設(shè)備在中國醫(yī)院的普及率持續(xù)提升，已接近成為標(biāo)準(zhǔn)配置。

健信超導(dǎo)的核心業(yè)務(wù)聚焦于MRI設(shè)備核心部件——超導(dǎo)磁體、永磁體和梯度線圈的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，磁體與梯度線圈約占MRI設(shè)備整機(jī)成本的50%。其中，超導(dǎo)磁體堪稱MRI設(shè)備的“心臟”，其提供的強(qiáng)磁場、高均勻磁場、高穩(wěn)定磁場，直接決定了MRI能否拍攝出清晰的病灶圖像并支持高級(jí)臨床檢查功能。

回顧過去數(shù)十年，西門子、GE醫(yī)療等國際巨頭憑借“自產(chǎn)自供”模式壟斷了超導(dǎo)磁體市場。這不僅將MRI設(shè)備單價(jià)推高至千萬元級(jí)別，也在一定程度上遲滯了行業(yè)技術(shù)迭代的速度，導(dǎo)致新興市場MRI普及率嚴(yán)重不足。數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，全球仍有約50%的人口無法獲得MRI設(shè)備服務(wù)。

健信超導(dǎo)自2003年成立起便錨定這一技術(shù)高地，持續(xù)攻堅(jiān)超導(dǎo)磁體技術(shù)。通過不懈的技術(shù)深耕，公司不僅成功實(shí)現(xiàn)了磁共振設(shè)備永磁體技術(shù)的自主研發(fā)，成為國內(nèi)最早規(guī)?；a(chǎn)磁體的廠商之一，更在關(guān)鍵的零揮發(fā)超導(dǎo)技術(shù)領(lǐng)域追平了與國際巨頭約20年的技術(shù)代差，并在無液氦領(lǐng)域做到了領(lǐng)先。

截至目前，公司在超導(dǎo)產(chǎn)品領(lǐng)域已構(gòu)建起豐富矩陣，包括1.5T零揮發(fā)超導(dǎo)磁體、1.5T無液氦超導(dǎo)磁體、3.0T零揮發(fā)超導(dǎo)磁體以及開放式零揮發(fā)超導(dǎo)磁體等，基本能夠滿足臨床全場景需求。

憑借上述成就，健信超導(dǎo)已崛起為全球MRI磁體領(lǐng)域的“關(guān)鍵力量”。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，以裝機(jī)量口徑統(tǒng)計(jì)，2024年公司超導(dǎo)磁體全球市占率達(dá)4.2%，成功躋身全球第五，并且是唯一進(jìn)入全球前五的中國獨(dú)立供應(yīng)商；在永磁體領(lǐng)域，其全球市占率更是高達(dá)61%，穩(wěn)居全球最大MRI永磁體供應(yīng)商寶座。

創(chuàng)新技術(shù)打破行業(yè)痛點(diǎn)，高附加值產(chǎn)品催化盈利釋放

超導(dǎo)磁體的研發(fā)本身具有極高門檻，實(shí)現(xiàn)持續(xù)開發(fā)與規(guī)模化制造的難度則更大。傳統(tǒng)超導(dǎo)磁體尤其依賴液氦（-269℃）維持超導(dǎo)狀態(tài)，而液氦作為稀缺的不可再生資源，不僅價(jià)格高昂，且極易揮發(fā)、運(yùn)輸困難，嚴(yán)重制約了MRI設(shè)備的生產(chǎn)效率和市場普及。全球范圍內(nèi)，具備高場強(qiáng)超導(dǎo)磁體研發(fā)及量產(chǎn)能力的企業(yè)不足十家。

因此，如何徹底擺脫對(duì)液氦的依賴，成為下一代MRI超導(dǎo)磁體研發(fā)的核心命題。

令人矚目的是，健信超導(dǎo)雖曾被視為該領(lǐng)域的“跟隨者”，在代表未來趨勢(shì)的無液氦超導(dǎo)技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了對(duì)海外巨頭的“彎道超車”。公司成功攻克并確立了獨(dú)創(chuàng)的技術(shù)路線——全固態(tài)傳導(dǎo)冷技術(shù)，在全球率先實(shí)現(xiàn)了超導(dǎo)磁體的完全無液氦化?；诖思夹g(shù)推出的“1.5T無液氦超導(dǎo)磁體”，在核心參數(shù)、性能指標(biāo)與產(chǎn)品成本等方面均處于國際領(lǐng)先水平，并已于2021年被浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳認(rèn)定為“國際首臺(tái)（套）裝備”。

技術(shù)實(shí)力奠定了堅(jiān)實(shí)的專利基礎(chǔ)。截至2025年6月，健信超導(dǎo)累計(jì)獲得授權(quán)專利85項(xiàng)，其中發(fā)明專利45項(xiàng)，核心技術(shù)覆蓋電磁場設(shè)計(jì)、超低溫控制、規(guī)模化制造全流程。董事長許建益更憑借磁體技術(shù)的重大突破，兩次榮獲“國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”。

深厚的技術(shù)壁壘正有效轉(zhuǎn)化為盈利優(yōu)勢(shì)。2022-2024年間，健信超導(dǎo)營業(yè)收入從3.59億元穩(wěn)步增長至4.25億元，凈利潤由3,463.50萬元躍升至5,578.39萬元；超導(dǎo)產(chǎn)品毛利率也從19.31%提升至25.09%，增長趨勢(shì)顯著。

最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司超導(dǎo)產(chǎn)品尤其是無液氦超導(dǎo)產(chǎn)品收入增速亮眼，實(shí)現(xiàn)銷售收入5,171.90萬元，已超越該品類2024年全年總和，其占公司主營業(yè)務(wù)收入比重也由2022年的3.04%大幅提升至21.71%。這有效帶動(dòng)公司1-6月整體營業(yè)收入達(dá)到2.52億元，凈利潤實(shí)現(xiàn)3192萬元，有力印證了高附加值產(chǎn)品的強(qiáng)勁盈利拉動(dòng)效應(yīng)。

切入巨頭供應(yīng)鏈，打開增量天花板

依托領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，健信超導(dǎo)不僅在國內(nèi)市場穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)海外巨頭的替代，更成功“走出去”，并進(jìn)一步打入了國際巨頭的供應(yīng)鏈體系。

作為第三方獨(dú)立供應(yīng)商，健信超導(dǎo)在業(yè)務(wù)專注度、產(chǎn)品迭代速度、批量化制造工藝和成本控制方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，完美契合當(dāng)前MRI設(shè)備行業(yè)降本增效、無液氦化轉(zhuǎn)型及向新興市場普及的核心趨勢(shì)。與此同時(shí)，公司積極布局全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，于2019年設(shè)立印度健信，2021年設(shè)立意大利健信，構(gòu)建起覆蓋東南亞、歐洲的本地化交付體系。結(jié)合其獨(dú)有的“運(yùn)輸過程液氦保持專利技術(shù)”，公司有力革新了MRI設(shè)備海外供應(yīng)鏈模式，大幅壓縮了最終交付成本。

迄今，健信超導(dǎo)已與國內(nèi)外多家知名MRI設(shè)備廠商，包括日本富士膠片集團(tuán)、意大利百勝醫(yī)療、萬東醫(yī)療、深圳安科、福晴醫(yī)療等，建立了緊密的合作關(guān)系。受益于富士膠片、百勝醫(yī)療等核心客戶訂單的快速增長，公司境外營業(yè)收入占比從2022年的17.06%顯著提升至2025年6月的30.34%。公司產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的MRI設(shè)備中，超過半數(shù)最終銷往日本、歐美及其他海外新興市場區(qū)域，為全球MRI普及貢獻(xiàn)著中國力量。

更具里程碑意義的是，為降本增效、加速產(chǎn)品迭代，并順應(yīng)核心部件國產(chǎn)化與本地化的大趨勢(shì)，行業(yè)巨頭也開始向健信超導(dǎo)采購產(chǎn)品。公司于2024年下半年成功向美國GE醫(yī)療實(shí)現(xiàn)批量供貨，標(biāo)志著其作為獨(dú)立磁體供應(yīng)商，首次突破性地進(jìn)入了頭部整機(jī)企業(yè)的核心供應(yīng)鏈。

必須強(qiáng)調(diào)的是， MRI設(shè)備頭部整機(jī)企業(yè)占據(jù)了全球超過80%的市場份額，對(duì)超導(dǎo)磁體有著持續(xù)且巨大的采購需求。目前，健信超導(dǎo)與GE醫(yī)療及其他頭部廠商在磁體供應(yīng)合作及新產(chǎn)品導(dǎo)入方面保持著持續(xù)溝通與協(xié)作。隨著未來新客戶、新項(xiàng)目的陸續(xù)落地，公司向頭部整機(jī)企業(yè)供應(yīng)磁體的銷售收入預(yù)期將迎來快速增長期，強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)公司整體業(yè)務(wù)體量實(shí)現(xiàn)跨越式提升。

錨定行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，拓展超導(dǎo)技術(shù)邊界

當(dāng)前，MRI行業(yè)正迎來廣闊的增量空間，主要體現(xiàn)在下沉市場加速普及與無氦化、高場化產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升兩大機(jī)遇。

從市場需求看， 中國MRI設(shè)備市場規(guī)模已從2015年的104.5億元增長至2024年的166.0億元，年復(fù)合增長率達(dá)5.3%；預(yù)計(jì)到2030年，市場規(guī)模將進(jìn)一步攀升至227.6億元，年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為5.4%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看， 1.5T及3.0T超導(dǎo)MRI設(shè)備仍是臨床應(yīng)用的主流機(jī)型，分別占據(jù)2024年國內(nèi)裝機(jī)總量的53.9%和38.3%。2023年起，國家衛(wèi)健委取消了對(duì)1.5T及以上MRI設(shè)備配置許可證的管理，進(jìn)一步加速了1.5T及3.0T超導(dǎo)MRI設(shè)備向下沉市場普及的趨勢(shì)。

此前，3.0T MRI設(shè)備原本主要由大型三級(jí)甲等醫(yī)院與科研機(jī)構(gòu)采購，近幾年已開始下沉至其他三級(jí)醫(yī)院；成本相對(duì)較低的1.5T MRI設(shè)備則在三級(jí)和二級(jí)醫(yī)院應(yīng)用廣泛，并正逐步向基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)滲透。

健信超導(dǎo)當(dāng)前銷售以1.5T產(chǎn)品為主。同時(shí)值得關(guān)注的是，基于公司供應(yīng)的3.0T超導(dǎo)磁體，合作伙伴朗潤醫(yī)療及萬東醫(yī)療已分別于2023年和2024年成功獲得3.0T磁共振設(shè)備注冊(cè)證，其中萬東醫(yī)療更在2025年實(shí)現(xiàn)集采中標(biāo)3.0T磁共振設(shè)備，為公司相關(guān)產(chǎn)品未來的量產(chǎn)銷售奠定了有力的基礎(chǔ)條件。

另一方面， 全球MRI行業(yè)“無氦化、高場化、開放化”的發(fā)展趨勢(shì)已十分明確。飛利浦醫(yī)療早在2018年就發(fā)布了僅需7升液氦的1.5T超導(dǎo)MRI；西門子醫(yī)療于2023年宣布其目標(biāo)至2030年實(shí)現(xiàn)磁共振設(shè)備全面無液氦化；聯(lián)影醫(yī)療和GE醫(yī)療也相繼發(fā)布了無液氦磁共振設(shè)備。可見，超導(dǎo)磁體無液氦化已成為行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的共識(shí)。

健信超導(dǎo)作為全球首家實(shí)現(xiàn)無液氦超導(dǎo)磁體技術(shù)的企業(yè)，深知欲在未來與全球巨頭競逐更大市場份額，亟需持續(xù)拓展技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能規(guī)模。

為此， 公司擬募集資金77,500.00萬元，重點(diǎn)投向三個(gè)項(xiàng)目：年產(chǎn)600套無液氦超導(dǎo)磁體項(xiàng)目、年產(chǎn)600套高場強(qiáng)醫(yī)用超導(dǎo)磁體技改項(xiàng)目、以及新型超導(dǎo)磁體研發(fā)項(xiàng)目。前兩者旨在大幅提升公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的產(chǎn)能，特別是1.5T及以上超導(dǎo)磁體的生產(chǎn)能力；新型超導(dǎo)磁體研發(fā)項(xiàng)目則聚焦前沿技術(shù)升級(jí)，支持公司開展1.5T大孔徑無液氦超導(dǎo)磁體、3.0T少液氦超導(dǎo)磁體、3.0T無液氦超導(dǎo)磁體、7.0T超導(dǎo)磁體、開放式高場無液氦超導(dǎo)磁體，以及未來有望延伸至超導(dǎo)風(fēng)力發(fā)電機(jī)等領(lǐng)域的研發(fā)工作，基于現(xiàn)有深厚積累，持續(xù)提升各產(chǎn)品線的技術(shù)水平。

整體來看，從 “打破壟斷” 到 “全球引領(lǐng)”，健信超導(dǎo)的發(fā)展軌跡，正是國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的縮影。其通過核心技術(shù)突破，不僅讓 MRI 設(shè)備更 “親民”，更推動(dòng)超導(dǎo)技術(shù)向更廣闊的領(lǐng)域延伸，未來極有潛力成為全球超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的重要參與者。